미국 증시가 12월 18일(현지시간) 기술주 약세에 따라 큰 폭으로 하락 마감했다. S&P 500 지수는 전일 대비 -1.16% 하락했고, 다우존스 산업평균지수는 -0.47% 하락으로 마감했으며, 나스닥 100 지수는 -1.93% 하락으로 장을 마쳤다. 12월 E-mini S&P 선물(ESZ25)은 -1.02% 하락했고, 12월 E-mini 나스닥 선물(NQZ25)은 -1.71% 하락했다.
2025년 12월 18일, Barchart의 보도에 따르면, 지수들은 후퇴해 S&P 500과 나스닥 100이 최근 3주 내 최저 수준을 기록했다. AI 인프라·반도체 종목의 급락이 광범위한 시장에 부담으로 작용했고, 암호화폐 관련 종목들은 비트코인 가격의 -2% 하락에 연동해 추가적인 매도세를 촉발했다.
긍정적 요인으로는 에너지 업종의 강세가 나타났다. 도널드 트럼프 전 대통령이 베네수엘라에 출입하는 유조선에 대한 봉쇄 조치를 발표한 이후 WTI 원유가 1% 이상 상승하면서 에너지 생산업체들이 상승했다. 또한 베네수엘라 지정학적 긴장이 고조되며 안전자산 수요가 확대되어 귀금속, 특히 은(銀)이 사상 최고치를 경신하는 등 광산주가 강세를 보였다.
연준 인사 발언도 시장에 영향을 미쳤다. 연준 이사 크리스토퍼 월러(Christopher Waller)는 미국 노동시장이 “상당히 부진하다”며 사실상 고용 성장률이 거의 없는 수준이라고 평가했고, 인플레이션은 대략 2% 수준으로 “꽤 잘 고정되어 있다(anchored)”고 진단했다. 그는 금리가 여전히 중립 수준보다 50~100bp(0.50~1.00%포인트) 높다며 연준이 서두르지 않고 점진적으로 금리 인하를 진행할 수 있다고 밝혔다.
반면, 애틀랜타 연준 총재 라파엘 보스틱(Raphael Bostic)은 다소 매파적 관점을 보였다. 그는 미국의 국내총생산(GDP) 성장세가 견조하며 2026년에도 지속될 것으로 전망했고, 임박한 판단 상황에서는 노동시장보다 인플레이션이 더 우려된다고 덧붙였다.
주택담보대출 시장 지표도 발표됐다. 미국 MBA(모기지은행협회)의 주간 주택담보대출 신청건수는 12월 12일로 끝난 주에 -3.8% 감소했다. 구매 관련 모기지 서브지수는 -2.8% 하락했고, 재융자 관련 서브지수는 -3.6% 하락했다. 평균 30년 고정금리 모기지 금리는 전주 6.33%에서 6.38%로 +5bp 상승했다.
이번 주 시장의 주요 초점은 미국의 경제지표에 집중되어 있다. 목요일에는 주간 신규 실업수당 청구건수가 225,000건으로 전주 대비 -11,000건 감소할 것으로 예상된다. 또한 11월 소비자물가지수(CPI)는 전년 대비 +3.1%, 근원 CPI는 전년 대비 +3.0%로 예상된다. 금요일에는 11월 기존주택 판매가 전월대비 +1.2% 증가해 415만 건 수준일 것으로 예상되며, 미시간대 12월 소비자심리지수는 53.5로 전보도치 53.3에서 +0.2 상향 수정될 것으로 전망된다.
금리 경로에 대한 시장의 기대는 중앙은행의 정책 결정 확률로 반영되고 있다. 시장은 2026년 1월 27~28일 예정된 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 연준이 기준금리를 25bp 인하할 가능성을 24%로 가격에 반영하고 있다.
해외 증시에서는 엇갈린 흐름이 관찰됐다. 유로스톡스50은 2주 내 저점으로 하락해 -0.63% 하락 마감했고, 중국 상하이종합지수는 +1.19% 상승, 일본 니케이225는 2주 내 저점에서 회복해 +0.26% 상승으로 마감했다.
금리 및 채권시장
2026년 3월 만기 10년 미 국채선물(ZNH6)은 전일보다 소폭 하락했고, 10년물 국채 수익률은 4.151%로 +0.6bp 상승했다. 금리 시장은 일본의 10년물 국채가 18년 만에 최저로 급락한 영향에서 부분적으로 역류를 받았다.
월러 연준 이사의 비둘기적 발언은 국채 가격에 지지요인으로 작용했고, 재무부의 200억 달러(또는 공시상 $13 billion으로 표기된 20년물 국채 경매) 경매는 참여 수요가 견조해 bid-to-cover(응찰대비 낙찰비율) 2.67로 최근 10회 평균인 2.62를 상회해 시장에 추가적인 지지를 제공했다.
한편, 수익률곡선의 가팔라짐(steepening)은 장기 채권 가격에 부담을 주고 있다. 수익률곡선 가팔라짐은 투자자들이 단기 국채를 매수하고 장기 국채를 매도할 때 발생하며, 이는 연준의 단기 유동성 공급 계획(월 최대 400억 달러 규모의 단기 T-빌 매입) 발표 이후 심화됐다. 장기 국채에 대한 압력은 인플레이션 우려와 중앙은행의 독립성에 대한 시장의 불안도 반영한다.
유럽 국채는 혼조 흐름을 보였다. 독일 10년물 분트 금리는 한 주 최저치에서 반등해 2.864%로 +1.9bp 상승 마감했고, 영국 10년물 길트 금리는 4.475%로 -4.3bp 하락했다.
유로존의 11월 CPI는 기존에 보고된 +2.2% y/y에서 하향 조정되어 +2.1% y/y로 수정되었다. 3분기 유로존 노동비용 상승률은 +3.3% y/y로 둔화해 전분기(+3.9% y/y) 대비 완화되었고, 이는 최근 3년 중 가장 완만한 증가 속도다.
독일의 12월 IFO 기업환경지수는 예상치(88.2 상승)와 달리 -0.4p 하락해 7개월 저점인 87.6를 기록했다. 영국의 11월 CPI는 전월의 +3.6% y/y에서 +3.2% y/y로 둔화하며 8개월 만에 최저 상승률을 보였고, 근원 CPI는 +3.2% y/y로 11개월 만에 최저 상승률을 기록했다.
시장 스왑 가격은 유럽중앙은행(ECB)이 차기 통화정책회의에서 -25bp 금리인하를 단행할 확률을 0%로 반영하고 있다.
미국 종목별 동향
AI 인프라와 반도체 관련주가 대규모 매도세에 휩싸이며 시장 심리를 악화시켰다. GE 베르노바(GE Vernova, GEV)는 -10% 이상 하락해 S&P 500의 낙폭을 이끌었고, 콘스텔레이션 에너지(Constellation Energy, CEG)는 -6% 이상 하락해 나스닥 100의 하락을 주도했다. ASML, Palantir(PLTR), ARM, Lam Research(LRCX), AMD 등도 -5% 이상 하락했다. KLA, Broadcom(AVGO), Applied Materials(AMAT)는 -4% 이상 하락했고, Nvidia(NVDA), Microchip(MCHP), Intel(INTC), Micron(MU)은 -3% 이상 하락으로 마감했다.
암호화폐 노출 종목들도 비트코인 가격 하락의 여파로 급락했다. Mara Holdings(MARA)와 Galaxy Digital(GBLX/GLXY)은 -6% 이상 하락했고, MicroStrategy(MSTR)는 -4% 이상 하락했다. Riot Platforms(RIOT), Coinbase(COIN) 등도 -3% 이상 하락 마감했다.
주택건설주에서는 레나(Lennar, LEN)가 1분기 신규 주문 전망을 18,000~19,000건으로 제시해 컨센서스(20,297건)를 밑돌자 -4% 급락했다. DR Horton(DHI), PulteGroup(PHM) 등도 1% 이상 하락했다.
반대로 에너지 관련주는 유가 상승 효과로 강세를 나타냈다. Devon Energy(DVN)는 +5% 이상 상승했고, ConocoPhillips(COP)와 Occidental Petroleum(OXY)은 +4% 이상 상승했다. Diamondback Energy(FANG)는 +3% 이상 상승해 나스닥 100의 상승 종목을 이끌었다. APA, Halliburton(HAL), Exxon Mobil(XOM) 등도 2% 이상 상승했으며, Chevron(CVX)은 다우존스 산업평균의 상승을 이끌며 +1% 이상 상승으로 마감했다.
기업별 뉴스도 주가 변동에 영향을 미쳤다. Oracle(ORCL)은 Financial Times 보도로 Blue Owl Capital이 Oracle의 차기 데이터센터를 위한 100억 달러 규모의 딜을 지원하지 않을 것이라는 보도가 나오며 -5% 이상 하락했다. Brown‑Forman(BF.B)은 Citigroup의 투자의견 하향(중립→매도)과 목표주가 $27 제시로 -5% 이상 하락했다. Warner Bros. Discovery가 Paramount Skydance(PSKY)의 인수 제안을 재무 및 조건 문제로 거절할 계획이라는 소식에 PSKY도 -5% 이상 하락했다.
기타 애널리스트 리포트 및 실적 발표에 따른 종목 이동도 있었다. Fortinet(FTNT)은 JP모간 체이스의 투자의견 하향(중립→언더웨이트)과 목표주가 $75 제시로 -3% 이상 하락했고, Bally’s(BALY)는 Barclays의 투자의견 하향(중립→언더웨이트)과 목표주가 $11 제시에 -3% 이상 하락했다. Worthington Enterprises(WOR)는 2분기 조정 EPS $0.65를 보고해 컨센서스($0.70)를 밑돌아 -2% 이상 하락했다. Progressive(PGR)는 11월 보험료 순매출이 전월 대비 -12% 감소했다고 발표해 -1% 이상 하락했다.
한편, Texas Pacific Land(TPL)은 Bolt Data & Energy와의 전략적 협약을 발표하며 서부 텍사스 토지 보유지를 활용한 대규모 데이터센터 캠퍼스 개발 계획을 공개, S&P 500 내에서 +7% 이상의 강한 상승을 기록했다. General Mills(GIS)는 2분기 순매출이 $48.6억으로 컨센서스($47.9억)를 상회해 +3% 이상 상승했다. Albemarle(ALB)는 리튬 가격 상승과 수요 전망에 힘입어 +2% 이상 상승했다. Lumentum(LITE)은 Morgan Stanley가 목표주가를 $190에서 $304로 상향하며 +1% 이상 상승했고, Salesforce(CRM)는 BTIG의 매수 커버리지 개시와 목표주가 $335 제시로 +1% 이상 상승했다.
예정된 실적 발표(2025-12-18): Accenture PLC(ACN), Birkenstock Holding Plc(BIRK), CarMax Inc(KMX), Cintas Corp(CTAS), Darden Restaurants Inc(DRI), FactSet Research Systems Inc(FDS), FedEx Corp(FDX), HEICO Corp(HEI), NIKE Inc(NKE) 등이 이날 실적을 발표한다.
기사 게재일 현재 Rich Asplund는 기사에 거론된 증권에 대해 (직간접적으로) 포지션을 보유하고 있지 않다고 공시했다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며 투자 판단의 유일한 근거가 될 수 없다.
용어 설명(독자 이해를 돕기 위한 보충)
• E‑mini 선물: 주가지수의 소형화된 선물계약으로 개별 투자자와 트레이더가 지수 변동성에 대해 거래하기 쉬운 파생상품이다. 예컨대 E‑mini S&P 선물은 S&P 500 지수를 기초로 한 소형 선물 계약이다.
• Bid‑to‑cover(응찰대비 낙찰비율): 채권 경매에서 총 응찰액 대비 낙찰된 금액의 비율로, 수요 강도를 판단하는 지표다. 숫자가 높을수록 경매 수요가 견조하다는 의미다.
• 수익률곡선 가팔라짐(steepening): 단기 금리는 하락하거나 고정된 상태에서 장기 금리는 상승할 때 발생한다. 이는 투자자들이 장기 인플레이션 우려 혹은 장기 안전자산에 대한 선호 감소를 반영할 때 나타난다.
• 근원 CPI(core CPI): 식품·에너지 등 가격변동성이 큰 항목을 제외한 소비자물가지수로, 중장기적 인플레이션 추세를 가늠하는 데 사용된다.
시장 영향 및 향후 전망(전문적 분석)
이번 장세의 핵심은 기술 섹터의 리레이팅(re‑rating)과 에너지·원자재 섹터의 방어적 강세다. AI 인프라와 반도체 업종의 동반 약세는 단기적으로 전체 시장의 밸류에이션(주가수준)에 하방 압력을 가할 가능성이 높다. 특히 AI 관련 기업들의 실적 성장 가정이 과도하게 반영되어 왔을 경우, 투자심리 위축이 실적 전망의 하향으로 이어질 수 있다.
반면 지정학적 리스크(베네수엘라 관련)와 원유 가격의 상승은 에너지 업종의 실적 개선 기대를 뒷받침한다. 이는 섹터 간 자금 이동을 촉진해 단기적인 포트폴리오 리밸런싱을 유발할 수 있다. 또한, 월러 이사의 비둘기적 발언과 경매 수요의 견조함은 채권시장에 완충효과를 제공하나, 수익률곡선의 가팔라짐은 장단기 금리 간 스프레드 확대를 통해 금융회사 및 장기 자산가격에 부담을 줄 수 있다.
향후 관찰해야 할 주요 변수는 미국의 CPI·고용 지표, 연준의 추가 발언, 그리고 지정학적 리스크의 전개다. 만약 물가 지표가 예상보다 강할 경우 연준의 금리인하 시점은 늦춰질 가능성이 크며, 이는 주식·채권 동시 하락을 초래할 수 있다. 반대로 인플레이션 둔화와 고용지표의 약화가 지속되면 연준의 금리 인하 기대가 강화되어 위험자산에 유리한 환경이 조성될 수 있다.
투자자 관점에서는 단기적 변동성 확대에 대비한 방어적 포지셔닝(에너지·필수소비재·현금비중 확대 혹은 변동성 관리 전략)과 더불어, 기술 섹터 내에서 펀더멘털(실적·현금흐름)에 기반한 종목 선별이 중요해질 전망이다.
