뉴욕 증시에 ‘경고등’이 켜졌다. 지난주 다우존스 산업평균지수(이하 다우지수)가 ‘더블 톱(double top·이중 천장)’ 패턴을 완성하며 단기 하락 위험이 부각됐다는 분석이 제기됐다. 더블 톱은 자산 가격이 두 차례 고점을 찍은 뒤 돌파에 실패해 하락 전환 가능성이 높아질 때 나타나는 전형적 약세(베어리시·bearish) 신호다.<\/p>
2025년 8월 4일, CNBC 뉴스의 보도에 따르면 다우지수는 4만5,000선 저항을 돌파하지 못하면서 해당 패턴을 형성했다. 30개 초대형 종목으로 구성된 이 지수가 4만5,073.63포인트 위로 올라서지 못한 점이 핵심 근거로 지목됐다.<\/p>
미국 투자은행 뱅크오브아메리카(BoA) 증권은 3일(현지시간) 발간한 주말 노트에서 “다우지수가 더블 톱을 완성한 만큼 1차 지지선은 4만2,500포인트”라며 “이는 200일 단순이동평균(SMA) 바로 아래 수준으로, 지난주 종가 대비 약 2.5% 추가 하락 여지를 시사한다”고 진단했다. BoA의 수석 기술전략가 폴 시아나(Paul Ciana)는 이어 “강세장(Bulls) 투자자들이 방어적 매수세를 얼마나 보여주느냐가 관건”이라고 강조했다.<\/p>
금융차트 분석에서 자주 언급되는 피보나치 되돌림(Fibonacci retracement)도 추가 지지 구간을 제시한다. BoA는 4만1,800포인트와 4만800포인트를 각각 2·3차 지지선으로 제시했다. 피보나치 되돌림은 고점과 저점 사이의 비율(23.6·38.2·61.8% 등)을 활용해 잠재적 지지·저항 가격대를 예측하는 도구다.<\/p>
주말 사이 기술적 약세 시각은 다른 기관에서도 잇달아 나왔다. 로스(Roth) 투자증권의 수석 시장기술가 JC 오하라(JC O’Hara)는 “여러 주가지수가 일제히 차트상 저항에 직면했다”며 “지난주 평균 종목들은 새 고가를 만들지 못했다”고 지적했다. BTIG 증권의 조너선 크린스키(Jonathan Krinsky)도 “S&P500이 20일 이동평균선 위에서 마감해온 연속 기록이 금요일 끝났다”며 “단기 지지선은 6,100포인트로, 이는 종가 대비 약 2.2% 낮은 수준”이라고 설명했다.<\/p>
“곰(Bears)들이 여름잠에서 깨어나기 시작했다. 시장이 완벽하게(too perfect) 가격 반영됐다가 지금은 단기 하락 리스크에 노출됐다.” – JC 오하라, 2025년 8월 3일 노트 중에서<\/blockquote>
거시경제 상황도 부담 요인이다. 8월 1일 발표된 미국 고용보고서에서 노동시장의 ‘균열’이 확인되자 2일 뉴욕 증시는 급락했다. 경기 침체(Recession) 우려가 커진 가운데, 4일장(현지시간)에서는 일부 낙폭이 되돌려졌다. 다우지수는 장중 500포인트(1.2%) 이상 반등했고, S&P500과 나스닥종합지수도 각각 1.3%, 1.8% 올랐다.<\/p>
◇ 더블 톱이란 무엇인가<\/h3>
더블 톱은 차트 상단에서 ‘M’자를 그리며 형성된다. 첫 번째 고점과 두 번째 고점 사이에 단기 조정(목선·neckline)이 생기고, 두 번째 고점 돌파 실패가 확인되면 하락 전환 가능성이 급격히 높아진다. 기술적 분석에서는 매수세 소진, 추세 모멘텀 약화로 해석한다.<\/p>
200일 이동평균선은 지난 200거래일의 평균 가격으로, 장기 추세를 판별하는 대표적 지표다. 지수가 이 선 아래로 내려가면 중·장기 약세 전환 신호로 간주되는 경우가 많다. 반면 피보나치 되돌림은 심리적 매물대를 찾는 보조지표로, 기술적 분석가들이 자주 활용한다.<\/p>
◇ 전문가 시각과 실무적 함의<\/h3>
전문가들은 더블 톱 발생 시 ‘확인적 시나리오(confirmatory scenario)’에 주목한다. 목선 붕괴와 거래량 확대, 이동평균선 이탈 등이 동시에 나타나면 하락 추세의 신뢰도가 높아진다는 것이다. BoA는 목선 격인 4만2,500선이 깨질 경우, 4만1,800→4만800→4만선 초반 순으로 지지력 테스트가 이어질 것으로 내다봤다.<\/p>
투자 전략 측면에서 ‘포지션 경량화(lightening position)’와 ‘방어 섹터(utilities·consumer staples) 비중 확대’ 등이 대안으로 거론된다. 다만 BoA는 “지수 구성 종목 간 순환매(rotation)가 재개되고, 4만5,073.63포인트 상단을 돌파할 경우 약세 시그널이 무효화될 수 있다”고 덧붙였다.<\/p>
한편 S&P500의 20일선 이탈은 ‘단기 과열 해소’로도 읽힐 수 있지만, 상승 추세선의 첫 균열이라는 점에서 추가 확인이 필요하다는 경계론도 나온다. 시장 변동성(VIX) 추세, 거래량, 옵션 포지션 등의 보조지표를 함께 관찰해야 정확도가 높아진다는 설명이다.<\/p>
◇ 결론 및 전망<\/h3>
종합하면 더블 톱은 ‘전환점’일 수도, ‘일시적 조정’일 수도 있다. 그러나 BoA·Roth·BTIG 등 주요 기관이 일제히 단기 하락 시나리오를 경고했다는 점에서 투자자 경계심은 당분간 이어질 전망이다. 4만2,500선과 6,100선(S&P500)이 단기 분기점으로 제시된 만큼, 이번 주 발표될 물가·소비 지표와 기업실적이 지지선 방어 여부를 가늠하는 열쇠가 될 것으로 보인다.<\/p>
시장 참여자들은 성급한 추종 매수보다 리스크 관리를 우선시해야 한다. 동시에 탄탄한 실적, 견고한 현금흐름을 갖춘 기업에 대한 선별적 접근이 요구된다. 당장 변동성이 확대되더라도, 중장기 펀더멘털을 검증한 종목은 상대적 방어력이 높다는 점을 잊지 말아야 할 것이다.<\/p>
