미국 주요 주가지수는 기술주 실적 전망 개선과 물가 상승 둔화에 힘입어 목요일 거래를 마감했다. S&P 500 지수는 전일 대비 +0.79% 상승 마감했으며, 다우존스 산업평균지수는 +0.14%, 나스닥 100 지수는 +1.51% 상승했다. 12월 만기 E-미니 S&P 선물(ESZ25)은 +0.74% 올랐고, 12월 E-미니 나스닥 선물(NQZ25)은 +1.41% 상승했다.
2025년 12월 18일, Barchart의 보도에 따르면, 목요일 장세는 반도체주 반등이 주도했다. 마이크론 테크놀로지(Micron Technology, MU)는 분기 실적 전망을 상향 조정하며 +10% 이상 급등해 반도체 업종을 끌어올렸다. 마이크론은 현재 분기 수요 급증과 공급 부족으로 제품 가격을 더 높게 책정할 수 있게 됐다고 설명했다. 또한 Magnificent Seven(대형 기술주 7종)의 강세가 시장 전반에 지지력을 제공했다.
증시 상승세는 노동시장 및 물가 지표에서 온 완화 신호에 반응해 가속화됐다. 미국의 주간 신규 실업수당 청구건수는 22만4,000건으로 전주보다 13,000건 감소하며 예상치(22만5,000건)에 근접했다. 소비자물가지수(CPI)는 11월 기준으로 전년비 +2.7% 상승해 예상치(+3.1%)를 하회했고, 근원 CPI(식료품·에너지 제외)도 전년비 +2.6%로 예상치(+3.0%)보다 낮아 4년 반 만에 가장 완만한 상승률을 기록했다.
국채 금리는 이러한 물가 진정과 연준의 완화 기대에 하락했다. 10년물 국채 수익률은 한때 1.5주(약 10영업일) 저점인 4.10%까지 떨어졌고, 3개월물 대비 장단기 금리 차 확대(수익률 곡선의 스티프닝) 현상도 관찰됐다. 12월 필라델피아 연준 제조업 전망지수는 예상과 달리 -8.5포인트 하락해 -10.2로 집계되며 경기 모멘텀 둔화를 시사했다.
금융·채권 시장
3월 만기 10년물 미국 국채선물(ZNH6)은 목요일에 8틱 상승 마감했고, 10년물 수익률은 -3.9bp(베이시스포인트) 하락해 4.114%로 마감했다. 장기 물가 기대를 보여주는 10년 물가 브레이크이븐(breakeven) 인플레이션율은 8개월 저점인 2.208%까지 하락했다. 이는 투자자들이 향후 인플레이션 압력이 완화될 것으로 재해석한 결과로, 채권 시장에서는 연준의 정책 완화(금리 인하) 가능성이 높아진 것으로 평가됐다.
수익률 곡선 스티프닝(steepening)은 단기 국채를 매수하고 장기 국채를 매도하는 포지션에서 나타나는 현상으로, 이번에는 연준이 단기 유동성 공급을 위해 월간 최대 400억 달러 규모의 단기 국채(T-bills) 매입을 발표한 이후 강화됐다. 장기물은 여전히 인플레이션과 연준 독립성 우려로 압력을 받고 있다. 유럽 채권 시장에서는 독일 10년물 분트 금리가 2.850%(-1.4bp), 영국 10년물 길트 금리가 4.481%(+0.6bp)로 혼조 마감했다.
국제 정책·중앙은행 동향
유럽중앙은행(ECB)은 예측대로 예금금리를 연 2.00%로 동결했으며, 2025년 유로존 국내총생산(GDP) 전망치를 종전 1.2%에서 1.4%로 상향 조정했다. 다만 식료품·에너지를 제외한 2025년 인플레이션 전망치는 기존 2.4%로 유지했다. ECB 총재 라가르드는
“유로존 경제는 탄력적(resilient)이며 인플레이션 전망은 평소보다 더 불확실하다”
고 말했다.
영국은행(BOE)은 5대4의 표결로 기준금리를 -25bp 인하해 3.75%로 조정했다. BOE 총재 베일리는
“BOE가 금리를 인하할 때마다 추가 인하의 가능성은 더 가까워진다”
고 발언했다. 금리 스왑시장에서는 ECB의 다음 회의(2월 5일)에서 -25bp 인하 확률을 약 1%로 산정하고 있다.
개별 종목 동향
반도체·장비 관련 종목이 강하게 반등했다. 마이크론(MU)은 1분기 매출을 136.4억 달러로 발표해 컨센서스(129.5억 달러)를 상회했고, 2분기 매출 가이던스를 183억~191억 달러로 제시해 컨센서스(143.8억 달러)를 크게 웃돌았다. 이에 샌디스크(SNDK), 웨스턴디지털(WDC), 램리서치(LRCX)는 +6% 이상 상승했고, 시게이트(STX)는 +5% 이상 상승했다. KLA(KLAC)는 +4% 이상, 마벨(MRVL)은 +3% 이상 올랐다. 어플라이드머티리얼즈(AMAT), 온세미컨덕터(ON), AMD, ASML 등도 +2% 이상 상승 마감했다.
대형 기술주들, 이른바 Magnificent Seven도 대부분 상승했다. 테슬라(TSLA)는 +3% 이상, 아마존(AMZN)과 메타(META)는 +2% 이상, 알파벳(GOOGL), 엔비디아(NVDA), 마이크로소프트(MSFT)는 +1% 이상, 애플(AAPL)은 +0.13% 상승 마감했다.
그 외 기업 뉴스로는 트럼프 미디어 & 테크놀로지 그룹(DJT)이 TAE 테크놀로지와 60억 달러 이상 규모의 주식교환 합병 합의 소식에 힘입어 +44% 이상 급등했다. 리비안(RIVN)은 베어드(Baird)의 등급 상향(아웃퍼폼) 및 목표주가 제시로 +14% 이상 올랐고, GE 버노바(GEV)는 제프리스의 상향(매수, 목표가 815달러)으로 +4% 이상 올랐다. 시토키네틱스(CYTK)는 골드만삭스의 상향으로 +4% 이상 상승했다.
반면 임상시험 실패, 실적 부진 또는 가이던스 하향 발표 기업은 약세를 보였다. 인스메드(INSM)는 염증성 비강·부비동 치료제의 중간단계 임상시험이 주요 효능 목표를 달성하지 못해 프로그램 중단을 발표하며 -15% 이상 급락했다. 버켄스탁(BIRK)은 2026년 조정 EBITDA 가이던스를 7억 유로로 제시해 컨센서스(7.578억 유로)를 밑돌며 -11% 이상 하락했다. 팩트셋(FDS)은 연간 매출 가이던스를 24.2억~24.5억 달러로 제시해 중간값이 컨센서스(24.4억 달러)에 소폭 미치지 못해 -7% 이상 하락했다.
향후 전망과 시장 영향 분석
이번 지표와 시장 반응은 단기적으로는 위험자산(특히 기술·반도체주)에 긍정적으로 작용할 것으로 보인다. 핵심 요인은 두 가지다: ① 소비자물가 및 근원물가의 둔화로 연준의 금리 인하에 대한 기대가 커졌다는 점, ② 반도체 수요 회복과 공급 부족이 기업의 매출·이익 개선으로 이어질 가능성이 높아졌다는 점이다. 채권시장에서는 물가 기대 하락으로 장기 금리가 하락했으나, 수익률 곡선의 스티프닝은 단기 유동성 정책(단기채 매입)과 장기 인플레이션 우려가 교차하고 있음을 의미한다.
금리 정책 관점에서 보면, 시장은 2026년 1월 27~28일 예정된 FOMC 회의에서 기준금리를 25bp 인하할 확률을 약 27%로 가격에 반영하고 있다. 만약 향후 추가 물가 지표에서도 완화 신호가 지속될 경우, 연준의 금리 인하 기대는 더욱 가속화될 수 있으며 이는 주식시장 및 신용시장에 추가적인 상승 요인으로 작용할 수 있다. 반대로 고용 지표가 다시 강세를 보이거나 물가가 반등하면 금리 인하 기대는 후퇴해 채권금리 상승과 주식 변동성 확대 요인이 될 것이다.
섹터별 영향은 뚜렷하다. 반도체 및 기술 장비주는 실적 개선 기대와 재고 정상화에 따른 보상이 가능해 상대적 강세를 보일 여지가 크다. 반면 경기 민감 소비재, 부동산 관련 업종 등은 금리 경로의 불확실성에 더 민감하게 반응할 수 있다. 또한 중앙은행의 정책 스탠스 변화는 달러·유가·원자재 가격에도 파급돼 기업의 실적 전망에 영향을 줄 것이다.
투자 유의점: 단기적으로는 물가 지표와 노동시장 지표, 기업별 실적 발표가 시장 방향성을 좌우할 가능성이 높다. 투자자는 금리 민감도, 밸류에이션 수준, 공급망 변화(특히 반도체) 등을 종합해 리스크 관리 전략을 수립하는 것이 필요하다.
참고로, 일부 용어 설명:
E-미니(E-mini)는 주요 주가지수를 기초자산으로 하는 소형 선물계약을 말하며, 기관과 개인 투자자들이 지수 변동성에 대응할 때 활용한다. 근원 CPI는 식료품과 에너지를 제외한 물가 지표로, 일시적 변동성이 큰 품목을 배제해 기초적 물가 압력을 파악하는 데 쓰인다. 브레이크이븐 인플레이션율은 명목국채와 물가연동국채의 수익률 차이로 계산되며, 시장의 인플레이션 기대를 보여준다. 수익률 곡선의 스티프닝은 단기 금리는 상대적으로 낮아지고 장기 금리는 높아지는 현상으로, 경기전망과 통화정책 변화의 복합적 신호로 해석된다.
이번 보도에는 2025년 12월 18일 발표된 경제지표와 기업 실적·가이던스, 중앙은행 결정 및 주요 기업 주가 변동이 포함돼 있다. 향후 발표될 11월 기존주택판매(전월 대비 +1.2% 예상, 415만 건)와 미시간대 소비자심리지수(12월 잠정치, 53.5로 상향 조정 예상)가 추가로 시장에 영향을 줄 것으로 전망된다.
