달러 지수(DXY00)가 10.5개월 최고치에서 하락세로 전환하며 오늘 -0.43% 하락했다. 달러는 도널드 트럼프 대통령이 이란 전쟁을 종결할 수 있다는 신호를 보인 데다 주식의 랠리가 진행되면서 달러에 대한 유동성 수요가 줄어든 영향으로 약세를 보였다. 또한 미국 국채(T-note) 수익률 하락이 달러의 금리차 매력도를 약화시키며 달러의 추가 하방 압력을 가했다.
2026년 3월 31일, Barchart(나스닥닷컴) 보도에 따르면, 이날 발표된 미국의 경제지표는 달러에 대해 엇갈린 신호를 보였다. 2월 JOLTS(구인공고)와 3월 MNI 시카고 PMI는 예상보다 더 큰 하락세를 보였으나, 3월 소비자신뢰지수는 예상과 달리 상승했다. 한편, 1월 S&P 케이스-실러(Case-Shiller) 종합-20 주택가격지수는 전년 동월 대비 +1.18% 올라 예상치(+1.38%)를 하회했으며, 2.5년 만에 가장 낮은 상승률을 기록했다.
핵심 지표 요약
미국: 2월 JOLTS 구인공고 수는 -358,000명 감소해 6.882백만(6,882,000)으로 집계되어 예상치 6.890백만을 소폭 하회했다. 3월 MNI 시카고 PMI는 -4.9 포인트 하락한 52.8로 예상치 55.0보다 약화됐다. 반면, 컨퍼런스보드의 3월 소비자신뢰지수는 +0.8 포인트 상승한 91.8로, 하락을 예상한 시장 전망(87.9)과는 반대 방향을 보였다.
시장 예측과 금리 기대
스왑 시장은 4월 28~29일 예정된 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 25bp(0.25%) 인상
유로화와 유로존 물가 오늘 EUR/USD는 +0.51% 상승했다. 유로는 달러 약세 영향으로 강세를 보였고, 유로존의 3월 소비자물가지수(CPI)가 전년동월비 +2.5%로 14개월 만에 가장 큰 상승률을 기록한 점이 ECB 정책에 대해 매파적(긴축적) 신호로 해석됐다. 다만 해당 수치는 예상치(+2.6%)를 소폭 밑돌았고, 근원 CPI(에너지·식품 제외)는 +2.3%로 예상(+2.4%)을 하회했다. 독일의 2월 소매판매는 예상을 깨고 -0.6% 전월비 하락해 유로에 대한 일부 악재로 작용했다. ECB 집행이사회의 위원인 마디스 뮐러(Madis Muller)는 “에너지 가격이 장기간 높은 수준을 유지한다면 ECB는 이미 4월에 금리 변경을 배제할 수 없다”고 발언해 유로 강세를 뒷받침했다. 스왑 시장은 4월 30일 ECB 회의에서 +25bp 인상 가능성을 약 50%로 반영하고 있다. 엔화와 일본 경제 지표 USD/JPY는 오늘 -0.38% 하락하며 엔화는 강세를 보였다. 엔화는 달러 약세의 직접적인 수혜를 입은 가운데, 일본은행이 2분기(月간) 채권매입을 2,900억엔에서 2,705억엔으로 2,000억엔 축소한다고 발표해 추가적인 지지 요인이 됐다. 또한 일본의 최고 통화 당국자가 엔화 약세가 지속될 경우 외환시장에 과감히 개입할 수 있다고 언급한 것도 엔화 강세 재료로 작용했다. 다만 경제지표 측면에서는 2월 산업생산이 전월비 -2.1%로(예상 -2.0%) 2년 만의 최대 하락을 기록했으며, 2월 소매판매도 -2.0%로(예상 -1.0%) 5.75년 만의 최대 하락세를 보였다. 실업률은 -0.1%p 하락해 2.6%가 되었고, 도쿄의 3월 CPI는 +1.4%로(예상 +1.6%) 4년 만의 최저 상승률을 기록했다. 도쿄의 식품·에너지 제외 CPI는 +2.3%로 예상과 부합했다. 시장은 4월 28일 BOJ 회의에서 25bp 인상 가능성을 약 70%로 반영하고 있다. 귀금속 급등: 금·은 강세 4월 인도분 금 선물(GCJ26)은 +80.60달러(+1.78%) 상승해 1주일 만의 최고치를 기록했고, 5월 인도분 은 선물(SIK26)은 +3.411달러(+4.83%) 급등했다. 귀금속 가격은 달러 약세와 글로벌 국채 수익률 하락의 혜택을 받았다. 트럼프 대통령의 이란 전쟁 종결 가능성 신호는 에너지 가격을 압박할 수 있다는 관측을 낳아 인플레이션 완화 기대를 높였고, 이는 향후 연준의 금리 인하 여지를 키워 귀금속에 우호적 영향을 끼칠 수 있다. 은 가격 상승은 중국의 3월 제조업 PMI가 +1.4포인트 상승한 50.4로 1년 만에 가장 큰 확장률을 보인 점도 산업수요 측면에서 가속 요인이 됐다. 그러나 오늘의 주식 랠리는 귀금속의 일부 안전자산 수요를 둔화시켰고, ECB 위원의 매파적 발언은 귀금속에 부담으로 작용했다. 중동 지정학적 불확실성은 여전히 귀금속의 안전자산 수요를 지지하고 있다. 보도에 따르면 사우디아라비아는 미군에 킹 파드(King Fahd) 공군기지 사용을 허용하기로 합의했고, 아랍에미리트(UAE)는 이란 소유 병원 및 클럽을 폐쇄했다. 이 일대에서 이란이 미국 및 이스라엘의 공격에 대응해 인근 국가의 표적을 타격했다는 보도도 이어지고 있다. 다만 최근 펀드의 귀금속 보유 포지션 정리(롱 포지션 축소)는 가격에는 부담이다. 금 ETF의 롱 보유는 2월 27일 3.5년 만의 최고치에서 상승 후 월요일에 3.5개월 최저치로 하락했고, 은 ETF의 롱 보유도 12월 23일 3.5년 최고치에서 지난주 금요일에 6.25개월 최저치로 내려간 바 있다. 반면 중앙은행의 강한 금 수요는 금 가격을 지지한다. 중국 인민은행(PBOC)의 보유 금은 1월에 +40,000 온스 증가해 74.19백만 트로이온스가 되었고 이는 15개월 연속 증가한 것이다. 용어 설명(투자자 및 일반 독자를 위한 해설) DXY(달러 지수)는 미국 달러 가치를 주요 통화 바스켓 대비 측정한 지수다. JOLTS는 미국 노동부가 발표하는 구인공고 조사로 노동시장 수요를 나타내며, PMI(구매관리자지수)는 제조업·서비스업의 경기 확장 여부를 판단하는 지표다. 스왑 시장은 단기 금리 기대를 반영하는 파생상품 시장으로 중앙은행의 금리 결정 확률을 시장이 어떻게 가격에 반영하는지 보여준다. COMEX는 금·은 선물이 거래되는 주요 상품거래소다. T-note는 미국의 중기 국채(미국 재무부 채권) 수익률을 의미한다. 향후 시장 영향과 분석 단기적으로 달러 약세가 지속될 경우 유로화와 엔화 등 주요 통화는 추가 강세를 시현할 개연성이 크다. 다만 각국의 물가 지표와 중앙은행 발언이 교차하면서 변동성은 확대될 수 있다. 예컨대 유로존의 CPI가 14개월 만에 가장 높은 상승률을 기록한 점과 ECB 위원의 매파적 발언은 유로 강세를 지지하는 재료이나, 독일 소매판매의 약화는 경기 둔화 우려를 재점화할 수 있다. 금리 측면에서 스왑 시장이 연준의 4월 인상 가능성을 낮게 평가하는 가운데, 연준의 정책 스탠스(완화적 전환 가능성)는 달러 약세와 귀금속 강세를 지속시키는 요인이 될 수 있다. 반면 BOJ와 ECB의 금리 인상 가능성은 달러의 약세를 제한하거나 향후 통화별 상대 강도를 재편할 수 있다. 투자자 관점에서는 통화별 금리 전망, 지정학 리스크(중동 정세), 펀드 자금 흐름, 중앙은행의 금 보유 움직임 등을 종합적으로 모니터링하는 것이 중요하다. 주요 포인트: 달러 약세, 금리차 전망 악화, 유로·엔 강세, 귀금속 상승(지정학 리스크 및 중국 제조업 개선), 펀드 포지션 축소는 상호작용하는 리스크 요인이다. 부가 정보 중국의 3월 제조업 PMI는 +1.4포인트 상승한 50.4로 1년 만에 가장 빠른 확장세를 보였고 이는 은 등 산업금속 수요에 긍정적이다. 기사 작성 당시 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 본문에 언급된 어떤 종목에도 직접 또는 간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않았다. 본 보도는 시장 정황을 종합한 사실 전달 및 분석을 목적으로 한다.
