미 증시 급등 — 기술주 랠리와 12월 연준 금리 인하 기대가 동력
미국 증시는 월요일 기술주 강세와 연말 금리 인하 기대가 겹치며 급등 마감했다. S&P 500 지수($SPX)는 +1.55% 상승했고, 다우존스 산업평균지수($DOWI)는 +0.44% 올랐다. 나스닥 100 지수($IUXX)는 대형 기술주 매수세에 힘입어 +2.62% 급등했다. 파생시장에서 12월물 E-미니 S&P 선물(ESZ25)은 +1.56%, 12월물 E-미니 나스닥 선물(NQZ25)은 +2.64% 상승했다.
2025년 11월 25일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 반도체 및 AI 인프라 관련주가 지난주 금요일 반등 흐름을 이어가며 시장을 이끌었다. 최근 밸류에이션 부담과 인공지능에 대한 대규모 투자 집행이 실제 수익성 개선으로 이어질지에 대한 의구심으로 해당 섹터가 조정을 받았으나, 투자심리는 재차 위험자산 선호로 회복됐다. 여기에 이른바 ‘매그니피센트 세븐’(Magnificent Seven)으로 불리는 대형 기술주들의 강세가 지수 전반의 상승 폭을 키웠다.
투자심리를 지지한 또 다른 축은 연준(Fed) 금리 인하 기대다. 월요일 미 국채(T-note) 금리는 하락(가격은 상승)했는데, 이는 연준 이사 크리스토퍼 월러(Christopher Waller)가 노동시장 우려를 이유로 12월 금리 인하를 지지한다고 밝히며, 내년 1월부터는 회의별(meeting-by-meeting) 접근을 취하겠다고 언급했기 때문이다. 뉴욕 연은 총재 존 윌리엄스의 지난주 비둘기파적 코멘트와 맞물리며, 다음달 FOMC에서의 25bp 인하 확률은 지난주 목요일 30%에서 80%로 급증했다. 10년물 국채 수익률은 -3bp 하락한 4.03%로 내려섰다.
월러 연준 이사 코멘트 요지: ‘노동시장에 대한 우려를 이유로 12월 금리 인하를 지지하며, 내년 1월부터는 회의별 접근을 통해 판단하겠다.’
통계 발표 일정 변화와 이번 주 주요 지표
미국 노동통계국(BLS)은 지난 금요일 10월 소비자물가(CPI) 보고서를 취소하고, 11월 CPI를 12월 18일 발표하겠다고 밝혔다. 또한 BLS는 지난 수요일 10월 고용보고서를 발간하지 않으며, 해당 10월 비농업부문 고용 수치를 11월 보고서(12월 16일 발표 예정)에 통합 반영하겠다고 공지했다.
이번 주 시장은 경제지표에 방향성을 의존할 전망이다. 화요일에는 9월 소매판매가 전월 대비 +0.4% 증가, 자동차 제외 기준 +0.3% 증가가 예상된다. 같은 날 발표되는 9월 PPI(생산자물가지수) 전년비는 +2.6%로 8월과 동일할 것으로, 근원 PPI는 +2.8%에서 +2.7%로 둔화가 예상된다. 컨퍼런스보드 11월 소비자신뢰지수는 1.2포인트 하락한 93.4로 전망된다. 10월 미결주택매매는 전월 대비 +0.1% 증가가 예상된다. 수요일에는 주간 신규실업수당 청구(전주 대비 +6천명 늘어난 226,000명 예상), 9월 내구재 중 국방·항공 제외 자본재 신규수주(전월 대비 +0.3% 예상), 11월 시카고 PMI(전월 대비 +0.2 상승한 44.0 예상), 그리고 연준 베이지북이 발표된다.
시장에서는 12월 9~10일 FOMC에서 -25bp 추가 인하 확률을 80%로 반영하고 있다.
3분기 실적 시즌: 어닝 서프라이즈 폭우
3분기 기업 실적 시즌은 막바지다. S&P 500 구성 500개사 중 466개가 실적을 발표했으며, 블룸버그 인텔리전스에 따르면 83%가 시장 예상치를 상회해 2021년 이후 최고의 분기 기록이 유력하다. 3분기 EPS 성장률은 +14.6%로, 연초 기대치 +7.2%를 두 배 이상 상회했다.
해외 증시
해외 증시도 강세로 마감했다. 유럽의 유로스톡스 50은 +0.25% 상승했고, 중국 상하이 종합지수는 6주 최저치에서 회복해 +0.05%로 소폭 상승했다. 일본은 노동감사의 날(Labor Thanksgiving Day)로 휴장해 닛케이 225는 거래가 없었다.
금리·채권 시장 동향
12월물 미 10년 T-노트 선물(ZNZ5)은 +4틱 상승 마감했다. 10년물 금리는 -2.9bp 하락한 4.034%로 내려섰으며, 장중에는 3.5주 최저인 3.031%까지 하락하기도 했다. 월러 연준 이사의 비둘기파적 발언은 12월 9~10일 FOMC에서의 금리 인하 가능성을 지난주 30%에서 80%로 끌어올리며 채권 가격 상승을 견인했다. 10년 기대 인플레이션(브레이크이븐)은 2.231%로 6.75개월 최저를 기록, 디스인플레이션 기대가 강화됐다. 오후 들어 미 재무부 2년물 690억 달러 입찰이 낙찰 호조(응찰률 2.68, 최근 10차 평균 2.60 상회)를 보이자 T-노트는 고점을 재차 테스트했다.
다만 주식시장 강세는 안전자산 선호를 약화시켜 국채 상승 폭을 일부 제한했다. 더불어 이번 주 예정된 총 2,110억 달러 규모의 T-노트 및 변동금리부채권(FRN) 대규모 발행은 공급 부담으로 작용했다. 유럽 금리도 동반 하락해, 독일 10년물 분트 금리는 -1.1bp 하락한 2.692%, 영국 10년물 길트 금리는 -0.8bp 하락한 4.537%에 각각 마감했다.
독일 11월 IFO 기업환경지수는 88.1로 전월 대비 -0.4 하락, 상승 기대(88.5)를 하회했다. 시장 스와프는 유럽중앙은행(ECB)의 12월 18일 회의에서 -25bp 인하 착수 확률을 2%로 반영 중이다.
미 증시 섹터·종목 동향
반도체·AI 인프라주가 시장을 견인했다. 브로드컴(AVGO)은 +11% 이상 급등하며 S&P 500·나스닥 100 모두에서 최대 상승을 기록했다. 웨스턴디지털(WDC)과 마이크론 테크놀로지(MU)는 +8% 이상, 마벨 테크놀로지(MRVL)는 +7% 이상 상승했다. 램리서치(LRCX)와 AMD(AMD)는 +6% 이상, KLA(KLAC)는 +4% 이상 올랐다. 인텔(INTC)과 어플라이드 머티어리얼즈(AMAT)는 +3% 이상 상승했고, ASML(ASML)과 ARM 홀딩스(ARM)는 +2% 이상 올랐다.
매그니피센트 세븐 기술주도 동반 랠리를 펼쳤다. 테슬라(TSLA)와 알파벳(GOOGL)은 +6% 이상 급등했고, 메타 플랫폼스(META)는 +3% 이상 상승했다. 아마존닷컴(AMZN)과 엔비디아(NVDA)는 +2% 이상 올랐으며, 애플(AAPL)은 +1% 이상, 마이크로소프트(MSFT)는 +0.40% 상승 마감했다.
헬스케어 보험·제공 섹터는 정책 모멘텀에 상승했다. 폴리티코는 트럼프 행정부가 건강보험 프리미엄 세액공제 2년 연장을 준비 중이라고 보도했다. 오스카 헬스(OSCR)는 +23% 이상, 센틴(CNC)은 +5% 이상 상승했고, 몰리나 헬스케어(MOH)와 일리번스 헬스(ELV)도 +2% 이상 올랐다.
크루즈 업종은 약세였다. 카니발(CCL)은 -6% 급락했는데, 경영진이 미국 거시 불확실성과 카리브해 노선 공급 증가를 이유로 단기 수요에 대해 보수적 톤을 유지했다고 전했다. 로열 캐리비안(RCL)은 -3% 이상, 노르웨지안 크루즈 라인(NCLH)은 -2% 이상 하락했다.
방어적 식품주는 광범위한 랠리 속에 상대 약세였다. 캠벨 수프(CPB)는 -3% 이상, 제너럴 밀스(GIS)는 -2% 이상 하락했다. 제이엠 스머커(SJM), 몬델레즈(MDLZ), 맥코믹(MKC)은 -1% 이상 약세였다.
인스파이어 메디컬 시스템즈(INSP)는 네프론 리서치가 투자의견을 매수로 상향하고 목표주가 145달러를 제시한 이후 +30% 이상 급등했다. 루멘텀(LITE)은 니덤이 목표주가를 235달러 → 290달러로 상향하면서 +17% 이상 올랐다. 카바나(CVNA)는 웨드부시가 중립 → 아웃퍼폼으로 상향하고 목표주가 400달러를 제시한 뒤 +6% 이상 상승했다.
브리스톨 마이어스 스큅(BMY)은 바이엘이 뇌졸중 예방을 위한 실험적 신약의 후기 임상에서 긍정적 결과를 확인했다고 밝힌 이후 +3% 이상 상승했다. 머크(MRK)는 웰스파고가 투자의견을 이퀄웨이트 → 오버웨이트로 상향하고 목표주가 125달러를 제시하면서 +2% 이상 올라 다우 구성 종목 중 상승 선두를 기록했다.
코파트(CPRT)는 JP모건이 목표주가를 50달러 → 45달러로 하향하면서 -4% 이상 하락해 나스닥 100 내 최대 하락을 기록했다. 프론트라인(FRO)은 클락슨스가 매수 → 중립으로 하향해 -3% 이상 내렸다. 퍼포먼스 푸드 그룹(PFGC)은 US 푸즈가 인수합병(M&A) 추진을 철회했다고 밝히며 -2% 이상 하락했다.
실적 발표 예정(2025/11/25)
아날로그 디바이스(ADI), 오토데스크(ADSK), 베스트 바이(BBY), 벌링턴 스토어스(BURL), 델 테크놀로지스(DELL), 딕스 스포팅 굿즈(DKS), HP(HPQ), 제이엠 스머커(SJM), 넷앱(NTAP), 누타닉스(NTNX), 워크데이(WDAY), 지스케일러(ZS).
전문가적 맥락·용어 풀이
왜 기술주가 시장을 주도했나: 금리 하락은 성장주의 미래 현금흐름에 대한 할인율을 낮춰 밸류에이션 부담을 완화한다. 여기에 3분기 어닝 서프라이즈가 확산되며 AI·반도체 밸류체인의 실적 기반이 강화된 점도 매수세를 자극했다. 다만, 단기 급등 후 재료 소진·밸류에이션 이슈가 재부각될 소지는 상존한다.
T-노트: 미국 재무부가 발행하는 만기 2~10년 국채를 통칭한다. 금리가 하락하면 채권 가격은 상승한다. 브레이크이븐 인플레이션: 명목 국채와 물가연동국채(TIPS) 수익률 차이로, 시장 기대 인플레이션을 가늠하는 지표다. 응찰률(Bid-to-Cover): 국채 입찰에서 수요 강도를 보여주는 지표로, 수치가 높을수록 수요가 견조함을 뜻한다. E-미니 선물: S&P 500·나스닥 100 등 주요 지수를 소액 단위로 거래할 수 있는 파생상품이다. 매그니피센트 세븐: 애플, 마이크로소프트, 알파벳, 아마존, 엔비디아, 메타, 테슬라 등 미 대형 테크 7종목을 지칭한다. 핵심 PPI: 변동성이 큰 에너지·식품을 제외한 생산자물가로, 근원 물가 압력을 파악하는 데 쓰인다. 시카고 PMI: 중서부 제조업 동향을 나타내는 구매관리자지수로, 50을 기준으로 확장·위축을 가늠한다. 베이지북: 연준이 각 지역 연은의 경기 동향을 모아 정리한 보고서다.
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