나비타스 반도체(NASDAQ: NVTS)는 5월 22일 기준 주가가 2달러 미만에서 현재 8달러 이상으로 치솟으며 약 300%의 상승을 기록하였다. 이러한 급등은 지난달 나비디아가 차세대 인공지능(AI) 데이터 센터 시스템에 나비타스의 기술을 채택하기로 공식 발표한 이후 이루어졌다.
2025년 6월 13일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 나비타스는 갈륨 나이트라이드(GaN) 및 실리콘 카바이드(SiC) 기술을 전문으로 하고 있다. 나비타스는 강력한 AI 칩, 특히 현재 업계를 선도하는 블랙웰 칩을 대체할 루빈 칩을 포함한 나비디아의 AI 칩에 필수적인 전원 공급 스케일링 문제를 해결하는 데 중요한 역할을 담당할 예정이다. 그러나 개별 주식보다 낮은 변동성을 가진 상승 가능성을 찾고 있다면, Trefis의 하이 퀄리티 포트폴리오[https://www.trefis.com/data/companies/PORTFOLIOS/no-login-required/RsQ6oXgC/High-Quality-Portfolio?from=NVTS-2025-06-11&CTA=Short]가 S&P 500을 능가하며 91% 이상의 수익률을 제공하는 대안으로 떠오르고 있다.
하락 위험 요소는 무엇인가?
나비타스 반도체는 가망 있는 GaN 기술에도 불구하고 상당한 위험에 직면해 있다. 미국 경기 침체의 가능성이 무역 갈등 완화로 약화되고 있지만, 지속적인 경제 성장 둔화 기대는 반도체 업계에 좋지 않은 영향을 미치며, 이는 나비타스에 직접적인 영향을 준다. 나비타스는 사이클이 있는 반도체 시장에 의해 영향을 받으며, 급성장과 급하락 주기를 경험한다. 나비타스는 빠른 충전기 어댑터, AI 데이터 센터, 태양광 마이크로 인버터, 전기 자동차 같은 변동성 큰 부문을 대상으로 하고 있어 이러한 시장의 둔화는 나비타스의 수익 및 성장에 직접적인 영향을 미칠 것이다.
경쟁 구도는 이러한 위험을 더욱 가중시킨다. 나비타스는 Monolithic Power Systems, Wolfspeed, Infineon Technologies, STMicroelectronics, ON Semiconductor 등의 잘 알려진 자원이 풍부한 경쟁사들과 경쟁하고 있다. 특히, Infineon, Texas Instruments, STMicroelectronics와 같은 다수의 기업들이 공격적으로 GaN 시장을 겨냥하고 있어 기술이 성숙해지면서 나비타스의 마진 압박 및 시장 점유율 축소를 초래할 수 있다.
재무적으로, 나비타스는 우려스러운 기초 요소를 보이고 있다. 2024년, 이 회사는 8,330만 달러의 매출을 기록했지만, 8,460만 달러의 손실을 기록하여 수익보다 더 많은 손실을 보고 있다.
나비타스 주식은 최근 가격 변동성이 상당했으며, 불확실성 시기에 시장을 하회했다. 예를 들어, NVTS는 2022년 물가 충격 시장 수정 중 84% 폭락하며 S&P 500의 25.4% 최대-최저 하락보다 훨씬 가파른 하락을 기록했다. 최근에는, 관세와 무역 갈등 속에서 올해 1월 4달러에서 4월 2달러 이하로 주가가 60% 이상 하락하였다. 반면, S&P 500 지수는 같은 기간에 더 낮은 19%의 하락세를 보였다.
반도체 산업의 본질적인 변동성은 이러한 위험을 증폭시킨다. 성장률이 기대에 미치지 못하거나 GaN 시장이 기대만큼 수익성이 없을 경우, 나비타스는 심각한 배수 압축을 겪을 수 있다. 현재 수익성이 없는 상황에서 이 회사는 경기 침체 시기에 수익성 있는 동종업체에 비해 재정적 완충재가 부족하다. 최소한의 이익과 사이클이 있는 최종 시장에 대한 노출로 인해, GaN 채택 둔화나 전반적인 반도체 약세가 발생할 경우 주가의 상당한 하락 가능성이 있다.
나비디아 거래는 확실히 주가를 높게 유지할 수 있지만, 투자자들은 결국 높은 평가 대비 실적 전망을 평가할 것이다. 현재 NVTS 주식은 주가 매출(P/S) 비율이 20.5로, S&P 500의 P/S 비율인 3.0과 큰 대조를 이루고 있다. 또한 주목할 만한 것은 평균 애널리스트 가격 목표가 4달러로 설정되어 있어 현재 수준에서 NVTS가 50% 하락할 가능성이 있음을 시사한다.
