미국 주요 증시가 2025년 12월 18일(현지시간) 장 마감에서 큰 폭으로 하락했다. S&P 500 지수는 -1.16%, 다우존스 산업평균지수는 -0.47%, 나스닥 100 지수는 -1.93%로 각각 마감했다. 12월 E-mini S&P 선물(ESZ25)은 -1.02% 하락했고, 12월 E-mini 나스닥 선물(NQZ25)은 -1.71% 하락했다.
2025년 12월 18일, Barchart의 보도에 따르면, 이날 주가지수는 전반적인 위험회피 심리로 하락하며 3주 만의 저점을 기록한 가운데, AI 인프라 관련주와 반도체주 약세가 전체 시장을 압박했다. 또한 비트코인(^BTCUSD)이 -2% 안팎으로 하락하면서 암호화폐에 노출된 종목들의 낙폭을 키웠다.
상승 업종과 재료 측면에서는 에너지 업종이 강세를 보였다. 도널드 트럼프 전 대통령의 발표로 베네수엘라에 드나드는 유조선에 대한 유류 봉쇄 조치가 알려지자 WTI 원유는 1% 이상 상승했고, 이에 따라 에너지 생산업체와 서비스 제공업체가 동반 상승했다. 금속·광업주도 베네수엘라 정세 불안에 따른 안전자산 수요 확대 여파로 강세를 보였으며, 특히 은(실버)은 사상 최고가를 경신했다.
연방준비제도(연준) 인사들의 발언도 시장에 영향을 미쳤다. 연준 이사 크리스토퍼 월러는 노동시장이 “상당히 부진(pretty soft)”하며 고용 증가가 거의 없는 상황이라고 진단했고, 인플레이션은 대체로 2% 부근에 “잘 고정되어 있다(pretty well anchored)”고 평가했다. 월러는 금리가 중립보다 여전히 50~100bp 상회하고 있어 연준이 서두르지 않고 점진적으로 금리를 인하할 수 있다고 언급해 채권·주식에 온건한(도비시) 영향을 미쳤다.
“미국 노동시장은 꽤 부드럽다. 금리는 여전히 중립보다 50~100bp 높은 수준이며, 연준은 급하게 내리지 않고 서서히 금리를 내릴 수 있다.” — 연준 이사 크리스토퍼 월러
반면 애틀랜타 연준 총재 라파엘 보스틱은 다소 매파적 관점을 내비쳤다. 그는 미국의 GDP 성장세가 견조하며 2026년에도 이어질 것으로 본다고 말했고, 물가와 노동시장 중에서는 인플레이션이 더 우려스러운 변수라고 지적했다.
주택·모기지 지표도 주목을 받았다. 미국 MBA(모기지은행업협회)의 주간 모기지 신청건수는 12월 12일 종료 주간에 -3.8% 하락했고, 매수 관련 서브지수는 -2.8%, 재융자 관련 서브지수는 -3.6% 하락했다. 평균 30년 고정 금리는 전주 6.33%에서 +5bp 상승한 6.38%를 기록했다.
이번 주(시장 관심사)는 미국의 경제지표에 집중된다. 목요일에는 주간 신규 실업수당 청구건수가 11,000건 감소한 225,000건으로 예상되며, 11월 소비자물가지수(CPI)는 전년 대비 +3.1%로, 근원 CPI는 +3.0% y/y로 예상된다. 금요일에는 11월 기존주택판매가 전월 대비 +1.2% 증가한 415만 건으로 예상되며, 미시간대 12월 소비자심리지수는 53.3에서 +0.2포인트 상향 조정된 53.5로 수정될 것으로 전망된다.
시장 참여자들은 다음 연방공개시장위원회(FOMC) 회의(2026년 1월 27~28일)에서 기준금리 목표 범위를 25bp 인하할 확률을 약 24%로 반영하고 있다.
해외 증시은 혼조 마감했다. 유로스톡스50은 2주 저점으로 하락해 -0.63%로 마감했고, 중국 상하이종합지수는 +1.19% 상승했다. 일본 닛케이225는 2주 저점에서 반등해 +0.26%로 마감했다.
금리 및 채권시장에서는 3월 인도 10년물 미 재무부채권 선물(ZNH6)이 -0.5틱 하락했고, 10년물 금리는 +0.6bp 상승한 4.151%를 기록했다. 미 국채 가격은 대체로 보합권이었으나, 일본 10년물 금리가 18년 만의 저점으로 급락한 영향으로 부담을 받았다. 또한 보스틱의 매파 발언이 장단기 금리 스프레드에 하방 압력을 가했다.
반면 월러의 온건 발언과 재무부의 $130억 규모 20년물 채권 경매에서의 탄탄한 수요(입찰 대비 낙찰 비율(bid-to-cover) 2.67, 최근 10회 평균 2.62 상회)는 채권 시장을 지지했다.
수익률 곡선의 가팔라짐(steepening)은 장기물 매도·단기물 매수 포지션이 증가하면서 채권 가격에 부담을 주고 있다. 수익률 곡선이 가팔라진 배경에는 지난주 연준이 금융시장의 유동성 제고를 위해 단기 국채(T-bills)를 최대 $400억까지 매입할 것이라고 밝힌 점과 장기물에 대한 인플레이션 우려 및 중앙은행의 독립성에 대한 시장의 불안감이 복합적으로 작용했다.
유럽 국채도 혼조세를 보였다. 독일 10년물 분트 금리는 1주 저점에서 반등해 +1.9bp 상승한 2.864%로 마감했고, 영국 10년물 길트 금리는 1.5주 저점으로 하락해 -4.3bp 내린 4.475%로 마감했다. 유로존의 11월 CPI는 기존 발표치 +2.2%에서 +2.1%로 하향 조정됐다. 유로존 3분기 임금 및 노동비용 상승률은 +3.3%로 둔화돼 전분기(+3.9%)보다 완화됐고, 독일의 12월 IFO 기업평가기준은 예상과 달리 -0.4p 하락해 7개월 저점인 87.6을 기록했다. 영국의 11월 CPI도 전월(+3.6%)에서 +3.2%로 둔화했다.
스왑 시장은 유럽중앙은행(ECB)이 다음 통화정책회의에서 25bp 금리 인하를 단행할 확률을 사실상 0%로 가격에 반영했다.
미국 종목별 주요 흐름에서는 AI 인프라 및 반도체 관련 종목들이 일제히 매도됐다. GE Vernova(GEV)는 S&P 500에서 -10% 이상 하락해 낙폭을 주도했고, Constellation Energy(CEG)는 나스닥 100에서 -6% 이상 하락했다. ASML, Palantir(PLTR), ARM, Lam Research, AMD 등은 -5% 이상 급락했고, KLA, Broadcom, Applied Materials는 -4% 이상, Nvidia, Microchip, Intel, Micron 등은 -3% 이상 하락했다.
암호화폐 연계주도 급락했다. 비트코인의 2%대 하락에 따라 Mara Holdings(MARA)와 Galaxy Digital(GBLX/GLXY 표기)가 -6% 이상, MicroStrategy(MSTR)는 -4% 이상, Riot Platforms(RIOT)과 Coinbase(COIN)는 -3% 이상 하락했다.
주택 건설주는 전반적으로 약세였다. Lennar(LEN)은 1분기 신규 주문을 18,000~19,000건으로 전망해 컨센서스(20,297건)에 못 미친다는 이유로 -4% 하락했으며, DR Horton(DHI)과 PulteGroup(PHM)도 1% 이상 하락했다.
에너지 업종은 WTI 급등의 수혜를 받아 강세를 보였다. Devon Energy(DVN)는 +5% 이상, ConocoPhillips(COP)와 Occidental Petroleum(OXY)은 +4% 이상, Diamondback Energy(FANG)는 나스닥 100에서 +3% 이상 상승으로 최고 상승폭을 기록했다. APA, Halliburton, Exxon Mobil은 +2% 이상, Chevron은 +1% 이상 상승해 다우 상승을 견인했다.
기업 뉴스로는 Oracle(ORCL)이 차세대 데이터센터를 위한 100억 달러 규모 거래에 대해 Blue Owl Capital이 참여하지 않을 것이라는 파이낸셜타임스(Financial Times) 보도 후 -5% 이상 하락했다. Brown-Forman(BF.B)은 시티그룹의 투자의견 하향(중립→매도, 목표주가 $27) 소식에 -5% 이상, Paramount Skydance(PSKY)는 Warner Bros. Discovery가 인수 제안 거부를 계획한다는 소식에 -5% 이상 하락했다. Fortinet은 JP모건의 하향(중립→언더웨이트, 목표가 $75)으로 -3% 이상 하락했다.
Worthington Enterprises(WOR)는 2분기 조정 주당순이익(EPS) 65센트가 컨센서스 70센트를 밑돌아 -2% 이상 하락했고, Progressive(PGR)는 11월 순보험료가 전월 대비 12% 감소했다는 발표에 -1% 이상 하락했다.
긍정적 실적·뉴스로는 Texas Pacific Land(TPL)이 Bolt Data & Energy와의 전략적 합의를 발표하며 S&P 500 내에서 +7% 이상 상승을 기록했고, General Mills(GIS)는 2분기 순매출 $48.6억으로 컨센서스 $47.9억을 상회해 +3% 이상 상승했다. 알베말(Albemarle)은 리튬 가격 상승과 수요 성장 기대에 힘입어 +2% 이상 상승했다. Lumentum(LITE)은 모건스탠리의 목표주가 상향(기존 $190→$304)으로 +1% 이상, Salesforce(CRM)는 BTIG의 신규 커버리지(매수, 목표가 $335)에 힘입어 +1% 이상 상승했다.
향후 일정로는 2025년 12월 18일자 공시 기준으로 Accenture(ACN), Birkenstock(BIRK), CarMax(KMX), Cintas(CTAS), Darden Restaurants(DRI), FactSet(FDS), FedEx(FDX), HEICO(HEI), NIKE(NKE) 등이 실적을 발표할 예정으로 표기되어 있다.
용어 설명(독자 이해를 돕기 위한 추가 설명)
E-mini 선물은 주가지수를 추종하는 소형화된 선물계약으로 거래 단위가 표준 선물보다 작아 개인과 기관이 광범위하게 활용한다. bid-to-cover(입찰 대비 낙찰 비율)은 채권 경매에서 입찰 총액 대비 실제 낙찰 금액의 비율로, 수요의 강약을 판단하는 지표다. 근원 CPI(core CPI)는 식품·에너지 가격을 제외한 물가 지표로, 기저적 인플레이션 압력을 평가할 때 사용된다. MBA(모기지은행업협회) 주간 모기지 신청지표는 주택담보대출 수요의 단기 추이를 보여주는 지표다. 수익률 곡선의 가팔라짐(steepening)은 단기물보다 장기물의 금리가 상대적으로 더 올라갈 때를 말하며, 통상 단기 경기 전망 개선·장기 인플레이션 우려 등으로 발생한다.
시장 파급 효과와 전망(기술적·정책적 관점의 분석)
이번 조정은 기술·반도체 관련 업종의 밸류에이션(주가수익비율 등)이 높게 형성된 가운데, 단기적인 실적·수급 불안과 암호화폐 변동성이 합류해 리스크오프(위험회피) 심리를 촉발한 것으로 분석된다. AI 인프라·반도체 섹터의 약세는 해당 업종 주가의 단기 조정을 유도하고, 기술주에 대한 투자자들의 기대치(향후 실적 가속화 기대)가 재평가될 가능성이 크다. 반면 원자재·에너지·귀금속 등 실물자산 관련주는 지정학 리스크(베네수엘라) 및 안전자산 수요 확대의 수혜를 받을 가능성이 높아 포트폴리오 내 섹터 리밸런싱이 진행될 여지가 있다.
금리 측면에서는 연준 인사들의 ‘온건 발언’이 단기 정책금리 인하 가능성에 대한 기대를 완화시키지 못하는 가운데, 장단기 금리 스프레드의 가팔라짐은 장기 인플레이션 우려를 반영한다. 시장이 다음 FOMC에서의 25bp 인하 가능성을 약 24%로 반영하고 있는 점은 단기적으론 완화적 통화정책의 가능성을 일부 시사하나, 이는 여전히 불확실성이 크다는 신호로 해석된다.
암호화폐 변동성은 광산업체·중개 플랫폼의 실적 변동성을 확대시켜 업종별 수익률의 차별화를 심화시킬 전망이다. 주택 수요 지표와 건설업체의 가이던스 하향(예: Lennar의 1분기 신규 주문 전망 부진)은 주택 시장의 추가 둔화를 시사하며 관련 산업에 구조적 부담으로 작용할 수 있다.
결론적으로 단기적으로는 리스크자산(특히 고밸류에이션 기술주)의 변동성이 확대될 가능성이 크며, 지정학적 리스크와 원자재 가격 상승은 에너지·광업 섹터의 상대적 강세를 촉진할 전망이다. 투자자는 수급·정책 리스크를 감안해 섹터·스타일 분산을 점검하고, 금리·인플레이션 변수의 변화에 따른 포트폴리오 민감도를 재평가하는 것이 중요하다.
발행일 기준으로 본 기사 작성자 Rich Asplund는 본문에 언급된 증권들에 대해 직접적 또는 간접적 포지션을 가지고 있지 않다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, Barchart의 공개 공시 및 정책에 따랐다. 본문에 표현된 견해와 의견은 기사 작성 시점의 정보에 근거한 것으로, 시장 상황에 따라 변경될 수 있다.
