내셔널 비전 홀딩스(National Vision Holdings, Inc., NASDAQ:EYE) 주가가 7% 상승했다. 미국 뉴욕시 나스닥 마켓사이트(NASDAQ MarketSite)에서 열린 투자자 데이 행사에서 회사가 장기 성장 전략과 재무 목표를 공개한 직후다. 광학 소매업체인 내셔널 비전은 이번 로드맵을 통해 수익성 개선과 점포 확장을 병행하는 방안을 제시했다.
2025년 11월 17일, 인베스팅닷컴의 보도에 따르면, 회사는 2030 회계연도까지 연간 한 자릿수 후반대의 매출 성장률을 견인하고, 조정 영업이익률(adjusted operating margin)을 매년 50~150bp 확대하겠다는 포괄적 전환 계획을 제시했다. 아울러 다년(멀티이어) 비용 절감 이니셔티브를 통해 연간 약 $2,000만 규모의 절감 효과(연환산 기준)를 달성할 방침이라고 밝혔다. 이 가운데 약 절반은 2026 회계연도까지 실현될 것으로 예상했다.
회사는 2026 회계연도에 대한 계획 시나리오도 공개했다. 이에 따르면 순매출은 한 자릿수 후반대 성장을, 동일점포 매출(comparable store sales)은 한 자릿수 중반대 성장을 각각 목표로 한다. 또한 조정 영업이익률은 2025 회계연도 전망 대비 약 100bp 확장될 것으로 내다봤다.
“우리는 장기적으로 상당한 가치를 창출하기 위해 내셔널 비전을 과감히 재창조하고 있다. 견고한 토대를 바탕으로, 이제 플랫폼의 잠재력을 최대한 발휘하기 위한 다년간 전략을 실행하는 단계다.” — 알렉스 윌크스(Alex Wilkes) CEO
이번 전환 전략은 네 가지 성장 축에 초점을 맞춘다. 첫째, 개발이 덜 된 고객 세그먼트로의 확장, 둘째, 프리미엄 렌즈 카테고리 내 침투율 제고, 셋째, 데이터 기반 인사이트를 통한 고객 경험 강화, 넷째, 전략적 점포 확장이다. 회사는 특히 핵심 프리미엄 제품 3개의 침투율을 단 1%p만 높여도 약 $4,000만의 추가 매출을 창출할 수 있다고 밝혔다.
투자 계획과 관련해 회사는 2030년까지 연간 매출의 4~5% 수준으로 자본적지출(CapEx)을 유지하는 단계적 투자 방식을 고수할 방침이다. 점포 확장은 2026~2027년 연간 약 30개 신규 출점을 목표로 하고, 2028~2030년에는 연간 약 60개로 가속화한다는 계획을 제시했다.
아울러 회사는 11월 5일에 제시했던 2025 회계연도 전망을 재확인했다. 이는 매출 성장과 마진 개선 궤적에 대한 기존 가이던스를 유지한다는 의미다.
본 기사는 AI의 지원을 받아 작성되었으며, 편집자의 검수를 거쳤다. 자세한 사항은 매체의 약관을 참조하라.
용어 설명과 맥락
– 한 자릿수 후반대 성장(high-single-digit): 일반적으로 7~9%대 성장 범위를 지칭하는 업계 관용 표현이다. 구체적 수치를 못박지 않고 추세를 제시할 때 쓰인다.
– bp(베이시스 포인트): 금리·마진 등 비율의 미세한 변화를 표현하는 단위로, 1bp = 0.01%p다. 따라서 50~150bp 확장은 대략 0.50~1.50%p 개선을 의미한다.
– 조정 영업이익률(Adjusted Operating Margin): 일회성 비용·수익 등 비경상 항목을 제외해 본질적 영업 성과를 보여주려는 목적으로 조정한 영업이익률이다. 투자자들은 이 지표를 통해 기초 체력 변화를 추적한다.
– 동일점포 매출(Comparable Store Sales): 일정 기간 이상 운영된 점포만을 비교해 기저 매장의 실질 성장을 측정하는 지표다. 신규 출점 효과를 배제해 영업 실행력과 수요의 질을 가늠할 수 있다.
– 프리미엄 렌즈 침투율: 다초점, 고굴절, 블루라이트 차단 등 고부가가치 렌즈가 판매 믹스에서 차지하는 비중을 뜻한다. 소폭의 믹스 개선만으로도 매출총이익(그로스 마진)과 영업이익률 개선에 기여할 수 있다.
전략의 함의와 체크포인트
1) 성장: 내셔널 비전은 고객 세그먼트 다변화와 프리미엄 제품 믹스 개선을 통해 단위당 매출과 마진을 끌어올리는 전략을 병행한다. 특히 1%p의 프리미엄 침투율 제고로 $4,000만의 추가 매출을 추정한 점은, 단위 경제성 관점에서 소규모 변화가 누적될 때의 레버리지 효과를 시사한다.
2) 수익성: 매년 50~150bp 수준의 조정 영업이익률 확장은 비용 구조 개선(다년 절감 이니셔티브, 연환산 $2,000만)과 프리미엄 믹스 상승, 데이터 기반 고객 경험 개선의 결합 효과에 의존한다. 추가적으로 점포 확장이 규모의 경제(로지스틱스·마케팅 효율)와 협상력 제고에 긍정적으로 작용할 수 있다.
3) 투자·출점: 2030년까지 CapEx 4~5% 유지와 단계적 투자는 현금흐름 안정성과 ROI 관리에 중점을 둔 의사결정으로 읽힌다. 2026~2027년 연 30개 → 2028~2030년 연 60개로의 출점 가속은 파일럿-스케일업 방식의 실행 리듬을 예고한다.
4) 리스크: 전략의 성패는 프리미엄 카테고리 수요, 데이터 기반 CRM 실행력, 인력·공급망 안정성, 그리고 소비 경기 사이클에 민감하다. 또한 빠른 출점 페이스는 초기 고정비 부담과 시장 잠식 위험을 수반할 수 있어, 지역별 입지 선정과 운영 효율 지표(전환율, 객단가, 재방문율) 모니터링이 중요하다.
5) 단기 관전 포인트: 회사가 11월 5일 제시한 2025 회계연도 전망을 재확인한 만큼, 향후 분기별로 동일점포 매출 트렌드, 조정 마진의 bp 개선, 그리고 비용 절감 달성률 업데이트가 주가 민감도를 좌우할 가능성이 크다.
