미국 증시—기술주 반등과 12월 연준 금리 인하 기대가 상승 견인
S&P 500 지수($SPX)는 +1.21% 상승했고, 다우존스 산업평균지수($DOWI)는 +0.58% 상승, 나스닥 100 지수($IUXX)는 +2.01% 상승 중이다. 선물 시장에서 12월 E-미니 S&P 선물(ESZ25)은 +1.28%, 12월 E-미니 나스닥 선물(NQZ25)은 +2.05% 올랐다. 이날 랠리는 반도체와 AI 인프라 관련주가 지난주 금요일 반등세를 이어가며 주도하고 있다. 해당 업종은 직전의 밸류에이션 부담과 대규모 AI 투자가 실제 이익으로 이어질지에 대한 우려로 후퇴했으나, 재차 매수세가 유입되고 있다.
2025년 11월 24일, Barchart의 보도에 따르면, 연방준비제도(연준)의 12월 기준금리 인하 기대가 증시에 추가적인 지지력을 제공하고 있다. 특히 ‘매그니피센트 세븐’으로 불리는 대형 기술주의 강세가 전반적인 시장 심리를 뒷받침하는 가운데, 미 국채 수익률 하락도 주식시장에 우호적으로 작용하고 있다.
금리 기대 변화: 월러 이사의 발언과 미 국채 수익률
연준 크리스토퍼 월러(Christopher Waller) 이사가 노동시장 둔화 우려를 이유로 12월 금리 인하를 지지한다고 밝히고, 내년 1월부터는 회의별로(meeting-by-meeting) 접근하자고 제안했다. 이에 따라 10년 만기 미 국채 수익률은 -1bp 하락한 4.05% 수준(장 초중반 기준)으로 내려 시장에 우호적 환경을 조성했다.
시장 베팅: 다음 12월 9~10일 FOMC에서 -25bp 추가 인하 가능성은 72%로 반영되고 있다.
BLS 데이터 공백과 이번 주 경제 지표 일정
미 노동통계국(BLS)은 지난 금요일 10월 소비자물가(CPI) 보고서를 취소했다고 공지했으며, 11월 CPI는 12월 18일 발표할 계획이다. 또한 지난 수요일에는 10월 고용보고서도 발간하지 않으며, 해당 월의 급여(페이롤) 수치를 11월 보고서(12월 16일 발표 예정)에 반영할 것이라고 밝혔다. 자료 공백은 단기적으로 변동성을 키울 수 있으나, 시장은 이번 주 발표될 다른 경제지표에 주목하고 있다.
화요일에는 9월 소매판매가 전월 대비 +0.4% 증가, 자동차 제외 기준은 +0.3% 증가가 예상된다. 같은 날 9월 생산자물가지수(PPI)는 전년 대비 +2.6%로 8월과 동일할 것으로 전망되고, 근원 PPI는 +2.8%→+2.7%로 소폭 둔화가 예상된다. 컨퍼런스보드 11월 소비자신뢰지수는 1.2포인트 하락한 93.4가 예상되며, 10월 미결주택판매는 전월 대비 +0.1% 증가가 점쳐진다. 수요일에는 주간 신규 실업수당 청구가 +6,000명 증가한 226,000명, 9월 국방·항공 제외 내구재 수주가 전월 대비 +0.3%, 11월 MNI 시카고 PMI가 +0.2 상승한 44.0, 그리고 연준 베이지북이 예정되어 있다.
글로벌 증시와 금리
해외로 눈을 돌리면, 유로 스톡스 50은 +0.65% 상승했다. 중국 상하이 종합은 6주 만의 저점에서 반등해 +0.05% 상승 마감했고, 일본 닛케이 225는 노동감사의 날(공휴일)로 휴장했다.
금리 측면에서는 12월 만기 10년 미 국채선물(ZNZ5)이 +2틱 상승했고, 같은 시점 10년물 수익률은 -2.1bp 하락한 4.042%를 기록했다. 다만 주식시장의 강세는 안전자산 선호를 약화시켜 국채 가격의 추가 상승을 제한했다. 또한 이번 주 미 재무부는 총 $2110억 규모의 국채 및 변동금리노트(FRN)를 발행할 예정이며, 이날은 2년물 $690억 입찰이 시작되어 공급 부담이 국채 가격 상단을 압박하고 있다.
유럽 금리는 하락했다. 독일 10년물 분트 수익률은 -0.2bp 하락한 2.701%, 영국 10년물 길트 수익률은 -0.5bp 하락한 4.541%다. 독일의 11월 IFO 기업환경지수는 -0.4 하락한 88.1로 발표되어, 88.5로의 상승을 예상했던 컨센서스를 하회했다.
이와 함께 스왑시장은 12월 18일 ECB 통화정책회의에서 -25bp 인하 가능성을 2% 반영하고 있다.
실적 시즌 마무리 국면: 깜짝 실적 비중 확대
3분기(3Q) 실적 시즌은 막바지에 접어들었다. S&P 500 구성 종목 중 466개 기업이 결과를 발표했으며, 블룸버그 인텔리전스 집계에 따르면 83%의 기업이 예상치를 상회했다. 3분기 이익은 +14.6% 증가해 연초 예상치였던 +7.2%의 두 배를 웃돌며, 2021년 이후 최고 수준의 ‘서프라이즈’ 양상을 보였다.
미국 개별 종목 동향: 반도체·AI 인프라 주도, 방어적 식품주는 약세
반도체 및 AI 인프라 종목이 광범위한 시장에 지지를 제공했다. 브로드컴(AVGO)이 +8% 이상 급등하며 나스닥 100 상승을 주도했고, 웨스턴디지털(WDC)도 +8% 이상 상승했다. 마이크론 테크놀로지(MU)는 +6% 이상, 램리서치(LRCX)는 +5% 이상 올랐다. AMD와 마벨 테크놀로지(MRVL)는 +4% 이상, KLA 코퍼레이션(KLAC)과 인텔(INTC)은 +3% 이상 상승했다. 어플라이드 머티어리얼즈(AMAT), ASML 홀딩(ASML), ARM 홀딩스(ARM)도 +2% 이상 강세를 보였다.
‘매그니피센트 세븐’ 기술 대형주도 동반 상승했다. 테슬라(TSLA)는 +6% 이상, 알파벳(GOOGL)은 +4% 이상 상승했다. 메타 플랫폼스(META)는 +3% 이상, 아마존닷컴(AMZN)은 +2% 이상 올랐고, 애플(AAPL)과 엔비디아(NVDA)는 +1% 이상 상승했다. 마이크로소프트(MSFT)는 +0.53% 상승했다.
헬스케어 보험·제공 업종은 Politico 보도(트럼프 행정부가 2년간 건강보험 보험료 세액공제 연장을 준비 중) 이후 상승했다. 오스카 헬스(OSCR)는 +21% 이상, 센틴(CNC)은 +7% 이상 올랐다. 몰리나 헬스케어(MOH)는 +3% 이상, 일리번스 헬스(ELV)는 +2% 이상 상승했다.
반면 방어적 식품 종목은 광범위한 랠리 속에서 상대적 약세를 보였다. 캠벨 수프(CPB)와 제너럴 밀스(GIS)는 -2% 이상 하락했다. 제이엠 스머커(SJM), 몬델레즈 인터내셔널(MDLZ), 매코믹(MKC)은 -1% 이상 내렸다.
이 밖에, 인스파이어 메디컬 시스템즈(INSP)는 네프론 리서치가 투자 의견을 보유→매수로 상향하고 $145 목표가를 제시한 이후 +28% 이상 급등했다. 루멘텀(LITE)은 니덤이 목표가를 $235→$290로 상향하며 +11% 이상 상승했다. 카바나(CVNA)는 웨드부시가 의견을 중립→아웃퍼폼으로 상향하고 $400 목표가를 제시하며 +7% 이상 올랐다.
브리스톨 마이어스 스퀴브(BMY)는 동종업계 바이엘이 뇌졸중 예방 후보약물이 후기 임상에서 긍정적 결과를 보였다고 밝힌 이후 +4% 이상 상승했다. 머크(MRK)는 웰스파고가 투자 의견을 이퀄웨이트→오버웨이트로 상향하고 $125 목표가를 제시하면서 다우 내에서 +3% 이상으로 가장 크게 올랐다.
바이오젠(BIIB)은 경쟁사 노보 노디스크가 경구형 오젬픽이 알츠하이머 진행을 늦추지 못했다고 밝힌 후기 임상 결과 이후 +3% 이상 상승했다. 반면, 프론트라인(FRO)은 클락슨스 시큐리티즈가 매수→중립으로 하향하며 -5% 이상 하락했고, 퓨어사이클 테크놀로지(PCT)는 TD 코웬이 매수→보유로 하향하면서 -5% 이상 내렸다. 퍼포먼스 푸드 그룹(PFGC)는 US 푸즈가 합병 추진을 중단한다고 밝히며 -2% 이상 하락했다.
실적 발표 예정(2025년 11월 24일)
애질런트 테크놀로지스(A), 아멘텀 홀딩스(AMTM), 키사이트 테크놀로지스(KEYS), 우드워드(WWD), 줌 커뮤니케이션(ZM).
용어 해설과 맥락
E-미니 선물: S&P 500, 나스닥 100 등 주요 지수를 기초로 하는 소형 선물 계약으로, 유동성이 높고 장중 변동을 빠르게 반영한다. bp(베이시스 포인트): 1bp = 0.01%p를 의미한다. 예를 들어 -25bp 인하는 기준금리를 0.25%p 낮추는 것이다. T-노트(미 재무부 중기국채): 보통 2~10년 만기의 미 국채를 의미하며, 가격 상승은 수익률 하락과 동의어다. PPI는 도매물가를, 코어 PPI는 식품·에너지 제외 물가를 뜻한다. MNI 시카고 PMI는 중서부 제조업 경기 동향을, 베이지북은 연준 관할 12개 지역의 경기상황을 정성적으로 요약한 보고서다.
매그니피센트 세븐: 애플, 마이크로소프트, 알파벳, 아마존, 엔비디아, 메타, 테슬라를 일컫는 말로, 미 증시의 시가총액 상위를 장악해 지수 변동에 미치는 영향이 크다. 해당 종목의 동반 상승은 위험자산 선호를 강화하며, 금리 하락(특히 장기물)과 함께 밸류에이션 민감 업종(성장주)을 끌어올리는 경향이 있다.
편집자 노트·공시
뉴스레터: “200K+ 구독자가 읽는 Barchart Brief는 점심 시간대 필독 뉴스레터로 소개됐다.”
공시: 기사 게재일 기준, Rich Asplund는 본문에 언급된 어떤 종목에도 직접적·간접적 포지션을 보유하지 않았다. 본 기사의 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 자세한 사항은 Barchart Disclosure Policy를 참조하도록 안내되어 있다.
관련 보도(번역)
• “투자자들이 핵심 미 경제지표를 대기하면서 주식 선물 상승 출발”
• “연준 금리 인하 기대에 S&P 선물 상승, 미 PMI 주목”
• “S&P는 기술적으로 더는 강세가 아닌가?”
• “연준이 12월에 금리를 인하하지 않을 수도 있다. 지금 이 선물 거래 1건”
해설: 시장 함의
시사점: 이날 흐름의 핵심은 금리와 빅테크의 결합된 모멘텀이다. 월러 이사 발언이 단기 금리 경로에 대한 불확실성을 낮추며 장기물 수익률을 끌어내린 가운데, 반도체·AI 인프라와 ‘매그니피센트 세븐’의 동반 강세가 지수 레벨을 크게 밀어올렸다. 동시에, BLS의 10월 통계 공백은 이번 주 지표들의 신호 가치를 키우고 있어, 소매판매·PPI·소비자신뢰·주택·노동지표가 12월 FOMC 전 마지막 기대 경로를 가다듬을 것이다. 공급 이벤트(국채 입찰)와 해외(IFO 부진, ECB 베팅 2%)도 위험자산 선호의 속도 조절 변수로 남는다. 요컨대, 금리 하락과 AI·반도체 랠리의 공진화가 이어지는 동안, 데이터 의존적인 연준의 메시지가 다음 구간의 변동성을 규정할 가능성이 높다.
