미국 주식시장이 기술주 강세에 힘입어 2025년 12월 19일(금) 주요 지수들이 일제히 상승 마감했다.
미국의 주요 지수는 S&P 500 지수가 +0.88% 상승했고, 다우존스 산업평균지수는 +0.38%, 나스닥100 지수는 +1.31% 상승 마감했다. 선물시장에서는 3월 E-mini S&P 선물(ESH26)이 +0.87% 올랐고, 3월 E-mini 나스닥 선물(NQH26)은 +1.28% 상승했다.
2025년 12월 22일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 이번 장세의 배경에는 클라우드 인프라 관련주와 반도체주 등 기술주 전반의 강세가 시장 심리를 개선시키며 지수 전반을 끌어올린 점이 있다. 특히 오라클(Oracle)은 TikTok 최고경영자(CEO) Chew가 미국 투자자들이 참여하는 미국 내 합작법인 설립을 위한 구속력 있는 합의를 맺었다고 밝힌 영향으로 7% 이상 상승했다. 반도체 업종의 강세도 지수 상승을 뒷받침했다.
클라우드 인프라 관련 개별주로는 CoreWeave(CRWV)가 +23%, Applied Digital(APLD)가 +16%, Nebius Group NV(NBIS)가 +15% 이상 급등했다. 반도체주 가운데는 Micron Technology(MU)가 +7%로 나스닥100의 선두에 섰고, Advanced Micro Devices(AMD)가 +6% 이상, Lam Research(LRCX)는 +4% 이상, Nvidia(NVDA)는 +3% 이상 상승했다. 그 외 Broadcom(AVGO), KLA(KLAC), NXP(NXPI), Intel(INTC), Microchip Technology(MCHP), Applied Materials(AMAT), ASML, GlobalFoundries(GFS) 등도 +1% 이상 상승 마감했다.
또한 비트코인 상승(>+2%)에 연동된 종목들도 강세를 보였다. Riot Platforms(RIOT)은 +8% 이상, Galaxy Digital(GLXY)은 +6%, MARA는 +4%, MSTR는 +3%, Coinbase(COIN)는 +2% 이상 올랐다. 데이터센터 관련 소규모 종목 Whitefiber Inc(WYFI)는 자회사 Enovum Data Centers가 Nscale Global Holdings와 체결한 10년·40MW 코로케이션 계약 발표로 약 +18% 급등했으며, 이는 약 $865 million의 계약수익에 해당한다고 보도됐다.
경제지표와 금리 동향
금융·경제 지표는 온건·혼재 양상이었다. 미국의 11월 기존 주택판매는 전월 대비 +0.5% m/m 상승한 연율 4.13백만 채로 9개월 만의 최고를 기록했으나, 시장 기대치인 4.15백만 보다는 소폭 낮았다. 반면 미시간대(University of Michigan) 12월 소비자심리지수는 예측과 달리 -0.4pt 하향 조정되어 52.9로 집계되었으며, 1년 기대 인플레이션은 기존 발표치 4.1%에서 4.2%로 상향 조정됐다.
“우리가 보는 일부 데이터는 꽤 고무적이며, 고용지표가 급격히 악화되는 조짐은 보이지 않는다.”
뉴욕 연방준비은행 총재 존 윌리엄스(John Williams)의 발언은 증시에 우호적이었으나 채권시장에는 하방압력으로 작용했다. 그는 올해 미국 GDP 성장률을 1.5%~1.75%로 전망했으며, 내년 성장세는 회복할 것으로 보인다고 진단했다. 또한 현 시점에서 통화정책을 추가로 긴급히 조치할 필요는 없다고 말했다.
이날 10년물 미 국채 수익률은 약 +2bp 올라 4.15% 근처를 기록했다. 3월 만기 10년 T-note 선물(ZNH6)는 -8 ticks로 마감했으나, 수익률은 +2.7bp 상승해 4.149%였다. 한편 일본은행(BOJ)의 금리 인상 발표로 10년 일본국채(JGB) 수익률은 26년 만에 최고치인 2.025%까지 급등하며 글로벌 채권시장에 충격을 줬다. 독일과 영국의 10년물도 각각 2.895% (독일), 4.524% (영국)로 상승했다.
이날의 주요 유럽·국제지표로는 독일의 11월 생산자물가지수(PPI)가 전년동월대비 -2.3% y/y로 20개월 만에 가장 큰 하락세를 보였고, 독일 GfK 소비자신뢰지수는 예상을 벗어나 -26.9로 하락했다. 영란은행(ECB) 관련 발언에서는 ECB 이사회의 위원 Pierre Wunsch가 경제·물가 전망이 현실화될 경우 금리를 당분간 동결할 수 있다고 언급했다. 영국의 11월 소매판매(자동차 연료 제외)는 -0.2% m/m로 예상(0.1% 증가)을 밑돌았다.
시장환경·기술적 요인
계절적 요인도 증시 분위기를 뒷받침했다. Citadel Securities의 장기 통계에 따르면 1928년 이후 S&P 500은 12월 마지막 2주 동안 75%의 확률로 상승했으며, 평균 상승률은 +1.3%였다. 그러나 장중 변동성은 분기별 옵션·선물·파생상품의 동시 만기 이슈인 ‘트리플 위치(Triple Witching)’ 영향으로 확대됐을 가능성이 있다. Citigroup은 이날 미 옵션시장에서 명목 기준 $7.1조에 달하는 오픈포지션이 롤오프(roll off)될 것이라고 집계했다.
전문 용어 설명
트리플 위치(Triple Witching)는 주식옵션·지수옵션·선물옵션 등이 동시에 만기되는 날로, 만기일을 전후해 포지션 재조정이 이루어지며 변동성이 커지기 쉬운 시장 상황을 말한다. E-mini 선물은 주가지수의 소형화된 선물계약으로 거래 참여자들이 레버리지로 지수를 매매하는 대표적 수단이다. T-note(미 재무부권리증권)는 미 국채 중 중기(통상 2~10년)물에 해당하며 채권가격과 수익률은 반대로 움직인다. 수익률 곡선의 스티프닝(steepening)은 단기 금리보다 장기 금리가 더 빠르게 오르며 곡선이 가팔라지는 현상으로, 이는 장기물 매도(또는 단기물 매수)로 설명되며 채권가격에는 부정적이다. 또한 시장의 금리 기대를 반영하는 파생상품(스왑)은 중앙은행의 금리인하 가능성을 확률로 가격에 반영하고 있다.
개별 종목 및 섹터별 추가 동향
여객·여행 섹터에서는 Carnival(CCL)이 분기 조정 EPS(주당순이익) $0.34를 보고해 컨센서스($0.24)를 상회하며 +9% 이상 급등, 혼조 속에서도 업종 리더로 부상했다. Norwegian Cruise(NCLH)와 Royal Caribbean(RCL)도 각각 +6% 이상, +2% 이상로 상승했다.
리서치와 애널리스트 리포트에 따른 종목별 주가 변동도 눈에 띄었다. FactSet(FDS)은 Huber Research Partners의 더블 업그레이드(Underweight→Overweight)와 목표주가 $326 제시에 힘입어 +5% 이상 상승했다. Truist Securities는 Amphenol(APH)의 목표주가를 $147에서 $180으로 상향했고, Barclays는 Cummins(CMI)를 Overweight로 상향하며 목표주가를 $546로 제시했다. Wells Fargo는 Generac(GNRC)를 Overweight로 상향 조정했다.
반면 실적·가이던스 악화로 하락한 종목도 있었다. Lamb Weston(LW)는 연간 순매출 가이던스(6.35억~6.55억 달러) 중간값이 컨센서스(6.52억 달러)를 하회하며 -25% 이상 급락해 S&P 500의 최대 낙폭을 기록했다. Nike(NKE)는 중국 시장의 지속적 약세로 인해 3분기 매출 하향 가이던스를 제시하고 분기별 총마진 둔화를 발표해 -10% 이상 급락해 다우지수 내 최약세를 보였다.
주택·건설 관련주에서는 KB Home(KBH)이 4분기 EPS $1.55를 보고해 컨센서스($1.79)를 크게 밑돌며 -8% 이상 하락했고, D.R. Horton(DHI)과 PulteGroup(PHM)도 각각 -1% 이상 하락했다. KBR은 Truist의 목표주가 하향으로 -5% 이상 하락했다.
향후 전망 및 시장 영향 분석
단기적으로는 기술주와 반도체주, 클라우드 인프라 관련주의 강세가 리스크 온(risk-on) 심리를 확대하며 지수 상승 압력을 제공할 가능성이 높다. 특히 AI(인공지능) 관련 인프라 투자 기대감이 지속된다면 관련 섹터의 수요는 당분간 추가적인 강세 요인이 될 수 있다. 다만 국제금리의 상승과 일본·유럽 중심의 긴축 신호는 주식시장에 하방 위험으로 작용할 가능성이 있다. 예컨대 JGB 수익률 급등이나 독일·영국 장기금리 상승은 글로벌 자금 흐름에 변화를 초래해 위험자산 프리미엄을 압박할 수 있다.
연준(FOMC) 관련 시장의 가격형성은 아직 완전한 금리 인하 기대를 반영하지 못하고 있다. 현재 시장은 1월 27~28일 예정된 FOMC 회의에서 기준금리(연방기금금리)를 25bp 인하할 확률을 약 22%로 보고 있다. 이 확률은 금리 경로에 대한 불확실성이 여전히 높음을 의미하며, 실제 인하가 없을 경우 채권 수익률 상승→주가 조정으로 전개될 여지가 있다.
또한 트리플 위치와 같은 만기구조 요인으로 단기 변동성은 확대될 수 있다. 기관투자가들의 대규모 포지션 롤오프(명목 $7.1조 규모)가 시장 유동성과 가격 변동성을 키우는 요인으로 작용할 수 있으므로 투자자들은 이벤트 데이트 전후의 롱·숏 포지션 관리에 유의할 필요가 있다.
중기적으로는 기업 실적(특히 기술·반도체·데이터센터 관련 기업)의 펀더멘털과 글로벌 금리 흐름, 그리고 중앙은행들의 통화정책 신호가 시장의 방향성을 결정할 것으로 보인다. 기술 섹터의 실적 개선과 AI·클라우드 투자 확대가 현실화될 경우 주가 상승 탄력은 이어질 수 있지만, 물가·금리의 되돌림 위험이 커질 경우 조정 압력이 강화될 수 있다. 따라서 투자자들은 섹터별 이익 민감도, 밸류에이션, 금리 민감도 등을 종합적으로 고려한 포트폴리오 조정이 필요하다.
향후 주요 이벤트 및 일정
단기적으로 주목할 이벤트로는 2026년 1월 FOMC 회의(1월 27~28일)와 2월 5일 ECB 통화정책회의가 있다. 시장은 ECB의 2월 5일 회의에서 -25bp 금리인하 가능성을 현재로서는 거의 반영하지 않고 있으며(스왑시장은 0% 확률로 가격), 연말·연초 기업 실적 및 경제지표 발표가 금리 및 주가에 중요한 영향을 미칠 전망이다.
기타
이 글의 발행일 기준으로, 저자 Rich Asplund는 본 기사에 언급된 어떤 증권에도 직접적 또는 간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않았다고 명시되어 있다. 본 보도는 시장 상황과 공개된 자료를 종합한 것으로, 투자 판단의 최종 책임은 투자자에게 있다.
