홍콩계 자산운용사 퍼스트베이징(First Beijing Investment Ltd.)이 뉴오리엔탈 교육기술그룹(New Oriental Education & Technology Group, NYSE: EDU) 주식을 대규모로 늘리면서 시장의 관심이 집중되고 있다.
퍼스트베이징은 2025년 3분기에 뉴오리엔탈 주식 223만 주를 추가로 매입했다고 2025년 11월 14일 제출된 미국 증권거래위원회(SEC) 제출 서류에서 밝혔다. 해당 분기(9월 30일로 끝나는 분기) 기준으로 이 펀드의 뉴오리엔탈 보유 수량은 거래 후 총 935만 주였으며, 보고 시점의 장부가치는 4억 9,602만 달러($496.02 million)로 집계되었다. 이로써 뉴오리엔탈은 해당 펀드의 미국 주식 포트폴리오에서 19.15%를 차지하는 3대 보유 종목 중 하나가 되었다.
2026년 1월 1일, 모틀리 풀(The Motley Fool)의 보도에 따르면 이번 분기 동안 퍼스트베이징의 뉴오리엔탈 포지션은 분기 말 기준으로 1억 1,215만 달러($112.15 million) 증가한 것으로 나타났다. 같은 보도는 또 퍼스트베이징의 상위 보유 종목 구성을 다음과 같이 제시했다: NYSE:YMM $890.33M (34.38% of AUM), NASDAQ:PDD $815.32M (31.48% of AUM), NYSE:EDU $496.02M (19.15% of AUM), NASDAQ:ATAT $213.09M (8.23% of AUM), NYSE:RLX $165.33M (6.38% of AUM).
주가와 재무 지표
보도 시점(목요일) 기준으로 뉴오리엔탈 보통주의 주가는 $55.03로, 지난 1년간 약 13% 하락했다. 이는 같은 기간 S&P500의 약 16% 상승과 대조된다. 기업의 주요 재무 지표는 다음과 같다: 시가총액 $91.7억($9.17 billion), 최근 12개월(TTM) 매출 $49.9억($4.99 billion), 순이익(최근 12개월) $3.67억($367.00 million).
회사 개요
뉴오리엔탈은 중국 내에서 광범위한 사교육 서비스를 제공하는 기업으로, K-12 방과후 수업, 시험 대비 학원, 어학 교육, 온라인 교육 프로그램 등을 운영한다. 수익은 대면 강의 수강료, 온라인 강좌 수수료, 교육 자료 판매 및 유학 관련 컨설팅 서비스 등으로 구성된다. 주요 고객은 학업 성취, 어학 능력 향상 및 해외 유학을 지향하는 중국 내 학생들이다.
영업 실적과 현금 흐름
기업의 최근 실적을 살펴보면, 회계연도 1분기(회사 발표 기준) 매출은 전년 동기 대비 6.1% 증가해 $15.2억($1.52 billion)을 기록했다. 영업이익은 $3.108억($310.8 million)으로 증가했고, 비-GAAP(통상 조정치) 영업이익은 $3.355억($335.5 million)으로 전년 동기 대비 11.3% 증가$1.92억($192 million)을 창출했으며, 현금성 자산은 $12.8억($1.28 billion) 이상으로 보고되었다. 반면 순이익은 전년 동기 대비 약 2% 감소했다.
요약하면, 영업 수익성 개선 및 현금창출력은 견조하지만, 당기순이익과 향후 가이던스는 보수적 성장(모더레이트)을 시사하고 있다.
투자자의 해석과 전략적 함의
퍼스트베이징이 뉴오리엔탈 비중을 펀드 내에서 거의 5억 달러 규모로 확대했다는 사실은 몇 가지 의미를 갖는다. 첫째, 이는 해당 투자자가 중국 교육 섹터의 구조적 회복력과 뉴오리엔탈의 실적 회복 가능성을 비교적 강하게 신뢰하고 있음을 시사한다. 둘째, 포트폴리오 내에서 뉴오리엔탈이 차지하는 비중이 약 19%에 달하는 만큼, 이 종목은 해당 펀드의 대중국(및 미주 상장 중국 기업) 투자 노출에서 핵심 역할을 하게 된다. 셋째, 주가가 지난 1년간 부진했음에도 대규모 매수가 발생한 것은 펀드 측이 단기적 시장 변동성보다 중장기적인 밸류에이션(저평가 상태)에 더 무게를 두었다는 해석이 가능하다.
반면 투자 리스크도 존재한다. 중국 규제환경의 불확실성, 교육 산업에 대한 정책 변화 가능성, 그리고 뉴오리엔탈 자체의 실적 가이던스가 ‘폭발적 성장’을 예고하지 않는 점은 투자자들이 주의를 기울여야 할 부분이다. 특히 펀드가 보유 비중을 크게 늘린 상황에서 유동성 이슈나 급격한 포지션 조정이 발생하면 단기 주가 변동성을 확대할 수 있다.
향후 가격 및 시장 영향에 대한 분석
시장에서의 영향은 다음과 같은 시나리오로 구분해 분석할 수 있다. 첫째, 만약 중국 내 수요 회복(예: 입시 관련 지출 증가, 온라인 교육 수요의 구조적 확대)과 함께 뉴오리엔탈의 영업이익 개선이 지속된다면, 현재의 밸류에이션이 재평가되며 주가 반등이 가능하다. 둘째, 글로벌 투자자들이 중국 성장 및 규제 리스크를 완화적으로 재평가할 경우 추가 매수 수요가 유입되어 주가 상승 압력이 강화될 수 있다. 셋째, 반대로 중국 정책 리스크(예: 교육 관련 규제 강화)나 공급측 충격이 재발하면 대규모 보유자의 포지션 축소가 주가 급락을 초래할 수 있다. 현재 자료를 근거로 보면 퍼스트베이징의 대규모 매수는 단기적 주가 촉매제가 되기보다는 중장기적 신뢰의 신호로 해석하는 것이 타당하다.
용어 설명
이 기사에서 사용된 주요 용어를 간단히 설명하면 다음과 같다:
포지션(Position)은 투자자가 보유한 특정 증권의 총 보유량을 의미한다.
분기말(Quarter ended)은 3개월 회계기간의 종료일을 가리킨다.
보고 대상 미국 주식(Reportable U.S. equity assets)은 규제 보고에서 공시 대상이 되는 미국 주식이다.
거래 후 지분(Post-trade stake)은 거래 완료 이후 보유 지분 총량을 말한다.
AUM(Assets Under Management)은 펀드가 운용하는 총 자산가치를 의미한다.
13F 자산은 미국 SEC의 분기별 보고서(Form 13F)에 의해 공시되는 기관투자가의 보유 증권을 뜻한다.
TTM(Trailing twelve months)은 최근 12개월 실적을 말한다.
비-GAAP(Non-GAAP)은 회계상 통상 조정된 수치로, 기업이 영업 성과를 더 명확히 보여주기 위해 조정한 재무 지표다.
결론
퍼스트베이징의 뉴오리엔탈 매수 확대는 해당 기업과 중국 교육 섹터에 대한 신뢰의 표현으로 해석되며, 포트폴리오 내 높은 비중은 향후 펀드의 성과와 리스크 프로필에 중요한 영향을 미칠 것이다. 투자자들은 기업의 견조한 영업현금흐름과 개선된 영업이익률을 긍정적으로 평가할 수 있으나, 순이익의 소폭 하락과 보수적인 가이던스, 그리고 중국 규제 리스크를 함께 고려하여 중장기적 관점에서 리스크 관리 전략을 수립할 필요가 있다.
