미국 주요 지수가 12월 19일(금) 거래에서 일제히 상승 마감했다. S&P 500 지수는 +0.88% 상승했고, 다우존스 산업평균지수는 +0.38% 상승했으며, 나스닥100 지수는 +1.31% 상승했다. 3월물 E-mini S&P 선물(ESH26)은 +0.87% 상승하고, 3월물 E-mini 나스닥 선물(NQH26)은 +1.28% 상승했다.
\n\n
2025년 12월 20일, Barchart의 보도에 따르면 이번 상승은 클라우드 인프라 관련주의 랠리와 반도체주 강세가 투자심리를 개선하면서 전반적 시장을 끌어올린 결과다. 특히 오라클(Oracle)은 TikTok 최고경영자(CEO) 쇼우(Chew)가 미국 투자자들이 소유하는 합작법인 설립을 위한 구속력 있는 계약을 체결했다고 발표한 직후 7% 이상 상승했다. 반도체 업종의 강세 또한 전반 지수 상승에 기여했다.
\n\n
시장 뉴스와 주요 경제지표
\n\n
미국의 11월 기존주택판매는 전월 대비 +0.5% 상승해 4.13백만 건으로 9개월 만에 최고치를 기록했으나, 예상치(4.15백만 건)에는 소폭 못 미쳤다. 한편, 미시간대학(University of Michigan)이 발표한 미국 12월 소비자심리지수는 예기치 않게 하향 수정돼 52.9로 집계됐으며, 이는 이전 수정치보다 -0.4 포인트 하락한 수치다. 같은 조사에서 향후 1년 기대인플레이션은 종전 4.1%에서 4.2%로 상향 조정됐다.
\n\n
채권 금리와 글로벌 영향
\n\n
채권시장에서는 10년 만기 미국 재무부 증권(10년 T-note) 수익률이 +2 베이시스포인트(bp) 상승해 4.15%를 기록했다. 글로벌 채권 금리도 상승했는데, 이는 일본은행(BOJ)이 금리를 인상하고 향후 경제·물가 전망이 실현될 경우 추가 인상을 시사한 영향으로 10년 일본국채 수익률이 26년 만에 최고치인 2.025%까지 급등한 점이 컸다. 채권 수요가 줄어든 것은 안전자산에 대한 수요 축소로 이어져 국채 가격을 압박했다.
\n\n
계절적 요인 및 시장심리
\n\n
시즌적 요인도 지수 상승에 우호적으로 작용했다. Citadel Securities의 역사적 데이터를 보면, 1928년 이래 12월 하순(마지막 2주) 동안 S&P 500이 75%의 비율로 상승했으며 평균 상승폭은 약 1.3%에 달했다. 반면 금리 상승은 주식의 추가 상승을 억제하는 요인으로 작용했다.
\n\n
옵션·선물 만기(트리플 위치)
\n\n
금일의 지수 변동성 확대는 분기별로 발생하는 옵션·선물·파생상품의 동시 만기인 ‘트리플 위치(triple witching)’에 따른 포지션 롤오프 영향도 일부 반영되었을 가능성이 있다. Citigroup에 따르면 이날 미국 옵션시장에서 기록적인 명목 미결제약정 7.1조 달러가 롤오프될 예정이었다. 이는 단기적으로 거래량과 변동성을 증폭시킬 수 있다.
\n\n
연방기금금리 전망
\n\n
시장 내 스왑 가격은 2026년 1월 27~28일 예정된 연방공개시장위원회(FOMC)에서 연준이 기준금리를 25bp 인하할 확률을 약 22%로 평가하고 있다. 이는 단기 금리 경로에 대한 불확실성이 남아있음을 시사한다.
\n\n
해외 증시·유럽·아시아 지표
\n\n
해외 증시도 대체로 상승세였다. 유로스톡스50은 +0.32%, 중국 상하이종합지수는 1주일 만에 최고치로 상승해 +0.36%, 일본 닛케이225는 +1.03% 상승 마감했다. 유럽 장기금리도 상승했는데, 독일 10년물 분트 금리는 2.895%(+4.6bp)로 9개월 만의 높은 수준을 기록했고, 영국 10년물 길트 금리는 4.524%(+4.3bp)를 나타냈다.
\n\n
유럽 지표 및 중앙은행 발언
\n\n
독일의 11월 생산자물가지수(PPI)는 전년 동월 대비 -2.3%로 20개월 내 가장 큰 하락폭을 기록해 기대치(-2.2%)보다 약간 약화되었다. 독일 GfK 소비자신뢰지수는 예기치 않게 -3.5포인트 하락해 -26.9로 1년 9개월 만의 저점을 기록했다. ECB 집행이사급인 피에르 분쉬(Pierre Wunsch)는 경제·물가 전망이 그대로 실현된다면 ECB는 당분간 금리를 유지할 수 있다고 언급했다. 시장 스왑은 ECB가 2월 5일 회의에서 25bp 금리 인하를 단행할 확률을 0%로 보고 있다.
\n\n
\n\n
주요 종목별 동향
\n\n
클라우드 인프라 관련주가 큰 폭으로 반등했다. CoreWeave(CRWV)는 +23%, Applied Digital(APLD)는 +16%, Nebius Group NV(NBIS)는 +15% 이상 상승했다. 오라클(ORCL)은 +7% 이상 상승했다. 반도체 업종에서는 Micron(MU)이 +7%로 나스닥100 내 상승을 주도했고, AMD는 +6% 이상, Lam Research(LRCX)는 +4% 이상, Nvidia(NVDA)는 +3% 이상 오르며 다우 산업 평균 내 강세주로 자리했다. Broadcom(AVGO), KLA, NXP, Intel, Microchip, Applied Materials, ASML, GlobalFoundries 등 주요 반도체·장비주도 대체로 +1% 이상 상승했다.
\n\n
암호화폐(비트코인) 가격 상승에 연동된 종목들도 강세를 보였다. 비트코인은 +2% 이상 상승했고, Riot Platforms(RIOT)은 +8% 이상, Galaxy Digital(GLXY)은 +6%, MARA는 +4%, MSTR는 +3%, Coinbase(COIN)는 +2% 이상 상승했다.
\n\n
기업별 이벤트와 실적·업그레이드에 따른 주가 흐름도 관찰됐다. Whitefiber(WYFI)는 +18% 이상 상승했는데, 이는 자회사 Enovum Data Centers와 Nscale Global Holdings가 체결한 10년, 40메가와트(MW) 규모의 코로케이션 계약(계약금 약 8.65억 달러 추정) 발표에 따른 것이다. 크루즈 업종에서는 Carnival(CCL)이 분기 조정주당순이익(EPS) 0.34달러로 컨센서스 0.24달러를 상회해 +9% 이상으로 마감했고, Norwegian(NCLH)은 +6% 이상, Royal Caribbean(RCL)은 +2% 이상 상승했다.
\n\n
리서치기관의 등·하향 조정도 개별 종목에 영향을 미쳤다. Huber Research Partners가 FactSet(FDS)을 ‘오버웨이트’로 더블 업그레이드하며 목표주가를 326달러로 제시하자 주가는 +5% 이상 상승했다. Truist는 Amphenol(APH) 목표주가를 147달러에서 180달러로 상향했고, Barclays는 Cummins(CMI)를 오버웨이트로 상향하며 목표가를 546달러로 제시했다. Wells Fargo는 Generac(GNRC)를 오버웨이트로 상향했다.
\n\n
반면 실적 가이던스 및 하향 조정으로 약세를 보인 종목도 다수 있었다. Lamb Weston(LW)은 연간 순매출 가이던스(63.5억~65.5억 달러) 중간값이 컨센서스(65.2억 달러)를 하회함에 따라 -25% 이상 급락했다. Nike(NKE)는 3분기 매출을 ‘저단위 싱글 디지털’ 감소로 전망하고, 중국 부진을 이유로 마진을 175~225bp 하회할 것이라 발표해 -10% 이상 급락했다. 주택업체 KB Home(KBH)은 4분기 EPS 1.55달러로 컨센서스 1.79달러에 못 미치며 -8% 이상 하락했고, DR Horton과 PulteGroup도 약세였다.
\n\n
그 외에도 KBR은 Truist의 목표주가 하향(62달러→50달러)으로 -5% 이상 하락했고, Conagra(CAG)는 2분기 유기적 매출이 -3%로 컨센서스(-2.42%)보다 부진해 -2% 이상 하락했다. Lyft는 Wedbush의 하향평가로 -2% 이상 하락했고, Paychex는 BMO의 평으로 소폭 하락했다.
\n\n
향후 영향 및 시장분석(전문적 통찰)
\n\n
단기적으로는 클라우드·반도체 업종의 모멘텀이 지수 상방 압력을 제공하면서 투자심리를 개선할 가능성이 크다. 다만 금리(특히 장기 금리) 상승은 밸류에이션(특히 성장주) 측면에서 하방 리스크로 작용할 수 있다. 일본과 유럽의 금리 상승, 그리고 미국의 10년물 금리 반등은 장기금리의 불안요인으로 남아 있으며 이는 성장주와 고배수 주식에 대한 할인율을 높여 주가 상승을 제약할 수 있다.
\n\n
중기적 관점에서 보면, 연말 계절적 강세(역사적 통계)와 기업 실적 개선 신호가 병행할 경우 추가 상승 여지가 존재한다. 그러나 파생상품의 대규모 롤오프(트리플 위치)와 연준의 금리정책 불확실성(시장 내 연준의 금리인하 가능성은 22%로 평가됨)은 향후 변동성을 높이는 요인이다.
\n\n
투자자 관점에서 권고되는 방안은 다음과 같다. 첫째, 단기 이벤트(옵션·선물 만기, 기업 실적 발표)로 인한 변동성 확대에 대비한 리스크 관리(손절·헤지 전략)를 유지할 것. 둘째, 금리 민감도가 높은 성장주에 대한 포지션은 적절한 분할 매수·매도로 리스크를 분산할 것. 셋째, 반도체·인프라 관련 산업주처럼 실적 개선과 구조적 수혜가 확인되는 섹터는 중장기 비중확대 고려가 타당하다.
\n\n
용어 설명
\n\n
트리플 위치(triple witching): 옵션·선물·주가지수 선물 등 주요 파생상품의 동시 만기로 인해 거래량과 변동성이 평소보다 급증할 수 있는 분기별 이벤트를 말한다.\nE-mini 선물: 주요 지수(예: S&P 500, 나스닥)의 축소형 선물계약으로 개인투자자와 기관이 유동적으로 거래하는 상품이다.\n수익률 곡선의 스티프닝(steepening): 단기채와 장기채의 수익률 차가 커지는 현상으로, 일반적으로 단기채 매수·장기채 매도 포지션이 증가할 때 발생하며 장기채 가격 하락 요인이 된다.
\n\n
기타
\n\n
향후 예정된 실적 발표 일정으로는 2025년 12월 22일에 Barnes & Noble Education Inc(BNED)와 Rezolve AI PLC(RZLV)가 보고서를 발표할 예정이다. 기사 작성 시점에 저자 Rich Asplund는 본 기사에서 언급된 종목들에 대해 직접적·간접적 보유 포지션이 없었다는 사실이 명시됐다.
