아라비카 12월물(심볼: KCZ25)이 +14.60센트(+3.72%) 급등해 마감했고, 로부스타 1월물 ICE(런던) 커피(심볼: RMF26)도 +153달러(+3.37%) 상승 마감했다다.
2025년 11월 3일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 커피 선물가격은 브라질의 평년 이하 강우와 베트남 로부스타 산지에 접근하는 태풍 변수가 겹치며 위험 프리미엄을 반영해 급등했다다.
예상에 따르면 태풍 칼마에기(Kalmaegi)가 목요일 또는 금요일 베트남 남부에 상륙할 것으로 관측되며, 베트남 주요 커피 재배지에 작황 피해를 유발할 가능성이 제기됐다다.
기상 정보업체 소마르 메테오롤로지아(Somar Meteorologia)는 브라질 최대 아라비카 산지 미나스제라이스가 10월 31일로 끝난 주간에 강우량 33.4mm를 기록해 역사적 평균의 75%에 그쳤다고 전했다다. 그에 앞선 이전 주 강우는 평년의 1% 수준에 불과했다고 덧붙였다다.
재고와 관세가 만든 수급 타이트닝
ICE 모니터링 커피 재고의 감소세는 가격을 지지하고 있다다. 미국의 브라질산 수입에 대한 50% 관세가 도입된 이후 ICE 창고재고가 빠르게 줄어들었다. 아라비카 인증 재고는 월요일 기준 43만1,481자루로 1.75년래 최저를 기록했고, 로부스타 재고는 6,053 로트(lots)로 3.5개월래 최저로 내려왔다다. 미국 수입상들은 50% 관세 부담으로 브라질산 신규 계약을 취소하는 사례가 늘고 있으며, 이는 미국 내 원두 공급을 조이는 요인으로 작용한다다. 미국이 수입하는 생두의 약 3분의 1이 브라질산이라는 점이 이러한 타이트닝을 강화한다다.
시장 메모: 자루(bags)는 커피 선물 시장에서 통용되는 단위로 보통 60kg 포대를 의미한다다. 로트(lot)는 거래소 재고의 표준화된 수량 단위를 뜻한다다.
다만, 관세 철회 기대는 아라비카 가격에 상방 제약으로 작용하고 있다다. 지난주 월요일 브라질 루이스 이나시우 룰라 다 시우바 대통령은 트럼프 대통령과의 회동이 “놀랍도록 좋았다”고 평가하면서, 미·브라질 무역 현안에 대해 며칠 내 “결정적인 해결”이 이뤄질 수 있다고 언급했다다.
“Surprisingly good” meeting, and a “definitive solution” on US–Brazil trade could come within days
베트남 공급 확대와 단기 압박
로부스타 가격은 한편으로 베트남발 공급 증가로 압박을 받고 있다다. 10월 13일 베트남 통계청은 2025년 1~9월 커피 수출이 전년 동기 대비 +10.9% 증가한 123만 톤(1.230 MMTmillion metric tons)이라고 밝혔다다. 또한 2025/26 시즌 생산량은 전년 대비 +6% 늘어난 176만 톤(1.76 MMT, 2,940만 자루)로, 4년 만의 최고치가 예상된다다. 10월 24일 베트남 커피카카오협회(Vicofa)는 기상이 우호적일 경우 2025/26 시즌 산출이 전년 대비 10% 증가할 수 있다고 내다봤다다. 베트남은 세계 최대 로부스타 생산국이다다.
라니냐 확률 상승과 브라질 작황 리스크
9월 16일 미국 해양대기청(NOAA)은 남반구 10~12월 라니냐 발생 확률을 71%로 상향했다다. 이는 브라질에 과도한 건조를 유발해 2026/27 시즌 커피 작황을 해칠 수 있는 요인으로 거론된다다. 브라질은 세계 최대 아라비카 생산국이다다.
라니냐(La Niña)는 적도 태평양 동부의 해수면 온도가 평년보다 낮아지는 현상을 말하며, 남미·동남아 기상에 큰 변동성을 가져와 농산물 수급에 민감한 영향을 준다다.
무역·생산 통계 업데이트
국제커피기구(ICO)는 10월 6일 발표에서 현 마케팅 연도(10월~8월) 글로벌 커피 수출이 전년 대비 +0.2% 증가한 1억2,792만 자루를 기록했다고 밝혔다다. 이는 전반적으로 충분한 수출·공급을 시사한다다.
브라질 작황 전망과 관련해, 9월 4일 브라질 농업공사 코나브(Conab)는 2025년 아라비카 생산 추정치를 -4.9% 하향한 3,520만 자루로 제시했다다(5월 추정 3,700만 자루 대비). 같은 발표에서 브라질 2025년 커피 총생산도 5,520만 자루로 -0.9% 낮췄다다(5월 추정 5,570만 자루 대비).
6월 25일 미 농무부(USDA) 해외농업국(FAS)은 2025/26 세계 커피 생산이 전년 대비 +2.5% 증가한 1억7,868만 자루로 사상 최고치를 경신할 것으로 전망했다다. 이 중 아라비카는 -1.7% 감소한 9,702만2,000자루, 로부스타는 +7.9% 증가한 8,165만8,000자루로 내다봤다다. 브라질 2025/26 생산은 전년 대비 +0.5% 증가한 6,500만 자루, 베트남 2025/26 생산은 +6.9% 늘어난 3,100만 자루로, 4년 만의 고점이 예상됐다다. 2025/26 기말재고는 2,281만9,000자루로 +4.9% 증가해, 2024/25의 2,175만2,000자루보다 늘어날 전망이다다.
시장 해석: 날씨 프리미엄 vs. 관세 불확실성
핵심은 단기 기상 리스크와 정책(관세) 불확실성의 상쇄다다. 브라질의 강우 부족과 베트남의 태풍 변수는 현물 타이트닝 우려를 키워 선물스프레드와 변동성을 확대한다다. 반면, 미국의 브라질산 커피 관세 50%가 조정·철회될 가능성이 부각될 경우, 수입 차질 완화 기대가 즉각 가격 상단을 제어할 수 있다다. 시장은 재고 저점(ICE)과 라니냐 확률(71%)을 주시하면서도, 정책 헤드라인에 민감하게 반응할 공산이 크다다.
전술적으로는 아라비카가 브라질 강우 및 라니냐 신호에, 로부스타가 베트남 수확·수출과 태풍 경로에 더 민감하다다. 특히 미나스제라이스의 습윤·토양수분 회복 속도는 개화·결실기 민감도와 직결된다다. 반면 로부스타는 베트남의 물량 베이스와 내륙 물류에 좌우되며, 풍작·수확 일조 시 현물 디스카운트 확대가 나타날 수 있다다.
리스크 관리 관점에서, 거래자는 기상 이벤트의 시간축(태풍 상륙일·강우전망 업데이트)과 정책 뉴스의 단기 충격(관세 헤드라인)을 분리해 관찰할 필요가 있다다. 또한 달러 인덱스(커머더티 역상관 경향), 원/달러 환율(수입 원가), 해상운임(프레이트) 등 거시 변수도 체감 가격에 영향을 미칠 수 있다다.
용어 정리와 참고
아라비카(Arabica)는 향미가 우수하고 고지대 재배가 일반적인 품종으로, 주로 뉴욕 ICE 선물가격을 벤치마크로 삼는다다. 로부스타(Robusta)는 카페인 함량이 높고 병해충에 강하며, 런던 ICE 선물가격을 기준으로 거래된다다. ICE 재고는 거래소가 인증·관리하는 인도적격 커피 재고를 의미한다다. MMT는 million metric tons(백만 톤), 자루(bag)는 통상 60kg 단위다다.
기술적 관전 포인트
가격 급등 구간에서는 변동성 확대와 함께 증거금 상향 및 옵션 암묵변동성 상승이 동반되기 쉽다다. 단기 급등 후에는 관세 뉴스와 기상 발표의 방향성이 엇갈릴 경우 변동성 소진형 스퀴즈 가능성도 상정해야 한다다. 재고 저점 갱신은 구조적 타이트닝 신호지만, 수확·선적 시즌과 맞물린 수출 데이터(ICO·각국 통계)가 상단을 제어할 수 있다다.
기타 공지
본 기사 게재일 기준, 리치 아스플런드(Rich Asplund)는 본문에 언급된 어떤 증권에도 직·간접적 포지션을 보유하지 않았다고 밝혔다다. 본 문서의 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 관련 사항은 바차트 공시정책에 따른다다.
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Note 본문의 견해·분석은 기사 내용에 근거한 시장 해석이며, 특정 투자행위를 권유하지 않는다다.
