3월 뉴욕 세계 설탕 #11 (SBH25)은 이날 -0.10 (-0.52%) 하락했으며, 3월 런던 ICE 화이트 설탕 #5 (SWH25)는 -5.50 (-1.06%) 하락했다.
2026년 1월 9일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 설탕 가격은 달러 지수(DXY00)의 랠리로 인해 하방 압력을 받고 있다. 이날 달러 지수는 3주 만의 최고치로 상승했으며, 이는 원자재 가격 전반에 대한 달러 표시 비용 상승으로 이어져 설탕 선물 가격을 압박했다.
설탕 가격은 최근 약 4개월에 걸친 하락 추세에 있다. 1월 21일 뉴욕 설탕은 가장 근접한 선물에서 5개월 반(low)의 저점을 기록했으며, 런던 설탕은 3년 반의 저점을 나타냈다. 이러한 하락 배경에는 세계 설탕 공급 전망의 개선이 자리한다. 특히 인도의 수출 규제가 완화되면서 글로벌 공급 우려가 약화됐다.
인도는 2026년 시즌에 자국 제당공장에 100만 톤(= 1MMT)의 설탕 수출을 허용한다고 1월 20일 발표했다. 인도는 2023년 10월부터 자국 내 공급 확보를 위해 설탕 수출을 제한해 왔으며, 2022/23 시즌(9월 30일 기준)에는 기록적 수출량의 감소로 제당공장들이 총 610만 톤만 수출할 수 있었다. 이전 시즌에는 1,110만 톤을 수출한 바 있다. 여기서 표기되는 단위 MMT는 백만 톤(Million Metric Tonnes)을 뜻한다.
국제설탕기구(ISO)는 11월 21일 발표에서 2024/25년의 세계 설탕 부족 전망을 -2.51MMT로 수정했다. 이는 8월 전망치인 -3.58MMT에서 공급 측면의 상향 조정이 있었음을 의미한다. 또한 ISO는 2023/24년의 전세계 설탕 잉여분 추정치를 8월의 20만 톤에서 1.31MMT로 크게 상향 조정했다.
태국의 생산 전망 증가도 설탕 가격에 부담을 준다. 10월 29일 태국의 사탕수수·설탕위원회(Office of the Cane and Sugar Board)는 2024/25 시즌 설탕 생산량이 전년 대비 +18% 증가한 10.35MMT에 이를 것으로 전망했다. 태국은 2023/24 시즌(4월 종료)에 8.77MMT를 생산했다. 태국은 세계 3위의 설탕 생산국이자 2위의 설탕 수출국이다.
한편 일부 기관의 하향 조정은 설탕에 단기적인 지지력을 제공하기도 했다. 설탕 중개·분석업체인 Czarnikow는 태국의 2024/25 생산 추정치를 기존 11.6MMT에서 10.8MMT로 낮췄다고 발표했고, 이 발표는 수요일 시장에서 설탕 가격에 일부 지지를 제공했다.
세계 2위 생산국인 인도의 생산 감소 신호도 설탕 가격의 상방 요인으로 작용하고 있다. 인도 설탕 및 바이오에너지 제조업협회(Indian Sugar and Bio-energy Manufacturers Association, ISM)는 1월 9일 발표에서 2024/25 시즌의 10월 1일~12월 31일 기간 생산량이 전년 대비 -15.5% 감소한 9.54MMT라고 밝혔다. ISM은 2024/25 시즌 전체 생산량을 전년 대비 -15% 감소한 27.27MMT로 예상하며 이는 5년 만의 최저 수준이라고 추정했다.
브라질의 경우, 지난해 가뭄과 폭염으로 인한 화재가 주요 생산지인 상파울루(São Paulo)주의 사탕수수 밭을 손상시켰다. 사탕수수 산업 단체 Orplana는 최대 2,000건의 화재 발생이 상파울루에서 최대 80,000헥타르의 재배지를 영향을 미쳤다고 보고했다. Green Pool Commodity Specialists는 이로 인해 최대 5MMT의 사탕수수가 손실됐을 가능성이 있다고 지적했다. 브라질 정부의 농작물 전망 기관 Conab는 11월 21일에 브라질의 2024/25 설탕 생산 추정치를 기존 46MMT에서 44MMT로 하향 조정했으며, 이는 가뭄과 폭염으로 인한 수량 감소를 반영한 것이다. 업계 단체 Unica는 2024/25 시즌의 중남부(Center-South) 누적 생산량이 1월 중순까지 전년 대비 -5.5% 감소한 39.794MMT라고 발표했다.
한편 ISO는 8월 30일에 2024/25년 전세계 설탕 생산을 179.3MMT로 전망하며 이는 2023/24년의 181.3MMT에서 -1.1% 감소한 수치라고 제시했다. 반대로 미국 농무부(USDA)가 11월 21일에 내놓은 반기 보고서는 2024/25년 전세계 설탕 생산이 +1.5% 증가한 기록적 186.619MMT에 이를 것으로 전망하고, 전세계 인(人) 설탕 소비는 +1.2% 증가한 179.63MMT에 도달할 것으로 예측했다. USDA는 또한 2024/25년 전세계 잔여 재고(ending stocks)가 전년 대비 -6.1% 감소한 45.427MMT가 될 것으로 내다봤다.
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용어 설명
MMT = Million Metric Tonnes(백만 톤). 국제 통상 및 대형 산지 생산을 논할 때 사용하는 표준 단위이다. DXY = 달러 인덱스(Dollar Index), 주요 통화 대비 달러 가치를 측정한다. 달러가 강세일 경우 달러로 거래되는 원자재 가격은 일반적으로 하락 압력을 받는다. ISO는 국제설탕기구(International Sugar Organization)를 뜻하며 세계 설탕 시장 통계 및 전망을 발표한다. Conab는 브라질의 정부 농작물 전망 기관, Unica는 브라질 사탕수수·설탕 업계 단체, Czarnikow는 글로벌 농산물 시장 조사·중개 기관이다.
시장 영향과 향후 전망
종합하면, 현재 설탕 가격은 달러 강세로 인한 단기적 하방 압력과 공급 요인(인도·태국·브라질 등 주요 산지의 생산 변화)이 충돌하고 있다. 달러 지수가 높은 수준을 유지하면 수입국 입장에서는 설탕 수입비용이 상대적으로 상승하고, 이는 선물시장에서 가격을 더 낮추는 요인이 된다. 반면 브라질의 화재 피해 및 인도의 연중 생산 감소 신호는 실제 물량 공급이 줄어들 가능성을 제기하며 가격을 지지할 수 있다.
단기 시나리오를 구분하면 다음과 같다. 첫째, 달러 강세가 지속되고 주요 수출국의 생산 회복이 예상보다 빠를 경우 설탕 가격은 추가 하락 압력에 노출될 수 있다. 둘째, 브라질 및 인도에서의 실질적 생산 손실이 확대되어 재고 감소가 확인되면 가격은 반등할 가능성이 크다. 셋째, 정책 변수(예: 인도의 수출 허용량 변경 등)가 추가로 나오면 단기 변동성이 확대될 수 있다.
경제적 파급면에서는 설탕 가격의 하락이 정제 설탕을 소비하는 산업(음료·제과·제빵 등)에는 원가 완화로 긍정적이다. 반대로 설탕 수출국의 제당업체에는 매출·마진 압력으로 작용할 수 있다. 또한 글로벌 곡물·설탕 등 원자재 시장의 변동성은 농외식품 물가와 관련 산업 투자 심리에 영향을 줄 수 있다.
결론적으로, 설탕 시장의 향방은 달러 흐름, 산지별 생산 실적, 주요 기관(ISO·USDA)의 수급 추정치 및 각국의 수출정책의 상호작용에 좌우될 전망이다. 시장 참여자들은 달러 지수와 주요 생산국의 실시간 생산·수출 통계, 재고(ending stocks) 추이를 면밀히 관찰할 필요가 있다. 본 보도는 발표된 수치와 공식 기관의 전망을 바탕으로 종합한 것으로, 향후 추가 발표에 따라 해석이 달라질 수 있다.
