미국 증시가 기술주 약세에 동반 하락했다. 화요일 뉴욕장에서 S&P 500 지수는 -0.83%, 다우존스 산업평균지수는 -1.07%, 나스닥 100 지수는 -1.20% 하락 마감했다. 12월 만기 E-미니 S&P 선물(ESZ25)은 -0.86%, 12월 만기 E-미니 나스닥 선물(NQZ25)은 -1.25% 내렸다. 이로써 세 주요 지수는 모두 약 1개월 만의 저점으로 내려앉았다.
2025년 11월 19일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 전날 낙폭이 이어지며 대형 기술주가 시장 전반을 압박했다. 로스차일드 & 코 레드번(Rothschild & Co Redburn)의 투자의견 하향 이후 아마존닷컴이 -4%대, 마이크로소프트가 -2%대 하락했다. 홈디포는 연간 실적 가이던스 하향과 고가 가정용품에 대한 소비 위축 경고로 -6% 넘게 밀렸다. 밸류에이션(가치평가) 부담 우려가 확대되며 반도체주와 광범위한 업종에도 약세가 번졌다.
장중 한때 낙폭을 키웠던 지수는 노동시장 약화 신호로 미 국채 수익률이 하락하자 일부 반등했다. 10년물 국채수익률은 -2bp 내려 4.12%를 기록했다. ADP가 11월 1일로 끝난 최근 4주 동안 미국 고용주들이 주당 평균 2,500개 일자리를 줄였다고 밝히면서, 연준(Fed)의 추가 금리인하 지속 기대가 강화됐다.
리치먼드 연은(Richmond Fed)의 토머스 바킨 총재는 아마존, 버라이즌, 타깃 등 대형사의 최근 구조조정 발표가 ‘노동시장에 대해 추가적인 경계심을 갖게 한다’고 언급했다. 그는 또 ‘인플레이션이 다소 높은 수준이지만 크게 상승할 가능성은 낮다’고 말했다.
미국의 주간 신규 실업수당 청구는 10월 18일 종료 주에 232,000건으로 집계됐다. 같은 기간 계속 실업수당 청구는 전주 대비 1만 건 증가한 195.7만 건으로 2개월 만의 최고치를 기록했다. 주택지표에서는 11월 NAHB 주택시장지수가 예상(37)과 달리 +1 상승한 38로 7개월 최고치를 나타냈다. 한편 미국 8월 공장수주는 전월 대비 +1.4% 증가해 시장 예상에 부합했다.
실적·지표 이벤트에 대한 경계심도 높아졌다. 시장은 수요일 장 마감 후 발표될 엔비디아(Nvidia) 실적을 통해 생성형 AI 투자 사이클의 지속 가능성을 확인하려 한다. 타깃(Target)은 수요일, 월마트(Walmart)는 목요일 실적을 발표할 예정으로, 미국 소비 여력에 대한 단서가 제시될 전망이다.
지표 일정은 이번 주 후반까지 촘촘하다. 수요일에는 MBA 주간 모기지 신청, 8월 무역수지, 10월 FOMC 의사록이, 목요일에는 주간 실업수당, 9월 실업 보고서, 필라델피아 연은 제조업지수, 10월 기존주택 판매, 캔자스시티 연은 제조업 조사가 대기 중이다. 금요일에는 실질 소득, S&P 미국 제조업·서비스 PMI, 미시간대 소비자심리지수, 캔자스시티 연은 서비스 활동 보고가 예정돼 있다. 아직 일정이 확정되지 않은 지연된 미국 경제지표도 향후 며칠 내 순차적으로 공개될 전망이다.
금리선물과 스왑시장은 12월 9~10일 FOMC에서 -25bp 추가 인하 가능성을 약 48%로 반영하고 있다.
실적 시즌 현황에서는 S&P 500 구성 500개 기업 중 460곳이 3분기 실적을 발표해 막바지에 접어들었다. 블룸버그 인텔리전스 집계에 따르면 82%의 기업이 시장 예상치를 상회해 2021년 이후 최고 수준의 분기 성과가 유력하다. 3분기 이익은 전년 대비 +14.6% 증가해 당초 예상치 +7.2%를 두 배 이상 웃돌았다.
해외 증시도 동반 약세를 보였다. 유로스톡스 50은 1개월 저점으로 밀리며 -1.88% 하락 마감했다. 중국 상하이종합은 1.5주 최저로 -0.81% 하락했고, 일본 닛케이225는 3.5주 최저로 급락(-3.22%)했다.
금리·채권 동향에서, 12월물 10년 만기 미 국채선물(ZNZ5)은 +4.5틱 상승 마감했고, 10년물 수익률은 -1.8bp 하락한 4.121%로 내려섰다. 주가 하락에 따른 안전자산 선호와 노동시장 둔화 신호가 채권 가격을 지지했다. 10년물 기대인플레이션(breakeven)은 2.272%로 3.5주 최저를 기록해 채권 금리 하방에 우호적으로 작용했다. 다만 11월 NAHB 주택시장지수가 7개월래 최고로 예상 밖 개선되며, T-노트 가격은 장중 고점에서 일부 되돌림을 보였다.
유럽 국채금리는 혼조였다. 독일 10년물 분트는 -0.6bp 하락한 2.706%, 영국 10년물 길트는 +1.9bp 오른 4.554%로 각각 마감했다. 스왑시장은 12월 18일 ECB 통화정책회의에서 -25bp 인하 가능성을 약 3%로 반영했다.
미 증시 주요 종목 동향에서, 매그니피센트 세븐으로 불리는 대형 기술주는 일제히 약세를 보이며 시장을 끌어내렸다. 아마존(AMZN)이 -4%대, 마이크로소프트(MSFT)가 -2%대 하락했는데, 두 종목 모두 로스차일드 & 코 레드번이 ‘매수’에서 ‘중립’으로 하향 조정했다. 엔비디아(NVDA)는 -2%대, 테슬라(TSLA)는 -1%대 하락했다. 메타 플랫폼스(META)는 -0.72%, 알파벳(GOOGL)은 -0.26%, 애플(AAPL)은 -0.01%로 비교적 낙폭이 작았다.
반도체주는 밸류에이션 경계에 후퇴했다. 마벨 테크놀로지(MRVL)와 마이크론 테크놀로지(MU)가 -5%대, AMD가 -3%대 하락했다. ARM 홀딩스(ARM)와 램리서치(LRCX)는 -2%대, 마이크로칩 테크놀로지(MCHP), 어플라이드 머티어리얼즈(AMAT), ASML도 -1%대 약세로 마감했다.
홈디포(HD)는 -6% 넘게 급락하며 다우 지수 하락을 주도했다. 회사는 3분기 비교가능매출이 +0.2% 증가해 컨센서스(+1.36%)를 하회했으며, 연간 영업이익률 전망을 13.0% → 12.6%로 하향(컨센서스 13.3%)했다.
헬머리치 & 페인(HP)은 인터내셔널 솔루션 부문에서 4분기 영업손실이 -7,500만 달러로, 컨센서스(-3,800만 달러)보다 손실이 크게 확대되며 -4%대 하락했다. 누밸런트(NUVL)는 5억 달러 규모 보통주 공모(클래스 A) 개시 소식에 -3%대 하락했다.
클라우드플레어(NET)는 글로벌 네트워크 이슈를 밝히며 -2%대 하락했다. 다운디텍터(Downdetector)에 따르면 전 세계적으로 약 5,000건의 장애가 보고됐다. 허니웰(HON)은 뱅크오브아메리카 글로벌 리서치가 두 단계나 낮춘 ‘언더퍼폼’으로 하향 조정(종전 ‘매수’)하면서 -2%대 밀렸다.
상승 종목도 존재했다. 아머 스포츠(AS)는 3분기 매출이 17.6억 달러(컨센서스 17.2억 달러)를 상회하고, 연간 매출 성장률 전망을 +20~21% → +23~24%로 상향하면서 +8%대 급등했다. 메드트로닉(MDT)은 2분기 매출이 89.6억 달러(컨센서스 88.7억 달러)를 기록하며 +4%대 상승, 워너브라더스 디스커버리(WBD)는 버라이어티(Variety)가 파라마운트 스카이댄스가 710억 달러 규모의 인수 제안을 제출하기 위해 컨소시엄을 구성했다고 보도한 뒤 +4%대 올랐다.
머크(MRK)는 윈리베어(Winrevair)가 보존성 박출률 심부전에 기인한 복합성 폐고혈압 성인 환자 대상 2상 시험에서 주요 평가변수 충족 소식을 알리며 다우 내 +3%대로 강세를 보였다. 데커스 아웃도어(DECK)는 스티펠이 ‘매수’로 상향(종전 ‘보유’)하고 목표주가 117달러를 제시한 이후 +3%대 상승했다.
프리포트-맥모란(FCX)은 인도네시아 그라스버그 광산의 대규모 생산 재개 계획을 발표하며 +2%대 상승했다.
주요 예정 실적(2025-11-19): 로우스(LOW), 엔비디아(NVDA), 팔로알토 네트웍스(PANW), 타깃(TGT), TJX(TJX), 발볼린(VVV), 바이킹 홀딩스(VIK), 윌리엄스-소노마(WSM).
용어 해설 및 맥락
– E-미니 선물: 시카고상업거래소(CME)에 상장된 소형 지수선물로, 표준 선물 대비 계약 규모가 작아 유동성·접근성이 높다. ESZ25(E-미니 S&P 500 2025년 12월물), NQZ25(E-미니 나스닥 100 2025년 12월물) 표기가 그 예다.
– 매그니피센트 세븐: 미국시장의 시가총액 상위 7개 기술주(애플, 마이크로소프트, 아마존, 알파벳, 메타, 엔비디아, 테슬라)를 지칭한다. 이들 종목의 방향성이 지수 변동에 미치는 영향이 매우 크다.
– 브레이크이븐 인플레이션: 명목 국채와 물가연동국채(TIPS) 수익률 차이로 추정하는 향후 인플레이션 기대치다. 해당 수치가 하락하면 인플레이션 둔화 기대가 커졌음을 시사한다.
– T-노트 수익률: 미국 재무부 발행 국채(특히 10년물)의 시장 수익률로, 할인율·금융여건·주택담보대출 금리 등 광범위한 자산가격에 영향을 준다.
시장 해석과 시사점
이번 하락은 고평가 우려가 큰 기술주에서 촉발돼 반도체·성장주 전반으로 확산되었다는 점이 특징이다. 동시에 노동시장 둔화 시그널은 금리 하방을 자극해 낙폭을 일부 제어했다. 엔비디아 실적은 AI 설비투자의 모멘텀을 가늠할 가늠자로, 공급망·수요지속성·데이터센터 투자 계획에 대한 가이던스가 시장 재평가의 분수령이 될 수 있다. 타깃·월마트 실적은 고금리 하 미국 소비의 내구성을 점검할 핵심 이벤트다. 종합하면, 밸류에이션-성장(실적)-금리의 3요인이 단기 방향성을 좌우하고 있다.
디스클레이머 및 출처
본 기사에 언급된 수치는 바차트(Barchart) 집계와 각 기관 발표에 근거한다. 기사 작성 시점에 리치 아스플런드(Rich Asplund)는 본문에 언급된 어떤 종목에도 직접적 또는 간접적 보유 포지션이 없었다고 밝혔다. 본 기사는 정보 제공만을 목적으로 한다. 자세한 사항은 바차트 디스클로저 정책을 참고할 수 있다.
추가로, 바차트는 다음 콘텐츠도 전했다: ‘팔란티어와 손잡은 강력 매수 제트엔진 주식, 지금 담아야 할까?’, ‘13% 수익률 목표의 AMZN 아이언 콘도르 전략’, ‘엔비디아 실적 앞두고 나스닥 선물 상승’, ‘폭풍 속 포트폴리오를 지켜줄 고배당 종목’.
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