미국 주요 지수가 12월 19일(금)에 일제히 상승 마감했다. S&P 500 지수는 +0.88% 상승 마감했으며, 다우존스 산업평균지수는 +0.38% 상승, 나스닥 100 지수는 +1.31% 상승했다. 3월물 E-mini S&P 선물(ESH26)은 +0.87% 상승했고, 3월물 E-mini 나스닥 선물(NQH26)은 +1.28% 상승했다.
2025년 12월 21일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 이번 상승은 클라우드 인프라 및 반도체 관련 기술주 강세가 시장 심리를 개선시키면서 전반적인 주가지수를 끌어올린 결과다. 이날 오라클(Oracle)은 틱톡 CEO인 체우(Chew)가 오라클을 포함한 미국 투자자들이 소유하는 미국 합작법인 설립을 위한 구속력 있는 계약을 체결했다고 밝힌 뒤 7% 이상 급등했다. 또한 반도체 업체들의 강세가 시장 전반의 상승을 뒷받침했다.
미국의 경제지표는 혼조세였다. 11월 기존 주택판매 건수는 전월 대비 +0.5% 상승하며 9개월 만의 최고치인 연율 413만 건을 기록했으나, 이는 시장 예상치인 415만 건에는 다소 못 미쳤다. 반면 미시간대학(University of Michigan)이 발표한 12월 소비자심리지수는 예상과 달리 하향 수정되어 52.9로 발표되었으며, 1년 기대인플레이션률은 종전의 4.1%에서 4.2%로 상향 수정되었다.
금리와 채권시장은 주식 시장의 추가 상승을 부분적으로 제약했다. 10년물 미 재무부(T-note) 수익률은 +2bp 상승하여 4.15% 수준을 기록했다. 특히 일본은행(BoJ)이 금리 인상을 단행하고 향후 경기 및 물가 전망이 실현될 경우 추가 인상을 검토하겠다고 밝히면서 일본 10년물 국채 수익률은 2.025%로 26년 만의 최고치를 기록했고, 이는 글로벌 채권수익률 상승을 촉발해 장기국채 가격을 압박했다.
연준(Fed) 관련 시장 기대로는 시장에서 1월 27~28일 예정된 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 연방기금금리 목표 범위를 25bp 인하할 확률을 약 22%로 반영하고 있다. 또한 이날 오후 뉴욕연방은행 총재 존 윌리엄스(John Williams)는 일부 지표가 ‘상당히 고무적(pretty encouraging)’이며 고용지표의 급격한 악화 징후는 보이지 않는다고 언급했다. 그는 올해 미국 실질 국내총생산(GDP) 성장률을 1.5%~1.75%로 전망하고 내년에는 성장세가 회복될 것으로 봤으며, “지금 통화정책을 추가로 조정할 긴급한 필요성은 없다”고 발언해 주식에는 우호적이지만 채권시장에는 하방 압력으로 작용했다.
옵션·선물 만기(트리플 위칭)이 시장 변동성을 확대했을 가능성이 있다. 시카고 상품거래소(CME) 등에서 분기별 만기일에는 옵션·선물·파생상품의 대량 만기가 발생하면서 포지션 정리에 따른 가격 변동성이 커질 수 있다. 시티그룹(Citigroup)에 따르면 금요일에 미 옵션시장에서 명목 기준으로 기록적인 7.1조 달러에 달하는 오픈 이자(notional open interest)가 롤오프된 것으로 집계되었다.
해외 증시와 경제지표도 전반적으로 상승 마감했다. 유로스톡스50은 +0.32% 상승, 중국 상하이종합지수는 +0.36%로 1주일 최고 수준으로 상승 마감했고, 일본 닛케이225는 +1.03% 상승했다. 유럽 국채 금리도 상승했는데 독일 10년물 분트 수익률은 2.895%로 9개월 만의 최고치를 기록(+4.6bp), 영국 10년물 길트 수익률은 4.524%로 +4.3bp 올랐다. 독일의 11월 생산자물가지수(PPI)는 전년 대비 -2.3%로 예상(-2.2%)보다 더 큰 하락을 보였고, GfK 소비자심리지수는 -26.9로 1년 9개월 만의 저점으로 떨어졌다.
업종 및 종목별 움직임에서는 클라우드 인프라 관련주가 급등하며 시장 상승을 견인했다. CoreWeave(CRWV)는 +23% 상승, Applied Digital(APLD)는 +16%, Nebius Group(NBIS)은 +15% 이상 상승했다. 오라클(ORCL)은 +7% 이상 상승 마감했다.
반도체 섹터에서는 마이크론(Micron, MU)이 나스닥100의 선두주자로 +7% 상승했고 AMD는 +6% 이상 상승했다. 램리서치(LRCX)는 +4% 이상, 엔비디아(NVDA)는 +3% 이상 상승해 다우지수 내 상승을 이끌었다. 브로드컴(AVGO)과 KLA, NXP, 인텔(INTC), 마이크로칩(MCHP), 어플라이드머티리얼즈(AMAT), ASML, 글로벌파운드리즈(GFS) 등 대부분의 반도체 관련 종목이 +1% 이상 상승했다.
암호화폐 연관주는 비트코인 상승에 연동되어 상승 마감했다. 비트코인이 +2% 이상 오르면서 Riot Platforms(RIOT)은 +8% 이상, Galaxy Digital(GLXY)은 +6% 이상, Mara(MARA)은 +4% 이상, MicroStrategy(MSTR)은 +3% 이상, Coinbase(COIN)은 +2% 이상 상승했다.
특이 사항 및 실적 관련 움직임도 관찰됐다. Whitefiber(WYFI)는 자회사인 Enovum Data Centers와 Nscale Global Holdings 간의 10년간 40MW 코로케이션 계약(약 8억 6,500만 달러 규모) 발표로 +18% 이상 급등했다. 크루즈 업종에서는 Carnival(CCL)이 2분기 조정 주당순이익(EPS)이 34센트로 컨센서스 24센트를 상회하면서 +9% 이상 상승했고, Norwegian(NCLH)과 Royal Caribbean(RCL)도 각각 +6% 이상, +2% 이상 상승했다.
반면 하락 종목으로는 Lamb Weston(LW)가 연간 매출 가이던스가 시장 컨센서스에 못 미치며 -25% 이상 급락해 S&P 500의 최대 낙폭을 기록했고, 나이키(NKE)는 중국 시장의 부진과 함께 3분기 매출 둔화 및 약 175~225bp의 마진 하락 전망을 제시하면서 -10% 이상 급락해 다우지수의 하락을 주도했다. 주택건설업체 KB Home(KBH)은 4분기 EPS가 컨센서스에 못 미치고 2026년 주택 매출 가이던스도 컨센서스 하회 전망을 내놓아 -8% 이상 하락했다.
기업 업그레이드/다운그레이드 및 영향으로는 Huber Research Partners가 FactSet(FDS)을 언어에서 ‘오버웨이트’로 더블 업그레이드하고 목표주가를 326달러로 제시하면서 FDS는 +5% 이상 상승했고, Truist와 Barclays, Wells Fargo 등 증권사가 일부 기업에 대해 목표주가를 상향 조정해 관련 종목들이 상승 마감했다. 반대로 Truist가 KBR에 대해 목표주가를 하향 조정하면서 KBR은 -5% 이상 하락했다.
용어 설명(보조 단락)
트리플 위칭(Triple Witching)은 주식옵션, 지수선물, 주가지수옵션 등 주요 파생상품들이 동시 만기되는 분기별 사건으로, 포지션 정리 과정에서 일시적으로 변동성이 확대될 수 있다. E-mini 선물은 표준 선물계약의 일부 크기(소형화된 계약)로 개별 투자자와 기관이 더 용이하게 접근할 수 있게 설계된 선물상품이다. T-note(미 재무부 중기채권)는 통상 2년, 5년, 10년물 등으로 발행되는 미국 국채를 의미하며, 수익률(yield)은 채권 가격과 반대 방향으로 움직인다. 수익률곡선( yield curve )의 스티프닝은 단기금리는 상대적으로 낮거나 안정적인 반면 장기금리가 상승해 장단기 금리차가 확대되는 현상을 의미하며, 이는 장기물의 가격 하락(수익률 상승)을 초래한다.
시사점과 향후 전망(전문적 분석)
이번 기술주와 반도체 중심의 랠리는 시장의 위험선호 개선을 반영하나, 동시에 상승 여력은 채권수익률 및 향후 연준의 정책 방향에 크게 의존한다. 단기적으로는 연말 계절성(지난 1928년 이후 연말 2주간 S&P 500이 75% 상승, 평균 1.3% 상승)이 추가적 수요를 제공할 수 있으나, 장기금리(10년물)와 글로벌 채권금리의 추가 상승은 위험자산에 대한 매력도를 낮출 수 있다. 또한 트리플 위칭에 따른 단기적 변동성 확대 가능성도 존재하므로 기관·개인 투자자 모두 포지션 관리에 유의할 필요가 있다.
정책 측면에서 뉴욕연은 총재의 발언처럼 경제지표가 비교적 양호하게 유지될 경우 연준의 금리 인하 시점은 지연될 수 있으며, 이는 채권금리의 추가 상승과 주식의 가치평가(특히 성장주)의 할인 요인으로 작용할 수 있다. 반대로 고용지표나 물가 지표가 예상보다 둔화될 경우 금리 인하 기대가 다시 높아지면서 성장주와 기술주의 추가 랠리를 자극할 가능성도 남아 있다.
결론적으로 이번 장세는 기술·반도체 섹터의 실적·계약 모멘텀과 글로벌 금리 흐름, 연준의 향후 정책 신호에 의해 좌우될 가능성이 높다. 투자자들은 단기적 수익률 변동성 확대에 대비하면서도, 금리·거시지표의 변화에 따른 포트폴리오 리밸런싱을 검토할 필요가 있다.
기타로 2025년 12월 22일 예정된 실적 발표로는 Barnes & Noble Education Inc(BNED)와 Rezolve AI PLC(RZLV)가 언급되었다. 기사 작성자인 Rich Asplund은 기사에 언급된 증권에 대해 직간접적 보유 포지션이 없음을 밝혔다. 본문에 포함된 모든 정보는 2025년 12월 21일 기준으로 정리되었다.
