네비어스 그룹(Nebius Group, 나스닥: NBIS)은 인공지능(AI) 생태계에서 AI 모델 학습과 배포에 필요한 컴퓨팅 용량을 공급하는 핵심 기업이다. 회사는 GPU(그래픽 처리 장치)로 무장한 전용 AI 데이터센터를 운영하고 있으며, AI 애플리케이션의 학습, 맞춤화, 배포 및 확장을 지원하는 소프트웨어 솔루션을 함께 제공하는 풀스택 AI 인프라 플랫폼을 보유하고 있다. 주요 하이퍼스케일러(hyperscaler)들이 네비어스와 장기 계약을 체결하면서 매출 급증을 견인하고 있다는 점이 주목된다.
2026년 2월 18일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 네비어스는 최근 견조한 실적을 발표하며 올해 AI 데이터센터 사이트 수를 대폭 늘릴 계획이라고 경영진이 밝혔다. 이 같은 사업 확장은 데이터센터 전력 수요 급증과 맞물려 회사의 향후 매출 성장 가속을 뒷받침할 가능성이 크다.
데이터센터 전력 수요와 네비어스의 성장
미국 내 데이터센터 전력 수요는 2024년 25GW에서 2035년 106GW로 AI 수요에 의해 급격히 증가할 것으로 추정된다. 이러한 시장 환경은 AI 워크로드를 학습시키는 데 필요한 데이터센터 용량 부족 문제를 야기하고 있으며, 네비어스는 추가 데이터센터 건설을 통해 해당 수요를 충족하려 하고 있다.
회사는 2024년 단 2개의 데이터센터 사이트를 운영했으나, 작년에는 그 수가 7개로 증가했고, 2026년 말까지 미국과 유럽에서 16개 사이트를 운영할 계획이라고 밝혔다. 또한 네비어스의 활성(operating) 데이터센터 전력 용량은 170MW(메가와트)로 2025년 말 기준 회사 목표였던 100MW를 상회했다.
더욱 중요한 점은 네비어스가 유틸리티(전력회사)로부터 확보한 계약(확보) 전력 용량이 3GW(기가와트) 이상이라는 사실이다. 이 계약 전력 용량은 GPU 및 냉각 장비 등 설비를 갖춘 신규 데이터센터를 가동하기 위해 확보한 전력 공급 계약을 의미한다. 1 계약 용량이 활성 용량 대비 거의 20배에 달한다는 점은 네비어스가 향후 단기간 내에 연결(커넥티드) 전력 용량으로 전환할 경우 매출 성장이 가파르게 가속될 여지가 크다는 것을 시사한다.
재무 실적과 향후 매출 전망
네비어스의 2025년 매출은 5억3천만 달러($530 million)로, 전년 대비 약 6배 증가했다. 업계 및 애널리스트 추정에 따르면 향후 3년 동안 회사의 매출이 크게 증가할 것으로 예상되며, 기사에서는 향후 3년간 매출이 약 27배 증가할 가능성이 제기되었다. 구체적으로는 2028년 매출을 145억 달러($14.5 billion)로 가정한 시나리오가 언급되었다.
밸류에이션과 멀티배거(multi-bagger) 가능성
기사에 제시된 경우의 수를 따르면, 네비어스가 2028년에 매출 145억 달러를 달성하고 그 시점에 미국 기술 섹터 평균 수준인 매출배수 8.4배로 거래된다면 회사 시가총액은 약 $1220억(1220억 달러)로 산정된다. 이는 현 시가총액의 거의 5배에 해당한다는 계산이다. 다만 본 기사에서도 지적했듯이 이러한 성장 시나리오가 실현되지 않거나 성장에 금이 가는 요인이 발생할 경우 주가는 급락할 수 있다는 위험이 존재한다.
용어 설명 및 맥락
본 기사에서 사용된 주요 용어를 명확히 정리하면 다음과 같다. GPU(그래픽 처리 장치)는 AI 모델 학습에서 수많은 병렬 연산을 수행하는 핵심 하드웨어다. 데이터센터 전력 용량은 해당 시설에 공급 및 소비 가능한 전력의 총량을 의미하며, 활성 전력 용량은 실제 가동 중인 장비가 사용하는 전력을, 계약(확보) 전력 용량은 유틸리티와 사전에 맺어둔 전력 공급 계약 규모를 뜻한다. 하이퍼스케일러는 대규모 클라우드 서비스를 운영하는 기업들을 일컫는 용어로, 이들과의 장기 계약은 데이터센터 사업자의 안정적 수익원으로 작용한다.
투자 관점 및 위험 요인
네비어스는 AI 데이터센터 수요의 확대로 인해 매출 및 밸류에이션 상승 여지가 큰 종목이다. 특히 계약 전력 용량 3GW라는 확장 여력은 단기간 내 대규모 연결 용량 전환 시 매출 레버리지가 매우 높다는 점에서 긍정적이다. 그러나 다음과 같은 리스크도 존재한다. 첫째, 데이터센터 건설과 장비 배치에서의 지연 또는 비용 상승이 성장률을 훼손할 수 있다. 둘째, 주요 하이퍼스케일러와의 계약 조건 변경이나 수요 둔화는 매출 예측을 하향 조정시킬 수 있다. 셋째, 기술 경쟁 심화 및 GPU 등 핵심 장비 수급 문제는 운영 효율성과 마진에 부정적 영향을 줄 수 있다.
투자 시 고려할 점: 네비어스는 고성장 가능성을 가진 업체이지만, 변동성이 큰 섹터에 속해 있어 포트폴리오 내 적절한 분산투자가 필요하다. 단일 종목으로 ‘인생을 바꿀’ 대규모 수익을 기대하기보다는, 리스크 관리와 시나리오별 민감도 분석을 병행하는 전략이 권장된다.
시장 영향과 거시적 파급 효과
AI 데이터센터 투자 확대는 전력 인프라, 전력 시장, 장비 공급망, 부동산 및 지역 경제에 광범위한 영향을 준다. 네비어스와 같은 사업자가 대규모로 데이터센터를 확장하면 전력 수요 급증에 따른 유틸리티 투자 확대, 전력 요금 구조 변화, 지역 전력망 보강 및 냉각 기술 수요 증가가 뒤따를 수 있다. 또한 데이터센터 건설과 운영은 지역 고용과 서비스업에 긍정적인 영향을 줄 수 있으며, 반대로 특정 지역의 전력 수급 불균형 우려를 야기할 수도 있다.
기타 공시 및 이해관계
기사 작성자 Harsh Chauhan은 보도 시점에 해당 기사에 언급된 종목들에 대해 별도의 포지션을 보유하고 있지 않다고 밝혔다. 또한 모틀리 풀(The Motley Fool)은 골드만삭스 등 일부 기업에 대해 포지션을 보유하거나 추천하고 있다는 사실을 공개했다. 본 보도는 해당 출처의 보도를 바탕으로 구성했으며 보도 내용은 보도 시점의 정보에 근거한다.
결론
네비어스 그룹은 AI 수요 확대라는 거대한 트렌드 속에서 빠르게 확장하고 있으며, 활성 용량 170MW, 계약 용량 3GW이라는 지표는 향후 매출 가속을 뒷받침하는 핵심 근거다. 다만 성장 시나리오가 실현될 경우에도 밸류에이션에 따라 투자 수익률은 크게 달라질 수 있으므로 투자자들은 매출 달성 가능성, 계약 이행 리스크, 장비·전력 수급 상황 등을 면밀히 검토해야 한다. 종합하면, 네비어스는 고성장 업종 내에서 매력적인 성장 잠재력을 보유한 기업이나, 변동성과 리스크가 상존하는 만큼 신중한 투자 접근이 요구된다.
