지난 금요일, 7월 인도분 뉴욕 세계 설탕 #11 (SBN25)은 -0.14 (-0.86%) 하락 마감하였으며, 8월 인도분 런던 ICE 백설탕 #5 (SWQ25)도 -1.00 (-0.21%) 하락하였다.
2025년 6월 16일, 나스닥닷컴 보도에 따르면, 뉴욕 설탕 가격이 최근 4년 만에 가장 낮은 최근 달러 선물 가격을 기록하였다. 설탕 가격은 지난 2개월 반 동안 세계 설탕 과잉 공급에 대한 기대로 인해 하락하고 있다. 5월 22일 미 농무부(USDA)의 반기 보고서에 따르면 2025/26년 세계 설탕 생산이 전년 대비 +4.7% 증가한 1억 8천 9백 31만 8천 메트릭 톤에 이를 것으로 예상하고 있으며, 세계 설탕 과잉 공급량이 전년 대비 7.5% 증가한 4천 118만 8천 메트릭 톤에 이를 것으로 보고 있다.
세계 두 번째로 큰 설탕 생산국인 인도의 설탕 생산 증가 예측은 가격에 음의 영향을 미칠 것으로 보인다. 지난 월요일, 인도 소비자협동조합설탕공장협회는 2025/26년 인도의 설탕 생산량이 전년 대비 19% 증가하여 3천 5백만 메트릭 톤에 달할 것으로 예상하였다며, 사탕수수 재배 면적이 증가했음을 지적하였다. 인도의 많은 비 소식 또한 풍작을 이어갈 가능성을 제기하고 있다. 4월 15일, 인도 지구과학부는 올해 강수량이 장기 평균의 105%에 이를 것이며, 인도의 강우 시즌은 6월부터 9월까지 이어질 것이라 전망했다.
전 세계 설탕 생산량 증가의 징후는 가격에 부정적 영향을 미치고 있다. 5월 22일, USDA의 외국 농업 서비스(FAS)는 브라질의 2025/26년 설탕 생산량이 전년 대비 +2.3% 증가하여 4,470만 메트릭 톤에 이를 것으로 예측하였다. 또한, 인도의 2025/26년 설탕 생산량 역시 전년 대비 25% 증가하여 3,530만 메트릭 톤에 이를 것으로 보이며, 이와 관련해 유리한 강우량과 설탕 면적 증가를 언급하였다. 뿐만 아니라, 태국 역시 2025/26년 설탕 생산량이 전년 대비 2% 증가하여 1,030만 메트릭 톤에 이를 것으로 기대되고 있다.
부정적인 요인으로는 인도 정부가 1월 20일 자국 설탕 수출을 100만 메트릭 톤으로 허용하겠다고 발표한 점이 있다. 이는 2023년 동안 유지된 설탕 수출 제한을 완화하는 조치이다. 인도는 국내 공급을 유지하기 위해 설탕 수출을 제한해왔으며, 2022/23 시즌 동안 9월 30일까지 총 610만 메트릭 톤의 설탕만을 수출하도록 허가하였다. 그러나 ISMA는 2024/25년 인도의 설탕 생산량이 -17.5% 감소하여 5년 만에 최저치인 2,620만 메트릭 톤에 이를 것으로 예상하고 있다. 또한, 지난 월요일 ISMA는 10월 1일부터 5월 15일까지 인도의 설탕 생산량이 2,574만 메트릭 톤으로, 전년 동기 대비 -17% 줄어들었다고 보고하였다. 인도 식품부 장관인 초프라는 5월 1일 2024/25년 인도의 설탕 수출이 이전 예상치인 100만 메트릭 톤 아래인 80만 메트릭 톤에 달할 것이라고 밝혔다.
태국 설탕 생산 증가 전망 역시 설탕 가격에 부정적인 영향을 줄 수 있다. 5월 2일 태국 사탕수수 및 설탕 위원회는 태국의 2024/25년 설탕 생산량이 전년 대비 +14% 증가하여 1,000만 메트릭 톤에 이를 것으로 보고하였다. 태국은 세계 세 번째로 큰 설탕 생산국이며, 두 번째로 큰 설탕 수출국이다.
설탕 가격은 브라질의 설탕 생산 감소로부터 지지를 받고 있다. 5월 29일, 유니카는 브라질 중남부의 2025/26년 설탕 생산량이 5월 상반기에 전년 대비 -6.8% 감소하여 2.408만 메트릭 톤에 이르고, 중남부 누계 설탕 생산량이 중간까지 전년 대비 -22.7% 감소하여 3.989만 메트릭 톤에 달한다고 보고하였다. 지난달 브라질 정부 작물예측기관인 코나브는 2024/25년 브라질 설탕 생산량이 전년 대비 -3.4% 감소하여 4,411만 8천 메트릭 톤에 이르렀다고 발표하였으며, drought와 excessive heat로 인해 사탕수수 수율이 낮아졌다고 지적하였다.
국제 설탕 기구(ISO)는 5월 15일 2024/25년 세계 설탕 적자 예상치를 9년 만에 최고치인 -547만 메트릭 톤으로 상향 조정하였다. 이는 2023/24 세계 설탕 잉여량 1.31만 메트릭 톤에 따른 시장 압박 상태를 의미한다. ISO는 또한 2024/25년 세계 설탕 생산량 예상치를 174.8만 메트릭 톤으로 축소하였으며, 이는 2월 예상치인 175.5만 메트릭 톤에서 감소한 것이다.
5월 22일 발표한 USDA의 반기 보고서에 따르면 2025/26년 세계 설탕 생산량이 전년 대비 +4.7% 증가하여 사상 최대치인 1억 8천 931만 8천 메트릭 톤에 달할 것이며, 세계 2025/26년 인류의 설탕 소비량은 전년 대비 +1.4% 증가하여 1억 7천 792만 1천 메트릭 톤에 이를 것으로 예상하고 있다. USDA는 2025/26년 세계 설탕 재고량이 전년 대비 +7.5% 증가하여 4천 118만 8천 메트릭 톤에 이를 것으로 전망하였다.
