미국 증시가 기술주 약세에 동반 하락하며 1개월 최저 수준으로 밀렸다. 현지시간 화요일 기준, S&P 500 지수($SPX, ETF: SPY)는 -0.83% 하락 마감했고, 다우존스 산업평균지수($DOWI, ETF: DIA)는 -1.07% 떨어졌다. 나스닥 100 지수($IUXX, ETF: QQQ) 역시 -1.20% 내렸다. 선물시장에서는 12월물 E-미니 S&P 선물(ESZ25)이 -0.86%, 12월물 E-미니 나스닥 선물(NQZ25)이 -1.25% 하락했다. 아마존과 마이크로소프트에 대한 Rothschild & Co Redburn의 투자등급 하향이 시장 전반의 기술주 심리를 크게 위축시켰고, 아마존은 -4%대, 마이크로소프트는 -2%대 하락했다. 홈디포(Home Depot)는 연간 가이던스 하향과 고가 주택개선(Big-ticket) 소비 둔화 경고로 -6% 넘게 급락했다. 고평가 논란이 확산된 반도체주 약세도 지수 하락 압력을 키웠다.
2025년 11월 19일, 나스닥닷컴에 게재된 바차트(Barchart) 보도에 따르면, 장중 낙폭은 국채금리 하락과 연준의 추가 완화 기대가 부각되며 일부 축소됐다. ADP가 11월 1일 종료된 4주 동안 미국 고용주들이 주당 평균 2,500명의 일자리를 감축했다고 밝히자, 미국 10년물 국채수익률은 -2bp 하락한 4.12%로 내려앉았다. 이는 연방준비제도(Fed)가 추가 금리 인하 기조를 이어갈 수 있다는 기대를 자극했고, 위험자산의 과도한 하락을 제한했다.
리치먼드 연은의 토마스 바킨 총재는 아마존, 버라이즌, 타깃 등 대기업의 최근 구조조정 발표가 노동시장에 대해 ‘추가적인 경계’를 요한다고 언급했다. 그는 또 “물가가 다소 높은 수준이지만 크게 상승할 가능성은 크지 않다”고 말했다.
노동지표에서는 10월 18일 종료 주간 신규 실업수당 청구가 232,000건을 기록했다. 계속수당 청구는 전주 대비 +10,000건 증가해 195.7만건(2개월래 최고)으로 집계됐다. 주택지표에서는 11월 NAHB 주택시장지수가 예측치(37)와 달리 +1 상승한 38(7개월래 최고)로 깜짝 개선됐다. 8월 공장주문은 전월 대비 +1.4% 증가해 시장 예상에 부합했다.
투자자들의 관심은 AI 방향성을 가늠할 엔비디아(Nvidia) 실적으로 쏠리고 있다. 해당 기업은 수요일 장 마감 후 실적을 공개할 예정이다. 이와 함께, 타깃(Target)은 수요일, 월마트(Walmart)는 목요일 실적을 발표하며, 이는 미국 소비의 체력과 지출 패턴을 가늠하는 핵심 변수로 작용할 전망이다.
이번 주 미국 경제지표 일정은 지연 발표된 지표들이 대거 쏟아지며 매우 빽빽하다. 수요일에는 MBA 주간 모기지 신청, 8월 무역수지, 10월 FOMC 의사록이 예정돼 있다. 목요일에는 주간 실업수당 청구, 9월 실업 보고서, 필라델피아 연은 지수, 10월 기존주택판매, 캔자스시티 연은 제조업 조사가 공개된다. 금요일에는 실질 임금, S&P 글로벌 제조업·서비스 PMI, 미시건대 소비자심리지수, 캔자스시티 연은 서비스업 활동 등이 나온다. 아직 일정이 잡히지 않은 일부 지연 지표도 조만간 발표될 전망이다.
금리선물은 12월 9~10일 FOMC에서 -25bp 추가 금리인하가 이루어질 확률을 약 48%로 반영하고 있다. 이는 노동시장 둔화 신호와 기대인플레이션 하락이 맞물리며 채권 매수세를 자극한 결과로 풀이된다.
실적시즌은 막바지에 접어들었다. S&P 500 구성종목 500개 중 460개가 3분기 실적을 발표했으며, 82%가 시장 예상치를 상회했다. 블룸버그 인텔리전스 집계에 따르면, 3분기 이익은 전년 대비 +14.6% 증가해, 당초 +7.2%로 제시됐던 기대치를 두 배 이상 웃도는 흐름을 보였다. 이는 2021년 이후 가장 견조한 쿼터로 평가된다.
해외 증시도 동조화 하락을 나타냈다. 유로스톡스 50은 1개월 최저로 밀려 -1.88% 하락 마감했다. 중국 상하이종합지수는 1.5주 최저로 -0.81% 하락했다. 일본 니케이 225는 3주 반 최저 수준으로 급락, -3.22% 하락 마감했다.
금리·채권에서는 안전자산 선호가 두드러졌다. 12월물 10년 T-노트 선물(ZNZ5)은 +4.5틱 상승 마감했고, 미 10년물 수익률은 -1.8bp 하락한 4.121%를 기록했다. 위험자산 약세와 노동시장 둔화 신호가 맞물렸고, 기대인플레이션(10년 BEI)이 2.272%(3.5주래 최저)로 하락한 점도 채권 가격에 우호적이었다. 다만 11월 NAHB 지수가 예상 밖 개선을 보이며, 채권은 장중 고점에서 일부 되밀렸다. 유럽 국채는 혼조였다. 독일 10년물 분트 금리는 -0.6bp 하락한 2.706%, 영국 10년물 길트는 +1.9bp 오른 4.554%를 기록했다. 스왑시장은 12월 18일 ECB 회의에서 -25bp 인하 확률을 약 3%로 반영 중이다.
미국 대형 기술주(일명 ‘Magnificent Seven’)는 전반적으로 약세였다. 아마존(AMZN)은 -4%대, 마이크로소프트(MSFT)는 -2%대 하락했다. 두 종목 모두 Rothschild & Co Redburn이 ‘매수’→‘중립’으로 등급을 하향한 여파였다. 엔비디아(NVDA)는 -2%대, 테슬라(TSLA)는 -1%대 하락했다. 메타(META)는 -0.72%, 알파벳(GOOGL)은 -0.26%, 애플(AAPL)은 -0.01% 하락 마감했다.
반도체주는 고평가 부담과 기술주 조정 우려로 일제히 밀렸다. 마벨 테크놀로지(MRVL)와 마이크론(MU)이 -5%대 이상 하락했고, AMD는 -3%대 약세였다. ARM 홀딩스(ARM)와 램리서치(LRCX)는 -2%대 이상 하락했으며, 마이크로칩 테크놀로지(MCHP), 어플라이드 머티어리얼즈(AMAT), ASML도 -1%대 하락을 기록했다.
홈디포(HD)는 다우지수 내 낙폭을 주도했다. 3분기 동일점포매출(Comparable Sales)이 +0.2% 증가에 그쳐 컨센서스(+1.36%)를 하회했고, 연간 영업이익률 가이던스를 13.0%→12.6%로 하향, 시장 기대(13.3%)에 못 미쳤다. 그 결과 주가는 -6%대 급락했다.
헬머리치 & 페인(HP)은 국제 솔루션 사업부에서 4분기 -7,500만 달러의 영업손실을 공시, 컨센서스(-3,800만 달러) 대비 손실 폭이 컸다는 실망감에 -4%대 하락했다.
누밸런트(NUVL)는 5억 달러 규모 급매식 공모(Class A 보통주)를 개시했다고 밝힌 뒤 -3%대 하락했다.
클라우드플레어(NET)는 전세계적인 네트워크 이슈가 발생했다고 밝혔고, 다운디텍터는 전세계적으로 약 5,000건의 장애를 집계했다. 주가는 -2%대 하락 마감했다.
허니웰(HON)은 뱅크오브아메리카 글로벌리서치가 투자등급을 ‘매수’→‘언더퍼폼’으로 두 단계 하향 조정하면서 -2%대 약세를 보였다.
상승 종목 중에서는 아메르 스포츠(AS)가 3분기 매출 17.6억 달러로 컨센서스(17.2억 달러)를 상회했고, 연간 매출 성장률 전망을 +20~21%→+23~24%로 상향하면서 +8%대 급등했다.
메드트로닉(MDT)은 2분기 매출 89.6억 달러로 컨센서스(88.7억 달러)를 상회해 S&P 500 내 상승 상위를 기록(+4%대)했다.
워너브러더스 디스커버리(WBD)는 버라이어티 보도로 파라마운트 스카이댄스가 71억 달러 규모의 인수 제안을 제출하기 위해 투자 컨소시엄을 구성했다는 소식이 전해지자 +4%대 상승했다.
머크(MRK)는 Winrevair가 보존된 박출률 심부전(HFpEF)에 기인한 후·전모세혈관성 폐고혈압 성인 환자를 대상으로 한 2상에서 일차 평가변수를 충족했다고 밝히며 다우 내 상승 상위를 기록(+3%대)했다.
데커스 아웃도어(DECK)는 스티펠이 투자의견을 ‘보유’→‘매수’로 상향하고 목표가 117달러를 제시한 이후 +3%대 상승했다.
프리포트-맥모란(FCX)은 인도네시아 그라스버그 광산의 대규모 생산 정상화 계획을 발표하며 +2%대 상승했다.
실적 발표(2025년 11월 19일): 로우스(LOW), 엔비디아(NVDA), 팔로알토 네트웍스(PANW), 타깃(TGT), TJX(TJX), 발볼린(VVV), 바이킹 홀딩스(VIK), 윌리엄스-소노마(WSM).
발행인의 알림: ‘Barchart Brief’ 정오 뉴스레터 구독자는 20만명을 상회한다는 설명이 덧붙었다.
용어 해설 및 맥락투자자 참고
– T-노트(T-note): 미 재무부가 발행하는 만기 2~10년 중기 국채를 의미한다. 가격 상승은 수익률 하락과 동의어다.
– 브레이크이븐 인플레이션(BEI): 명목금리와 물가연동국채(TIPS) 금리의 차이로 측정하는 시장의 기대 인플레이션이다. 10년 BEI 2.272%는 향후 10년 평균 물가상승률에 대한 시장 기대를 시사한다.
– NAHB 주택시장지수: 전미주택건설업협회가 작성하는 주택건설업체의 경기 체감지수다. 50을 기준으로 이상은 확장, 이하는 위축을 뜻한다.
– ‘Magnificent Seven’: 애플, 마이크로소프트, 아마존, 알파벳, 메타, 엔비디아, 테슬라 등 미국 대형 기술주 7종목을 지칭하는 표현이다.
– 빅티켓 소비: 가전·주택개선 등 고가 내구재 중심의 지출을 의미하며, 경기·금리 민감도가 높다.
– FOMC 25bp 인하: 기준금리를 0.25%포인트 낮추는 조치를 뜻한다. 시장이 반영한 48% 확률은 금리 경로에 대한 불확실성과 데이터 의존적 접근을 반영한다.
분석: 기술주 조정과 금리 민감도의 교차점
현재 시장은 기술주 밸류에이션 부담과 노동시장 둔화가 만든 정책 기대(완화) 사이에서 진동하고 있다. 대형 기술주에 대한 등급 하향이 촉발한 조정이 반도체주로 확산되며 지수에 부담을 주는 한편, 장기금리의 하락은 성장주 멀티플을 방어하는 역학을 만든다. 엔비디아 실적은 AI 수요의 지속성과 재고/주문 흐름, 데이터센터 투자 사이클을 점검할 핵심 이벤트다. 또한 타깃·월마트 실적은 물가 둔화 국면에서 실질 구매력이 얼마나 회복되고 있는지, 저가 채널로의 소비 이동이 이어지는지 가늠하게 해줄 것이다. 요컨대, 단기 시장 방향성은 빅테크·반도체 체인과 미국 소비 체력에 대한 해석이 결합해 결정될 가능성이 높다.
추가 기사 제목(바차트)
– S&P 선물, 위험 선호 악화에 하락
– 엔비디아 실적과 미국 고용지표 대기 속 증시 보합 출발 전망
– 이번 주 체크포인트: NVDA 실적, FOMC 등 핵심 변수
– 엔비디아의 ‘가장 큰’ 기회… 11월 19일 전 매수해야 할까
공시: 본 기사 게재 시점 기준, Rich Asplund는 본문에 언급된 어떤 증권에도(직·간접) 포지션을 보유하지 않았다. 본문 정보는 정보 제공 목적이며, 투자자문을 구성하지 않는다. 세부 내용은 Barchart Disclosure Policy를 참조할 수 있다. 기사 말미의 고지는 본문이 Nasdaq, Inc.의 견해를 반영하지 않을 수 있음을 밝힌다.
