런던 (로이터) – 최근 미국 무역 정책의 급변이 시장을 뒤흔들며 연방준비제도의 금리 인하 기대감이 커지면서 달러가 3년 만에 최저치로 하락했다.
2025년 6월 12일, 로이터의 보도에 따르면, 올해 주요 통화 바스켓 대비 달러는 약 10% 하락하였으며, 이는 세계 최대 경제에서의 자본 유출을 부추기고 있다.
“달러 매도가 분명하다,” 소시에테 제네랄의 외환 전략가 Kit Juckes가 말했다.
1. 스칸디나비아의 왕관
스칸디나비아 국가의 통화는 2025년 현재까지 달러 대비 가장 뛰어난 성과를 보였다. 스웨덴의 크로나는 14% 상승했으며, 이는 적어도 50년 만에 미국 통화 대비 가장 높은 성과다. 노르웨이의 크로나도 약 12% 상승했으며, 이는 2008년 이래로 가장 좋은 실적이다.
스웨덴의 통화 강세의 상당 부분은 달러 약세에서 비롯되었으며, 이에 따라 스웨덴 크로나는 유로 대비 4% 상승에 그쳤고, 노르웨이의 크로나는 단지 1.8% 상승했다.
스웨덴은 이번 달에 금리를 인하할 것으로 예상되며, 인플레이션과 경제 성장률이 둔화되고 있음에도 불구하고 통화는 약화될 기미를 보이지 않고 있다. 한편, 노르웨이는 유가 하락이 크로나의 강세를 억제했으나, 이 또한 달러와의 관계로 인해 뒤집혔다.
2. 안전 자산의 고통
유로, 스위스 프랑, 일본 엔화는 올해 달러의 가치 하락의 최대 수혜자 중 하나로, 각각 약 10% 상승했다.
그러나 이는 비용을 수반한다.스위스의 인플레이션은 4년만에 처음으로 5월에 마이너스를 기록했으며, 프랑의 강세는 수입 상품의 가격을 줄이고, 중앙은행에 금리를 0% 이하로 다시 인하하도록 압박하고 있다.
유럽중앙은행은 2021년 이후 최고 수준인 1.1572달러 달성에 눈을 뗄 수 없을 것이다. “진심으로 우리 통화는 1.20달러에 도달할 것으로 보이지만 너무 빠르게 도달하는 것은 안 좋다,” 소시에테 제네랄의 Juckes가 말했다.
3. 아시아 제조업
수년 동안 아시아 투자자들은 미국 자산, 특히 채권에 수조 달러를 투자했다. 도널드 트럼프 대통령의 4월 2일 ‘해방의 날’ 발표는 이 자본이 아시아의 제조 강국들로 돌아가는 계기가 되었고, 이로 인해 그들의 통화가 올라갔다.
대만의 달러는 5월에 이틀 동안 10% 급등했으며, 이번 해에는 거의 12% 상승했다. 한국 원화는 약 10% 상승하였다.
싱가포르 달러, 말레이시아 링깃, 태국 바트는 6% 상승했지만, 중국의 위안은 오프쇼어에서 약 2% 상승에 그쳐 중앙은행의 더 많은 간섭을 받고 있다.
중국은 미국 재무부의 최근 보고서에서 조작자로 지정되지 않았으나, 위안의 성장은 워싱턴에서 주목받지 않을 수 없다.
4. 이례적인 통화
아르헨티나의 페소는 달러 대비 15% 이상 하락해 올해 가장 약한 통화 중 하나가 되었다.
국내적인 요인, 특히 4월에 도입된 새로운 환율 체제는 페소가 자유롭게 변동할 수 있도록 했고, 1,000-1,400 페소 범위 안에서 환율 변동을 허용했다.
그럼에도 불구하고 일부에서 우려한 혼란스러운 붕괴는 피할 수 있었고, 최근 국제통화기금(IMF)과의 200억 달러 대출 협정은 긍정적으로 평가되고 있다.
5. 영국 파운드
영국 파운드는 최근 달러 대비 3년 만에 최고치로 상승했으나, 영국은행(중앙은행)의 금리 인하 가능성을 낮추고 있다. 올해 파운드는 거의 9% 상승했으며, 분석가들에 따르면 외국인 매수자가 영국 회사를 매수하는 경우가 증가할 수 있다.
월요일에 100억 달러 이상의 영국 기업 입찰이 발표되면서 올해 가장 바쁜 날이 되었다고 Dealogic 자료가 밝혔다.
그러나 전문가들은 파운드가 다른 주요 통화, 특히 달러 대비 후행할 것으로 예상하고 있다. “파운드는 다른 통화에 비해 매력이 덜하며, 거시적 위험도 증가하고 있다,” Lloyds의 외환 전략가 Nick Kennedy가 말했다.
