뉴욕증시가 기술주 약세에 동반 하락했다. 11월 18일(화) 미 증시는 S&P 500 지수가 -0.83%, 다우존스 산업평균지수가 -1.07%, 나스닥 100 지수가 -1.20% 하락 마감하며 모두 1개월 최저를 기록했다. 파생시장에서 12월물 E-미니 S&P 500 선물(ESZ25)은 -0.86%, 12월물 E-미니 나스닥 선물(NQZ25)은 -1.25% 하락했다. 기술주 약세가 지수 전반을 압박한 가운데, 아마존은 -4%대, 마이크로소프트는 -2%대 급락했다.
2025년 11월 19일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 전일 하락세가 이어지며 주요 지수는 연속 약세 흐름을 보였다. 특히 기술 대형주 중심의 낙폭이 두드러졌고, 밸류에이션(평가가치) 부담에 대한 경계감이 반도체 업종과 광범위한 시장에 부정적 영향을 미쳤다. 한편 홈디포(Home Depot)는 연간 가이던스 하향과 고가(高價) 주택개선 제품에 대한 소비 위축 경고로 -6% 이상 급락했다.
다만 장중 한때의 낙폭은 미국 노동시장의 냉각 신호로 미 국채(T-note) 금리가 하락하면서 일부 만회됐다. 10년물 국채금리는 -2bp 하락한 4.12%에 마감했다. ADP에 따르면 11월 1일로 끝난 최근 4주 동안 미국 고용주들은 주당 평균 2,500개의 일자리를 순감축한 것으로 나타났다.
리치먼드 연은의 토머스 바킨 총재는 “아마존, 버라이즌, 타깃 등 대형사의 최근 감원 발표는 노동시장에 대해 추가적인 경계를 요구한다”고 말했다. 그는 “물가상승률은 다소 높은 수준이지만 크게 더 오를 가능성은 높지 않다”고도 언급했다.
주간 신규 실업수당 청구는 10월 18일 종료 주에 23만2천 건을 기록했다. 계속 청구는 1만 건 늘어난 195만7천 건으로 2개월 만의 최고치를 보였다. 주택 관련 지표에서는 11월 NAHB 주택시장지수가 전월 대비 +1 상승한 38로 7개월 최고를 기록(시장 예상 37)했고, 8월 공장주문은 전월 대비 +1.4%로 예상에 부합했다.
시장 관심은 수요일 장 마감 후 발표될 엔비디아(Nvidia)의 실적로 쏠리고 있다. 또한 수요일 타깃(Target), 목요일 월마트(Walmart)의 실적은 미국 소비 지출의 체력을 가늠할 핵심 바로미터로 주목된다.
이번 주 미국 경제 일정은 지연 공개된 지표들이 한꺼번에 쏟아지는 헤비위크다. 수요일에는 MBA 주간 모기지 신청, 8월 무역수지, 10월 FOMC 의사록이 예정돼 있다. 목요일에는 주간 실업수당 청구, 9월 실업 보고서, 필라델피아 연은 지수, 10월 기존주택판매, 캔자스시티 연은 제조업 조사가 나온다. 금요일에는 실질 소득, S&P 미국 제조업·서비스 PMI, 미시건대 소비자심리지수, 캔자스시티 연은 서비스 지표가 발표될 예정이다. 이 밖에도 추가 지연 지표의 발표가 예정되었으나 구체적 일정은 미정이다.
금리 선물시장은 12월 9~10일 FOMC에서 -25bp 추가 인하 가능성을 48%로 반영하고 있다. 이는 연준의 완화 기조 지속 기대를 시사하지만, 물가와 고용 데이터에 대한 민감도가 높은 구간임을 의미한다.
3분기 S&P 500 실적 시즌은 막바지로, 500개 중 460개가 실적을 발표했다. 82%의 기업이 예상치를 상회하며 2021년 이후 최상의 분기 흐름을 보였다. 3분기 이익은 전년 대비 +14.6% 증가해 당초 예상치인 +7.2%를 두 배 이상 웃돌았다(출처: 블룸버그 인텔리전스).
해외 증시도 동반 약세를 보였다. 유럽 유로스톡스 50은 -1.88% 하락하며 1개월 저점으로 마감했다. 중국 상하이종합지수는 -0.81%(1.5주 저점), 일본 니케이225는 -3.22%(3.5주 저점) 급락했다.
금리·채권: 안전자산 선호와 기대인플레이션 둔화
12월물 미 10년물 T-노트 선물(ZNZ5)은 +4.5틱 상승했다. 현물 기준 10년물 수익률은 -1.8bp 하락한 4.121%에 마감했다. 주식 약세에 따른 안전자산 수요가 국채 가격을 지지했고, 앞서 언급한 노동시장 둔화 신호도 채권 강세로 이어졌다. 기대인플레이션을 가늠하는 10년물 손익분기 인플레이션(breakeven)은 2.272%로 3.5주 최저로 떨어져 채권에 우호적으로 작용했다. 다만 11월 NAHB 지수가 7개월 최고치로 서프라이즈를 기록하자 T-노트는 장중 고점에서 일부 되돌림을 보였다.
유럽 국채금리는 혼조였다. 독일 10년물 분트 금리는 -0.6bp 하락한 2.706%, 영국 10년물 길트 금리는 +1.9bp 오른 4.554%로 마감했다. 스와프시장은 ECB가 12월 18일 회의에서 -25bp 인하에 나설 확률을 3%로 반영하고 있다.
미국 개별 종목 동향: “매그니피선트 7” 약세와 업종별 변동성
매그니피선트 7은 전반적으로 약세를 보이며 지수 하락에 부정적으로 작용했다. 아마존(AMZN) -4%대, 마이크로소프트(MSFT) -2%대 하락은 Rothschild & Co Redburn의 매수→중립 하향 조정이 촉발했다. 엔비디아(NVDA)는 -2%대, 테슬라(TSLA)는 -1%대 약세였고, 메타(META) -0.72%, 알파벳(GOOGL) -0.26%, 애플(AAPL) -0.01%로 마감했다.
반도체주는 동반 하락했다. 마벨 테크놀로지(MRVL)와 마이크론(MU)은 -5%대, AMD는 -3%대 하락했다. ARM 홀딩스(ARM)와 램리서치(LRCX)는 -2%대, 마이크로칩 테크놀로지(MCHP), 어플라이드 머티어리얼즈(AMAT), ASML은 -1%대 하락으로 마감했다.
홈디포(HD)는 -6%대 급락하며 다우지수 하락을 주도했다. 3분기 비교가능 매출은 +0.2%로 컨센서스 +1.36%에 못 미쳤고, 연간 영업이익률 가이던스는 13.0% → 12.6%로 하향됐다(컨센서스 13.3%).
헬머리치 & 페인(HP)은 국제 솔루션 부문에서 4분기 영업손실 -7,500만 달러를 보고해(컨센서스 -3,800만 달러) -4%대 하락했다. 누발렌트(NUVL)는 A급 보통주 5억 달러 규모의 공모 개시 소식에 -3%대 내렸다.
클라우드플레어(NET)는 전세계적 네트워크 이슈를 표명했고, 다운디텍터는 글로벌 약 5,000건의 장애를 집계했다고 전하며 -2%대 하락했다. 허니웰(HON)은 뱅크오브아메리카 글로벌 리서치가 매수→언더퍼폼으로 두 단계 하향하면서 -2%대 약세였다.
반면 아머 스포츠(AS)는 3분기 매출 17.6억 달러로 컨센서스(17.2억 달러)를 상회하고, 연간 매출 성장률 가이던스를 +20~21% → +23~24%로 상향하며 +8%대 급등했다. 메드트로닉(MDT)도 2분기 매출 89.6억 달러로 컨센서스(88.7억 달러)를 웃도는 성적에 힘입어 +4%대 상승, S&P 500 내 상승 상위를 기록했다.
워너 브로스 디스커버리(WBD)는 버라이어티 보도에 따르면 파라마운트 스카이댄스가 710억 달러 인수 제안 제출을 위한 투자 컨소시엄을 구성했다는 소식에 +4%대 상승했다. 머크(MRK)는 윈리베어(Winrevair)가 좌심실 박출률 보존 심부전(HFpEF)에 기인한 성인 혼합형 폐고혈압 대상 2상에서 1차 평가변수를 충족했다며 +3%대 상승, 다우 내 강세를 주도했다.
데커스 아웃도어(DECK)는 스티펠이 보유→매수로 상향하고 목표주가를 $117로 제시하며 +3%대 상승했다. 프리포트-맥모란(FCX)은 인도네시아 그라스버그 광산의 대규모 생산 복원을 추진한다고 밝히며 +2%대 상승했다.
실적 일정(2025년 11월 19일)
Lowe’s(LOW), NVIDIA(NVDA), Palo Alto Networks(PANW), Target(TGT), TJX(TJX), Valvoline(VVV), Viking Holdings(VIK), Williams-Sonoma(WSM)의 발표가 예정돼 있다.
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용어 설명
• E-미니 선물: CME에서 거래되는 지수 선물의 소형 계약으로, 표준 계약 대비 증거금과 명목가치가 작다.
• T-노트(미 재무부 중기물): 만기 2~10년의 미국 국채를 지칭하며, 10년물 수익률은 글로벌 자산 가격의 기준금리처럼 작용한다.
• 손익분기 인플레이션(Breakeven): 물가연동국채(TIPS)와 명목국채의 수익률 차이로 계산하는 시장 기반 기대 인플레이션 지표다.
• 계속 청구(Continuing claims): 실업수당을 최초 신청 후 계속 수령하는 사람 수로, 해고 이후 재취업 속도를 가늠한다.
• MBA 모기지 신청: 미국 모기지은행협회가 발표하는 주간 주택담보대출 신청 통계로 주택 거래 온기를 반영한다.
• 매그니피선트 7: 미국 시가총액 상위 대형 기술주 7종(애플, 마이크로소프트, 아마존, 알파벳, 메타, 엔비디아, 테슬라)을 의미한다.
• 하향 조정(Downgrade): 증권사나 리서치 기관이 투자 의견을 매수→중립, 중립→매도로 낮추는 행위로, 단기 주가에 부정적 영향을 줄 수 있다.
기자 해설 및 시사점
기술주 주도의 밸류에이션 리스크가 표면화하며 지수가 1개월 저점으로 밀렸으나, 노동시장 둔화 → 금리 하락의 역학이 낙폭을 일부 제한했다. 단기적으로는 엔비디아 실적이 AI 투자사이클의 내구성을 가늠할 핵심 이벤트로, 가이던스의 증설·수요 균형이 재평가의 분기점이 될 것이다. 타깃·월마트 실적은 미국 소비의 가격 민감도와 필수재 vs. 재량소비의 미세한 수요 이동을 드러낼 가능성이 높다. 채권시장이 연내 25bp 추가 인하 48%를 가격에 반영했지만, 주택·고용·물가 지표가 혼조를 보이는 만큼 변동성 확대에 유의할 필요가 있다. 결과적으로, 빅테크 집중도가 높은 장세에서 개별 실적·가이던스와 연준 기대의 미세한 변화가 지수 방향성을 좌우하는 구간이 지속되고 있다.
공시 및 고지
본 기사 출고 시점에 Rich Asplund는 본문에 언급된 증권에 대해 직·간접 보유 포지션이 없었다. 본문 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 관련 정책은 Barchart Disclosure Policy를 참고하면 된다.
