미 증시 주요 지수, 기술주 반등과 12월 연준 금리 인하 기대에 상승
S&P 500 지수($SPX, ETF: SPY)가 +1.21% 상승했고, 다우존스 산업평균($DOWI, ETF: DIA)은 +0.58% 올랐다. 나스닥 100 지수($IUXX, ETF: QQQ)는 +2.01%로 대형 기술주의 강세를 반영했다. 선물시장에서는 12월물 E-미니 S&P(ESZ25)가 +1.28%, 12월물 E-미니 나스닥(NQZ25)이 +2.05% 상승 중이다.
2025년 11월 24일, 나스닥닷컴에 게재된 바차트(Barchart) 보도에 따르면, 이날 미국 증시는 반도체·AI 인프라주의 재반등과 연준의 12월 금리 인하 기대가 겹치며 강세를 보이고 있다. 지난주 고평가 논란과 인공지능(AI) 투자 효율성에 대한 의구심으로 조정을 받았던 관련 섹터가 금요일 반등 흐름을 이어가며 상승을 주도했다. 또한 이른바 ‘매그니피센트 세븐(Magnificent Seven)’으로 불리는 초대형 기술주의 견조한 흐름도 지수 전반에 추가적인 지지력을 제공하고 있다.
미 국채 금리는 하락하며 주식시장에 우호적 환경을 조성했다. 크리스토퍼 월러 연준(Fed) 이사는 노동시장에 대한 우려를 이유로 12월 기준금리 인하를 지지한다고 밝히고, 내년 1월부터는 회의별 점검(meeting-by-meeting) 접근을 취할 것이라고 언급했다. 이에 10년물 미 국채수익률은 -1bp 하락한 4.05%를 기록했다.
미 노동통계국(BLS)은 지난 금요일 10월 소비자물가(CPI) 보고서를 취소했고, 11월 보고서를 12월 18일에 발표하겠다고 밝혔다. 앞서 지난 수요일에는 10월 고용보고서를 공개하지 않기로 했으며, 해당 고용지표는 11월 보고서에 반영되어 12월 16일 발표될 예정이라고 공지했다.
시장 참여자들은 이번 주 주요 경제지표에 주목하고 있다. 화요일에는 9월 소매판매가 전월 대비 +0.4%, 자동차 제외 기준 +0.3% 증가가 예상된다. 또한 9월 생산자물가지수(PPI)는 전년 대비 +2.6%로 8월과 동일할 것으로, 근원 PPI는 +2.8%에서 +2.7%로 소폭 둔화가 전망된다. 컨퍼런스보드 11월 소비자신뢰지수는 1.2포인트 하락한 93.4로 예상되며, 10월 미결주택판매는 전월 대비 +0.1% 상승이 전망된다. 수요일에는 주간 신규실업수당 청구가 +6,000명 증가한 226,000명, 9월 항공기·부품 제외 비국방 자본재 신규수주가 +0.3% m/m, 11월 MNI 시카고 PMI가 +0.2 상승한 44.0, 그리고 연준 베이지북 공개가 예정되어 있다.
연방기금선물은 12월 9~10일 FOMC에서 -25bp 금리 인하가 단행될 확률을 72%로 반영하고 있다.
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실적 시즌과 해외시장 동향
3분기 어닝 시즌은 막바지에 접어들었다. S&P 500 구성 종목 500개 가운데 466개 기업이 실적을 발표했으며, 83%가 시장 예상치를 상회했다. 블룸버그 인텔리전스에 따르면 이는 2021년 이후 최고치를 향하고 있다. 3분기 이익은 전년 대비 +14.6% 증가해, 당초 +7.2%의 컨센서스를 두 배 이상 상회했다.
해외 증시도 동반 상승했다. 유럽 유로 스톡스 50은 +0.65% 올랐고, 중국 상하이종합지수는 6주래 최저에서 +0.05% 상승 전환했다. 일본은 근로감사의 날 휴장으로 닛케이 225는 미거래였다.
금리 동향
12월 10년물 미 국채(T-note) 선물(ZNZ5)은 +2틱 상승했다. 10년물 수익률은 -2.1bp 하락한 4.042%를 기록했다. 월러 연준 이사의 12월 금리 인하 지지 발언 이후, 12월 9~10일 FOMC에서의 금리 인하 확률이 지난 목요일 30%에서 72%로 급등했다. 다만 주식시장의 강세는 안전자산 선호를 일부 약화시켜 T-note 상승폭을 제한했다. 한편 미 재무부는 이번 주 총 2,110억 달러 규모의 T-note 및 변동금리채(FRN)를 매각할 예정이며, 그 시작으로 오늘 2년물 T-note 690억 달러 입찰이 진행된다.
유럽 국채 금리도 소폭 하락했다. 독일 10년물 분트 수익률은 -0.2bp 내려 2.701%, 영국 10년물 길트 수익률은 -0.5bp 하락한 4.541%를 기록했다. 독일의 11월 IFO 기업환경지수는 -0.4 하락한 88.1로, 상승을 예상했던 88.5 전망을 하회했다.
이자율스왑 시장은 유럽중앙은행(ECB)이 12월 18일 차기 통화정책회의에서 -25bp 금리 인하를 단행할 확률을 2%로 반영하고 있다.
미국 개별 종목 동향
반도체·AI 인프라 주식이 시장을 견인했다. 브로드컴(AVGO)과 웨스턴디지털(WDC)이 각각 +8% 이상 급등하며 나스닥 100 상승을 주도했다. 마이크론테크놀로지(MU)는 +6% 이상, 램리서치(LRCX)는 +5% 이상 상승했다. AMD와 마벨테크놀로지(MRVL)는 +4% 이상, KLA(KLAC)와 인텔(INTC)은 +3% 이상 올랐다. 어플라이드머티어리얼즈(AMAT), ASML, ARM 홀딩스(ARM)도 +2% 이상 상승했다.
매그니피센트 세븐 대형 기술주군도 동반 상승했다. 테슬라(TSLA)가 +6% 이상, 알파벳(GOOGL)이 +4% 이상 상승했다. 메타(META)는 +3% 이상, 아마존(AMZN)은 +2% 이상 올랐고, 애플(AAPL)과 엔비디아(NVDA)는 +1% 이상 상승했다. 마이크로소프트(MSFT)는 +0.53% 올랐다.
헬스케어 보험·서비스주는 정책 기대에 상승했다. 폴리티코 보도에 따르면, 트럼프 행정부가 건강보험 보험료 세액공제 2년 연장을 준비 중인 것으로 전해졌다. 이에 오스카 헬스(OSCR)가 +21% 이상, 센틴(CNC)이 +7% 이상 급등했고, 몰리나 헬스케어(MOH)는 +3% 이상, 엘리번스 헬스(ELV)는 +2% 이상 상승했다.
디펜시브 식품주는 시장 랠리 속에 약세를 보였다. 캠벨 수프(CPB)와 제너럴 밀스(GIS)는 -2% 이상 하락했으며, 제이엠 스머커(SJM), 몬델레즈(MDLZ), 매코믹(MKC)도 -1% 이상 내렸다.
인스파이어 메디컬시스템즈(INSP)는 +28% 이상 급등했다. 네프론 리서치(Nephron Research LLC)가 보유(Hold)→매수(Buy)로 상향하고 목표주가를 145달러로 제시한 영향이다.
루멘텀(LITE)은 니덤(Needham & Co.)이 목표주가를 235달러→290달러로 상향 조정한 뒤 +11% 이상 상승했다.
카르바나(CVNA)는 웨드부시 시큐리티즈가 투자 의견을 중립→아웃퍼폼으로 상향하고 목표주가를 400달러로 제시하면서 +7% 이상 올랐다.
브리스톨마이어스스퀴브(BMY)는 동종업계 바이엘이 뇌졸중 예방 후보약물의 후기 임상에서 긍정적 결과를 발표한 뒤 +4% 이상 상승했다.
머크(MRK)는 웰스파고 시큐리티즈가 비중유지→비중확대로 상향하고 목표주가를 125달러로 제시하면서 +3% 이상 상승, 다우 구성 종목 가운데 상승 선두에섰다.
바이오젠(BIIB)은 경쟁사 노보 노디스크가 경구용 오젬픽 후보가 알츠하이머 진행 억제에서 후기 임상 두 건 모두 실패했다고 밝힌 뒤 +3% 이상 상승했다.
프론트라인(FRO)은 클락슨스 시큐리티즈가 투자 의견을 매수→중립으로 하향 조정하면서 -5% 이상 하락했다.
퓨어사이클 테크놀로지스(PCT)는 TD 코웬의 매수→보유 하향 조정 이후 -5% 이상 내렸다.
퍼포먼스 푸드 그룹(PFGC)은 US 푸즈가 합병 추진을 중단한다고 밝혀 -2% 이상 하락했다.
실적 발표(2025년 11월 24일)
애질런트 테크놀로지스(A), 어멘텀 홀딩스(AMTM), 키사이트 테크놀로지스(KEYS), 우드워드(WWD), 줌 커뮤니케이션즈(ZM).
용어 설명과 배경
매그니피센트 세븐은 시가총액 상위권의 애플, 마이크로소프트, 알파벳, 아마존, 메타, 엔비디아, 테슬라를 일컫는 말이다. 이들 종목은 지수 기여도가 매우 커, 주가 방향이 S&P 500·나스닥 100 전반의 흐름에 큰 영향을 미친다.
T-note는 미 재무부 발행 중기국채를 말하며, bp(베이시스포인트)는 0.01%p를 뜻한다. PPI는 생산자물가, 근원 PPI는 식품·에너지 등 변동성이 큰 품목을 제외한 지표다. 컨퍼런스보드 소비자신뢰지수는 가계의 경기 체감과 전망을, MNI 시카고 PMI는 중서부 제조업의 경기 동향을 보여준다. 연준 베이지북은 지역별 경기 현황을 담은 정성적 보고서다.
분석과 시사점
이번 랠리는 금리 인하 기대와 기술주 실적 모멘텀이 결합한 전형적 리스크 온 흐름으로 볼 수 있다. 월러 이사의 발언으로 정책 금리 경로에 대한 가시성이 높아지자, 밸류에이션 민감한 성장주가 먼저 반응했다. 다만 대규모 국채 입찰과 연말 유동성, 그리고 BLS의 10월 지표 ‘공백’으로 인해 12월 중순 압축된 데이터 이벤트(12/16 고용, 12/18 물가)가 변동성 확대를 초래할 수 있다는 점은 유의할 필요가 있다.
섹터 로테이션 측면에서, 경기민감·성장 테마가 강세를 보이는 반면, 필수소비재·식품 등 디펜시브는 상대 약세를 나타냈다. 이는 할인율 하락(금리 하락) 기대가 멀티플 재평가를 자극하는 전형적 패턴과 부합한다. 향후에는 실적 상향 지속과 정책 확실성의 조합이 랠리의 내구성을 가늠할 관건이 될 전망이다.
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