달러 약세·중국 수요 강세에 국제유가 상승

국제유가가 달러 약세와 중국 원유 수요 지표의 견조함에 힘입어 지지를 받는 가운데, 석유제품은 종목별로 혼조를 보였다고 전해진다. 12월물 WTI 유가(CLZ25)는 +0.30달러(+0.50%) 상승한 반면, 12월물 RBOB 휘발유(RBZ25)는 -0.0150달러(-0.76%) 하락했다다. 다만 장중 한때 원유는 2주 내 최저 수준까지 내려가는 등 변동성이 확대되었다다.

2025년 11월 7일, Barchart의 보도에 따르면, 이날 달러지수(DXY00)가 1주 최저로 하락한 점이 에너지 가격에 우호적으로 작용했다다. 아울러 세계 2위 원유 소비국인 중국의 수요 회복세가 가격을 떠받쳤다다. 중국의 1~10월 누적 원유 수입은 전년 대비 +3.1% 증가한 4억7,100만톤(MMT)을 기록해 수요의 탄력이 확인되었다다.

WTI 선물 동향(12월물)
RBOB 휘발유 선물 동향(12월물)

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경기 우려는 상승폭을 제한했다다. 미국 11월 소비자심리지수가 약 3.5년 최저로 떨어지고, S&P 500 지수가 2주 최저로 밀리면서 경제 전망과 에너지 수요에 대한 신뢰가 약화되었다다. 여기에 수요 둔화 신호도 겹쳤다다. 지난 목요일 사우디아라비아가 다음 달 아시아 인도분 주요 원유 등급의 공식판매가격(OSP)을 11개월 내 최저로 낮추면서, 단기 수요에 대한 경계감이 커졌다다.

구체적으로, 사우디 국영생산자 아람코(Aramco)는 아랍 라이트(Arab Light)를 아시아 고객 대상 12월 선적분에 대해 배럴당 -1.20달러 인하했다다. 이는 11개월 만의 최저 OSP로, 에너지 수요 약화를 시사하는 베어리시 신호로 해석된다다.

반면, 지정학 리스크는 유가에 하방 완충을 제공하고 있다다. 세계 12위 산유국인 베네수엘라를 상대로 미군이 군사공격을 개시할 수 있다는 최근 보도가 나오면서, 공급 차질 가능성이 가격을 지지하고 있다다.

OPEC+ 관련으로는, 지난 일요일 회의에서 12월 생산을 일시적으로 일일 13만7,000배럴(bpd)^{barrels per day} 증산하기로 했으나, 2026년 1분기에는 증산 중단(일시 정지) 방침을 밝혔다다. 이는 세계적 공급 과잉 조짐 때문이다다. IEA(국제에너지기구)는 10월 중순, 2026년 글로벌 석유 공급 과잉이 일일 400만배럴로 사상 최대에 달할 것이라는 전망을 제시했다다. OPEC+는 2024년 초 시행한 일일 220만배럴 감산의 전면 복원을 추진 중이나, 아직 일일 120만배럴의 복원분이 남아 있다다. OPEC 10월 원유 생산은 +5만bpd 증가한 2,907만bpd로 2년 반 만의 최고를 기록했다다.

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달러지수(DXY) 개요

러시아발 공급 변수도 눈길을 끈다다. 우크라이나는 최근 3개월 동안 최소 28개 러시아 정유시설을 표적으로 삼아 러시아 내 연료 부족을 심화시키고, 원유 수출 역량을 제한했다다. 드론 및 미사일 공격으로 러시아 해상 연료 수출은 10월 첫 10일 평균 일일 188만배럴로 감소해 3.25년 만의 최저를 기록했다다. 또한 10월 말 기준 러시아 정제 능력의 13%~20%가 타격을 받아, 최대 일일 110만배럴의 생산 차질이 발생한 것으로 집계되었다다. 여기에 미국·EU의 추가 제재(원유기업·인프라·탱커 대상)까지 더해져 러시아산 원유 수출을 더욱 억제하고 있다다.

해상에 7일 이상 정박해 있는 부유식 저장 원유는 감소세를 보였다다. Vortexa에 따르면, 10월 31일 종료 주간 기준 탱커 저장 원유는 전주 대비 -11% 줄어 8,691만배럴을 기록했다다. 이는 물류 병목 완화 및 현물 소화 진전에 대한 신호로 시장은 해석하고 있다다.

EIA(미 에너지정보청)의 수요일 발표에 따르면, 10월 31일 기준 미국 원유 재고는 계절 5년 평균 대비 -5.3% 낮았고, 휘발유 재고는 -4.3%, 중간유(디스틸레이트) 재고는 -8.8% 낮았다다. 같은 기간 미국 원유 생산은 전주 대비 +0.1% 증가한 1,365.1만bpd로 사상 최고를 경신했다다.

Baker Hughes 집계에 따르면, 10월 31일 종료 주간 미국 가동 중인 원유 시추기 수는 전주 대비 -6기 감소한 414기로 집계됐다다. 이는 8월 1일의 4년 최저였던 410기를 소폭 웃도는 수준이다다. 지난 2.5년 동안 미국 원유 리그 수는 2022년 12월의 5.5년 최고였던 627기에서 급감해 공급 측면의 투자 위축을 반영하고 있다다.

공시 — 본 기사 게재일 기준, Rich Asplund는 본문에 언급된 어떠한 유가증권에도 직·간접 보유 포지션이 없다고 밝혔다다. 본 기사의 모든 정보와 데이터는 오로지 정보 제공 목적이다다. 보다 상세한 내용은 Barchart Disclosure Policy를 참고할 수 있다다.

분석: 달러·수요·정책·지정학의 4중 상호작용

이번 흐름의 핵심은 달러 약세와 중국의 견조한 수입이 만든 상방 요인과, 경기 둔화 신호와 사우디 OSP 인하가 제기한 수요 우려의 교차 작용이다다. 통상 달러지수 하락은 달러 표시 원자재 가격에 우호적으로 작용하고, 중국의 수입 증가는 실수요 기대를 강화한다다. 반면, 아람코의 OSP 인하는 아시아 정유사 마진 악화와 재고 부담 완화를 염두에 둔 결정으로 읽히며, 이는 단기적으로 현물 프리미엄 약화로 이어질 수 있다다. 결과적으로 가격은 상하방 재료가 엇갈리는 환경에서 헤드라인 민감도가 높아진 상태라 할 수 있다다.

공급 측면에서는 OPEC+의 제한적 증산 후 2026년 1분기 동결 방침이 중기 균형을 의식한 행보로 해석된다다. IEA의 2026년 대규모 공급 과잉 전망이 유지되는 한, 산유국은 가격 방어와 시장 점유율 관리 사이에서 절충을 모색할 가능성이 크다다. 여기에 러시아 정유시설 타격과 추가 제재는 유럽 및 글로벌 정제·수출 흐름에 간헐적 충격을 줄 수 있어, 스프레드와 항로별 운임·선적 구조에 변동성을 확대시킬 수 있다다.

수급 통계는 단기적으로 타이트한 물리적 시장의 면모를 뒷받침한다다. EIA 재고가 5년 평균 대비 낮고, 정박 탱커 재고가 감소하는 가운데, 미국 생산은 사상 최고로 상승했다다. 그러나 베이커휴즈 리그 감소가 시사하듯, 고금리·원가 부담 하에서 미국 셰일의 증산 탄력은 과거 대비 둔화될 소지가 있다다. 이는 가격 조정 시 공급 반응이 더딜 수 있음을 의미하며, 지정학 리스크가 겹칠 경우 상방 급등 리스크가 잔존한다다.

용어 설명과 맥락

WTI: 미국 서부텍사스산 원유 벤치마크다다. RBOB: 개정된 산소화 휘발유 블렌드(RBOB) 선물로, 미국 휘발유 가격의 대표 지표다다. DXY: 달러지수로, 주요 6개국 통화 대비 달러 가치를 나타낸다다. bpd: 하루 배럴 수(barrels per day)를 뜻한다다. MMT: 백만 미터톤(million metric tons) 단위다다. OSP: 산유국이 구매자에게 제시하는 공식판매가격으로, 현물 프리미엄/디스카운트의 신호로 해석된다다. EIA: 미국 에너지정보청, Vortexa: 해상 원유·석유제품 흐름을 추적하는 데이터 업체, Baker Hughes 리그 수: 북미 시추 활동의 선행지표로 활용된다다.