미국 주요 주가지수가 목요일 마감에서 일제히 상승했다. S&P 500 지수는 +0.79% 상승했고, 다우존스 산업평균지수는 +0.14% 상승하며 장을 마감했다. 나스닥 100 지수는 +1.51%의 강한 반등을 보였다. 12월 E-미니 S&P 선물(ESZ25)은 +0.74% 상승했고, 12월 E-미니 나스닥 선물(NQZ25)은 +1.41% 상승했다.
2025년 12월 19일, Barchart의 보도에 따르면, 이날 시장 상승은 전일(수요일) 발생한 반도체주 급락 이후 반등이 주도한 면이 크다. 마이크론 테크놀로지(Micron Technology, MU)는 분기 실적 가이던스 상향과 수요 급증 및 공급 부족으로 제품 가격을 인상할 수 있다는 전망을 내놓으면서 +10% 이상 급등해 반도체 섹터를 견인했다. 또한 Magnificent Seven으로 불리는 대형 기술주들의 강세도 시장 전반에 지지를 제공했다.
미국의 주간 실업수당 청구 건수와 완만한 인플레이션 지표가 발표된 후 주가지수의 상승세는 속도를 더했다. 11월 소비자물가 지표에서 식료품 및 에너지를 제외한 근원 소비자물가(Core CPI)는 연율 기준으로 지난 4.5년 만에 가장 느린 상승률을 기록했다. 이는 채권금리 하락과 연방준비제도(Fed)의 추가 금리인하 기대를 높이는 요인으로 작용했다. 10년 만기 국채 수익률은 1.5주 만의 저점인 4.10%까지 하락했다.
주요 거시지표는 다음과 같다. 미국의 주간 신규 실업수당 청구 건수는 -13,000건 감소해 224,000건을 기록했고, 시장 예상치 225,000건과 근접했다. 11월 전체 CPI는 전년 대비 +2.7%로 예상치(+3.1%)를 하회했고, 11월 근원 CPI는 전년 대비 +2.6%로 예상치(+3.0%)를 밑돌며 4.5년 만에 최저 상승률을 나타냈다. 반면 12월 필라델피아 연은 제조업 경기지수는 -8.5포인트 하락해 -10.2를 기록하며, 전문가 예상치(2.3) 대비 큰 폭으로 부진했다.
시장 반응과 선물·채권 동향
주가지수의 상승세는 단기적으로는 업사이드의 동력을 제공했으나, 채권시장에서는 물가 기대치 하락과 함께 국채 강세가 나타났다. 3월물 10년 T-노트(ZNH6)는 이날 +8틱 상승 마감했고, 10년물 수익률은 -3.9bp 하락해 4.114%로 마감했다. 장중에는 4.10%까지 떨어지며 1.5주 만의 저점을 기록했다. 10년 기대인플레이션 지표인 10년 브레이크이븐(10-year breakeven)도 8개월 저점인 2.208%까지 하락했다.
참고 설명: E-미니 선물은 주요 주가지수를 소액화해 거래하는 선물상품으로, 개인과 기관이 지수 변동성에 보다 낮은 규모로 접근할 수 있도록 설계된 파생상품이다. 브레이크이븐 인플레이션율은 명목국채와 물가연동국채(TIPS) 간의 수익률 차이로 계산되며, 향후 시장이 기대하는 평균 물가상승률을 가늠하는 지표다.
수익률곡선의 가파름(steepening)은 단기 채권을 매수하고 장기 채권을 매도하는 흐름에서 발생하며, 이번 주에는 연준의 단기 국채 매수(매월 최대 400억 달러 수준의 단기 T-빌 매입 발표) 소식 이후 수익률곡선이 가팔라지는 양상을 보였다. 장기물은 인플레이션 우려와 연준 정책 자율성 관련 우려로 추가 압박을 받았다.
해외 시장 및 중앙은행 동향
유럽과 아시아 시장은 혼조 마감했다. 유로스톡스50는 +1.06%로 상승 마감했고, 중국의 상하이종합지수는 +0.16%로 소폭 상승했다. 일본의 니케이225는 3주 만의 저점으로 후퇴해 -1.03% 하락 마감했다.
유럽채권 시장에서는 독일 10년물 분트 수익률이 8개월 고점에서 소폭 하락해 2.850%로 마감했고, 영국 10년물 길트 수익률은 1.5주 저점에서 반등해 4.481%로 마감했다. 유럽중앙은행(ECB)은 예상대로 예금금리를 2.00%에서 동결했고, 2025년 유로존 실질 GDP 전망을 기존 1.2%에서 1.4%로 상향 조정했다. ECB는 2025년 근원 인플레이션 전망을 2.4%로 유지했다.
ECB 총재 라가르드는 유로존 경기가 ‘탄력적(resilient)’이며 인플레이션 전망은 평소보다 불확실성이 크다고 진단했다. BOE(영란은행)는 5대4 표결로 기준금리를 -25bp 인하해 3.75%로 조정했고, 베일리 총재는 금리인하를 반복할수록 추가 인하 폭에 대한 판단이 더 어려워진다고 언급했다.
개별 종목 동향
반도체 섹터에서는 마이크론(MU)이 1분기(회계) 매출을 136.4억 달러로 발표해 컨센서스 129.5억 달러를 상회했고, 2분기 매출 가이던스를 183억~191억 달러로 제시해 컨센서스 143.8억 달러를 크게 웃도는 전망을 냈다. 이에 따라 Sandisk(SNDK), Western Digital(WDC), Lam Research(LRCX) 등 주요 반도체·장비주가 +6% 이상 상승했고, Seagate(STX)는 +5% 이상, KLA(KLAC)는 +4% 이상, Marvell(MRVL)은 +3% 이상 상승했다. Applied Materials(AMAT), ON Semiconductor(ON), AMD, ASML 등도 +2% 이상 상승 마감했다.
빅테크 그룹인 Magnificent Seven 가운데 Tesla(TSLA)는 +3% 이상, Amazon(AMZN)과 Meta(META)는 +2% 이상, Alphabet(GOOGL), Nvidia(NVDA), Microsoft(MSFT)는 +1% 이상 상승했고, Apple(AAPL)은 +0.13% 소폭 상승했다. 이들 대형 기술주는 시장 전반의 위험선호를 회복시키는 역할을 했다.
기업별로 눈에 띄는 급등락도 있었다. Trump Media & Technology Group(DJT)은 TAE Technologies와의 전액 주식 교환 인수합병 계약(가치 60억 달러 이상) 소식에 +44% 급등했다. Rivian(RIVN)은 Baird의 등급 상향으로 +14% 상승했고, GE Vernova(GEV), Cytokinetics(CYTK), Lululemon(LULU), Merck(MRK) 등은 증권사 업그레이드 또는 대규모 지분 보유 보도에 따라 1~4%대 상승했다.
반면 Insmed(INSM)은 한 중간단계 임상시험 실패 소식으로 -15% 급락했고, Birkenstock(BIRK)은 2026년 조정 EBITDA 가이던스(7억 유로)가 컨센서스(7.578억 유로)를 하회해 -11% 급락했다. FactSet(FDS)은 연간 매출 가이던스가 컨센서스 하회해 -7% 이상 하락하며 S&P500의 주요 하락주를 이끌었다. Cinemark(CNK)과 Lennar(LEN) 등도 증권사 하향조정 영향으로 하락했다.
향후 전망 및 분석
이번 지표와 시장 반응은 단기적으로 완만한 물가 둔화가 연준의 정책 여건을 완화시킬 가능성을 높였다는 점에서 중요하다. 근원 CPI의 4.5년 만의 최저 상승률과 기대인플레이션의 하락은 채권금리 하향 요인이며, 이는 주식시장 특히 성장주에 우호적이다. 다만 필라델피아 연은 지수의 예기치 않은 악화는 실물 경기의 약화 가능성을 시사해 경기민감주에는 리스크로 작용할 수 있다.
시장 참가자들은 2025년 1월 27~28일 예정된 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 기준금리 인하(25bp)를 가격에 반영할 확률을 약 27%로 보고 있다. 이러한 확률은 향후 발표될 경제지표, 특히 고용·소비·물가의 흐름에 따라 빠르게 변동할 수 있다. 만약 추가 물가 둔화와 고용지표의 안정이 지속된다면 장기적으로 채권수익률 추가 하락과 주식시장의 상승 여건이 강화될 가능성이 크다.
반대로 물가 둔화가 일시적이거나 공급측 충격이 완화될 경우, 장기물에 대한 인플레이션 우려가 재부상하며 수익률곡선의 재변동이 일어날 수 있다. 특히 연준의 단기 국채 매입(유동성 공급)은 단기금리 안정에 도움을 주지만, 장기 투자자 관점에서는 향후 통화정책 정상화 시점과 속도에 민감하게 반응할 수 있다.
추가 설명: 수익률곡선 가파름(steepening)은 일반적으로 경기회복 기대나 단기유동성 완화 신호로 해석될 수 있으나, 동시에 장기 인플레이션 우려가 커질 경우 장기금리 상승으로 이어져 채권가격에 부담이 된다. 1
향후 주요 일정
금주 시장의 초점은 미국의 추가 경제지표에 있다. 금요일에는 11월 기존주택판매가 전월 대비 +1.2% 증가해 415만 건으로 집계될 것으로 예상되며, 미시간대 12월 소비자심리지수는 기존 발표치 53.3에서 +0.2p 상향된 53.5로 수정될 것으로 전망된다. 또한 2025년 12월 19일 발표 예정 기업 실적으로는 Carnival(CCL), Conagra(CAG), Lamb Weston(LW), Paychex(PAYX) 등이 있다.
기자명 및 공시
이 기사 원문 작성자는 Rich Asplund이며, 원문 게시일은 2025년 12월 19일 00:57:26(UTC)이다. 원문 작성자는 본 기사에 언급된 증권 중 어느 종목에도 직간접적으로 포지션을 보유하지 않았음을 공시했다.
