3월물 WTI 원유(CLH26)는 목요일 종가 기준 -1.85 달러(-2.84%) 하락 마감했으며, 3월물 RBOB 가솔린(RBH26)는 같은 날 종가 기준 -0.0386 달러(-1.96%) 하락 마감했다.
2026년 2월 6일, Barchart의 보도에 따르면, 원유와 휘발유 가격은 목요일 달러 지수(DXY00)가 1.5주(약 10일) 최고치로 반등하면서 큰 폭으로 하락했다. 또한 미국-이란 간 긴장 완화이 나타나 유가에 하방 압력을 가했다. 이란이 금요일(현지시각)에 미국과 오만 무스카트(Muscat)에서 회담을 열기로 확인한 점이 주요 배경이다. 같은 날 발표된 미국의 노동시장 지표가 예상보다 악화된 것도 경제 성장 전망과 에너지 수요에 부정적으로 작용했다.
목요일 원유 가격 하락의 핵심 촉발 요인은 달러 강세와 지정학적 리스크의 완화였다. 이란 외무장관 아라그치는 금요일에 미국과의 핵 협상 회담이 오만 무스카트에서 개최될 것이라고 확인했다. 앞서 수요일에는 Axios가 보도한 바와 같이 미국이 이란 측의 금요일 회담 장소와 형식 변경 요구에 동의하지 않았다고 전달한 사실이 전해지며 유가가 급등한 바 있다. 당시 보고서는 미국이 이란 요구를 거부함에 따라 군사적 공격 가능성이 높아졌다는 기대를 높였고, 이는 이란의 주요 해상 운송로 차단 및 이란의 일일 원유 생산량 330만 배럴(bpd)에 대한 우려를 야기했다.
미국의 노동시장 지표 악화는 경제성장과 에너지 수요에 대한 우려를 키웠다. 구체적으로는 Challenger의 1월 해고 건수가 전년 동기 대비 +117.8% 증가한 108,435건으로 집계되어 2009년 이후 1월 중 최대 규모의 감원으로 나타났다. 또한 주간 신규 실업수당 청구건수는 +22,000건 증가하여 8주 만에 최고치인 231,000건을 기록했다. 한편, 12월 JOLTS(구인·이직 조사) 구인건수는 예측과 달리 -386,000건 감소하여 6.542백만 건으로 5.25년 만의 최저 수준을 기록했으며, 시장은 7.250백만 건으로의 증가를 예상했었다.
“with speed and violence, if necessary”
지난주 목요일 도널드 트럼프 전 대통령이 중동에 파견한 함선들이 임무 수행을 위해 필요시 “속도와 폭력으로(with speed and violence, if necessary)” 대응할 준비가 되어 있다고 발언한 이후 원유가는 5.75개월 최고치까지 급등했다. 이러한 발언은 이란에 대한 군사적 공격 가능성 및 호르무즈 해협 차단 우려를 낳았는데, 호르무즈 해협은 전 세계 원유 수송의 약 20%가 통과하는 전략적 해협이다.
한편, 원유공급 측면에서는 여러 요인이 복합적으로 작용하고 있다. 트럼프 행정부의 인도에 대한 관세 철회 약속과 교환 조건으로 인도가 러시아산 원유 구매를 중단하기로 한 합의가 가시화되면서 러시아산 원유의 인도항 입항량은 12월 기준 약 120만 bpd로, 3년 만에 최저 수준으로 떨어졌다. 반면 베네수엘라의 원유 수출은 회복세를 보이며 로이터 통신은 1월 수출이 80만 bpd로 12월의 49.8만 bpd에서 증가했다고 보도했다. 이 같은 공급 증대는 국제 시장의 공급 과잉 우려를 키우는 요인이다.
러시아-우크라이나 전쟁과 관련해서는 최근 크렘린이 평화협상에서 “영토 문제(territorial issue)”가 해결되지 않았다고 언급하며 장기적 해결 가능성이 낮다고 밝힌 바 있다. 이는 러시아산 원유에 대한 제재와 물류 차질을 계속 유지하게 하는 요인이므로 중기적으로는 유가에 상승 압력으로 작용할 수 있다. 반면 단기적으로는 위에 언급된 달러 강세와 지정학적 긴장 완화가 하방 압력으로 작용하고 있다.
국제에너지기구(IEA)는 지난달 2026년 세계 원유 공급 초과 전망치를 381.5만 bpd에서 370만 bpd로 소폭 하향 조정했다. 미국 에너지정보청(EIA)은 1월 13일자 전망에서 2026년 미국 원유 생산 추정치를 13.53백만 bpd에서 13.59백만 bpd로 상향하고, 같은 기간 미국 에너지 소비 전망치는 95.68 쿼드리리언(btu)에서 95.37 쿼드리리언(btu)으로 하향 조정했다. 이들 수치는 공급 증가와 수요 둔화 신호가 혼재하고 있음을 시사한다.
해상 탱커에 저장된 원유(최소 7일 이상 정체된 선박 기준)는 Vortexa 집계에서 1월 30일 마감 주에 주간 기준 -6.2% 감소하여 1.03억 배럴(103.00 million bbl)로 집계되었다. 이는 단기 저장물량 감소로, 시장에서는 재고 회전 및 해상 운송 패턴 변화를 주시하고 있다.
OPEC+는 2026년 1분기까지 증산 중단 계획을 유지하겠다고 밝히며 공급정책을 일단 보수적으로 운영하기로 했다. OPEC+는 2025년 11월 회의에서 12월에 +137,000 bpd 증산을 결정했으나 2026년 1분기에는 증산을 중단하겠다고 했다. OPEC+는 2024년 초 단행한 감산(약 220만 bpd)의 전면 복원을 추진 중이지만 아직 복원하지 못한 물량은 약 120만 bpd로 남아 있다. OPEC 산유량은 12월 기준 +40,000 bpd 증가해 29.03백만 bpd를 기록했다.
전술적 요인으로는 우크라이나의 드론 및 미사일 공격으로 지난 6개월 동안 최소 28개의 러시아 정유시설이 타격을 받아 러시아의 원유 정제 및 수출 역량이 제한되고 있다. 11월 말 이후에는 발트해에서 최소 6척의 유조선에 대한 드론·미사일 공격이 보고되었으며, 미국·EU의 대러시아 추가 제재는 러시아산 원유의 수출 능력을 억제하는 요인으로 남아 있다.
미국 EIA의 1월 30일 기준 주간 재고 통계는 다음과 같다. (1) 원유 재고는 계절적 5년 평균 대비 -4.2% 낮음, (2) 휘발유 재고는 계절적 5년 평균 대비 +3.8% 높음, (3) 증류유(디스틸레이트) 재고는 계절적 5년 평균 대비 -2.2% 낮음. 같은 기간 미국 원유 생산은 주간 기준 -3.5% 감소하여 13.215백만 bpd로 14개월 저점을 기록했으며, 이는 11월 7일 주의 사상 최고치 13.862백만 bpd보다 낮은 수준이다.
장비 측면에서는 Baker Hughes의 집계로 1월 30일 마감 주간 미국 가동 유정 수는 411대로 전주와 동일했으며, 이는 4.25년 저점인 406대보다 소폭 높은 수준이다. 지난 2.5년 동안 가동 유정 수는 2022년 12월의 최고치 627대에서 크게 감소했다.
용어 설명
DXY(달러 지수)는 주요 통화 대비 미국 달러화의 가치를 나타내는 지수이며, 통상 달러가 강세이면 달러 표시로 거래되는 원자재 가격(예: 원유)은 상대적으로 하락 압력을 받는다. RBOB는 휘발유 선물의 한 종류로 정제 후 휘발유 가격의 벤치마크 역할을 한다. JOLTS는 미국 노동부의 구인·이직 조사로 고용시장의 수요 측 지표다. bpd는 하루 배럴당 생산량(barrels per day)을 의미한다.
시장 영향 및 전망(분석)
단기적으로는 달러 강세와 미·이란 긴장 완화가 결합해 원유 가격에 하방 압력을 가하고 있다. 또한 미국의 노동지표 약화는 수요 측에서의 불확실성을 키워 유가 하락을 촉진한다. 반면 중기적으로는 러시아-우크라이나 전쟁 장기화에 따른 러시아 제재 유지, 정유시설 및 해상 물류에 대한 공격, OPEC+의 완전한 증산 복원 지연 등 공급 리스크가 남아 있어 상방 요인으로 작용한다.
시나리오별로 보면, 만약 달러 강세가 지속되고 지정학적 긴장이 추가로 완화된다면 단기적으로 유가는 더 하락할 가능성이 크다. 반대로 러시아 제재 강화나 우크라이나의 공격 확대, 혹은 호르무즈 해협 관련 긴장 재고조로 인해 유류 수송 차질이 발생하면 공급 우려가 부각되어 유가는 급등할 수 있다. 또한 OPEC+의 잔여 증산분(약 120만 bpd) 복원 여부와 베네수엘라·러시아 등 비정상적 공급 변동 요인이 가격 변동성을 좌우할 전망이다.
결론적으로, 최근의 가격 조정은 통화·지정학·수요 사이의 상호작용 결과이며, 향후 유가 흐름은 단기 거시지표(달러·미국 고용지표)와 중기 지정학 리스크(러·우 전쟁, 중동 상황)의 균형에 따라 결정될 가능성이 크다. 시장 참여자들은 재고 지표, 달러 움직임, OPEC+ 정책 변화, 우크라이나 관련 군사적 사건 등을 면밀히 관찰할 필요가 있다.
본문에 활용된 통계 및 수치는 Barchart와 EIA, IEA, Vortexa, Reuters, Baker Hughes의 최근 발표 자료를 기반으로 집계된 수치들이다.
