미국 증시가 연말을 앞두고 소폭 상승하며 장을 마감했다. 12월 26일(금) 뉴욕장에서 S&P 500 지수는 +0.32%, 다우존스 산업평균지수는 +0.60%, 나스닥100 지수는 +0.27%의 상승률을 기록했다. 선물시장에서는 3월 E-mini S&P 선물(ESH26)이 +0.27% 상승했고, 3월 E-mini 나스닥 선물(NQH26)은 +0.20% 올랐다.
2025년 12월 26일, Barchart의 보도에 따르면 미국 증시는 목요일 크리스마스 연휴를 앞두고 온화한 상승 흐름을 보였으며, 미 동부시간으로 수요일 장은 크리스마스 이브를 맞아 오후 1시에 조기 종료됐다. 이날 S&P 500 지수는 사상 최고치에 근접하거나 새로운 기록을 갱신했다.
시장은 채권 금리의 하락에 힘입어 주식 상승 압력을 받았다. 10년물 미 재무부 미 국채 수익률은 -2.9bp 하락한 3.134%를 기록했으며, 이는 10년 물 기대 인플레이션률(브레이크이븐)이 -0.4bp 하락해 2.236%를 기록한 영향과 함께 채권 가격을 지지했다. 다만 미 재무부가 이날 실시한 $440억 규모의 7년물 국채 발행이 공급 우려로 채권 가격에 일부 하방 압력을 가했다.
미국 경제지표는 혼재된 신호를 보였다. 미국 3분기 실질 국내총생산(GDP) 연율 기준으로 +4.3%라는 결과는 시장 기대치(+3.3%)를 상회하며 경기에 대한 자신감을 뒷받침했다. 반면 소비지표에서는 약화가 관찰됐다. 컨퍼런스보드의 12월 미 소비자신뢰지수는 전월(수정치) 92.9에서 -3.8포인트 하락한 89.1로, 사전 수치(88.7)와 시장 예상(91.0)을 밑돌았다.
노동시장 관련 지표는 엇갈렸다. 주간 신규 실업수당 청구건수는 12월 20일로 마감된 주에 214,000건으로 전주보다 -10,000건 감소해 시장 예상(224,000건)보다 유지세가 강했다. 그러나 계속해서 수령하는 실업수당 건수는 1,923,000건으로 전주(수정치 1,885,000건)보다 +38,000건 증가해 다소 약화된 측면을 보였고, 이는 시장 예상(1,900,000건)을 소폭 상회했다.
중국 중앙은행의 신중한 기조도 투자심리에 영향을 미쳤다. 인민은행(PBOC)은 분기 통화정책회의 후 발표에서 장기적인 안정에 주력하겠다고 밝히며 부동산 시장 약세, 내수 부진, 미·중 무역갈등 등 문제를 해결하기 위해 갑작스러운 금리 인하에 나서지 않을 것임을 시사했다. 이러한 태도는 중국의 추가 경기부양 가능성을 제한해 글로벌 리스크 자산에 하방 요인으로 작용할 수 있다.
시즌적 요인은 주식에 우호적이다.
Citadel Securities의 장기 데이터에 따르면 1928년 이후 12월 마지막 2주간에 S&P 500이 75%의 확률로 상승
금리 전망과 관련해 시장은 연방공개시장위원회(FOMC)의 차기 회의(2026년 1월 27~28일)에서 -25bp 금리 인하 확률을 16%로 가격에 반영하고 있다. 반면 파생상품 시장의 스왑 거래는 유럽중앙은행(ECB)의 2월 5일 회의에서 +25bp 인상 가능성을 약 3%로 반영해, 유럽의 통화정책 정상화 기대는 낮은 편이다.
해외 증시 동향을 보면, 유로스톡스50은 -0.05%로 소폭 하락했다. 중국 상해종합지수는 +0.53% 상승해 6거래일 연속 상승을 기록했고, 일본 닛케이225는 -0.14%로 약세를 보였다.
섹터 및 개별 종목 동향에서는 ‘매그니피센트 세븐(Magnificent Seven)’이 혼조 마감했다. 애플(AAPL)은 +0.5% 상승한 반면, 엔비디아(NVDA)는 -0.5% 하락했다. 반도체 관련해서는 인텔(INTC)이 -0.8% 하락했는데 이는 로이터 통신 보도로 엔비디아가 인텔의 18A 공정(advanced 18A manufacturing process)을 활용한 테스트를 중단해 해당 공정에 결함이 있다고 판단한 정황이 전해졌기 때문이다. 이와 관련해 엔비디아는 9월에 인텔에 $50억(투자)
기타 반도체주는 혼조세였다. 마이크론 테크놀로지(MU)는 +3% 이상 급등했으나, 마벨 테크놀로지(MRVL)와 온세미컨덕터(NXPI)는 각각 -1% 이상 하락했다. 암호화폐와 연동된 종목들은 비트코인 시세가 약 -0.3% 내린 가운데 코인베이스(COIN)는 -1.1%, 라이엇 플랫폼(RIOT)은 +1.8%의 등락을 보였다.
기타 특이 종목으로는 나이키(NKE)가 팀 쿡(애플 최고경영자)이 12월 22일에 약 $295만 상당의 나이키 주식을 매수했다는 소식에 +4.6% 급등했고, AST SpaceMobile(ASTS)는 최대 위성 발사를 단행했음에도 불구하고 -9% 급락했다. 백신 개발사 다이너백스(DVAX)는 프랑스 제약사 사노피(Sanofi)가 약 $22억에 인수할 예정이라는 소식에 +38% 대폭 상승했다.
기업 실적 공시 일정상 2025년 12월 26일에는 중요 실적 발표가 없었다.
용어 설명
E-mini 선물은 주요 지수(예: S&P 500, 나스닥 등)의 축소형 선물계약으로 거래 활성화와 리스크 관리를 위해 사용된다. 브레이크이븐 인플레이션율은 명목 국채와 물가연동국채의 금리 차이로 계산되는 기대 인플레이션 지표다. 스왑 시장의 확률(odds)은 파생상품 가격을 통해 특정 금리 이벤트(인상·인하)의 시장 기대도를 수치화한 것이다. 매그니피센트 세븐은 시가총액 상위 7개 기술주를 지칭하는 업계 관용어이다.
시장 함의 및 향후 전망
이번 시장 흐름은 몇 가지 중요한 시사점을 제공한다. 첫째, 금리 하락(특히 10년물 수익률의 하락)은 주식, 특히 성장주에 대한 가치평가를 지지할 수 있다. 금리가 낮아지면 미래 현금흐름의 현재가치가 상승해 주가상승의 배경이 된다. 둘째, 3분기 GDP의 강한 성장(+4.3%)은 실물경제가 위험자산에 유리하게 작용할 수 있음을 시사한다. 다만 소비심리지표의 약화와 노동시장 지표의 혼재성은 경기 회복의 지속성에 대한 불확실성을 남긴다.
셋째, 중국 인민은행의 신중한 기조는 중국에서의 확장적 통화정책 기대를 제한해 글로벌 경기 모멘텀에 부정적 영향을 줄 수 있다. 넷째, 국채 공급(미 재무부의 대규모 발행)은 단기적으로 채권 금리를 다시 상승시키는 요인이 될 수 있어, 향후 금리와 주가의 상호작용을 주의 깊게 볼 필요가 있다. 마지막으로 계절적 요인과 역사적 데이터는 연말 랠리 가능성을 시사하지만, 이는 단지 통계적 경향일 뿐이며 정책 변화나 주요 기업 뉴스에 따라 달라질 수 있다.
종합하면, 이번 장세는 낙관적 경기 지표와 금리 하락의 동시 작용으로 인해 주식시장이 추가 상승 여력을 보였지만, 소비·고용 지표의 혼조와 중국 통화정책의 제한적 완화는 리스크 요인으로 남아 있다. 투자자들은 금리 변동성, 미국의 국채 공급 일정, 그리고 향후 발표될 경제지표와 기업 실적을 주시할 필요가 있다.
기사 작성 시점(2025-12-26) 기준으로, 저자 Rich Asplund는 본 기사에 언급된 증권에 대해 직접 또는 간접적으로 포지션을 보유하지 않았다. 본문에 포함된 수치와 정보는 Barchart 기사에 기반한다.
