미국 증시가 수요일(현지시간) 일제히 상승 마감했 다. S&P 500 지수는 +0.69% 상승했고, 다우존스 산업평균지수는 +0.67%, 나스닥 100은 +0.87% 올랐 다. 파생시장에서 12월물 E-미니 S&P 선물(ESZ25)은 +0.70%, 12월물 E-미니 나스닥 선물(NQZ25)은 +0.89% 상승했 다. 이로써 S&P 500은 2주래 최고치, 다우와 나스닥 100은 1.5주래 최고치를 각각 경신했 다.
2025년 11월 27일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 반도체주 강세가 기술주 전반의 오름세를 이끌며 시장 전반을 끌어올린 것으로 나타났 다. 특히 칩메이커들의 동반 랠리가 투자심리를 개선시키며 주요 지수의 견조한 상승을 견인했 다.
연방준비제도(Fed) 금리 인하 기대 역시 증시를 지지했다. 목요일 추수감사절 연휴를 앞두고, 약한 미국 지표와 연준의 비둘기파적 발언이 맞물리며 국채 수익률이 내려온 가운데, 다음달 FOMC 회의에서의 인하 가능성이 커졌 다. 시장은 12월 9~10일 FOMC에서 -25bp 인하가 단행될 확률을 80%로 반영하고 있으며, 이는 불과 지난주 30%에서 급격히 상향된 수치다.
미 경제지표: 고용 탄탄·제조 위축… 혼재된 신호
이날 발표된 미국 경제지표는 고용 여건의 견조함과 제조업의 부진을 동시에 시사했 다. 주간 실업수당 청구는 6,000명 감소한 216,000명으로 7개월래 최저를 기록, 시장 예상치(225,000명)보다 강했다. 반면, 11월 MNI 시카고 PMI는 36.3으로 전월 대비 -7.5p 급락, 예상치(43.6)를 크게 밑돌며 17개월래 가장 가파른 위축을 보였다. 한편 9월 비항공·국방 제외 자본재 신규수주(설비투자 대리 지표)는 전월 대비 +0.9%로, 기대치(+0.3%)를 크게 상회했다.
연준의 베이지북은 “전반적 전망은 대체로 변함없으나, 일부 연락망은 향후 몇 달간 활동 둔화 위험이 커졌다고 언급하는 한편, 일부 제조업체에서는 낙관론도 관측됐다”고 평가했 다.
주택 관련 데이터를 보면, MBA 모기지 신청은 11월 21일 종료 주에 +0.2% 증가했다. 세부적으로 주택구입 관련 하위지수는 +7.6% 급증했으나, 리파이낸싱 하위지수는 -5.7% 감소했 다. 평균 30년 고정 모기지 금리는 전주 6.37%에서 +3bp 오른 6.40%였다.
BLS 공지와 정책 기대
미국 노동통계국(BLS)은 지난 금요일 10월 소비자물가지수(CPI) 보고서 게시를 취소했고, 11월 물가는 12월 18일 발표할 계획이라고 밝혔다. 또한 지난 수요일에는 10월 고용보고서를 별도로 발표하지 않고, 해당 급여 데이터를 12월 16일 공개 예정인 11월 보고서에 반영할 것이라고 공지했다. 한편, 시장은 다음 12월 9~10일 FOMC에서의 -25bp 추가 인하 가능성을 80%로 가격에 반영하고 있다.
기업실적: 어닝 시즌 막바지, ‘어닝 서프라이즈’ 대거
3분기 어닝 시즌이 막바지에 접어든 가운데, S&P 500 구성 500개 중 475개 기업이 실적을 발표했다. 블룸버그 인텔리전스에 따르면, 83%의 기업이 컨센서스를 상회해 2021년 이후 최상의 분기가 예상된다. 3분기 이익은 +14.6%로, 애초 +7.2% YoY 예상치를 두 배 이상 상회했다.
해외 증시와 금리
유럽에서는 유로 스톡스 50이 1주래 고점을 경신하며 +1.47% 상승 마감했다. 중국의 상하이 종합은 -0.15% 하락했고, 일본 닛케이 225는 +1.85% 올랐 다.
미국 금리시장에서 12월물 10년 만기 T-노트 선물(ZNZ5)은 -0.5틱 하락 마감했다. 미 10년물 국채금리는 -0.2bp 내린 3.994%를 기록했다. 증시 강세가 가격에 부담을 줬고, 주간 실업수당 청구의 예기치 않은 감소(7개월 최저)가 연준에 매파적으로 해석되며 T-노트에 하방 압력을 더했다. 또한 미 재무부의 $44억(빌리언) 규모 7년물 입찰에서 응찰倍率(bid-to-cover)이 2.46으로 최근 10차례 평균(2.57)을 하회한 점도 가격을 눌렀다. 다만 시카고 PMI 급락이 완화적(비둘기파) 요인으로 작용하며 낙폭은 제한됐다.
유럽 국채 수익률은 동반 하락했다. 독일 10년물은 1.5주래 저점인 2.660%까지 내려갔다가, 2.671%(-0.1bp)로 마감했다. 영국 10년물 길트도 1.5주래 저점 4.413%을 찍은 뒤, 4.423%(-7.1bp)에 마감했다. 유럽중앙은행(ECB) 집행이사회 보리스 부이치치 위원은 유로존의 성장·물가 위험이 균형적이라며, “당분간 금리는 적정한 위치”라고 발언했다. 스와프시장은 ECB가 12월 18일 회의에서 -25bp 인하를 단행할 확률을 1%로 반영 중이다.
섹터·종목 동향: 반도체 랠리가 기술주·지수 동반 견인
반도체 업종이 시장의 전반적 강세를 이끌었다. 마벨 테크놀로지(MRVL)가 +5% 초과, ASML 홀딩(ASML)이 +4% 초과 상승했다. 또한 AMD, 어플라이드 머티어리얼즈(AMAT), 브로드컴(AVGO), 온 세미컨덕터(ON)가 +3% 초과 상승했고, 마이크론 테크놀로지(MU), 아날로그디바이스(ADI), 인텔(INTC), 마이크로칩 테크놀로지(MCHP), 램리서치(LRCX), 텍사스 인스트루먼츠(TXN)도 +2% 초과 올랐다.
개별 종목으로는 어반 아웃피터스(URBN)가 +12% 초과 급등했다. 3분기 순매출이 $15.3억으로 컨센서스($14.9억)를 상회했다. 로빈후드 마케츠(HOOD)는 +10% 초과 상승하며 S&P 500 내 상승 선두를 차지했다. 로빈후드는 미국 소재 파생상품 거래소 ‘레저X(LedgerX)’의 지분 과반을 취득했다고 밝혔는데, 이를 통해 예측시장 접근성이 확대될 전망이다. 오스카 헬스(OSCR)는 파이퍼 샌들러가 투자의견을 ‘중립’에서 ‘비중확대’로 상향하고 목표주가를 $25로 제시한 뒤 +8% 초과 상승했다.
델 테크놀로지(DELL)는 +5% 초과 올랐다. 회사는 2026회계연도 매출 전망을 기존 $1,050억~$1,090억에서 $1,122억~$1,122억으로 상향했다(시장 컨센서스 $1,079.4억). 오라클(ORCL)은 +4% 초과 상승했는데, 도이체방크가 OpenAI 관련 수혜가 아직 주가에 충분히 반영되지 않았다고 평가했다. 보잉(BA)은 +2% 초과 오르며 다우 내 상승 선두를 기록했다. 미 공군으로부터 KC-46A 페가수스 급유기 15대 추가 구매 계약($24.7억)을 수주했고, 대만의 중화항공이 $78.52억 규모의 보잉 항공기 구매를 승인한 영향도 받았다. 오토데스크(ADSK) 역시 +2% 초과 상승했다. 3분기 청구액(billings)이 $18.6억으로 컨센서스($18.4억)를 웃돌았고, 2025회계연도 청구액 가이던스를 $74.7억~$75.3억으로 상향(이전 $73.6억~$74.5억, 컨센서스 $74.1억)했다.
하락 종목도 뚜렷했다. 암바렐라(AMBA)는 -19% 초과 급락했다. 회사는 4분기 조정 총마진을 59%~60.5%로 가이던스했는데, 이는 컨센서스(60.6%)에 못 미쳤다. 누타닉스(NTNX)는 -17% 초과 하락했다. 1분기 매출이 $6.706억으로 시장 예상($6.766억)을 하회했고, 2026회계연도 매출 전망도 $28.2억~$28.6억으로 낮췄다(이전 $29.0억~$29.4억, 컨센서스 $29.2억). 지스케일러(ZS)는 -12% 초과 하락하며 나스닥 100 내 하락 선두였다. 2026회계연도 매출 가이던스가 $32.8억~$33.0억으로, 컨센서스($32.8억) 대비 소폭 상회에 그쳤다.
워크데이(WDAY)는 -7% 초과 하락하며 S&P 500 내 하락 선두를 기록했다. 3분기 구독 매출이 $22.4억으로 컨센서스와 동일했음에도, 주가는 부진했다. 디어(DE)는 -5% 초과 하락했다. 회사는 2026회계연도 순이익 전망을 $40억~$47.5억으로 제시했는데, 이는 시장 컨센서스($53.1억)를 크게 밑돌았다. 세일즈포스(CRM)는 씨티그룹이 목표주가를 $276에서 $253으로 하향 조정한 뒤 -2% 초과 하락, 다우 내 하락 선두였다. HP Inc(HPQ)는 2026회계연도 조정 EPS를 $2.90~$3.20으로 제시해 컨센서스($3.32)를 하회, 주가가 -1% 초과 약세를 보였다.
향후 일정
실적 발표(2025년 11월 28일): 컴패스 다이버시파이드 홀딩스(CODI), 노르딕 아메리칸 탱커스(NAT), SR 뱅코프(SRBK).
게재 시점 기준, 리치 아스플런드(Rich Asplund)는 본 기사에 언급된 어떤 종목에도 직접적·간접적 포지션을 보유하고 있지 않았 다. 본 기사 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, Barchart Disclosure Policy에 따름. 기사에 담긴 견해와 의견은 필자의 것이며 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 견해를 반영하지 않을 수 있다.
참고: 추가 기사
• 인플레이션을 쉽게 이기는 매수 등급 ‘배당 귀족’ 3선
• ‘탐욕적인 수요’가 245% 폭등시킨 ‘픽스 앤 쇼블스’형 AI 수혜주
• 확률밀도를 활용한 마이크로칩 잠재적 돌파의 보상 극대화
• 유나이티드헬스 주주라면, 1월 30일을 달력에 표시해야 하는 이유
용어 풀이 및 독자 참고
• E-미니 선물: 표준 지수선물을 소형화한 파생상품으로, 유동성·거래 접근성이 높아 지수의 선행 심리를 가늠하는 데 활용된다.
• 비항공·국방 제외 자본재 신규수주: 변동성이 큰 항공·국방을 제외한 핵심 설비투자의 흐름을 가늠하는 대표적 선행 지표다.
• MNI 시카고 PMI: 중서부 제조업 동향을 보여주는 구매관리자지수로, 50을 기준으로 확장(>50)과 위축(<50)을 구분한다.
• 베이지북: 연준 지역별 경기동향 보고서로, 정성적 경기 판단에 쓰인다.
• Bid-to-Cover(응찰倍率): 국채 입찰의 수요 강도를 보여주는 지표로, 높을수록 수요 견조를 의미한다.
• MBA 모기지 신청: 미국모기지은행협회(MBA)가 집계하는 주택구입·재융자 신청 통계로, 주택 수요와 금리 민감도를 가늠할 수 있다.
기자 해설: 기술·금리의 교차점에서 본 시장 함의
이날 랠리는 두 가지 축—반도체 주도의 위험자산 선호 회복과 연준의 완화적 전환 기대—가 만난 결과로 해석된다. 실업수당 청구가 7개월 최저로 내려앉은 점은 노동시장 탄력성을, 핵심 자본재 주문이 예상을 크게 웃돈 점은 민간 설비투자의 회복 신호를 강화한다. 반면, 시카고 PMI가 36.3으로 급락한 대목은 제조업 수요 둔화와 재고 조정이 여전히 진행 중임을 시사하며 성장 경로의 하방 리스크를 상기시킨다. 요약하면, ‘성장·물가 둔화→금리 인하 기대’가 밸류에이션을 지지하되, 실물의 불균형은 변동성을 잔존시킨다.
정책 측면에서 80%까지 높아진 12월 인하 베팅은 이미 상당 부분 가격에 반영됐을 가능성이 크다. 따라서 지수의 추가 레벨업은 실적 모멘텀의 지속과 채권 수급·입찰 수요의 안정(예: bid-to-cover 개선)에 좌우될 공산이 크다. 반도체 업종의 동반 강세는 AI·고성능컴퓨팅(HPC)과 장비·소재 사이클의 재확인으로 읽힌다. 다만, 일부 성장주에서는 가이던스 상향폭이 기대에 못 미칠 경우(지스케일러·워크데이 사례) 밸류에이션 압축이 빠르게 현실화될 수 있음을 보여줬다. 투자 관점에서 질적 이익 성장과 현금흐름 가시성, 그리고 정책 민감도(금리·수요)별 포지셔닝의 정교화가 요구되는 시점이다.
자료 출처: Barchart 기사 원문. 본 번역은 원문의 의미·맥락을 유지하도록 구성했 다.
