오슬로(노르웨이) — 노르웨이 중앙은행(Norges Bank) 총재가 물가를 목표치인 2%로 되돌리기 위해 강한 의지를 표명했다며 추가 금리 인하 전망에 의문을 제기했다. 이번 발언은 최근 예상보다 높은 핵심물가 상승률이 발표된 직후 나왔다.
2026년 2월 12일, 로이터통신의 보도에 따르면, 노르웨이 중앙은행은 2025년부터 완화 사이클을 시작해 정책금리를 50bp(0.50%포인트) 인하해 4.0%로 조정했고, 지난해 12월에는 올해와 2028년을 향해 차분히 차입비용을 낮춰가겠다고 밝혔다. 그러나 2026년 1월 발표된 연간 기준 핵심물가(Core inflation)가 예상과 달리 3.4%로 가속화되면서 중앙은행이 금리 인하 계획을 철회하거나 오히려 금리를 올릴 가능성도 제기되고 있다.
“이번 주에 발표된 수치에 따르면 1월 물가가 상승했고, 이는 우리가 예상했던 것보다 높다.”
이와 함께 노르웨이 중앙은행 총재 이다 볼덴 바체(Ida Wolden Bache)는 목요일 정부 및 기업 지도자 대상 연례 연설에서 “우리는 물가가 반드시 2%로 복귀하도록 할 것이다.”라고 강조했다.
바체 총재는 노르웨이 경제의 완만한 회복세가 지속될 것으로 전망하면서도 가계의 구매력은 계속해서 개선될 것이라고 말했다. 다만 이번 최신 물가 지표가 중앙은행의 금리 전망에 어떤 영향을 미칠지는 구체적으로 언급하지 않았다. 바체는 “최근 몇 년은 전망이 급격히 바뀔 수 있음을 상기시켜 주었다. 그렇기 때문에 우리는 정책금리에 대해 어떤 약속도 하지 않는다.”라고 밝혔다.
경제전문가들은 로이터 설문조사에서 1월 핵심물가가 평균적으로 3.0%로 둔화될 것으로 예상했으며, Norges Bank의 자체 추정치는 2.9%였다. 시장에서는 이 예상치를 상회한 3.4% 발표 직후 노르웨이 크로네가 유로 대비 강세로 급등하는 반응을 보였다.
중앙은행은 3월 26일에 다음 금리 결정과 장기적인 정책 전망을 발표할 예정이다. 바체 총재는 연설에서 올해 중앙은행이 통화정책위원회(Monetary Policy Committee)의 논의에 대해 더 많은 정보를 제공할 계획이라고 밝히면서도, 다섯 명 위원 각각의 구체적 견해를 명시해 연결시키지는 않겠다고 말했다. “목표는 오늘보다 더 많은 뉘앙스와 세부 정보를 제공하는 것이다.”
정책 목표·기구에 대한 검토와 경계
바체 총재는 또한 재무부가 제안한 중앙은행의 임무에 대한 주기적 검토를 지지한다고 밝히면서, 통화정책의 목표에 부(富)와 소득 분배나 기후변화 같은 목표를 포함하는 데 대해서는 경고했다. 그녀는 통화정책의 기본 목적을 물가안정에 두어야 한다는 점을 강조했다.
한편, 중앙은행의 한 부서가 운용하는 노르웨이의 주권부(sovereign wealth fund)는 자산 규모가 $2.2조에 달하고, 책임 있는 투자에 관해 국내외에서 상충되는 기대를 받고 있다고 바체 총재는 지적했다.
용어 설명
이 기사는 일부 전문용어를 포함하므로 다음과 같이 설명한다. 핵심물가(Core inflation)는 식품과 에너지 등 가격 변동이 큰 항목을 제외한 물가 지표로, 통화정책 결정에 중요한 참고치다. 정책금리(Policy rate)는 중앙은행이 기준으로 삼는 단기 금리로, 은행 간 대출 비용과 광범위한 시장 금리에 영향을 주어 소비와 투자를 통제한다. 주권부(Sovereign wealth fund)는 국가가 보유한 공적 자금으로, 통상 석유·가스 등 천연자원 수익을 바탕으로 운용되어 장기적인 국가 재정 안전판 역할을 한다. Norges Bank는 노르웨이의 중앙은행 명칭이다.
금융시장 및 실물경제에 미칠 영향 분석
단기적으로는 이번 1월 핵심물가의 상승이 중앙은행의 완화 속도 조절을 유도하며, 시장금리와 단기 채권수익률을 상향시키는 요인으로 작용할 가능성이 높다. 크로네 강세는 수입물가를 낮추는 효과가 있어 일부 물가상승 압력을 완화할 수 있으나, 수출 의존적인 섹터에는 경쟁력 약화로 이어질 수 있다. 반대로 가계의 실질구매력은 예정된 금리 인하 폭 축소나 인하 시점 지연으로 제한될 수 있다.
중기적으로는 중앙은행이 3월 26일 발표에서 금리 경로에 대해 보다 신중한 스탠스를 취하면, 채권·외환시장에서 변동성이 확대될 수 있다. 기업의 자금조달 비용이 예상보다 높게 유지되면 투자와 고용에 대한 하방 리스크가 커질 수 있다. 특히 부동산 시장 등 금리 민감 부문은 추가 조정 압력을 받을 수 있다.
장기적으로는 중앙은행의 물가 2% 고수 정책이 신뢰를 유지할 경우 물가 기대 안정화에 기여할 수 있으며, 이는 실질금리의 정상화와 경제 펀더멘털 재조정으로 이어질 가능성이 있다. 그러나 정책결정의 불확실성이 장기간 지속되면 가계와 기업의 중장기 투자 계획에 부정적 영향을 줄 수 있다.
결론
요약하면, 노르웨이 중앙은행은 명확히 물가 2% 회복을 목표로 삼고 있으며 최근의 높은 핵심물가 수치가 향후 금리정책의 완화 여지를 제한할 가능성을 높였다. 시장은 3월 26일 발표를 앞두고 노르웨이 크로네와 채권 시장에서 민감하게 반응할 것으로 보이며, 가계와 기업은 금리와 환율 변동을 면밀히 주시할 필요가 있다.
