뉴욕증시가 주 후반 반도체주 급반등과 연준의 조기 금리인하 기대에 힘입어 상승 마감했다. S&P 500 지수($SPX, ETF: SPY)는 +0.98%, 다우존스 산업평균지수($DOWI, ETF: DIA)는 +1.08%, 나스닥 100 지수($IUXX, ETF: QQQ)는 +0.77% 올랐다. 선물시장에서 12월물 E-미니 S&P(ESZ25)는 +1.00%, 12월물 E-미니 나스닥(NQZ25)은 +0.78% 상승했다. 장중에는 뉴욕 연은 총재 존 윌리엄스의 비둘기파적(완화적) 발언 이후 국채금리가 급락하며 주가가 동반 강세를 보였다다.
2025년 11월 22일, 나스닥닷컴에 게재된 Barchart의 보도에 따르면, 윌리엄스 총재가 “단기적으로 기준금리를 중립 수준에 더 가깝게 조정할 여지가 남아 있다”고 밝히면서 미 국채 10년물 수익률이 3주 최저인 4.03%까지 하락했고, 다음 달 FOMC에서 25bp(0.25%p) 추가 인하 가능성에 대한 시장 확률은 전일 35%에서 63%로 급등했다. 동시에, 미시간대 11월 소비자심리지수(확정치)가 51.0으로 상향 수정되며 위험자산 심리를 추가로 지지했다다.
장 초반에는 변동성이 컸다. S&P 500과 나스닥 100이 2.25개월 만의 저점으로 밀리며 압박을 받았고, 고평가 논란과 인공지능(AI) 투자 회수 가능성에 대한 의구심이 겹치면서 최근 3주 동안 반도체·AI 인프라주에 매물이 집중됐다. 그럼에도 반도체주가 장 후반 급반등하며 지수 전반을 끌어올렸다다.
경제지표는 혼조였다. 11월 S&P 글로벌 제조업 PMI는 전월 대비 -0.6 하락한 51.9로 집계돼 시장 예상치(52.0)에 근접했다. 한편 미시간대 11월 소비자심리지수(확정)는 +0.7 상향된 51.0으로 예상치(50.6)를 상회했다. 1년 기대인플레이션은 4.7%→4.5%, 5~10년 기대인플레이션은 3.6%→3.4%로 일제히 하향 수정돼 인플레 둔화 기대를 높였다다.
연준 발언은 방향을 갈랐다. 윌리엄스 총재는 다음과 같이 밝혀 완화적 메시지를 전달했다다.
“고용의 하방 리스크는 커지고, 인플레이션의 상방 리스크는 완화됐다. 정책 스탠스를 중립 범위에 더 가깝게 하기 위해 연방기금금리 목표범위를 단기적으로 추가 조정할 여지가 여전히 있다.” — 존 윌리엄스, 뉴욕 연은 총재
이 발언 직후 미 10년물 금리는 4.03%(장중 저점 4.034%)까지 하락, 3주 최저를 기록했다. 동시에 10년물 손익분기 인플레이션(BEI)은 2.239%로 6.5개월 최저를 찍어 명목금리 하락을 거들었고, 이는 주택·건설 등 금리 민감 섹터의 주가 상승으로 연결됐다다.
반면 일부 연준 인사는 매파적(긴축적) 기조를 유지했다. 수전 콜린스 보스턴 연은 총재는 “당분간 금리를 동결하는 것이 적절하다”고 밝혔고, 로리 로건 댈러스 연은 총재는 “이미 두 차례 인하를 단행한 만큼, 12월 추가 인하는 인플레이션이 예상보다 빠르게 낮아지거나 노동시장이 예상보다 급속히 식는 명확한 증거가 없는 한 어렵다”고 언급했다다.
디지털자산 측면에서는 비트코인(^BTCUSD)이 -2% 이상 밀리며 7.25개월 최저로 하락했다. 지난달 기록한 사상 최고가 대비 35% 이상 내린 상태로, 최근 6주간 하락 추세가 가팔라졌다다.
통계 공표 일정도 변수로 떠올랐다. 미 노동통계국(BLS)은 10월 소비자물가(CPI) 보고서를 취소하고, 11월 CPI를 12월 18일에 발표하겠다고 밝혔다. 또한 10월 고용보고서는 발표하지 않되, 해당 데이터는 11월 보고서(12월 16일 발표 예정)에 통합 반영한다고 예고했다. 다른 일부 미국 경제지표의 발표도 지연돼 향후 며칠 내 재개될 전망이나, 구체 일정은 아직 제시되지 않았다다.
금리선물은 12월 9~10일 FOMC에서 25bp 추가 인하 가능성을 63%로 반영하고 있다. 여기서 bp(베이시스포인트)는 1bp=0.01%p를 뜻하며, 25bp=0.25%p다. 시장은 연준의 커뮤니케이션과 물가·고용 지표의 공백 구간을 통과하는 과정에서 변동성 확대 가능성에도 주목하고 있다다.
실적 시즌은 막바지에 접어들었다. S&P 500 구성 500개 중 466개 기업이 실적을 공개했으며, 블룸버그 인텔리전스에 따르면 82%가 컨센서스를 상회했다. 3분기 이익은 +14.6%로, 연초 예상치였던 +7.2%의 두 배를 넘게 웃돌며 2021년 이후 최고의 분기로 집계됐다다.
해외 증시는 동반 약세였다. 유로 스톡스 50은 1.75개월 최저로 밀리며 -0.98% 하락했고, 중국 상하이종합지수는 1.25개월 최저로 -2.45%, 일본 닛케이 225는 -2.40% 내렸다다.
채권시장에서는 12월 만기 미 10년물 T-노트(ZNZ5)가 +12틱 상승했고, 10년물 금리는 -2.4bp 하락한 4.061%로 마감했다. intraday로는 4.034%까지 내려 3주 최저를 기록했다. 유럽에서도 독일 10년물 금리가 2.671%까지 낮아진 뒤 2.703%(-1.3bp)에 마감했고, 영국 10년물은 -4.0bp 하락한 4.546%였다다.
유로존 11월 제조업 PMI는 예상(50.1)과 달리 -0.3 하락한 49.7로 5개월 만에 가장 큰 위축을 기록했고, 종합 PMI도 52.4로 소폭 둔화했다(예상 52.5). 영국 10월 자동차 연료 제외 소매판매는 전월 대비 -1.0%로 예상(-0.5%)보다 부진하며 5개월 만의 최대 감소를 보였다. 루이스 데 긴도스 ECB 부총재는 “유로존 경제는 몇 달 전 예상보다 양호하며, 현재 금리 수준은 ‘적절’하다”고 평가했다. 스왑시장은 12월 18일 ECB 회의에서 25bp 인하 가능성을 3%로 반영 중이다다.
미 증시 섹터·종목 동향
– 주택·건자재주는 10년물 금리 급락의 수혜로 상승했다. 빌더스 퍼스트소스(BLDR)가 +7% 이상 급등했고, DR 호턴(DHI), 모호크 인더스트리스(MHK)가 +6% 이상 올랐다. 펄티그룹(PHM), 레나르(LEN)는 +5% 이상, 톨 브라더스(TOL)는 +4% 이상 상승했다다.
– 반도체는 장 초반 약세를 딛고 급반등했다. 글로벌파운드리스(GFS)가 +5% 이상, 온세미(ON)은 +4% 이상 상승했다. 마이크로칩 테크놀로지(MCHP), NXP 반도체(NXPI), 애널로그디바이시스(ADI), 텍사스 인스트루먼츠(TXN)가 +3% 이상 올랐고, 마이크론(MU), 인텔(INTC), 램리서치(LRCX), 퀄컴(QCOM)도 +2% 이상 상승했다다.
– 방산주는 미·러가 우크라이나 전쟁 종식을 위한 평화안 초안을 마련했다는 소식에 약세였다. L3해리스(LHX)가 -2% 이상, RTX와 록히드마틴(LMT)이 -1% 이상 하락했다다.
– 엔비리(NVRI)는 프랑스 베올리아가 엔비리의 미국 유해폐기물 기업 클린어스를 30억 달러에 인수하기로 하면서 +28% 이상 급등했다다.
– 아젠타(AZTA)는 4분기(계속사업) 매출이 1억5,900만 달러로 컨센서스(1억5,640만 달러)를 상회해 +16% 이상 상승했다다.
– 로스 스토어즈(ROST)는 3분기 매출이 56억 달러로 컨센서스(54.1억 달러)를 웃돌고, 4분기 동일점포 매출 가이던스를 +3%~+4%로 제시(컨센서스 +2.61%)하며 S&P 500·나스닥 100 상승률 선두로 +8% 이상 급등했다다.
– 갭(GAP)은 3분기 총 동일점포 매출이 +5%로 컨센서스(+3.11%)를 상회하며 +8% 이상 상승했다다.
– 팍카(PCAR)는 헤지아이가 ‘베스트 아이디어 롱’ 리스트에 추가하며 +5% 이상 올랐다다.
– 인튜이트(INTU)는 3분기 순매출이 38.9억 달러로 컨센서스(37.6억 달러) 상회하며 +3% 이상 상승했다다.
– 비바 시스템즈(VEEV)는 3분기 조정 총마진이 77.6%로 컨센서스(77.8%)에 못 미쳐 -9% 이상 하락했다다.
– 배스 & 바디 웍스(BBWI)는 모건스탠리의 투자의견 하향(비중확대→동일비중)으로 -6% 이상 하락했다다.
– 코파트(CPRT)는 1분기 매출이 11.6억 달러로 컨센서스(11.8억 달러)를 하회해 -3% 이상 내렸다다.
– 팔로알토 네트웍스(PANW)는 HSBC가 투자의견을 보유→감익으로 내리고 목표주가를 157달러로 제시하면서 -1% 이상 하락했다다.
다가오는 실적 발표(2025년 11월 24일): 애질런트 테크놀로지스(A), 아멘텀 홀딩스(AMTM), 키사이트 테크놀로지스(KEYS), 우드워드(WWD), 줌 커뮤니케이션스(ZM)다.
중요 용어 설명Note: 본문에 등장하는 PMI는 기업 구매담당자 설문 기반의 경기 선행지표로 50을 기준으로 경기 확장(>50)·위축(<50)을 가늠한다. T-노트는 미 재무부가 발행하는 국채로, 10년물 금리는 전 세계 위험자산의 할인율 역할을 한다. 손익분기 인플레이션(BEI)은 명목국채 금리−물가연동국채(TIPS) 금리로 계산되는 시장 기대 인플레이션이다. FOMC는 연준의 통화정책 회의체이며, 베이시스포인트(bp)는 금리 변화를 정밀하게 표현하는 단위다다.
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고지: 본 기사 작성 시점에 리치 애스플런드는 본문에 언급된 어떤 종목에도 직·간접 보유 포지션이 없었다. 본 기사에 포함된 정보·데이터는 정보 제공 목적이며, 자세한 사항은 Barchart 공시 정책을 참고하도록 안내됐다다.
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면책: 본문에 담긴 견해와 의견은 필자의 것이며, 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 공식 입장을 반영하지 않을 수 있다다.
