달러 지수(DXY)가 1주일 내 최고치로 반등하며 월요일 장에서 +0.66% 상승 마감했다. 이는 전주 금요일 도널드 트럼프 대통령의 케번 워시(Keven Warsh) 연준(연방준비제도·Fed) 의장 지명 발표의 여파와, 1월 제조업 지표의 강한 개선에 따른 것이다. 워시 지명 소식은 금리에 대해 상대적으로 매파적(hawkish)인 인사를 의장 후보로 지명했다는 해석을 낳아 달러에 추가적인 지지로 작용했다.
2026년 2월 3일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 달러는 월요일에 추가 상승세를 보였는데, 그 배경에는 미국의 1월 ISM(공급관리자협회) 제조업 지수가 최근 3년 넘게 가장 빠른 속도로 확장했다는 발표가 있다. 또한 애틀랜타 연방준비은행 총재 라파엘 보스틱(Raphael Bostic)의 매파적 발언도 달러 강세를 자극했다. 보스틱은 올해에는 연준의 금리 인하가 없을 것이라고 밝혔다.
부분적인 미국 연방정부 셧다운은 월요일 기준으로 세 번째 날에 접어들었다. 다만 하원은 한 주간 휴회에서 복귀했으며, 월요일 늦게나 화요일에 예산안 표결을 통해 정부를 재가동할 가능성이 있어 셧다운은 단기간에 그칠 것으로 전망된다. 트럼프 대통령은 지난 목요일 늦게 상원 민주당과 잠정 합의를 이루어 국토안보부에 2주간 자금을 지원하는 방식으로 셧다운을 피하는 방안을 마련했다고 밝힌 바 있다. 이 합의안은 이민 집행 논의를 위한 추가 시간을 확보하기 위한 것으로, 다른 정부 부처에 대해서는 연간 예산이 포함되어 있다.
주요 경제지표
미국의 1월 ISM 제조업 지수는 +4.7 포인트 상승한 52.6를 기록했다. 이는 시장의 예상치인 48.5를 크게 상회한 수치로, 제조업 활동이 최근 3년 3개월(약 3.25년) 만에 가장 빠른 속도로 확장했음을 의미한다.
유로지역에서는 1월 S&P 제조업 PMI가 기존 발표치 49.4에서 +0.1 상향된 49.5로 수정되었고, 독일의 12월 소매판매는 전월 대비 +0.1%로 시장 예상치와 부합했다. 11월 소매판매도 기존의 -0.6%에서 +0.1p 상향 조정되어 -0.5%로 발표되었다.
주요 통화 및 금속 시장 반응
EUR/USD는 달러 강세에 압박을 받아 월요일에 -0.58% 하락하며 1주일 내 저점에서 마감했다. 유로는 유로존의 제조업 PMI 상향 수정과 독일 소매판매 호조에 일부 지지를 받았지만 전반적인 달러 강세를 상쇄하지 못했다.
USD/JPY는 월요일 +0.56% 상승했다. 엔화는 일본 총리 다카이치의 발언—약한 통화가 수출 산업에 기회가 될 수 있다는 취지—으로 인해 정부의 시장 개입 가능성에 대한 기대가 약화되면서 약세를 보였다. 미국 재무부 증권 수익률(미국채 금리) 상승도 엔화 약세를 가속화했다. 또한 초기 여론조사에서 다카이치의 집권 자유민주당(LDP)이 2월 8일 실시 예정인 조기 총선에서 의석을 늘릴 것으로 나타나 하원 과반 가능성까지 제기되자 재정적 우려가 심화되어 엔화에 추가 압박을 가했다.
귀금속 시장에서는 4월물 금 선물(GCJ26)이 월요일 -92.50달러(-1.95%) 하락 마감했고, 3월물 은 선물(SIH26)은 -1.522달러(-1.94%) 하락 마감했다. 달러 지수의 랠리로 인해 금·은 가격은 4주 내 최저 수준으로 후퇴했다. 중동 지정학적 긴장 완화 기대와 보스틱의 매파적 발언도 안전자산 수요를 약화시켰다.
주요 인사 발언 및 시장 해석
“We have so much momentum in the US economy that the Fed needs to keep the policy rate in a mildly restrictive stance,”
라고 애틀랜타 연준 총재 라파엘 보스틱은 발언했다. 그는 2026년 중에는 연준의 금리 인하가 없을 것이라고 전망했다. 이러한 발언은 금융시장에서 연준의 매파적 스탠스 재확인으로 해석되며 달러 강세를 촉발했다.
시장 기대와 확률
금융시장에서는 다음 연방공개시장위원회(FOMC) 회의(3월 17-18일)에서 -25bp(베이시스포인트) 금리 인하 가능성을 12%로 가격에 반영하고 있다. 이는 시장이 올해 중 약간의 금리 인하 가능성을 내다보되 그 확률을 낮게 잡고 있음을 의미한다. 한편, 유럽중앙은행(ECB)의 목요일(기사 기준) 정책회의에서는 스왑시장 기준으로 +25bp 금리 인상 확률이 약 2%로 평가되고 있으며, 일본은행(BOJ)은 다음 회의(3월 19일)에서 금리 인상 가능성을 시장이 0%로 보고 있다.
용어 설명(독자를 위한 해설)
– 달러 지수(DXY): 주요 6개 통화 대비 미국 달러의 가치를 종합적으로 보여주는 지수로, 달러의 전반적 강약을 측정하는 대표적인 지표이다.
– ISM 제조업 지수: 미국의 공급관리자협회(Institute for Supply Management)가 발표하는 제조업 활동 지표로, 50을 기준으로 그 이상은 경기 확장, 이하이면 경기 위축을 의미한다. 본 기사에서의 52.6는 확장세를 가리킨다.
– PMI(구매관리자지수): 제조업 및 서비스업의 경기 동향을 보여주는 지표로, 50 기준으로 상·하를 판정한다.
– 스왑 시장(Swaps): 금융시장에서 금리 기대를 반영해 미래 정책금리 변동 확률을 역산해 보여주는 시장지표이다.
– COMEX: 금속 선물 거래가 활발히 이루어지는 거래소로, 금·은 선물 가격이 여기서 형성된다.
시장 영향 분석 및 향후 전망
이번 달러 강세는 단기적으로는 트럼프 대통령의 워시 지명과 보스틱의 매파적 측면 강조, 그리고 1월 ISM 제조업 지수의 강한 개선이 결합된 결과다. 이러한 요인들은 채권 금리와 달러를 밀어 올리는 요인으로 작용해 스테이블코인·원자재·외환 포지션에 영향을 미친다.
중기적으로는 몇 가지 점을 주목해야 한다. 첫째, 연준의 연내 금리 경로에 대한 불확실성이다. 시장은 3월 회의에서의 금리 인하 확률을 낮게 평가하고 있으나, 2026년 중 총 -50bp 수준의 금리 인하 기대가 여전히 시장에 존재한다는 점에서 장기적 달러의 기조적 약세 가능성은 완전히 배제되지는 않는다. 둘째, 재정적 요인(미국의 예산적자 확대, 정치적 분열)은 외국인 자본의 미 달러 자산 보유를 줄이는 방향으로 작용할 수 있어 달러에 하방 압력을 제공할 수 있다. 셋째, 각국 중앙은행 정책의 엇박자(BOJ의 금리 인상 예상, ECB의 동결 전망 등)는 상대 통화별 변동성을 확대시켜 특정 통화쌍의 급등·급락을 유발할 수 있다.
귀금속의 경우 단기적으로 달러 강세와 금리 인하 가능성 축소, 지정학적 위험 완화 등이 수요를 약화시키고 있으나, 장기적으로는 중앙은행의 금 보유 확대(예: 중국 인민은행의 금 보유량이 12월에 +30,000온스 증가하여 74.15백만 트로이온스가 되는 등)와 ETF 수요는 금 가격을 지지하는 요인으로 남아 있다. 세계금연구소(World Gold Council)는 3분기에 중앙은행의 금 구매량이 220MT로 Q2보다 +28% 증가했다고 보고했으며, 이는 중앙은행 수요가 여전히 금 가격에 중요한 지지 요인임을 시사한다.
종합하면, 향후 몇 주간은 달러 지수의 단기 랠리와 함께 금·은 등 실물자산의 변동성이 커질 가능성이 높다. 투자자는 연준의 정책 시그널, 미국 재정 상황, 그리고 주요 경제지표(특히 고용과 인플레이션 데이터)를 주시해야 한다. 또한 정책 회의(3월의 FOMC, 3월 19일 BOJ, ECB의 관련 회의)에서 나올 성명과 경제지표 수정치는 환율과 금속시장에 즉각적이고 큰 영향을 줄 수 있다.
기타 관련 정보
금 및 은에 대한 펀드 수요도 주목할 만하다. 금 ETF의 롱 포지션은 최근 중반까지 상승해 3.5년래 최고를 기록했으며, 은 ETF의 롱 포지션도 12월 23일 기준 3.5년래 최고에 도달했었다. 다만 이후 일부 청산으로 인해 은 ETF 포지션은 지난 금요일 기준으로 약 2.25개월(약 2.25-month) 저점까지 하락했다.
마지막으로, 본 기사 작성일 현재 원기사 작성자 Rich Asplund는 기사에 언급된 유가증권에 대해 직접적 혹은 간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않다고 밝혔으며, 기사의 정보와 데이터는 정보 제공을 목적으로 한다고 명시했다. 또한 해당 견해가 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 공식 입장을 대변하는 것은 아니다.
