미국 증시가 기술주 강세에 힘입어 급등 마감했다. S&P 500지수($SPX)는 +1.55% 상승했고, 다우존스 산업평균지수($DOWI)는 +0.44% 올랐다. 나스닥 100지수($IUXX)는 +2.62% 급등했다. 파생상품 시장에서 12월물 E-mini S&P 선물(ESZ25)은 +1.56%, 12월물 E-mini 나스닥 선물(NQZ25)은 +2.64% 상승했다.
2025년 11월 25일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 미 증시는 반도체와 AI 인프라 관련 종목의 재반등, 그리고 연준의 12월 금리 인하 기대 확대로 급반등했다. 지난주 고평가 우려와 인공지능 투자 확대의 수익성 연결에 대한 회의론으로 눌렸던 섹터가 금요일 반등을 이어갔다. 또한 ‘매그니피센트 세븐’으로 불리는 대형 기술주의 동반 강세가 시장 전반의 위험 선호를 지지했다.
바차트(Barchart)는 하루 수십만 독자가 구독하는 미드데이 ‘Barchart Brief’ 뉴스레터를 운영하고 있다고 밝혔다.
채권시장에서는 연준의 비둘기파적 신호에 수익률이 하락하며 증시에 우호적 환경을 제공했다. 연준 이사 크리스토퍼 월러(Christopher Waller)는 노동시장 둔화 우려를 이유로 12월 금리 인하를 지지한다고 밝혔고, 1월부터는 회의별 점검 방식으로 접근하겠다고 말했다. 이에 따라 미 국채 10년물 수익률은 -3bp 하락한 4.03%로 밀렸다. 월러의 발언과 지난 금요일 뉴욕 연은 총재 존 윌리엄스의 완화적 코멘트가 더해지며, 다음 달 FOMC에서의 금리 인하 가능성은 지난주 목요일 30%에서 80%로 급격히 높아졌다는 평가다.
미 노동통계국(BLS)은 지난 금요일 10월 소비자물가지수(CPI) 보고서를 취소하고, 11월 CPI를 12월 18일 발표하겠다고 밝혔다. 앞서 지난 수요일, BLS는 10월 고용보고서를 발표하지 않겠다고 공지했으며, 해당 페이롤(비농업 고용) 수치는 11월 보고서에 반영해 12월 16일 공개할 계획이라고 설명했다.
이번 주 일정에 대한 경계감도 유지됐다. 화요일에는 9월 소매판매가 전월 대비 +0.4%, 자동차 제외 기준 +0.3% 증가가 예상된다. 9월 생산자물가지수(PPI)는 전년 대비 +2.6%로 8월과 동일할 전망이며, 근원 PPI는 +2.7%(8월 +2.8%)로 둔화가 예상된다. 컨퍼런스보드 11월 소비자신뢰지수는 93.4로 1.2포인트 하락이 점쳐지며, 10월 미결주택판매는 전월 대비 +0.1% 상승이 전망된다. 수요일에는 주간 신규 실업수당 청구(+6천명 증가, 22만6천명 예상), 9월 내구재 중 비국방-항공 제외 자본재 주문(+0.3% m/m 예상), 11월 시카고 PMI(44.0, 전월 대비 +0.2 예상), 그리고 연준 베이지북이 발표될 예정이다.
파생상품시장에서 12월 9~10일 FOMC에서의 -25bp 추가 인하가 80% 확률로 디스카운트되고 있다는 점도 확인됐다.
3분기 실적시즌은 막바지에 접어들었다. S&P 500 구성 종목 500개 중 466개사가 결과를 발표했으며, 블룸버그 인텔리전스에 따르면 보고 기업의 83%가 시장 예상치를 상회해 2021년 이후 최고 수준을 향하고 있다. 3분기 EPS 성장률은 +14.6%로, 전년 대비 +7.2% 기대치를 두 배 이상 웃돌았다.
해외 증시도 대체로 상승했다. 유로스톡스50은 +0.25% 올랐고, 중국 상하이종합은 6주 최저에서 반등해 +0.05% 상승 마감했다. 일본 닛케이225는 노동감사의 날 휴장으로 거래가 없었다.
금리 동향
12월물 미 10년 T-노트(ZNZ5)는 +4틱 상승 마감했고, 10년물 수익률은 -2.9bp 하락한 4.034%를 기록했다. 이날 T-노트는 월러 이사의 비둘기파 발언에 힘입어 상승했고, 12월 9~10일 FOMC에서의 금리 인하 가능성을 30% → 80%로 끌어올리는 촉매가 됐다. 인플레이션 기대 둔화도 채권에는 우호적이었다. 10년물 손익분기 인플레이션율은 2.231%로 6.75개월 최저를 기록했다. 오후 들어 2년물 국채 690억달러 입찰이 응찰률 2.68배(최근 10회 평균 2.60배)로 강한 수요를 보이자 T-노트는 고점으로 급등했다.
다만 주식의 위험선호 확대로 안전자산 선호는 약화되어 T-노트의 추가 상승은 제한됐다. 또한 재무부가 이번 주 총 2,110억달러 규모의 T-노트와 변동금리부채권(FRN)을 순차 발행할 예정인 점은 공급 측면의 부담으로 작용했다.
유럽 금리도 동반 하락했다. 독일 10년물 번드 수익률은 -1.1bp 내린 2.692%, 영국 10년물 길트 수익률은 -0.8bp 하락한 4.537%로 마감했다.
독일 11월 IFO 기업환경지수는 -0.4 하락한 88.1로, 88.5로의 상승을 예상했던 컨센서스를 하회했다. 스와프시장에서는 유럽중앙은행(ECB)의 12월 18일 회의에서 -25bp 인하를 단 2%만 반영하고 있다.
미국 개별 종목 동향
반도체 및 AI 인프라 관련 종목이 급등하며 시장을 견인했다. 브로드컴(AVGO)은 +11% 이상 급등해 S&P 500과 나스닥 100의 상승률 선두를 차지했다. 웨스턴디지털(WDC)과 마이크론테크놀로지(MU)는 +8% 이상, 마벨테크놀로지(MRVL)은 +7% 이상 상승했다. 램리서치(LRCX)와 AMD는 +6% 이상 올랐고, KLA(KLAC)는 +4% 이상 상승했다. 인텔(INTC)과 어플라이드머티어리얼즈(AMAT)는 +3% 이상, ASML과 ARM은 +2% 이상 올랐다.
매그니피센트 세븐도 동반 상승했다. 테슬라(TSLA)와 알파벳(GOOGL)이 +6% 이상을 기록했고, 메타 플랫폼즈(META)는 +3% 이상 상승했다. 아마존(AMZN)과 엔비디아(NVDA)는 +2% 이상, 애플(AAPL)은 +1% 이상, 마이크로소프트(MSFT)는 +0.40% 올랐다.
건강보험 및 의료서비스주는 폴리티코(Politico) 보도를 계기로 상승했다. 보도에 따르면 트럼프 행정부가 건강보험 보험료 세액공제의 2년 연장을 준비 중인 것으로 전해졌다. 오스카 헬스(OSCR)는 +23% 이상, 센틴(CNC)은 +5% 이상 급등했다. 몰리나헬스케어(MOH)와 엘리반스 헬스(ELV)도 +2% 이상 상승했다.
크루즈 대형주는 하락했다. 카니발(CCL)이 -6% 급락했고, 로열캐리비안(RCL)은 -3% 이상, 노르웨이지안 크루즈라인(NCLH)은 -2% 이상 하락했다. 카니발 경영진은 미국 거시경제 불확실성과 카리브 지역 선복 증가를 이유로 단기 수요에 대해 보수적 톤을 유지했다.
방어적 식품주는 위험자산 랠리 속에서 상대적 약세를 보였다. 캠벨수프(CPB)는 -3% 이상, 제너럴밀스(GIS)는 -2% 이상 하락했다. JM 스머커(SJM), 몬델리즈(MDLZ), 매코믹(MKC)은 -1% 이상 밀렸다.
인스파이어 메디컬시스템즈(INSP)는 네프론리서치가 보유→매수로 상향하고 목표주가 145달러를 제시하면서 +30% 이상 급등했다.
루멘텀(LITE)은 니덤이 목표주가를 235달러→290달러로 상향 조정하며 +17% 이상 상승했다.
카바나(CVNA)는 웨드부시가 중립→아웃퍼폼으로 상향하고 목표주가 400달러를 제시하면서 +6% 이상 올랐다.
브리스톨마이어스스퀴브(BMY)는 바이엘이 뇌졸중 예방 후보물질의 후기 임상에서 긍정적 결과를 확인했다고 밝히자 +3% 이상 상승했다.
머크(MRK)는 웰스파고가 이퀄웨이트→비중확대로 상향하고 목표주가 125달러를 제시한 뒤 +2% 이상 올라 다우지수 내 상승률 선두에 섰다.
코파트(CPRT)는 JP모건이 목표주가를 50달러→45달러로 하향하자 -4% 이상 떨어져 나스닥 100 하락률 1위를 기록했다.
프론트라인(FRO)은 클락슨스 시큐리티즈가 매수→중립으로 내리며 -3% 이상 하락했다.
퍼포먼스 푸드 그룹(PFGC)은 US 푸즈가 합병 추진 중단을 발표하면서 -2% 이상 밀렸다.
실적 발표(11/25/2025) — 애널로그디바이시스(ADI), 오토데스크(ADSK), 베스트바이(BBY), 벌링턴스토어스(BURL), 델 테크놀로지스(DELL), 딕스 스포팅굿즈(DKS), HP(HPQ), JM 스머커(SJM), 넷앱(NTAP), 뉴타닉스(NTNX), 워크데이(WDAY), 지스케일러(ZS).
용어 설명 및 해설
E-mini 선물: 시가총액이 큰 지수 선물을 축소 계약 단위로 거래할 수 있게 만든 상품이다. 레버리지가 내재돼 지수 방향성에 민감하게 반응한다.
손익분기 인플레이션율(10년 BEI): 명목채권 수익률과 물가연동채(TIPS) 수익률의 차이로, 시장 기대 인플레이션을 가늠하는 지표다.
응찰률(Bid-to-Cover): 국채 입찰에서 수요 강도를 보여주는 지표로, 응찰 규모/발행 규모로 계산한다. 수치가 높을수록 수요가 강하다.
매그니피센트 세븐: 애플, 마이크로소프트, 알파벳, 아마존, 메타, 엔비디아, 테슬라 등 미국 대형 기술주 7종목을 일컫는 표현이다.
연준 베이지북: 12개 연은이 지역 경제 동향을 수집해 정성적 경기 판단을 제공하는 보고서로, FOMC 정책 논의의 참고자료로 활용된다.
기자 해설
이번 랠리는 정책 기대와 성장주 프리미엄의 재확대를 특징으로 한다. 반도체·AI 인프라 중심의 급등은 이익 증가율 상향과 밸류에이션 재평가가 동시에 진행될 때에만 지속 가능성을 담보할 수 있다. 3분기 실적이 컨센서스를 83% 비율로 상회하고 EPS 성장이 +14.6%까지 높아진 점은 펀더멘털 지지를 강화한다. 다만 BLS의 10월 CPI·고용 보고서 일정 변경은 단기 데이터 공백과 확실성 저하를 낳을 수 있어, 이번 주 소비·물가·심리 지표가 금리 경로와 밸류에이션에 미칠 영향을 면밀히 볼 필요가 있다. 기사 내 10년물 수익률 수치 중 소수점 표기에 혼선(4.03% vs 3.031%)이 있어 맥락상 4%대로 해석하는 것이 타당하다. 투자자 입장에서는 정책 기대의 빠른 선반영과 공급 요인(국채 대규모 발행)에 따른 변동성을 감안해 섹터 분산과 현금흐름 질 중심의 선별적 접근이 요구된다.
본 기사 작성 시점 기준으로, 리치 아스플런드는 기사에 언급된 어떤 종목에도 직·간접 보유가 없다고 밝혔다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이다. 관련 Barchart Disclosure Policy에 해당 내용이 명시돼 있다.
