미국 주요 지수가 12월 18일(현지시간) 큰 폭으로 하락 마감했다. S&P500 지수는 -1.16% 하락했고, 다우존스 산업평균은 -0.47%, 나스닥100 지수는 -1.93% 하락했다. 12월물 E-미니 S&P 선물(ESZ25)은 -1.02% 하락했고, 12월물 E-미니 나스닥 선물(NQZ25)은 -1.71% 하락했다.
2025년 12월 18일, Barchart의 보도에 따르면 이날 S&P500과 나스닥100은 3주 만의 저점을 기록했다. 인공지능(AI) 인프라 관련주와 반도체 제조업체들의 대규모 매도세가 광범위한 시장 약세를 촉발하며 위험 회피(risk-off) 심리를 강화했다. 또한 비트코인(BTCUSD)은 약 -2%가량 하락해 암호화폐 노출도가 높은 종목들의 급락을 부추겼다.
에너지 및 광물 섹터는 일부 반등했다. 도널드 트럼프 전 대통령이 베네수엘라에 드나드는 유조선에 대한 석유 봉쇄 조치를 발표한 이후 서부텍사스산원유(WTI)가 1% 이상 상승하며 에너지 생산업체들이 강세를 보였다. 또한 베네수엘라 긴장이 고조되며 안전자산 수요가 늘어나 금속·광물 관련주가 상승했고, 특히 은 가격이 사상 최고치를 경신했다.
연방준비제도(Fed) 인사 발언도 시장에 영향을 미쳤다. 연준 이사인 크리스토퍼 월러(Christopher Waller)는 노동시장이 “꽤 약하다(pretty soft)”며 고용 증가가 거의 없는 상태이고 인플레이션은 대체로 연 2% 수준에 고정(anchor)되어 있다고 평가했다. 그는 금리가 중립 수준보다 여전히 50~100bp 높다며 연준이 성급하지 않게 점진적으로 금리를 인하할 수 있다고 언급했다.
“노동시장은 꽤 약하고, 인플레이션은 약 2% 근처에 잘 고정되어 있다” — 크리스토퍼 월러
반면 애틀랜타 연은 총재 라파엘 보스틱(Raphael Bostic)은 다소 매파적 발언을 했다. 그는 미국 국내총생산(GDP) 성장률이 견조하며 2026년에도 지속될 것으로 본다고 말했고, 경합 상황에서는 노동시장보다 인플레이션이 더 우려된다고 밝혔다.
주택·금리·경제지표 동향도 투자심리에 영향을 주었다. 미국 주간 MBA(모기지은행협회) 모기지 신청건수는 12월 12일로 끝난 주에 -3.8% 감소했다. 구매 모기지 하위지수는 -2.8%, 재융자 모기지 하위지수는 -3.6% 하락했다. 30년 고정 모기지 평균 금리는 전주 6.33%에서 +5bp 상승한 6.38%로 집계됐다.
이 주의 시장 관심은 미국 경제지표에 집중된다. 목요일에는 주간 신규 실업수당 청구건수가 225,000건(전주대비 -11,000건)으로 예상되며, 11월 소비자물가지수(CPI)는 전년비 +3.1%로, 핵심 CPI는 +3.0%로 예상된다. 금요일에는 11월 기존주택판매가 전월대비 +1.2% 증가한 연율 415만 건으로 전망된다. 또한 미시간대 12월 소비자심리지수는 기존 53.3에서 +0.2p 상향 조정된 53.5로 수정될 것으로 예상된다.
연방공개시장위원회(FOMC) 전망에 대해서는 시장이 다음 FOMC(1월 27~28일)에서 기준금리를 25bp 인하할 확률을 약 24%로 반영하고 있다(스왑시장 기준).
해외시장은 혼조 마감했다. 유로스톡스50(Euro Stoxx 50)은 -0.63%로 2주 저점을 기록했고, 중국 상하이종합지수는 +1.19%로 강세 마감했다. 일본 닛케이225는 2주 저점에서 반등해 +0.26% 상승 마감했다.
금리·채권 동향도 주목할 만하다. 10년 만기 미 국채 수익률은 소폭 상승해 4.151%를 기록했고, 3월물 10년 T-노트 선물(ZNH6)은 소폭 하락했다(틱 기준 -0.5). 일본 10년 국채가 18년 만의 저점으로 급락한 충격으로 단기적으로 미 국채에도 부담이 되었으나, 월러의 완화적 발언과 재무부의 20년물 국채 130억 달러 경매에서의 강한 수요(입찰대응비율 bid-to-cover 2.67, 10회 평균 2.62 상회)가 일부 지지 요인으로 작용했다.
수익률 곡선의 가팔라짐(steepening)은 장기 국채 가격에는 부담으로 작용하고 있다. 수익률 곡선 가팔라짐은 투자자들이 단기 국채를 매수하고 장기 국채를 매도할 때 발생하며, 최근 연준의 T-빌 매입(월 최대 400억 달러) 발표 이후 가팔라짐이 진행되고 있다. 단기 유동성 공급 확대와 장기 인플레이션 우려가 동시에 작용하고 있다.
유럽 채권·물가지표에서는 독일 10년 분트 금리가 1주 저점에서 반등해 2.864%로 마감했고, 영국 10년 금리는 4.475%로 하락 마감했다. 유로존 11월 CPI는 기존 발표치에서 소폭 하향 조정돼 전년비 +2.1%로 집계되었고, 3분기 유로존 노동비용 증가율은 +3.3%로 둔화돼 3년 내 최저 수준을 기록했다. 독일 12월 IFO 기업경기지수는 예상과 달리 -0.4p 하락해 7개월 최저인 87.6를 기록했다. 영국 11월 CPI는 전년비 +3.2%로 8개월 만에 최저 상승률을 기록했다.
개별종목 주요 움직임이다. AI 인프라 및 반도체 관련 종목들이 대거 급락했다. GE Vernova(GEV)는 -10% 이상 급락해 S&P500의 낙폭을 선도했고, Constellation Energy(CEG)는 나스닥100에서 -6% 이상 하락했다. ASML, Palantir(PLTR), ARM, Lam Research(LRCX), AMD 등은 -5% 이상 하락했고, KLA, Broadcom, Applied Materials는 -4% 이상, Nvidia, Microchip, Intel, Micron 등은 -3% 이상 하락했다.
암호화폐 관련주도 급락했다. 비트코인 하락 영향으로 Mara Holdings, Galaxy Digital는 -6% 이상 하락했고, MicroStrategy는 -4% 이상, Riot Platforms와 Coinbase는 -3% 이상 하락했다.
주택건설업체들은 Lennar(LEN)의 1분기 신규 주문 가이던스(18,000~19,000건)가 컨센서스(20,297건)를 밑돌자 Lennar가 -4% 하락을 주도했고, DR Horton, PulteGroup도 1% 이상 하락했다.
반면 에너지주는 WTI 강세에 힘입어 상승세를 보였다. Devon Energy(DVN)는 +5% 이상 상승했고, ConocoPhillips(COP)와 Occidental Petroleum(OXY)은 +4% 이상 올랐다. Diamondback Energy(FANG)는 나스닥100에서 +3% 이상 상승했고, APA, Halliburton, Exxon Mobil은 각각 +2% 이상, Chevron은 +1% 이상 상승 마감했다.
그 외 특징적 움직임으로 Oracle(ORCL)은 Financial Times 보도로 Blue Owl Capital이 Oracle의 차기 데이터센터 관련 100억 달러 규모 거래를 지원하지 않을 것-5% 이상 하락했다. Brown-Forman은 시티그룹의 다운그레이드에 따라 -5% 이상 하락했고, Paramount Skydance는 Warner Bros. Discovery가 인수 제안을 거절할 계획이라는 소식에 -5% 이상 하락했다. Fortinet과 Bally’s Corp도 각각 JP모건과 Barclays의 리포트 영향으로 3% 이상 하락했다. Texas Pacific Land(TPL)은 Bolt Data & Energy와의 전략적 합의 발표로 S&P500 내에서 +7% 이상 급등해 상승을 이끌었다.
기업 실적 관련으로는 General Mills(GIS)가 2분기 매출 48.6억 달러로 컨센서스(47.9억 달러)를 상회해 +3% 이상 상승했고, Albemarle(ALB)은 리튬 가격 강세에 힘입어 +2% 이상 상승했다. Lumentum(LITE)은 모건스탠리의 목표가 상향(190달러→304달러) 소식에 1% 이상 상승했고, Salesforce(CRM)는 BTIG의 ‘매수’ 커버리지 개시로 1% 이상 올랐다.
향후 영향과 시장 전망으로는 다음과 같은 점을 주목할 필요가 있다. 첫째, AI·반도체 섹터의 변동성은 단기적으로 기술주 중심의 위험자산 회피 심리를 강화할 가능성이 크다. 투자자들이 이익 실현을 서두를 경우 나스닥 중심의 추가 조정 위험이 상존한다. 둘째, 에너지·채굴 섹터는 지정학적 리스크(베네수엘라 관련)로 인한 원자재 가격 상승의 수혜를 입을 가능성이 높아, 해당 섹터에 대한 방어적 포지셔닝이 확대될 수 있다. 셋째, 월러의 발언과 같은 완화적 메시지는 장기적으로 금리 인하 기대를 지지하지만, 수익률 곡선의 가팔라짐과 장기물에 대한 인플레이션 우려가 상존하는 한 채권 시장의 변동성은 지속될 가능성이 있다. 마지막으로 시장이 반영하는 FOMC의 금리 경로(1월 25bp 인하 확률 ~24%)는 경제지표(특히 CPI 및 고용지표)에 민감하게 반응할 전망이다.
참고로 이 기사에 언급된 연설과 수치, 기업별 등락 폭 등은 2025년 12월 18일 기준의 자료를 바탕으로 정리한 것이다. 저자 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 기사 게재일 현재 언급된 증권들에 대해 직접적 또는 간접적 보유 포지션이 없었다고 공시했다.
용어 해설:
E-미니 선물(E-mini)은 표준화된 소규모 선물계약으로 지수 선물의 소형화된 버전이며, 거래가 활발해 지수 변동에 민감하다. Bid-to-cover 비율은 경매에서의 입찰 수요를 평가하는 지표로, 값이 클수록 수요가 강하다는 의미다. 수익률 곡선의 가팔라짐(steepening)은 단기 금리는 상대적으로 낮거나 하향, 장기 금리는 상승하는 구간 확대로 해석되며 경기전망과 인플레이션 기대의 변화를 반영한다.
