5월 인도계 아라비카(KC K26) 선물은 이날 -0.95 (-0.32%) 하락했고, 5월 ICE 로부스타(RM K26) 선물은 -48 (-1.36%) 하락했다.
2026년 4월 2일, Barchart의 보도에 따르면, 커피 가격은 달러 강세(달러 지수, $DXY) 영향으로 하락 압력을 받고 있다. 또한 브라질의 사상 최고 전망 수확량이 가격 하락 요인으로 작용하고 있다. 지난주 목요일 Marex Group Plc는 2026/27시즌 브라질 커피 생산량을 75.9백만 자루(75.9 million bags)로 추정했고, 이는 Sucafina의 75.4백만 자루 전망보다 높은 수준이며 전년 대비 +15.5% 증가한 수치다. 이달 초 StoneX도 브라질 2026/27 생산 추정치를 당초 70.7백만 자루에서 75.3백만 자루로 상향했다.
한편, 로부스타 공급의 타이트함은 로부스타 가격을 지지하는 요인으로 남아 있다. ICE(인터컨티넨탈거래소) 모니터 기준 로부스타 재고는 수요일에 4,093 랏(lots)으로 내려가 약 3.5개월 최저 수준을 기록했다. 여기서 ‘랏(lot)’은 선물·재고 집계 단위로 사용되는 표준 단위다.
호르무즈 해협(Straight of Hormuz)의 폐쇄는 글로벌 해상 운송을 교란시키며 전 세계 커피 공급을 긴축시키고 있다. 해당 수역 폐쇄는 해상 운임과 보험료, 연료비 상승을 촉발해 커피 수입업자와 로스터의 비용을 증대시킨다.
기상 상황도 가격에 영향을 미치고 있다. Somar Meteorologia는 월요일 발표에서 브라질 최대 아라비카 재배지인 미나스제라이스(Minas Gerais)가 지난주에 11.7mm의 강우를 기록했으며 이는 역사적 평균의 47%에 불과하다고 전했다. 강수량이 평년보다 적은 것은 단기적으로 작물 생장과 수확에 부정적 영향을 미쳐 가격을 지지하는 요인이 될 수 있다.
반면, 아라비카의 경우 ICE가 모니터하는 아라비카 재고는 3월 18일 기준 585,621자루로 집계되며 약 6.25개월 최고 수준에 이르러 아라비카 가격에는 하방 압력이 작용하고 있다.
수출 데이터도 혼재된 신호를 보내고 있다. Cecafe(브라질 커피 수출업자 협회)에 따르면 브라질의 2월 생두(그린 커피) 수출량은 전년 동기 대비 -27% 감소한 2.3백만 자루였다. 한편 브라질 무역부는 3월 19일 발표에서 2월 커피 수출이 전년 대비 -17.4% 감소한 142,000MT였다고 보고했다. 이처럼 월별 수출이 줄어든 점은 단기적으로 물량 부족을 시사할 수 있지만, 연간 생산·수출 추정치와 재고 지표를 함께 봐야 한다.
2월에는 전반적인 커피 가격이 급락했다. 아라비카는 2월 24일에 16.25개월 저점으로 떨어졌는데 이는 브라질의 풍작 신호가 글로벌 공급 전망을 지지했기 때문이다. 컨사브(Conab, 브라질 농업생산예측기관)는 2026년 브라질 커피 생산량이 전년 대비 +17.2% 증가해 66.2백만 자루로 사상 최대를 기록할 것으로 전망했고, 아라비카는 +23.2% 증가한 44.1백만 자루, 로부스타는 +6.3% 증가한 22.1백만 자루로 예측했다. 또한 Rabobank는 3월 4일 글로벌 커피 생산이 2026/27 시즌에 약 180백만 자루로 사상 최대를 기록할 것으로 전망해 전년 대비 약 +8백만 자루 증가할 것으로 내다봤다.
세계 최대 로부스타 생산국인 베트남의 수출 급증도 로부스타 가격에 하방 압력을 준다. 베트남 통계청은 3월 6일 발표에서 2026년(1~2월) 커피 수출량이 전년 동기 대비 +14% 증가한 366,000MT라고 보고했다. 또한 베트남의 2025년 전체 커피 수출은 전년 대비 +17.5% 증가한 1.58MMT(메트릭톤)를 기록했고, 2025/26 시즌 생산은 전년 대비 +6% 증가한 1.76MMT(29.4백만 자루)로 4년 만의 최고치를 기록할 것으로 전망됐다.
다만 일부 지표는 약세 요인으로 작용한다. 국제커피기구(ICO)는 11월 7일 보고서에서 현 마케팅 연도(10월~9월) 글로벌 커피 수출이 전년 대비 -0.3% 감소한 138.658백만 자루라고 발표했다.
미 농무부(USDA) 산하 해외농업서비스(FAS)가 12월 18일 발표한 반기보고서는 2025/26 세계 커피 생산이 전년 대비 +2.0% 증가해 178.848백만 자루로 사상 최고를 기록할 것으로 전망했다. 이 보고서는 아라비카 생산이 -4.7% 감소해 95.515백만 자루가 될 것으로 보았고, 로부스타는 +10.9% 증가해 83.333백만 자루에 이를 것으로 전망했다. FAS는 또한 브라질의 2025/26 생산이 -3.1% 감소해 63백만 자루가 될 것으로 내다봤고, 베트남의 2025/26 생산은 +6.2% 증가해 30.8백만 자루가 될 것으로 예상했다. FAS는 2025/26 기말재고가 전년 대비 -5.4% 감소해 20.148백만 자루가 될 것으로 전망했다(2024/25는 21.307백만 자루).
기사 작성 시점에 Rich Asplund는 기사에 언급된 증권들에 대해 직접적·간접적 포지션을 보유하지 않았다.
용어 설명
아라비카(arabica)와 로부스타(robusta)는 상업적으로 가장 널리 거래되는 두 가지 커피 품종이다. 아라비카는 일반적으로 향미가 섬세하고 고급 시장에서 선호되는 반면, 로부스타는 생산성이 높고 병충해에 강하며 인스턴트 커피나 블렌드에서 많이 사용된다. 달러 지수(DXY)는 미국 달러화의 가치를 주요 통화 바스켓에 대해 측정한 지표로, 달러 강세는 달러로 가격이 책정되는 상품(원자재 포함)의 외국 통화 구매력을 약화시켜 수입 수요를 둔화시킬 수 있다. 또한 선물·재고 지표에서 사용되는 자루(bag)는 커피 산업에서 표준 거래 단위로 광범위하게 사용되며, 보고서·통계에서는 자루 단위가 주요 비교 기준이 된다.
시장 영향과 향후 전망(기자 분석)
종합하면, 단기적으로는 달러 강세와 브라질의 생산 전망 상향이 아라비카 가격에 하방 압력을 가하고 있다. 반면 로부스타는 재고 감소(ICE 기준 4,093 랏)와 호르무즈 해협 폐쇄에 따른 해상 운송 비용 상승으로 상방 요인이 존재한다. 즉, 아라비카는 공급 확대 및 증가한 재고에 의해 추가 조정 가능성이 크고, 로부스타는 물량 부족·물류 리스크에 의해 상대적으로 방어적이다.
중장기적으로는 몇 가지 교차 변수에 주목해야 한다. 첫째, 브라질의 실제 수확량(및 품질)과 수출 흐름이 예상대로 진행되는지 여부다. 컨사브·Marex·StoneX 등 기관들의 상향 조정이 현실화되면 아라비카의 구조적 과잉공급 우려는 지속될 수 있다. 둘째, 날씨 변수(예: 브라질의 강수 패턴)가 생산성에 미치는 영향이다. 현재 미나스제라이스의 저강우(47% 수준)는 국지적 리스크로 작용하나, 국가 전체 수확에 미치는 영향은 추가 관측이 필요하다. 셋째, 지정학적 리스크(예: 호르무즈 해협의 봉쇄)와 이에 따른 해운·보험비 상승은 수입업체의 원가를 높여 수입가격·소비자가격을 상승시킬 수 있다. 넷째, 베트남의 수출·생산 증가 추세는 로부스타의 다운사이드 리스크를 확대한다.
이러한 요인들을 종합할 때 투자자·무역업체는 포지션 관리에서 품목별(아라비카 vs 로부스타) 차별화가 필요하다. 단기 헤지 전략은 달러·운임·보험료 변동성에 대비해 옵션적 수단을 고려하고, 물리적 공급망을 운영하는 업체는 대체 항로·선적 스케줄 최적화로 운송 리스크를 줄이는 것이 중요하다. 정책 면에서는 브라질과 베트남의 관세·수출 규제 변화, 그리고 주요 수입국의 통화 정책(달러 강세 지속 여부)이 가격 결정 변수로 작용할 것이다.
결론
현재 커피 시장은 아라비카의 공급 확대 신호와 재고 증가, 그리고 로부스타의 공급 타이트니스·지정학적 리스크가 동시에 작용하며 종목별·단기·중장기적으로 상이한 방향의 압력을 형성하고 있다. 시장 참가자들은 생산지 기상·수출 데이터·달러 흐름·해운 리스크 등 핵심 지표들을 면밀히 관찰하며 포지션을 조정해야 할 시점이다.
