미국 주요 지수가 금요일 전반적으로 상승 마감했다. 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500 지수는 +0.88%로 마감했으며, 다우존스 산업평균지수는 +0.38%, 나스닥100 지수는 +1.31% 상승 마감했다. 3월물 E-mini S&P 선물(ESH26)은 +0.87% 올랐고, 3월물 E-mini 나스닥 선물(NQH26)은 +1.28% 상승했다.
2025년 12월 21일, Barchart의 보도에 따르면, 이번 상승장은 클라우드 인프라 관련 종목의 강한 랠리와 반도체주 강세가 투자 심리를 개선하면서 전반적인 시장을 끌어올린 결과다. 오라클(Oracle)은 틱톡(TikTok) 최고경영자 첩(Chew)의 발언 이후 7% 이상 급등했는데, 첩 CEO는 자사(틱톡)가 오라클을 포함한 미국 투자자들이 소유하는 미국 합작법인 설립을 위한 구속력 있는 계약을 체결했다고 밝혔다. 또한 금요일에는 반도체 업종의 전반적 강세가 시장 상승을 지지했다.
금융시장 전반의 분위기를 요약하면, 단기 금리 및 채권수익률의 상승이 주식의 추가 상승폭을 일부 제한했으나, 기술 섹터의 실적 기대 및 특정 기업 호재가 위험자산 수요를 자극했다. 계절적 요인도 긍정적이었다. Citadel Securities의 데이터에 따르면 1928년 이래로 12월 하순(마지막 2주) 동안 S&P 500은 75%의 확률로 상승했고 평균 1.3% 올랐다.
경제지표 및 금리 동향
미국의 경제지표는 상충되는 결과를 내놨다. 11월 기존주택판매는 전월 대비 +0.5%로 9개월 만에 최고치인 연율 413만 건을 기록했으나, 이는 시장의 415만 건 예상에는 다소 못 미쳤다. 반면, 미시간대(University of Michigan)의 12월 소비자심리지수는 예기치 않게 하향 수정되어 원치수치에서 -0.4포인트 하향 조정된 52.9를 기록했다. 같은 조사에서 1년 기대 인플레이션은 4.2%로 상향 조정되었다(이전 4.1%).
금리 측면에서는 미 국채 10년물 수익률이 금요일에 약 +2bp 수준 상승하여 4.15% 부근을 기록하며 주식의 추가 상승을 일부 제약했다. 해외에서는 일본 10년물 국채(JGB) 수익률이 2.025%로 26년 만의 최고를 기록했는데, 이는 일본은행(BOJ)의 금리인상 발표와 향후 추가 금리인상 가능성 표명에 따른 것이다. 이 같은 글로벌 채권 수익률 상승은 안전자산 수요를 일부 약화시켰다.
시장 이벤트·유동성 요인
당일 시장 변동성은 분기말의 트리플 위칭(triple witching) 이벤트(옵션·선물·파생상품의 동시 만기)로 인해 확대된 것으로 보인다. Citigroup은 금요일 미국 옵션시장에서 명목상 미결제약정(노미널 오픈 인터레스트) 중 기록적인 7.1조 달러가 롤오프(만기)될 것이라고 추정했다. 또한 시장은 다음 연방공개시장위원회(FOMC) 회의(2026년 1월 27~28일)에서 연방기금금리 목표범위를 25bp 인하할 확률을 약 22%로 가격에 반영하고 있다.
해외 증시와 주요 경제지표
금요일 아시아·유럽 증시도 전반적으로 상승 마감했다. 유로스톡스50은 +0.32% 올랐고, 중국 상하이종합지수는 1주일 최고치를 기록하며 +0.36% 상승, 일본 닛케이225는 +1.03% 올랐다. 유럽 채권 수익률은 상승했는데, 독일 10년물 분트 금리는 9개월 최고 수준인 약 2.895%(+4.6bp)로 마감했고, 영국 10년물 길트 금리는 4.524%(+4.3bp)로 올랐다.
주요 유럽 경제지표로는 독일의 11월 생산자물가지수(PPI)가 전년 대비 -2.3%를 기록하며 예상(-2.2%)보다 약간 더 큰 하락세를 보였고, 독일의 GfK 소비자심리지수는 -3.5포인트 떨어져 -26.9(약 1년 9개월 만의 최저)로 하향했다. 영국의 11월 소매판매(자동차 연료 제외)는 예기치 않게 전월 대비 -0.2% 감소했다. 유럽중앙은행(ECB) 위원인 피에르 분쉬(Pierre Wunsch)는 경제·물가전망이 전망대로 진행된다면 금리를 당분간 유지할 수 있다고 발언했다.
채권시장 심층
3월물 10년물 미 국채 선물(ZNH6)은 금요일 -8틱 하락 마감했고, 실제 10년물 수익률은 4.149%(+2.7bp)로 마감했다. 금리상승을 촉발한 요인으로는 주식 랠리에 따른 안전자산 수요 축소, 뉴욕연방은행 총재 존 윌리엄스의 매파적(또는 비둘기적이지 않은) 발언, 그리고 일본 장기금리 급등의 해외 전이효과가 복합적으로 작용했다. 채권시장은 또한 수익률 곡선 스티프닝(steepening)으로 압박을 받았다. 스티프닝이란 투자자가 단기국채를 매수하고 장기국채를 매도하는 포지션으로 장단기 금리차가 확대되는 현상으로, 이는 장기채 가격에 하방 압력을 가한다. 연준은 최근 금융시스템 유동성을 제고하기 위해 월 최대 400억 달러 규모의 단기 국채(티-빌) 매입을 발표했는데, 이 발표 이후 수익률 곡선이 스티프닝되는 흐름이 확인되었다.
종목별 주요 흐름
클라우드 인프라 종목이 급등했다. CoreWeave(CRWV)는 +23%, Applied Digital(APLD)는 +16%, Nebius Group(NBIS)는 +15% 이상 상승했다. 또한 Oracle(ORCL)은 틱톡 합작법인 소식에 힘입어 +7% 이상 올랐다.
반도체·장비주도 상승세를 주도했다. Micron Technology(MU)는 +7%로 나스닥100의 선두 상승종목을 기록했고, Advanced Micro Devices(AMD)는 +6% 이상, Lam Research(LRCX)은 +4% 이상, Nvidia(NVDA)는 +3% 이상으로 다우존스 산업평균의 상승을 견인했다. Broadcom(AVGO)은 +3% 이상, KLA(KLAC), NXP(NXPI), Intel(INTC), Microchip(MCHP), Applied Materials(AMAT), ASML(ASML), GlobalFoundries(GFS) 등도 +1% 이상 올랐다.
가상자산(암호화폐) 노출 종목은 비트코인(BTC)이 +2% 이상 상승한 가운데 강세를 보였다. Riot Platforms(RIOT)는 +8% 이상, Galaxy Digital Holdings(GLXY)은 +6% 이상, Mara(MARA)는 +4% 이상, MicroStrategy(MSTR)는 +3% 이상, Coinbase(COIN)는 +2% 이상 상승했다.
특이 이슈로 Whitefiber Inc(WYFI)는 자회사 Enovum Data Centers와 Nscale Global Holdings 간의 10년간 40메가와트 규모 코로케이션 계약 체결 소식(약 8.65억 달러의 계약수익에 해당)으로 +18% 이상 급등했다.
여객·크루즈 업종에서는 Carnival(CCL)이 분기 조정 EPS가 34센트로 컨센서스 24센트를 상회하면서 +9% 이상 급등해 S&P 500 내 최대 상승 종목을 이끌었다. Norwegian(NCLH)은 +6% 이상, Royal Caribbean(RCL)은 +2% 이상 상승했다.
애널리스트 리포트·실적 관련 움직임도 관찰됐다. FactSet(FDS)은 Huber Research Partners의 투자의견 상향(언더웨이트→오버웨이트) 및 목표주가 $326 제시에 힘입어 +5% 이상 올랐고, Amphenol(APH)은 Truist가 목표주가를 $147에서 $180으로 상향하며 +4% 이상 상승했다. Cummins(CMI)는 Barclays의 상향과 목표주가 $546 제시로 +1% 이상, Generac(GNRC)도 Wells Fargo의 상향으로 +1% 이상 올랐다.
하방 압력 종목으로는 Lamb Weston(LW)가 연간 매출 가이던스(약 63.5억~65.5억 달러)에서 중간치가 컨센서스에 못 미친다는 이유로 -25% 이상 급락해 S&P 500 내 최대 낙폭을 기록했고, Nike(NKE)는 중국 수요 약화로 3분기(또는 분기 전망)의 매출 가이던스를 낮추고 총마진 하락을 발표해 -10% 이상 급락하며 다우지수 내 최대 낙폭을 보였다. 주택·건설업종에서는 KB Home(KBH)이 4분기 EPS 1.55달러로 컨센서스 1.79달러에 못 미치고 2026년 주택 매출 전망의 중간치가 시장 기대를 하회하면서 -8% 이상 하락했다. DR Horton(DHI)과 PulteGroup(PHM)도 1% 이상 하락했다.
기타로는 KBR(KBR)이 Truist의 목표주가 하향(62→50달러)에 -5% 이상 하락했고, Conagra(CAG)는 2분기 유기적 매출이 -3%로 예상(-2.42%)보다 크게 감소해 -2% 이상 하락했다. Lyft(LYFT)는 Wedbush의 하향평가와 목표주가 $16 제시로 -2% 이상 하락했고, Paychex(PAYX)는 BMO의 평으로 -1% 이상 하락했다.
기술용어 설명
트리플 위칭(triple witching)은 주식옵션, 지수옵션, 선물 등 주요 파생상품의 동시 만기가 발생하는 분기별 이벤트로, 만기일 전후로 시장 변동성이 커지는 경향이 있다. E-mini 선물은 표준선물의 소형화된 버전으로 개인·기관이 거래하기 쉬운 형태의 지수선물이다. T-note는 미국 중기 국채(일반적으로 2~10년 만기)이며, 그 수익률은 주식·부동산 등 위험자산의 매력도를 좌우한다. 수익률 곡선 스티프닝은 단기금리와 장기금리 차이가 확대되는 현상으로, 보통 경기 회복 기대 혹은 장기 인플레이션 우려에서 발생한다. 마지막으로 스왑시장(시장참여자들이 반영하는 금리 변동 확률)은 중앙은행의 정책 변경 가능성을 단기적으로 가격에 반영하는 지표로 활용된다.
향후 시장에 대한 분석
단기적으로는 기술주·반도체주의 모멘텀이 시장상승을 지속시키는 핵심 요인으로 작용할 전망이다. 다만 국채 10년물 수익률의 추가 상승과 글로벌 채권시장의 긴축적 흐름(특히 BOJ의 정책 변화로 인한 JGB 급등)은 위험자산에 상방 리스크를 가할 수 있다. 스티프닝이 지속되면 장기채에 대한 부담이 커지고, 이는 성장주(특히 높은 할인율을 적용받는 기술주)에 부정적일 수 있다.
연준의 정책 경로에 대한 시장의 불확실성(예: 1월 FOMC에서의 금리인하 가능성 22% 반영)은 단기 변동성을 유발할 소지가 크다. 만약 경제지표(고용·물가)가 현재보다 양호하게 나오면 금리인하 기대는 약화되고 채권수익률은 추가 상승할 가능성이 있으며, 이는 주식 전반의 밸류에이션 재평가로 이어질 수 있다. 반대로 경기 둔화 신호가 뚜렷해질 경우 안전자산 선호가 강화되며 주가 조정 압력이 커질 수 있다.
결론적으로, 현재의 상승세는 기술·반도체·클라우드 관련 업종의 펀더멘털 개선 기대와 계절적 요인에 힘입은 것이며, 단기적으로는 파생상품 만기(트리플 위칭)와 글로벌 금리 흐름, 연준의 향후 스탠스에 따라 변동성이 확대될 수 있어 투자자들은 포지션과 리스크 관리를 병행할 필요가 있다.
기타 공시·표기
향후 실적보고 일정으로는 2025년 12월 22일에 Barnes & Noble Education Inc.(BNED)과 Rezolve AI PLC(RZLV)의 실적발표가 예정되어 있다. 기사 작성자 Rich Asplund는 기사에 언급된 증권들에 대해 직간접적 포지션을 보유하고 있지 않다고 표기되어 있다.
