미국 주요 지수가 2025년 12월 17일(현지시간) 거래에서 큰 폭 하락했다. S&P 500 지수는 -1.16%, 다우 존스 산업지수는 -0.47%, 나스닥 100 지수는 -1.93%로 마감하며 기술주 중심의 매도세가 전체 시장으로 확산됐다.
2025년 12월 18일, Barchart의 보도에 따르면, 12월 만기 E-mini S&P 선물(ESZ25)은 -1.02% 하락했고 12월 만기 E-mini 나스닥 선물(NQZ25)은 -1.71% 하락했다. 이날 주가지수는 AI 인프라 관련주와 반도체주 약세에 의해 압박을 받았고, 특히 S&P 500과 나스닥 100은 3주 만의 최저 수준으로 하락했다.
시장 하락의 주요 배경으로는 AI 인프라 관련주 및 반도체 업종의 대규모 매도와 암호화폐(특히 비트코인)의 약세가 꼽힌다. 비트코인(^BTCUSD)은 당일 -2% 수준으로 하락했고, 이는 암호화폐 익스포저가 있는 종목들에 추가적인 약세 압력을 가했다. 또한 도널드 트럼프 전 대통령의 베네수엘라 원유 유입·유출에 대한 봉쇄(유조선 봉쇄) 발표로 인해 원유(WTI) 가격이 1% 이상 상승하면서 에너지 관련주는 강세를 보였다.
연방준비제도(Fed) 인사 발언도 시장 변동성에 영향을 미쳤다. 연준 이사 크리스토퍼 월러는 노동시장이 “상당히 부진하다(\”pretty soft\”)”며 고용 성장률이 거의 제로에 가깝다고 진단했고, 물가상승률은 약 2% 수준에 잘 고정되어 있다고 평가했다. 그는 또한 금리가 중립 수준보다 50~100bp(1bp=0.01%) 높다고 지적하면서 연준은 서두르지 않고 점진적으로 금리를 인하할 수 있다고 말했다. 반면 애틀랜타 연방은행 총재 라파엘 보스틱은 다소 매파적 시각을 제시하면서 미국 경제성장이 견조하며 2026년에도 지속될 것으로 본다고 밝혔다. 보스틱은 “접전인 경우 물가가 노동시장보다 더 우려스럽다”고 덧붙였다.
월러의 “금리는 중립보다 50~100bp 높다”는 발언은 시장에 완화적 신호로 작용했고, 보스틱의 성장 지속성 발언은 채권시장에 일부 하방압력을 가했다.
경제지표와 금리 동향 면에서는 주택시장 관련 지표와 소비자물가 지표에 대한 대기감이 이어지고 있다. 주간 미국 MBA 모기지 신청건수(12월 12일 종료 주)는 -3.8% 감소했고, 구입 모기지 하위지수는 -2.8%, 재융자 하위지수는 -3.6% 하락했다. 30년 고정형 모기지 평균금리는 전주 6.33%에서 6.38%(+5bp)로 상승했다.
향후 일정으로는 목요일의 주간 신규 실업수당 청구건수(예상: 225,000건, 전주 대비 -11,000건), 11월 소비자물가지수(CPI, 예상: +3.1% y/y) 및 11월 근원 CPI(예상: +3.0% y/y)가 시장의 주요 관심사다. 금요일에는 11월 기존주택판매(예상: 4.15백만 건, +1.2% m/m)와 미시간대 12월 소비자심리지수(수정치 예상: 53.5, 종전 53.3)가 발표될 예정이다.
연방공개시장위원회(FOMC) 금리전망과 관련해 시장은 2026년 1월 27~28일 예정된 차기 FOMC 회의에서 연방기금금리를 25bp 인하할 확률을 24%로 반영하고 있다. 한편 유럽중앙은행(ECB)의 차기 회의에서 -25bp 금리인하 가능성은 0%로 시장이 보고 있다.
채권시장에서는 10년물 미 재무부권(티노트) 수익률이 소폭 상승했다. 3월 10년물 티노트(ZNH6)의 가격은 소폭 하락했고 수익률은 4.151%(+0.6bp)로 마감했다. 이날 일본 10년물 국채가 18년 만의 저점으로 폭락한 영향으로 미채권은 일부 부정적 영향을 받았으나, 월러의 완화적 발언과 미국 재무부의 200억 달러(20년) 국채 입찰에서의 2.67 배수의 강한 수요가 채권을 지지했다.
수익률 곡선의 스티프닝(수익률 곡선 가팔라짐)은 장기물 대비 단기물을 매수하고 장기물을 매도하는 거래에서 발생하며, 이는 장기 국채 가격에 하방압력을 의미한다. 지난 주 FOMC 회의에서 연준이 단기 T-빌을 매입해 유동성을 공급하겠다고 발표(한도: 월 최대 400억 달러)하면서 곡선은 스티프닝을 지속했다.
유럽 및 아시아 증시은 혼조 마감했다. 유로스톡스50은 -0.63% 하락해 2주 저점으로 마감했고, 중국 상하이종합지수는 +1.19% 상승, 일본 니케이225는 2주 저점에서 반등해 +0.26%로 마감했다. 유럽 국채는 혼조세였으며 독일 10년물 분트 금리는 2.864%(+1.9bp), 영국 10년물 길트 금리는 4.475%(-4.3bp)로 마감했다. 유로존 11월 CPI는 종전 +2.2% y/y에서 +2.1% y/y로 하향 수정됐다.
독일 경기·영국 물가 지표에서도 독일의 12월 IFO 기업환경지수는 예상치(88.2)와 달리 87.6(-0.4)로 7개월 저점을 기록했고, 영국의 11월 CPI는 전월 +3.6% y/y에서 +3.2% y/y로 둔화해 8개월 최저를 기록했다. 유로존 3분기 단위 노동비용 상승률은 +3.3% y/y로 2분기 +3.9% y/y에서 완화됐다.
업종 및 개별 종목 동향에서는 AI 인프라·반도체 업종이 시장 전반의 하방 압력을 주도했다. S&P 500의 낙폭 상위주는 GE Vernova(GEV)로 -10% 이상 하락했고, 나스닥 100에서는 Constellation Energy(CEG)가 -6% 이상 하락해 큰 폭의 손실을 기록했다. ASML, Palantir(PLTR), ARM, Lam Research(LRCX), AMD 등도 -5% 이상 하락했다. KLA, Broadcom(AVGO), Applied Materials(AMAT)는 -4% 이상, Nvidia(NVDA), Microchip(MCHP), Intel(INTC), Micron(MU)은 -3% 이상 하락했다.
암호화폐 관련주는 비트코인 하락 영향으로 큰 폭 하락했다. Mara Holdings(MARA)와 Galaxy Digital(GLXY)은 -6% 이상, MicroStrategy(MSTR)은 -4% 이상, Riot(RIOT)과 Coinbase(COIN)은 -3% 이상 하락했다.
주택건설 업종에서는 Lennar(LEN)이 1분기 신규 수주 전망치를 18,000~19,000건으로 제시해 컨센서스(20,297건)를 밑돌자 주가가 -4% 하락했고, DR Horton(DHI)과 PulteGroup(PHM)도 -1% 이상 하락했다.
에너지 업종은 WTI 상승(+1% 이상)에 힘입어 강세를 보였다. Devon Energy(DVN)는 +5% 이상 상승했고 ConocoPhillips(COP), Occidental(OXY)는 +4% 이상, Diamondback(FANG)은 +3% 이상 상승해 나스닥 100의 주도 종목이 됐다. Exxon Mobil(XOM), Halliburton(HAL), APA(APA) 등도 +2% 이상 올랐고 Chevron(CVX)은 다우 상승주 중 선두에 섰다.
기타 기업 뉴스로는 Oracle(ORCL)이 향후 데이터센터 거래와 관련해 일부 대형 투자자(Blue Owl Capital)의 지원 불발 소식으로 -5% 이상 하락했고, Brown-Forman(BF.B)은 씨티의 투자의견 하향으로 -5% 이상 하락했다. Paramount Skydance(PSKY)는 인수 제안 거부 우려로 -5% 이상 하락했다. Fortinet(FTNT)과 Bally’s(BALY)도 각각 JP모간과 바클레이즈의 하향으로 하락했다.
긍정적인 실적·전망 관련 소식으로는 Texas Pacific Land(TPL)이 Bolt Data & Energy와 서부 텍사스 대규모 데이터센터 개발을 위한 전략적 합의를 발표하면서 +7% 이상 급등해 S&P 500의 선두주가 되었다. General Mills(GIS)는 2분기 매출이 48.6억 달러로 컨센서스(47.9억 달러)를 상회해 +3% 이상 상승했고, Albemarle(ALB)는 리튬가격 상승과 수요 기대감으로 +2% 이상 올랐다. Lumentum(LITE)은 모건스탠리의 목표주가 상향으로 강세를 보였고, Salesforce(CRM)는 BTIG의 커버리지 개시(매수, 목표가 $335)로 소폭 상승했다.
용어 설명(투자자 이해를 돕기 위한 부가설명)
• E-mini 선물: S&P 및 나스닥 지수를 기초자산으로 하는 소형화된 선물계약으로, 당일 및 차익거래 관점에서 지수 방향성의 즉각적 신호를 제공한다.
• Fed funds target range: 연방기금금리 목표 범위로, 연준의 금융정책 스탠스를 반영한다. 시장은 다음 회의에서 금리 인하 가능성을 확률로 반영한다.
• Bid-to-cover ratio: 국채 입찰에서 총 매수금액 대비 낙찰 비율을 의미한다. 숫자가 클수록 수요가 강하다는 의미다(예: 2.67은 최근 10차례 평균 2.62를 상회하는 수준이었다).
• 수익률 곡선의 스티프닝: 단기금리보다 장기금리가 더 빠르게 상승하는 현상으로, 일반적으로 장기물의 매도(수익률↑)와 단기물 매수(수익률↓)가 동시에 붙을 때 발생한다. 이는 경기 회복 기대와 인플레이션 우려가 공존할 때 관찰된다.
시장 영향 분석 및 전망
단기적으로는 AI 인프라·반도체 업종의 변동성이 전체 증시 심리를 좌우할 가능성이 크다. 해당 업종의 실적·가이던스 부진 또는 암호화폐·거시지표의 추가 악재가 나올 경우 나스닥 중심의 추가 하락 위험이 존재한다. 반면 에너지와 금속(특히 은) 등 원자재 관련 섹터는 지정학적 리스크(베네수엘라 사태 등)로 안전자산 및 원자재 수요가 부각되며 상대적 강세를 보일 가능성이 높다.
금융시장에서는 연준 인사들의 발언과 예정된 경제지표(CPI, 실업수당, 기존주택판매 등)에 따라 금리 및 금리 기대치가 민감하게 반응할 것이다. 월러의 발언은 금리 인하에 대한 여지를 시사하는 완화적 요소지만, 보스틱의 견해와 일부 경기지표의 호조는 금리인하 속도에 대해 시장의 불확실성을 남긴다. 현재 시장이 24%의 금리인하 확률을 반영하고 있다는 점은 연말·연초 정책 경로에 대한 불확실성이 여전히 존재함을 의미한다.
채권시장에서는 단기 유동성 공급정책(단기 T-빌 매입)과 장기 인플레이션 우려의 상충으로 수익률 곡선의 스티프닝이 지속될 수 있다. 이는 장기물 중심의 가격 약세를 유발할 수 있으며, 장기 차입 비용 상승은 기업의 투자계획과 주택시장에 부담 요인으로 작용할 수 있다.
투자전략 관점에서 위험회피 심리가 강화될 경우 안전자산(국채·달러·금)과 경기민감주 중에서도 원자재·에너지 섹터에 대한 관심이 상대적으로 높아질 것으로 보인다. 반대로 기술주에 대한 중장기적 투자 기회는 밸류에이션 조정 후 실적 개선이 확인되는 종목 중심으로 재평가될 가능성이 있다.
다가오는 실적 일정으로 2025년 12월 18일 예정된 실적 발표에는 Accenture(ACN), Birkenstock(BIRK), CarMax(KMX), Cintas(CTAS), Darden Restaurants(DRI), FactSet(FDS), FedEx(FDX), HEICO(HEI), NIKE(NKE) 등이 포함되어 있어, 개별 기업 실적은 해당 업종의 단기 흐름에 영향을 줄 수 있다.
발행일 현재, 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 본 기사에 언급된 증권에 대해 직간접적인 포지션을 보유하지 않았다. 본 기사는 정보 제공 목적이며 투자 판단을 위한 참고자료로 활용될 수 있다.
