기술주 급등에 미 증시 급반등…S&P 500 1.55%·나스닥 100 2.62% 상승

미국 증시가 기술주 강세와 연준(연방준비제도)의 12월 기준금리 인하 기대 확대로 급등 마감했다. S&P 500 지수($SPX, SPY)는 +1.55%, 다우존스 산업평균지수($DOWI, DIA)는 +0.44%, 나스닥 100 지수($IUXX, QQQ)는 +2.62% 상승했다. 선물시장에서도 12월물 E-mini S&P(ESZ25)가 +1.56%, 12월물 E-mini Nasdaq(NQZ25)이 +2.64%로 동반 강세를 보였다.

이번 랠리는 반도체와 AI 인프라 관련주가 지난주 후반 조정 이후 되돌림 상승을 이어가며 주도했다. 앞서 고평가 부담과 인공지능 투자 확대가 실제 수익성 개선으로 이어질지에 대한 의문으로 약세를 겪었던 섹터가 재차 반등한 것이다. 또한 이른바 ‘매그니피센트 세븐(Magnificent Seven)’ 대형 기술주의 광범위한 강세가 지수 전반의 탄력을 키웠다.

2025년 11월 25일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 미 국채 수익률 하락이 주식시장 상승을 뒷받침했다. 특히 크리스토퍼 월러 연준 이사가 노동시장 우려를 이유로 12월 금리 인하를 지지한다고 밝히고, 내년 1월부터는 회의별(meeting-by-meeting) 접근을 취할 것이라고 언급한 점이 영향을 미쳤다. 10년물 국채수익률은 전장 대비 -3bp 하락한 4.03%로 내려앉았다. 월러의 발언과 지난 금요일 존 윌리엄스 뉴욕 연은 총재의 비둘기파적 코멘트가 더해지며, 다음 달 FOMC에서 금리 인하가 이뤄질 확률은 지난주 목요일 30%에서 80%로 급등했다.

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S&P 500 지수 개요

미국 노동통계국(BLS)은 지난 금요일 10월 소비자물가(CPI) 보고서를 취소했으며, 11월 보고서를 12월 18일에 발표하겠다고 밝혔다. 또한 지난 수요일에는 10월 고용보고서를 발간하지 않겠다고 공지하고, 해당 수치를 12월 16일 공개 예정인 11월 고용보고서에 반영하겠다고 설명했다.

이번 주 미 경제지표는 향후 방향성에 중요한 단서가 될 전망이다. 화요일에는 9월 소매판매가 전월 대비 +0.4%, 자동차를 제외한 소매판매가 +0.3%로 예상된다. 같은 날 9월 PPI(생산자물가지수)는 전년비 +2.6%로 전월과 동일, 9월 근원 PPI는 +2.8%에서 +2.7%로 완만한 둔화가 전망된다. 컨퍼런스보드의 11월 소비자신뢰지수는 93.4로 1.2포인트 하락이 예상되며, 10월 미결주택매매는 전월 대비 +0.1% 증가가 점쳐진다. 수요일에는 주간 실업수당 청구(전주 대비 +6,000명 증가한 226,000명 예상), 9월 국방·항공기 제외 자본재 신규수주(전월 대비 +0.3% 예상), 11월 MNI 시카고 PMI(+0.2 상승한 44.0 예상), 그리고 연준 베이지북이 발표된다.

시장에서는 12월 9~10일 FOMC에서 -25bp 추가 인하가 단행될 80%의 확률을 가격에 반영하고 있다.

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QQQ ETF

3분기 실적 시즌은 막바지다. S&P 500 편입 500개 기업 중 466개가 실적을 발표했으며, 블룸버그 인텔리전스에 따르면 83%가 예상치를 상회했다. 3분기 EPS는 전년 대비 +14.6% 증가해, 애초 예상치였던 +7.2%를 두 배 이상 웃돌고 있다.

해외증시도 상승 마감했다. 유럽 유로스톡스 50은 +0.25% 상승했고, 중국 상하이종합지수는 6주 최저치에서 반등해 +0.05%로 마감했다. 일본은 근로감사의 날 휴장으로 닛케이 225가 비거래였다.

미 국채 10년 선물(12월물)

금리·채권

12월물 미국 10년물 T-노트(ZNZ5)는 +4틱 상승 마감했다. 10년물 수익률은 -2.9bp 내린 4.034%를 기록했다. 장중에는 10년물 수익률이 3.5주 저점인 3.031%까지 하락했다고 전해졌다^{표기 수치 간 불일치 가능성 주의}. 이날 월러 연준 이사의 비둘기파적 발언이 T-노트 가격을 끌어올렸고, 이에 따라 12월 9~10일 FOMC의 금리 인하 확률은 지난주 목요일 30%에서 80%로 높아졌다. 또한 인플레이션 기대 하락도 채권에 우호적이었다. 10년물 손익분기 인플레이션율은 6.75개월 만의 저점인 2.231%까지 하락했다. 오후 들어 재무부 2년물 $690억 규모 입찰이 낙찰가 대비 응찰배수 2.68로 최근 10차례 평균인 2.60을 상회하며 강한 수요를 보이자, T-노트가 고점을 재차 시도했다.

“노동시장에 대한 우려로 12월 금리 인하를 지지하며, 1월부터는 회의별 접근을 취하겠다.” — 크리스토퍼 월러, 연준 이사

한편 주식시장의 강세는 안전자산 선호를 둔화시켜 T-노트의 추가 상승을 제한했다. 공급 측면에서도 이번 주 미 재무부가 총 $2,110억 규모의 T-노트 및 변동금리채를 발행할 예정이라는 점이 가격에 부담으로 작용했다.

유럽 국채 수익률도 하락했다. 독일 10년물 분트 금리는 -1.1bp 내린 2.692%, 영국 10년물 길트 금리는 -0.8bp 내린 4.537%를 기록했다. 독일 11월 IFO 기업환경지수는 전월 대비 -0.4 하락한 88.1로, 88.5로의 개선 기대에 못 미쳤다. ECB의 다음 12월 18일 통화정책회의에서 -25bp 인하를 단행할 확률은 스와프시장 기준 2%로 낮게 반영됐다.

미국 주요 종목 동향

반도체·AI 인프라 관련주가 시장을 견인했다. 브로드컴(AVGO)이 +11% 이상 급등하며 S&P 500과 나스닥 100 상승률 1위를 기록했다. 웨스턴디지털(WDC)과 마이크론(MU)은 +8% 이상, 마벨 테크놀로지(MRVL)는 +7% 이상 상승했다. 램리서치(LRCX)와 AMD는 +6% 이상, KLA(KLAC)는 +4% 이상 올랐다. 인텔(INTC)과 어플라이드 머티어리얼즈(AMAT)는 +3% 이상, ASML과 ARM은 +2% 이상 상승했다.

매그니피센트 세븐 대형 기술주는 일제히 강세였다. 테슬라(TSLA)와 알파벳(GOOGL)이 +6% 이상, 메타(META)가 +3% 이상 상승했다. 아마존(AMZN)과 엔비디아(NVDA)는 +2% 이상, 애플(AAPL)은 +1% 이상, 마이크로소프트(MSFT)는 +0.40%로 마감했다.

헬스케어 보험·서비스주는 프리미엄 세액공제의 2년 연장 추진 소식(폴리티코 보도)으로 상승했다. 오스카 헬스(OSCR)가 +23% 이상 급등했고, 센틴(CNC)이 +5% 이상 올랐다. 몰리나 헬스케어(MOH)와 일리번스 헬스(ELV)도 +2% 이상 상승했다.

크루즈 대형사는 약세였다. 카니발(CCL)은 경영진이 미국 거시경제 불확실성과 카리브해 공급 증가를 이유로 단기 수요에 대해 보수적 전망을 제시하면서 -6% 하락했다. 로열 캐리비안(RCL)은 -3% 이상, 노르웨지안 크루즈 라인(NCLH)은 -2% 이상 내렸다.

방어적 식품주는 시장 랠리 속에 상대 약세를 보였다. 캠벨 수프(CPB)는 -3% 이상, 제너럴 밀스(GIS)는 -2% 이상 하락했다. 제이엠 스머커(SJM), 몬델레즈(MDLZ), 매코믹(MKC)은 -1% 이상 하락 마감했다.

인스파이어 메디컬 시스템즈(INSP)는 네프론 리서치가 투자의견을 보유에서 매수로 상향하고 목표주가를 $145로 제시한 뒤 +30% 이상 급등했다. 루멘텀(LITE)은 니덤이 목표주가를 $235에서 $290으로 상향 조정하면서 +17% 이상 올랐다. 카르바나(CVNA)는 웨드부시가 투자의견을 중립에서 아웃퍼폼으로 올리고 목표주가를 $400로 제시한 뒤 +6% 이상 상승했다.

브리스톨 마이어스 스퀴브(BMY)는 바이엘이 뇌졸중 예방 후보약의 후기 임상에서 긍정적 결과를 발표하자 +3% 이상 상승했다. 머크(MRK)는 웰스파고가 투자의견을 비중확대(Overweight)로 상향하고 목표주가를 $125로 제시하면서 다우 내 상승 선두(+2% 이상)를 기록했다.

코파트(CPRT)는 JP모건이 목표주가를 $50에서 $45로 하향 조정한 여파로 나스닥 100 내 최대 낙폭(-4% 이상)을 보였다. 프론트라인(FRO)은 클락슨 증권이 투자의견을 매수에서 중립으로 하향해 -3% 이상 하락했다. 퍼포먼스 푸드 그룹(PFGC)은 US 푸즈가 인수·합병 추진 중단을 밝히면서 -2% 이상 내렸다.

실적 발표(2025/11/25)

아날로그 디바이시스(ADI), 오토데스크(ADSK), 베스트 바이(BBY), 벌링턴 스토어스(BURL), 델 테크놀로지스(DELL), 딕스 스포팅굿즈(DKS), HP(HPQ), 제이엠 스머커(SJM), 넷앱(NTAP), 누타닉스(NTNX), 워크데이(WDAY), 즈스케일러(ZS)가 실적을 공개할 예정이다.

기타

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용어 설명 및 해설

E-mini 선물은 CME가 상장한 지수 선물의 소형 계약으로, 표준 계약 대비 증거금 부담이 낮아 유동성과 파급력이 크다. bp(베이시스 포인트)는 0.01%p를 의미해, -25bp는 0.25%p 인하를 뜻한다. 손익분기 인플레이션율(breakeven)은 명목채와 물가연동채(TIPS)의 금리 차로, 시장의 기대 인플레이션을 가늠하는 지표다. 응찰배수(Bid-to-Cover Ratio)는 국채 입찰 수요의 강도를 보여주며, 숫자가 높을수록 수요 견조로 해석한다. 매그니피센트 세븐은 애플·마이크로소프트·아마존·알파벳·메타·엔비디아·테슬라로 대표되는 미국 대형 기술주 집단을 가리킨다.

분석: 이번 상승은 금리 인하 기대 급증과 AI·반도체의 탄력적 반등이 결합해 나타난 전형적 리스크온 장세였다. 특히 FOMC 금리 인하 확률이 30%에서 80%로 급격히 재평가된 점은, 시장이 노동시장 냉각 신호와 물가 둔화 기대에 얼마나 민감하게 반응하는지 명확히 보여준다. 다만 BLS의 10월 CPI·고용 지표 발표 연기는 단기적으로 불확실성을 키울 수 있다. 투자자 입장에서는 이번 주 예정된 소매판매·PPI·소비자신뢰·주택지표·베이지북이 12월 FOMC 전 기대경로를 어떻게 고정시키는지 주의 깊게 볼 필요가 있다. 또한 일부 종목에서 관찰된 목표주가 상향과 투자의견 변경이 상승 촉매로 작용했으나, 크루즈·식품 등 방어주 약세는 섹터 로테이션이 가속화되고 있음을 시사한다.