달러 강세로 인한 코코아 가격 하락
지난 6월 14일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 금요일 ICE 뉴욕 코코아(CCN25)는 -90 (-0.91%) 하락하여 마감했고, 런던 ICE 코코아 #7 (CAN25)도 -169 (-2.56%) 하락하며 마감했다. 코코아 가격은 강한 달러 영향과 서부 아프리카의 유리한 강수 예보로 인해 하락했다. 또한 이스라엘과 이란 사이의 전쟁이 장기화될 경우 전 세계 상품 수요가 감소할 것이라는 우려도 있었다.
코코아 수출 감소에 대한 징후는 코코아 가격에 긍정적 영향을 미쳤다. 수요일 보도에 따르면, 4월 나이지리아의 코코아 수출이 전년 대비 -11% 감소하여 18,561 MT를 기록했다. 나이지리아는 세계에서 네 번째로 큰 코코아 수출국이다. 현재의 코코아 재고의 반등은 가격에 약세를 주고 있다. 1월 24일 21년 만에 최저치인 1,263,493가방까지 하락했던 ICE 감시 코코아 재고가 9개월 최대치인 2,275,693가방으로 반등했다.
코트디부아르의 코코아 수출 속도 감소는 코코아 가격에 기저 지지로 작용하고 있으며, 이는 앞으로의 코코아 공급이 타이트해질 것을 나타낸다. 화요일 정부 데이터에서는 올해 10월 1일부터 6월 8일까지 코트디부아르 농민이 1.64 MMT의 코코아를 항구로 배송했다고 나타났으며, 이는 작년 대비 +7.2% 증가했지만, 12월에 큰 증가율을 보인 35%에 비해 감소한 것이다.
지난달 말, 서부 아프리카 지역의 날씨에 대한 우려로 뉴욕 코코아가 4개월 내 근월선물 최고치로 상승했다. 비록 최근 서부 아프리카에 비가 많이 내렸지만, 아프리카 홍수 및 가뭄 모니터에 따르면 여전히 가나와 코트디부아르 지역의 3분의 1 이상에 가뭄이 계속되고 있다.
중작기 코코아의 품질 문제는 또한 코코아 가격에 긍정적 영향을 미치고 있다. 현재 수확은 9월까지 진행 중이며, 코코아 가공업체들은 코트디부아르의 코코아 품질에 대해 불만을 표하며 코코아 빈을 실은 트럭을 거부했다. 가공업체들에 따르면 각 트럭의 중작 코코아 중 약 5%에서 6%가 품질이 좋지 않은 것으로 나타났으며, 이는 주요 작물의 1%와 비교된다. Rabobank에 따르면, 코트디부아르 중작의 품질 저하는 이 지역에 늦게 내린 비로 인해 작물 성장이 제한된 것과 관련이 있다. 중작은 연간 두 번의 코코아 수확 중 작은 수확으로 보통 4월에 시작된다. 올해 코트디부아르 중작의 평균 추정치는 400,000 MT로, 작년의 440,000 MT보다 -9% 감소한 수준이다.
코코아 제품에 대한 소비자 수요에 대한 우려는 코코아 가격에 약세로 작용하고 있으며, 이는 관세가 이미 높은 코코아 가격을 더 악화시킬 것이라는 두려움에서 비롯된다. 4월 10일, 세계 최대 초콜릿 제조업체 중 하나인 Barry Callebaut AG는 높은 코코아 가격과 관세 불확실성으로 인해 연간 판매 가이던스를 하향 조정했다. 또한 초콜릿 제조업체인 Hershey Co.는 최근 1분기 판매가 14% 감소했으며, 2분기 관세 비용이 1,500만~2,000만 달러에 이를 것이라고 말하며 초콜릿 가격을 인상하고 소비자 수요에 추가로 영향을 미칠 것으로 보았다. Mondelez International은 경제 불확실성과 높은 초콜릿 가격으로 인해 소비자들이 간식 구매를 줄이고 있다며 1분기 예상보다 약한 판매를 보고했다.
Q1 코코아 가공업체들의 수요 약세가 관찰되었다. 북미의 Q1 코코아 가공량은 전년 대비 -2.5% 감소한 110,278 MT로 나타났으며, 유럽의 Q1 코코아 가공량은 -3.7% 감소한 353,522 MT로, 아시아의 Q1 코코아 가공량은 -3.4% 감소한 213,898 MT로 나타났다.
5월 30일, 국제 코코아 기구(ICCO)는 2023/24 글로벌 코코아 적자를 2월 추정치인 -441,000 MT에서 -494,000 MT로 수정했으며, 이는 60년 만에 최대 적자이다. ICCO는 2023/24 코코아 생산량이 전년 대비 -13.1% 감소하여 4.380 MMT를 기록했다고 밝혔다. ICCO에 따르면, 2023/24 글로벌 코코아 재고/가공 비율은 27.0%로, 46년 만에 최저치이다. 2024/25년도에는 글로벌 코코아 공급이 4년 만에 처음으로 142,000 MT의 잉여를 기록할 것으로 예상하고 있으며, 코코아 생산량은 +7.8% 증가하여 4.84 MMT에 이를 것이라고 전망하고 있다.
