미국 증시가 기술주 중심의 상승세에 힘입어 2025년 12월 19일(금) 거래일에 전반적으로 올랐다. S&P 500 지수는 +0.88% 상승, 다우존스 산업평균지수는 +0.38% 상승, 나스닥100 지수는 +1.31% 상승으로 마감했다. 3월 E-미니 S&P 선물(ESH26)은 +0.87% 상승했고, 3월 E-미니 나스닥 선물(NQH26)은 +1.28% 상승했다.
2025년 12월 21일, Barchart(바차트)의 보도에 따르면, 클라우드 인프라 관련 종목의 랠리가 시장심리를 개선하면서 증시 전반의 상승을 견인했다. 특히 Oracle(오라클)은 TikTok의 CEO인 Chew의 발언 이후 미국 투자자들이 소유하는 합작법인에 오라클이 포함되는 구속력 있는 계약을 체결했다고 알려지며 7% 이상 급등했다. 반도체주 약진 또한 금일 시장을 끌어올리는 주요 요인으로 작용했다.
금융시장 및 경제지표 동향도 엇갈렸다. 11월 기존 주택판매는 월간 기준 +0.5%로 9개월 만에 최고치인 연율 413만 채를 기록했으나, 예상치 415만 채에는 미치지 못했다. 반면 미시간대학(University of Michigan)의 12월 소비자심리지수는 예기치 않게 하향 수정되어 52.9로 발표돼 향후 소비심리와 수요 측면의 불확실성을 시사했다. 같은 조사에서 1년 기대 인플레이션은 종전 4.1%에서 4.2%로 상향 수정되었다.
뉴욕연방은행 총재 존 윌리엄스(John Williams)는 일부 데이터가 “상당히 고무적(pretty encouraging)”이라며 고용 지표의 급격한 악화를 발견하지 못했다고 말했다. 그는 올해 미국 GDP 성장률을 1.5%~1.75%로 전망하고 내년에는 성장 속도가 가속될 것으로 보며, 현재로서는 추가적인 통화정책 조치의 긴급성이 없다고 언급했다.
금리와 채권시장은 증시의 상승폭을 제약했다. 10년물 미 국채 수익률은 약 +2bp 상승하여 연 4.15% 수준(세부적으로는 4.149%)까지 올랐다. 3월 만기 10년물 국채 선물(ZNH6)은 금요일 장에서 -8틱으로 마감했으나, 수익률은 상승했다. 이날 글로벌 채권금리는 전반적으로 상승했고, 특히 일본의 10년물 국채 수익률이 2.025%로 26년 만의 최고치를 기록했다. 이는 일본은행(BOJ)의 금리인상과 향후 추가 금리인상이 이어질 수 있다는 발언에 따른 것이다.
유럽에서도 금리가 올랐다. 독일 10년물 분트 금리는 9개월 만의 최고치인 약 2.899%까지 상승(종가 2.895%, +4.6bp)했고, 영국 10년물 길트 금리는 4.524%(+4.3bp)로 마감했다. 독일의 11월 생산자물가지수(PPI)는 전년 대비 -2.3%로 20개월 내 최대폭의 하락을 보였고, GfK 소비자신뢰지수는 -26.9로 1년 9개월 만의 저점으로 하락했다.
시장심리와 계절적 요인도 증시에 우호적이었다. Citadel Securities 자료에 따르면, 1928년 이후 12월 하순(마지막 2주)에는 S&P 500이 75%의 확률로 상승했으며 평균 상승률은 약 1.3%였다. 그러나 동시에 금요일은 분기별 옵션·선물·파생상품 만기가 겹치는 트리플 위칭(triple witching)이어서 변동성이 확대되기 쉬운 날이었다. Citigroup은 이날 미국 옵션시장에서 명목 미결제약정(notional open interest) 약 $7.1조 달러가 롤오프(roll off)될 예정이라고 집계했다.
금리 전망 관련 시장 베팅에서는 연방공개시장위원회(FOMC)의 1월 27~28일 회의에서 기준금리를 25bp 인하할 확률을 시장은 약 22%로 보고 있다. 반면 유럽중앙은행(ECB)의 2월 5일 회의에서 -25bp 금리인하가 이루어질 확률은 스왑 시장에서 0%로 평가되고 있다.
업종·종목별 주요 움직임을 보면, 클라우드 인프라 관련주가 급등했다. CoreWeave(CRWV)는 +23%로 큰 폭으로 올랐고, Applied Digital(APLD)는 +16%, Nebius Group NV(NBIS)는 +15% 이상 올랐다. 앞서 언급한 Oracle(ORCL)도 +7% 이상 상승했다.
반도체주는 전반적 상승을 이끌었다. Micron Technology(MU)는 +7%로 나스닥100 내 상승을 주도했으며, Advanced Micro Devices(AMD)는 +6% 이상, Lam Research(LRCX)는 +4% 이상, Nvidia(NVDA)는 +3% 이상 상승해 다우의 상승을 견인했다. Broadcom(AVGO)은 +3% 이상, KLA(KLAC), NXP(NXPI), Intel(INTC), Microchip(MCHP), Applied Materials(AMAT), ASML, GlobalFoundries(GFS) 등도 +1% 이상 상승했다.
암호화폐 노출주도 상승했다. 비트코인(BTC)이 +2% 이상 오르며 Riot Platforms(RIOT)는 +8% 이상, Galaxy Digital(GLXY)은 +6% 이상, Marathon/Mara 관련주(MARA)와 MicroStrategy(MSTR) 등이 각각 +4% 및 +3%대 상승을 보였고, Coinbase(COIN)도 +2% 이상 올랐다.
특정 기업별 뉴스도 주가에 영향을 미쳤다. Whitefiber Inc(WYFI)는 자회사 Enovum Data Centers와 Nscale Global 간 10년·40메가와트 공동입주 계약 체결 소식으로 약 $865백만(계약 매출 규모 추정)에 해당하는 계약을 발표한 뒤 주가가 +18% 이상 급등했다. Carnival(CCL)은 분기 조정 EPS가 $0.34로 컨센서스 $0.24를 상회해 +9% 이상 상승했고, Norwegian Cruise(NCLH)와 Royal Caribbean(RCL)도 동반 상승했다.
반면 개별 실적 가이던스 및 실적 부진으로 하락한 종목도 있었다. Lamb Weston(LW)는 연간 매출 전망 중간치가 컨센서스 하회하면서 -25% 이상 급락했고, Nike(NKE)는 중국 부진 등으로 차기 분기 매출 가이던스가 낮게 제시되어 -10% 이상 급락했다. 건설·주택 관련주에서는 KB Home(KBH)이 4분기 EPS가 컨센서스에 미치지 못하고 2026년 매출 가이던스 중간치가 컨센서스 하회하면서 -8% 이상 하락했다.
용어 설명 (독자를 위한 보충 설명):
트리플 위칭(triple witching)은 옵션, 선물, 기타 파생상품의 만기가 동시에 겹치는 날로, 미결제약정의 대규모 롤오프와 포지션 정리로 인해 변동성이 확대되는 경향이 있다. E-미니(E-mini) 선물은 S&P 500 등 주요 지수를 소규모 계약 단위로 거래할 수 있게 한 전자식 선물상품으로, 기관 및 개인 투자자들이 지수 포지션을 보다 유동적으로 조절하는 데 사용된다. 수익률 곡선(이자율 곡선)의 스티프닝(steepening)은 단기 금리는 상대적으로 낮거나 안정적이지만 장기 금리가 상승하는 현상으로, 이는 장기물 매도·단기물 매수 전략의 확대를 의미하며 국채 가격에는 부정적이다.
시장에 대한 체계적 분석 및 향후 영향
첫째, 기술주·반도체주의 강세는 AI·클라우드 인프라 수요 지속에 대한 기대가 반영된 것으로, 단기적으로는 나스닥 중심의 상승을 지속시키는 요인이다. 그러나 이러한 섹터 집중 상승은 밸류에이션(주가수준) 부담을 증가시키며, 금리 상승 압력이나 거시지표 악화 시 하방 변동성이 커질 수 있다.
둘째, 채권금리 상승은 증시 상승을 제약하는 핵심 리스크다. 미 국채 10년물 수익률의 상승과 일본·유럽 금리의 동반 상승은 전세계 자금조달 비용을 끌어올리는 요인으로 작용한다. 특히 BOJ의 금리인상과 일본 10년물의 26년 내 최고치는 글로벌 장기금리의 추가 상승 가능성을 높여 기술주 등 고성장주의 할인율을 상향 조정할 수 있다.
셋째, 연준 전망과 파생상품 만기(트리플 위칭)이 단기 변동성을 심화시킬 가능성이 크다. 시장이 1월 FOMC에서의 25bp 인하 확률을 약 22%로 가격에 반영하고 있는 가운데, 경제지표가 고용·소비 등에서 예상보다 호조를 보이면 금리 인하 기대는 약화돼 증시에 부담이 될 수 있다. 반대로 경기 둔화 신호가 강화되면 인하 기대가 커져 위험자산에 우호적일 수 있다.
넷째, 계절적 수요(12월 하순)에 따른 전통적 상승 확률이 높다는 통계적 사실은 단기적 심리 요인으로 작용한다. 다만 역사적 평균과 현재의 거시·금융환경은 반드시 동일한 결과를 보장하지 않으므로 투자자들은 리스크 관리 차원에서 분산·헤지 전략을 고려할 필요가 있다.
전망적으로는 단기적으론 기술·클라우드·반도체주의 선도 하에 상승 흐름이 지속될 가능성이 있으나, 글로벌 금리 상승, 중앙은행의 정책방향, 그리고 실물 경제지표의 향방에 따라 조정국면이 나타날 수 있다. 투자자 관점에서는 금리 민감 업종(고성장·장기성장 기업)과 경기 민감 업종(산업·소비재)의 포지션을 재점검하고, 파생상품 만기일 전후의 단기 변동성에 대비한 손절·헷지 규칙을 사전에 확립하는 것이 권고된다.
추가 정보: 2025년 12월 22일로 예정된 실적발표에는 Barnes & Noble Education Inc(BNED)와 Rezolve AI PLC(RZLV)가 포함되어 있다. 본 기사에 언급된 자료의 출처는 Barchart이며, 기사 작성 시점에 원문 저자 Rich Asplund는 언급된 증권들에 대해 직·간접적인 보유 포지션이 없었다고 명시되어 있다.
