캐나다 광산회사 바릭(Barrick)이 북미 자산을 분사(스핀오프)하려는 계획은 공동 투자 파트너인 뉴몬트(Newmont)의 승인 여부에 달려 있다는 내부 문서와 전 바릭 임원들의 진술이 로이터 취재 결과 확인됐다. 이는 두 글로벌 광산사의 운명이 뒤바뀐 상황을 보여준다.
2026년 1월 23일, 로이터의 보도에 따르면, 덴버에 본사를 둔 뉴몬트가 바릭의 전략을 좌우하는 권한을 보유하고 있는 점은 수년 전과 달라진 양상이다. 과거 바릭은 네바다 광산에서 뉴몬트가 가진 소수 지분을 매입해 지배력을 확대하려 했고, 10년 전에는 뉴몬트를 인수하려는 시도까지 있었다.
공개된 문서에 따르면, 뉴몬트는 바릭이 네바다 골드 마인즈(Nevada Gold Mines, 이하 NGM) 지분을 제3자에 매각하려 할 경우 우선매수권(first right of refusal)을 보유하고 있다. 해당 합작 투자에서 바릭은 61.5%, 뉴몬트는 38.5%의 지분을 보유하고 있다.
지난해 바릭은 전임 최고경영자 마크 브리스토우(Mark Bristow)의 퇴임 이후 위험도가 높은 해외 사업에서 북미 사업을 분리하는 형태의 사업구조 개편을 발표했다. 바릭이 제안한 북미 자산의 기업공개(IPO) 대상에는 NGM 외에 도미니카공화국의 Pueblo Viejo 광산과 네바다의 개발 미진(underdeveloped) 광산인 Fourmile이 포함되어 있다.
미국 증권거래위원회(SEC)에 제출된 문서에서, 바릭과 뉴몬트 간의 합작 계약은 어느 한쪽이 네바다 합작 지분을 제3자에게 매각하기 전에 상대방에게 먼저 제안을 해야 한다고 명시하고 있다. 또한 어떤 주식 이전(transfer)도 상대방의 동의가 필요하다고 문서는 보여준다.
또 다른 문서·관계자 진술에 따르면, 바릭은 Fourmile 확장을 위한 자본을 뉴몬트의 추가 투자를 통해 조달해야 할 가능성이 크다. 바릭은 Fourmile을 미래의 핵심 자산(플래그십 자산)으로 홍보해왔으며 이 자산도 IPO에 포함될 예정이다. 2025년 10월 애널리스트 대상 컨퍼런스콜에서 뉴몬트의 차기 CEO인 나타샤 빌전(Natasha Viljoen)은 추가 자본을 투입하기 전에 바릭으로부터 몇 가지 정보를 더 기다리고 있다고 밝혔다.
바릭의 분할(또는 두 개의 법인으로의 분리) 시도는 금 가격이 연이어 사상 최고치를 기록하는 가운데 2026년 가장 주목받는 광산업 이슈 중 하나다. 투자자들의 금에 대한 강한 관심으로 인해 바릭은 2월 예정된 2025년 4분기 실적 발표 시 구체적 계획을 공개할 것으로 예상된다.
바릭은 이메일 답변에서 합작관계를 존중하며 모든 조건을 준수하고 있다고 밝혔다. 뉴몬트 대변인은 네바다 골드 마인즈 합작계약이 공개된 내용에서 달라진 것은 없다고 말했다.
뉴몬트 대변인: “바릭의 북미 금 자산에 대한 잠재적 IPO와 관련해 뉴몬트는 공개 도메인(public domain)에 있는 것 이상의 어떤 정보도 가지고 있지 않다.”
뉴몬트는 Fourmile 확장을 자금 지원할지에 대해서는 입장을 밝히지 않았다. 바릭의 주가는 2025년에 130% 급등했지만, 지난 5년간 수익률은 경쟁사보다 낮았으며 해당 기간 동안 바릭은 52% 상승한 반면 경쟁사 아그니코 이글(Agnico Eagle)은 142% 상승했다. 이 때문에 바릭은 여전히 저평가된 것으로 간주된다.
합작지분은 소수 지분임에도 불구하고 뉴몬트가 네바다 광산 매각 여부에 대해 발언권을 갖는다는 점은 이번 구조조정에 정통한 세 명의 임원에 따르면 이례적이다. 현재의 계약은 양사가 몇 년간 논의를 거친 끝에 설정된 것으로, 2019년에는 바릭이 뉴몬트를 인수하려는 의지를 보였으나 합병은 성사되지 않았고 대신 양사는 네바다에서 합작투자를 체결했다.
합작 관련 세부 사항을 잘 아는 전 바릭 임원은 “뉴몬트는 실로 지휘권을 확보해 왔고, 불과 얼마 전만 해도 바릭은 뉴몬트를 사길 원했던 적이 있다”고 밝혔다.
바릭은 2025년에 격동의 한 해를 보냈다. 말리(Mali)의 군사 정부가 현지 광산을 압수하고 직원들을 구금했다가 바릭이 협상을 통해 광산을 되찾고 직원들을 석방시키는 과정을 겪었다. 또한 CEO가 물러났고, 현 의장인 존 손턴(John Thornton) 체제에서 투자자 신뢰를 회복하려 하고 있다.
현재 인터림 CEO 마크 힐(Mark Hill)이 회사를 이끌고 있으며 바릭은 블랙록(BlackRock)과 행동주의 펀드 엘리엇(Elliott)과 같은 대형 기관 투자자들을 상대하며 새 CEO를 물색 중이다. 이달 바릭은 헬렌 차이(Helen Cai)를 신임 최고재무책임자(CFO)로 임명했다. 북미 사업의 가치는 약 $420억으로 평가되며 애널리스트들은 신설 회사가 기존 통합 법인보다 더 높은 주가 퍼포먼스를 기록할 가능성이 있다고 보고 있다.
금융시장 반응으로는 금요일 바릭의 주가가 토론토증권거래소에서 전일 대비 1.90% 상승 거래됐고, 뉴몬트의 주가는 뉴욕증권거래소에서 1.52% 상승했다.
용어 설명
우선매수권(First right of refusal)은 소유자가 자산을 제3자에 처분하기 전에 기존 파트너에게 우선적으로 매수 기회를 제공해야 하는 권리를 말한다. 이번 사안에서는 바릭이 NGM 지분을 매각하려 할 경우 뉴몬트가 먼저 그 지분을 매입할 수 있는 권리를 갖고 있다.
기업공개(IPO)는 비상장회사가 주식을 일반에 처음으로 판매하여 상장회사가 되는 절차다. 바릭이 제안한 북미 자산의 IPO는 NGM, Pueblo Viejo, Fourmile 등 주요 자산을 포함하여 별도 상장 법인을 만들려는 시도로 해석된다.
전문가적 분석 및 향후 영향 전망
첫째, 합작계약상 뉴몬트의 우선매수권과 이전 동의권은 바릭의 단독 결정만으로는 북미 자산을 매각하거나 분사하기 어렵다는 점을 분명히 한다. 이는 IPO 구조, 소유권 구성, 그리고 향후 인수합병(M&A) 가능성을 제한하는 제약으로 작용할 수 있다.
둘째, Fourmile에 대한 추가 자본 투입 여부는 신설 북미 회사의 성장 스토리와 투자 매력도를 좌우하는 핵심 변수다. 만약 뉴몬트가 추가 자본을 투입하지 않는다면 바릭은 대체 자금 조달 방안을 마련해야 하며, 이는 자본비용 증가와 희석 우려로 이어질 수 있다.
셋째, 시장 관점에서 보면 바릭의 북미 자산 분리는 투자자에게 자산별 리스크와 수익성을 명확히 보여줄 기회를 제공할 수 있다. 애널리스트들이 신설 법인의 가치를 높게 평가하는 이유는 자본 배분의 투명성 제고와 각 자산의 개별적 가치 재평가 가능성 때문이다. 다만 분사 과정에서 합작 파트너의 동의 문제, 법적·규제적 변수, 자금 조달 계획 등이 해결되지 않으면 기대만큼의 재평가를 받기 어려울 수 있다.
넷째, 금 가격의 상승세와 투자자들의 안전자산 선호는 바릭 및 뉴몬트 같은 금 생산업체에 우호적이다. 그러나 개별 기업의 주가 퍼포먼스는 금 가격 외에도 경영진의 전략, 정치적 리스크(예: 말리 사태), 합작관계의 제약 등 다층적 요인에 의해 좌우된다. 특히 대규모 기관투자가와 행동주의 펀드의 존재는 향후 경영·재무 전략에 추가적인 압력을 가할 가능성이 있다.
마지막으로, 단기적으로는 시장의 불확실성 해소 여부(예: 뉴몬트의 Fourmile 자금 지원 여부, 합작계약에 따른 제약 완화 등)가 주가 변동성을 좌우할 것이며, 중장기적으로는 분사 실행과 기업가치 재평가 여부가 투자자 수익률에 결정적 영향을 미칠 것으로 예상된다.
로이터 통신의 디비야 라자고팔(Divya Rajagopal)이 토론토에서 보도했으며, 기사 편집에는 캐롤라인 스토퍼(Caroline Stauffer), 베로니카 브라운(Veronica Brown), 데이비드 그레고리오(David Gregorio)가 참여했다.
