로리 로건 달라스 연방준비은행(Dallas Fed) 총재가 미국 연방준비제도(Fed·연준)가 이번 주 단행한 기준금리 인하가 필요하지 않았으며, 오는 12월 예정된 연방공개시장위원회(FOMC)에서도 추가 인하를 단행해서는 안 된다고 강조했다.
2025년 10월 31일, 로이터(Reuters) 보도에 따르면 로건 총재는 이날 달라스 연은 주최 은행업 콘퍼런스에서 사전 배포된 연설문을 통해 “노동시장이 균형을 이루고 있으며 즉각적인 부양이 필요하지 않다”면서 “물가상승률이 2% 목표를 상당 기간 초과할 가능성이 높다”는 이유를 들어 이같이 밝혔다.
“이번 경제 전망은 금리 인하를 요구하지 않았다. 이번 주에 금리를 내릴 필요성을 보지 못했다. 12월 회의에서 물가가 예상보다 빠르게 하락한다는 명확한 증거나 노동시장이 더 급격히 냉각된다는 신호가 없는 이상, 추가 인하를 결정하기는 어렵다.”
연준은 10월 29일(수) 정책금리를 두 번째로 0.25%p 인하해 3.75%~4.00% 범위로 조정했다. 제롬 파월 의장은 “노동시장 둔화를 방지하기 위한 선제적 조치”라고 설명했지만, 로건 총재는 동조하지 않은 셈이다.
파월 의장은 또 “정부 셧다운으로 공식 통계(물가·실업률 등) 공표가 중단돼 12월 결정이 확정된 것은 아니다”라고 언급했다. 로건 총재 역시 “민간 부문 데이터, 주별 실업수당 청구, 연준 자체 네트워크가 확보한 현장 정보로도 경기 흐름을 충분히 파악할 수 있으며, 현 상황은 결코 위급하지 않다”고 지적했다.
그녀는 “소비 지출은 다소 둔화됐지만 여전히 장기 추세를 상회하고 있으며, 주식시장 상승은 고소득층 수요를 자극한다. 대기업들은 인공지능(AI) 및 데이터센터에 ‘열정적으로’ 투자를 이어가고 있다”고 평가했다. 반면 저소득층과 중소기업은 상대적으로 어려움을 겪고 있으나 전반적으로 안정적이라고 설명했다.
그러면서도 로건 총재는 “노동시장의 리스크가 하방 쪽에 치우쳐 있다”고 진단했다. 최근 잇따른 감원 발표, 주가 급락, 예상보다 긴 연방정부 셧다운 등이 소비와 경제활동을 위축시킬 소지가 있다는 것이다. 다만 “이러한 위험은 모니터링을 통해 충분히 대응 가능하며, 지금 당장 선제적 행동이 요구되는 사안은 아니다”라고 일축했다.
물가 문제와 관련해 그는 “응급 상황은 아니지만 여전히 과도하게 높고, 2% 목표로 복귀하는 속도가 충분히 빠르지 않다”고 우려했다. 로건 총재는 “연준의 책무는 물가안정 목표를 달성하는 데 있다”는 점을 재차 환기했다.
한편 로건 총재는 이번 회의에서 대차대조표 축소(양적긴축·QT) 중단을 지지했다고 밝혔다. “머니마켓 금리가 높은 수준을 보이는 것은 연준 자산 규모가 정상 수준에 근접했음을 보여준다”는 판단이다. 만약 국채 담보 하루짜리 환매조건부(overnight Treasury repo) 금리가 일시적 현상이 아니라면, 은행 지급준비금 유동성 확보를 위해 연준이 자산 매입 재개를 고려해야 할 수도 있다고 설명했다.
그녀는 또 “연방기금금리(fed funds rate)를 목표금리로 삼는 기존 틀이 ‘시대에 뒤떨어졌다’”며, “삼자간 일반담보 레포 금리(tri-party general collateral rate)와 같은 레포(Repo) 금리를 정책 목표로 전환해야 한다”는 기존 소신을 되풀이했다.
용어 풀이
• 연방기금금리: 미국 시중은행이 초과지준을 하루 동안 빌려줄 때 적용하는 금리로, 전통적으로 연준 정책금리의 기준이 돼 왔다.
• 레포(Repo) 금리: 국채를 담보로 단기 자금을 조달·공급하는 시장에서 형성되는 금리. 단기 유동성 상황을 민감하게 반영한다.
• 양적긴축(QT): 연준이 보유한 국채·MBS 만기 도래분을 재투자하지 않아 대차대조표를 축소하는 정책을 말한다.
이번 발언은 투표권이 없는 지역 연은 총재의 의견이라는 한계를 지니지만, 고금리 장기화 가능성에 무게를 실어 시장 참가자들의 이목을 집중시키고 있다.
