달러 인덱스(DXY)가 8일(현지 시각) -0.20% 하락하며 전일 기록한 1.5주 최저치 위에서 간신히 지지를 받았다. 투자자들은 스티븐 미런 백악관 경제자문회의(CEA) 의장이 연방준비제도(이하 연준‧Fed) 이사로 임시 지명됐다는 소식에 연준이 더 비둘기파적 스탠스를 취할 가능성을 높게 보고 있다.
2025년 8월 9일, 나스닥닷컴 보도에 따르면 도널드 트럼프 대통령은 전날 늦게 아드리아나 쿠글러 이사의 공백을 메우기 위해 미런 의장을 임시 연준 이사로 추천했다. 미런 의장은 금리 인하를 지지해 온 인물로 분류돼 달러화에는 약세, 주식시장에는 호재로 받아들여졌다.
주식시장이 강세를 보이자 안전통화 수요가 줄어 달러화 약세를 심화했다. 다만 미 국채 10년물 금리가 상승하면서 달러 낙폭은 일정 부분 제한됐다.
세인트루이스 연방준비은행의 알베르토 무살렘 총재는 “지금의 물가 목표 달성 수준을 감안하면 당분간 정책금리를 그대로 유지하는 것이 적절하다”고 밝혀 다소 매파적(긴축 선호) 발언을 내놓았다.
관세 정책과 시장 영향
트럼프 대통령은 6일 반도체 수입품에 100% 관세를 부과하겠다고 발표했다. 국내 생산 확대 계획을 증명하는 기업에는 예외를 둘 방침이다. 또한 전자제품, 인도산 수입품(관세 25%→50%)·의약품 등에 대한 추가 관세를 예고했다. 블룸버그 이코노믹스 추산에 따르면, 관세가 모두 시행될 경우 미국의 평균 관세율은 2024년 2.3%에서 15.2%까지 급등할 전망이다.
연방기금선물 시장은 9월 16~17일 FOMC에서 -25bp 인하 가능성을 90%, 10월 28~29일 회의에서 61%로 가격에 반영하고 있다.
주요 통화 동향
유로/달러(EUR/USD)는 -0.12% 하락했다. 트럼프발 관세가 유로존 성장 둔화를 초래할 수 있다는 우려가 매도 요인으로 작용했다. 다만 블룸버그가 “미국과 러시아가 우크라이나 전쟁 종식을 위한 합의를 모색 중”이라고 보도하면서 낙폭은 제한됐다. 한편 금리스왑 시장은 9월 11일 ECB 회의에서 -25bp 인하 확률을 9%로 보고 있다.
엔/달러(USD/JPY)는 +0.39% 상승(엔화 약세)했다. 관세로 인한 일본 수출 둔화 우려, 기대치를 밑돈 6월 가계지출(+1.3% y/y, 예상 +2.7%)이 BOJ의 완화 기조를 지지해 엔화를 끌어내렸다. 반면 7월 경제워처 전망지수는 47.3으로 6개월 최고치를 기록해 경기 낙관론이 일부 부각됐다.
7월 30~31일 BOJ 의사록에 따르면, 일부 정책위원은 “미국 관세의 영향이 제한적이면 연내 추가 인상도 검토할 수 있다”고 발언해 약간 매파적 색채를 드러냈다.
귀금속 시장
12월물 금 선물 가격은 +1.09%(+37.60달러) 올라 3.5개월 최고치를, 9월물 은은 +0.65% 상승해 2주 고점을 각각 경신했다. 달러 약세, 미런 지명으로 촉발된 완화 기대가 매수세를 이끌었다. 금은 전통적으로 인플레이션 및 정책 불확실성에 대한 가치 저장 수단으로 선호된다.
미 세관국경보호국(CBP)이 “스위스산 1㎏‧100온스짜리 금괴에 관세가 적용된다”고 발표하자 공급 차질 우려가 커지며 장중 급등세가 강화됐다. 하지만 트럼프 행정부가 “금괴에는 관세를 부과하지 않겠다”는 행정명령을 곧 발표하겠다고 밝히자, 시간외 거래에서 온스당 30달러 이상 반락했다.
중국 인민은행(PBoC)은 7월에도 6만 트로이온스의 금을 사들이며 9개월 연속 금 보유량을 늘렸다. 이뿐 아니라 금 ETF 보유량은 전날 2년 만의 최고치, 은 ETF는 3년 만의 최고치로 올라 펀드 매수세가 지속되고 있음을 보여준다.
전문가가 알아두면 좋은 개념
- DXY: 주요 6개 통화 대비 달러 가치를 산출하는 지수로, 국제 금융시장의 위험 선호·회피를 가늠하는 대표 지표다.
- 스왑 시장(금리스왑·OIS): 중앙은행 정책금리에 대한 시장의 기대를 반영하는 파생상품으로, 향후 금리 변동 방향을 예측할 때 활용된다.
- 비둘기파(Dovish)와 매파(Hawkish): 각각 완화적·긴축적 통화정책을 선호하는 스탠스를 의미한다.
시장 전망
관세 정책이 글로벌 성장에 미칠 파급효과, 미런 이사 체제에서의 연준 통화정책 궤적, 그리고 안전자산 수요가 달러·귀금속·채권 시장의 변동성을 좌우할 것으로 예상된다. 특히 9월 FOMC 전까지 나오는 물가·고용 지표가 금리 인하 폭과 속도를 결정짓는 핵심 변수가 될 전망이다.
※ 본 기사는 정보 제공을 위한 것이며, 특정 투자 행위를 권유하는 내용이 아니다.
