미국 주요 지수가 금요일(현지시간) 기술주 강세에 힘입어 일제히 상승 마감했다. S&P 500 지수는 +0.88% 상승했고, 다우존스 산업평균지수는 +0.38% 올랐으며, 나스닥100 지수는 +1.31% 상승 마감했다. 3월 E-mini S&P 선물은 +0.87% 상승했고, 3월 E-mini 나스닥 선물은 +1.28% 올랐다.
2025년 12월 22일, Barchart의 보도에 따르면, 클라우드 인프라(Cloud Infrastructure) 관련 종목들의 랠리가 시장 심리 개선을 촉발하며 증시 전반을 견인했다. 특히 Oracle은 틱톡 CEO 첸(Chew)이 Oracle을 포함한 미국 투자자들이 소유하는 합작법인 설립을 위한 구속력 있는 계약을 체결했다고 밝힌 이후 7% 이상 급등했다. 이 외에도 반도체주 전반의 강세가 시장 상승을 뒷받침했다.
금융시장 참가자들의 관심을 끈 경제지표는 혼재됐다. 11월 기존 주택판매는 전월 대비 +0.5% 증가해 9개월 만의 최고치인 연율 413만 건을 기록했으나, 이는 시장 예상치 415만 건에는 소폭 못 미쳤다. 반면 미시간대(University of Michigan)가 발표한 12월 소비자심리지수는 예상치(상향 수정 53.5)와 달리 -0.4포인트 하향 조정되어 52.9로 집계됐다. 1년 기대 인플레이션은 4.1%에서 4.2%로 소폭 상향 조정되었다.
연방준비제도(Fed) 관련 발언도 시장에 영향을 미쳤다. 뉴욕연방은행 총재인 존 윌리엄스(John Williams)는 일부 지표가 “꽤 고무적(pretty encouraging)”이라며 고용지표의 급격한 악화 징후를 보지 못한다고 언급했고, 올해 미국 GDP 성장률을 1.5%~1.75%로 전망했다. 그는 또한 “지금으로서는 통화정책을 추가로 조정해야 할 긴급성은 없다”고 말했다. 해당 발언은 주식에는 지지요인으로 작용했으나, 채권에는 매도 압력으로 작용했다.
존 윌리엄스: “일부 지표는 꽤 고무적이며 노동시장 데이터의 급격한 악화를 보지 못한다. 지금 당장 통화정책을 추가로 조정할 시점은 아니다.”
계절적 요인도 주식 강세에 기여했다. Citadel Securities 자료에 따르면 1928년 이후 12월 하순(12월 마지막 2주) 동안 S&P 500은 약 75%의 확률로 상승했으며 평균 상승률은 약 1.3%였다. 이러한 계절적 관성은 연말 랠리를 지지하는 배경으로 제시된다.
다만 국채금리 상승은 주식의 상승폭을 제약했다. 10년 만기 미국 국채(10-year T-note) 수익률은 금요일에 +2bp 상승해 4.15% 수준으로 올랐다. 특히 일본은행(BOJ)의 금리 인상과 경제·물가 전망에 따른 추가 금리 인상 가능성 언급으로 인해 10년 일본국채 수익률은 26년 만에 최고치인 2.025%까지 급등했고, 글로벌 채권시장에서 금리 상승을 주도했다.
옵션·선물 만기 효과도 이날 변동성을 확대했을 가능성이 있다. 분기별로 발생하는 이른바 트리플 위칭(triple witching)일로 옵션·선물·기타 파생상품의 만기일이 겹치면서 Citigroup에 따르면 기록적인 명목액 약 $7.1조(미 달러)의 미결제약정이 미 옵션시장에서 롤오프(만기 소멸)되었다. 이로 인해 단기적으로 시장 움직임이 과장되거나 변동성이 커질 수 있다.
금리 시장에서는 만기 구조의 변화가 채권가격에 하방 압력을 가했다. 단기국채 매수·장기국채 매도(steepening trade)로 인한 수익률 곡선의 가팔라짐(steepening)이 진행되었고, 이는 장기물에 대한 매도 요인으로 작용했다. 연준은 지난주 FOMC 회의에서 금융시장 유동성 제고를 위해 매월 최대 400억 달러의 단기 T-빌(국채) 매입을 실시하겠다고 밝혔으며, 이는 단기금리 수요를 높이는 요인으로 해석되었다.
해외 증시도 대체로 상승 마감했다. 유로스톡스50은 +0.32%, 중국 상하이종합지수는 1주일 만에 최고치를 기록하며 +0.36%, 일본 닛케이225는 +1.03% 상승했다. 유럽 채권 수익률은 독일 10년물이 9개월 만의 최고치인 2.899%에 근접하며 +4.6bp 올랐고, 영국 10년물은 4.524%로 +4.3bp 상승했다.
유럽·국내 주요 경제지표로는 독일의 11월 생산자물가지수(PPI)가 전년 동월 대비 -2.3%로 20개월 만에 가장 큰 하락 폭을 기록했고, 독일 GfK 소비자신뢰지수는 -26.9로 1.75년 만의 최저치로 떨어져 경기 심리가 부진함을 보여주었다. 영국의 11월 소매판매는 자동차 연료를 제외하고 -0.2%로 예상치(+0.1%)를 밑돌았다. 유럽중앙은행(ECB) 관련 스왑시장은 2월 5일 통화정책회의에서 -25bp 금리인하 확률을 사실상 0%로 반영하고 있다.
주요 종목별 동향
클라우드 인프라 섹터에서는 자금조달 우려로 최근 약세를 보였던 종목들이 큰 폭으로 반등했다. CoreWeave(CRWV)는 +23% 급등했고, Applied Digital(APLD)은 +16% 상승, Nebius Group NV(NBIS)도 +15%대 상승 마감했다. Oracle(ORCL)은 +7% 이상 올랐다.
반도체·장비주는 시장 전반에 긍정적 영향을 미쳤다. Micron(MU)은 +7%로 나스닥100의 선두 상승 종목이었고, AMD는 +6%대, Lam Research(LRCX)는 +4%대, Nvidia(NVDA)는 +3%대 상승하며 다우지수 상승을 견인했다. Broadcom(AVGO), KLA(KLAC), NXP(NXPI), Intel(INTC), Microchip(MCHP), Applied Materials(AMAT), ASML 등도 1% 이상 상승했다.
암호화폐 노출도가 높은 종목들도 비트코인(BTC) 상승(+2% 이상)에 힘입어 상승했다. Riot Platforms(RIOT)는 +8% 이상, Galaxy Digital(GLXY)는 +6%대, Mara(MARA)는 +4%대, MicroStrategy(MSTR)는 +3%대, Coinbase(COIN)는 +2%대 상승했다.
기업별 뉴스로는 Whitefiber Inc (WYFI)가 자회사 Enovum Data Centers와 Nscale Global Holdings 간 10년간 40메가와트 규모의 코로케이션 계약을 발표하며 약 $8.65억에 해당하는 계약수익을 확보했다는 소식 이후 주가가 +18% 이상 급등했다. Carnival(CCL)은 2분기 조정 주당순이익(EPS) 34센트를 발표해 컨센서스 24센트를 상회하며 +9% 이상 상승했고, 해운·크루즈 업종의 동반 상승을 이끌었다.
반면, 실적 가이던스나 매출 전망이 부진한 기업은 큰 폭 하락했다. Lamb Weston(LW)는 연간 매출 추정치의 중간값이 컨센서스보다 낮게 제시되며 -25% 이상 폭락했고, Nike(NKE)는 중국 시장 부진과 3분기 매출·마진 전망 악화로 -10% 이상 하락해 다우지수의 큰 하락 압력으로 작용했다. 주택건설업체인 KB Home(KBH)은 4분기 EPS가 예상치에 못 미치고 2026년 매출 전망의 중간값이 컨센서스 밑돌자 -8% 이상 하락했다.
투자의견·목표주가 변경도 주가에 영향을 미쳤다. Truist, Barclays, Wells Fargo 등의 증권사 리포트에 따른 종목별 등급 상향·하향이 관찰되었다.
향후 시사점 및 시장 영향 분석
첫째, 기술·반도체 업종의 강세는 단기적으로 증시를 지지하는 핵심 요인이다. 반도체 업종은 기업 실적 개선과 인공지능(AI) 수요 기대감에서 수혜를 받고 있어, 이들 업종의 추가 강세가 지속되면 대형주 중심의 시장 상승이 확대될 가능성이 있다.
둘째, 국채 수익률 상승은 주식의 밸류에이션(특히 성장주)에 하방 리스크를 제공한다. 10년물 수익률의 추가 상승은 할인율을 높여 성장주 미래이익의 현재가치를 낮추기 때문에 기술주 랠리가 금리 부담으로 제약될 수 있다. 따라서 투자자들은 금리 흐름과 중앙은행(특히 BOJ·연준)의 정책 신호를 주시해야 한다.
셋째, 단기 변동성 확대 요인으로는 트리플 위칭과 대형 파생상품 만기, 그리고 일본 등 주요국의 금리정책 변화가 있다. 옵션·선물 만기일로 인한 포지션 청산·재조정은 일시적으로 가격을 과도하게 흔들 수 있다. 투자자 관점에서는 만기 전후의 포지션 관리와 리스크 헷지가 중요하다.
넷째, 계절적(연말) 요인과 기업 실적 발표 스케줄은 시장 심리에 추가 영향을 줄 수 있다. 역사적 통계상 12월 하순의 상승 확률이 높다는 점은 긍정적 환경이나, 이는 구조적 리스크(금리, 지정학, 기업 실적 변동성)와 병행해서 판단해야 한다.
마지막으로, 시장은 다음 연방공개시장위원회(FOMC) 회의(1월 27~28일)에서의 금리경로에 대해 25bp 인하 확률을 약 22%로 반영하고 있다. 이는 투자자들이 단기적인 금리 인하 가능성과 경기둔화 우려를 동시에 고려하고 있음을 시사한다. 금리 인하 가능성은 주식시장에 장기적으로 우호적일 수 있으나, 인하가 경기 둔화의 신호라면 기업 실적에 대한 재평가로 이어질 수 있어 면밀한 관찰이 필요하다.
용어 설명
트리플 위칭(triple witching): 주가지수 선물·주식옵션·주가지수 옵션 등 주요 파생상품의 동시 만기일로, 보통 유동성과 변동성이 평상시보다 커진다.
E-mini 선물: S&P나 나스닥을 기초자산으로 하는 표준화된 소규모 선물계약으로 개인과 기관이 광범위하게 거래한다.
T-note(미국 재무부 채권): 만기가 10년인 미국 국채로, 수익률은 글로벌 금융조건과 주식시장에 중요한 영향을 준다.
수익률 곡선의 가팔라짐(steepening): 단기금리는 낮거나 안정된 반면 장기금리는 상승하는 현상으로, 장단기 금리 차 확대는 금융기관의 자금조달·대출 환경과 투자자 심리에 영향을 준다.
발행일: 2025-12-22. 기재된 모든 수치와 사실은 Barchart의 보도를 바탕으로 집계됐다.
