미국 증시가 기술주와 반도체주의 강세에 힘입어 상승 마감했다. 수요일(현지시간) S&P 500 지수($SPX)는 +0.69%, 다우존스 산업평균지수($DOWI)는 +0.67%, 나스닥 100 지수($IUXX)는 +0.87% 올랐다. 파생시장에서는 12월물 E-미니 S&P 선물(ESZ25)이 +0.70%, 12월물 E-미니 나스닥 선물(NQZ25)이 +0.89% 상승했다. 이로써 S&P 500은 2주래 최고치를, 다우와 나스닥 100은 1.5주래 최고치를 각각 기록했다. 장중에는 반도체 업종이 기술 섹터 전반의 랠리를 견인하며 시장 전체의 위험선호를 끌어올렸다다.
2025년 11월 27일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 투자자 심리는 추수감사절 연휴를 앞두고 연방준비제도(Fed·연준)의 금리 인하 기대가 강화되면서 개선됐다. 특히 최근 며칠 사이 미 국채 수익률 하락이 이어지고, 일부 연준 위원들의 비둘기파(완화적) 발언과 부진한 경제 지표가 맞물리며, 오는 12월 9~10일 FOMC에서 25bp(0.25%p) 인하가 이뤄질 확률이 80%로 높아진 것으로 집계됐다(전주 30%).
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미국 경제 지표는 혼조였지만, 위험자산에는 대체로 우호적으로 작용했다. 주간 신규 실업수당 청구가 21만6천 건으로 7개월 최저치를 기록하며 예상치(22만5천 건) 대비 개선됐고, 9월 국방·항공 제외 자본재 수주(설비투자 가늠지표)는 전월 대비 +0.9%로 예상(+0.3%)을 상회했다. 다만 11월 시카고 MNI 구매관리자지수(PMI)는 36.3으로 전월 대비 -7.5pt 급락, 17개월 만의 가장 가파른 위축을 보이며 제조업 수요 둔화를 시사했다.
부동산·고용·물가 관련 세부 지표도 주목받았다. MBA 주간 모기지 신청은 11월 21일로 끝난 주에 +0.2% 증가했다. 세부적으로 주택구입 신청 서브지수는 +7.6% 급증했고, 재융자 서브지수는 -5.7% 감소했다. 평균 30년 고정형 모기지 금리는 전주 6.37%에서 +3bp 오른 6.40%를 기록했다.
주간 신규 실업수당 청구는 -6천 건 감소한 21만6천 건으로 발표돼, 고용시장이 예상보다 견조함을 보여줬다. 9월 국방·항공 제외 내구재 신규수주(자본재 수주)는 전월 대비 +0.9%로, 시장 기대(+0.3%)를 크게 웃돌았다. 반면, 11월 시카고 PMI는 36.3으로 경기 위축 구간을 심화시켰다.
연준 베이지북은 혼조적이었다. 보고서는
“전반적으로 향후 전망은 대부분 변화가 크지 않다. 일부 연락책들은 향후 몇 달간 활동 둔화 위험이 커졌다고 했고, 일부 제조업체들 사이에서는 일정 수준의 낙관도 관측됐다.”
고 전했다.
미 노동통계국(BLS)은 지난주 금요일 10월 소비자물가(CPI) 보고서를 취소했고, 11월 CPI를 12월 18일에 발표할 계획이라고 밝혔다. 또한 BLS는 지난 수요일 10월 고용보고서를 발표하지 않기로 했으며, 해당 급여(페이롤) 데이터를 11월 보고서에 반영해 12월 16일 공개할 것이라고 알렸다.
시장금리와 연동된 확률지표에 따르면, 투자자들은 12월 9~10일 FOMC에서 -25bp 금리 인하가 단행될 가능성을 약 80%로 반영하고 있다.
실적 시즌은 막바지로 접어들었다. S&P 500 구성 500개사 중 475개사가 3분기 실적을 발표했으며, 83%가 시장 예상치를 상회했다. 3분기 이익은 전년동기대비 +14.6% 증가해, 당초 기대(+7.2%)의 두 배를 넘었고 2021년 이후 최고의 분기가 될 전망이라고 블룸버그 인텔리전스는 집계했다.
해외 증시는 엇갈렸다. 유럽의 유로 스톡스 50은 +1.47% 상승해 1주 최고치를 경신했고, 중국 상하이 종합은 -0.15% 하락, 일본 니케이 225는 +1.85% 상승 마감했다.
채권·금리 동향도 주목받았다. 12월물 미국 10년물 T-노트 선물(ZNZ5)은 -0.5틱 하락했고, 10년물 국채수익률은 -0.2bp 밀린 3.994%에 마감했다. 주식 강세가 채권가격에 부담을 줬고, 주간 실업 지표의 호조가 연준정책에 매파적이라는 해석을 낳으며 T-노트를 눌렀다. 또한 재무부 7년물 440억 달러 입찰에서 낙찰배수(bid-to-cover) 2.46배를 기록, 최근 10회 평균인 2.57배를 하회한 점도 가격에 부담이었다. 다만 시카고 PMI가 17개월래 최저로 급락하며 완화적(비둘기적) 요소가 부각돼 채권 낙폭은 제한됐다.
유럽 국채수익률은 전반적으로 하락했다. 독일 10년물 분트 수익률은 2.660%까지 내려 1.5주 최저를 찍고 -0.1bp 하락한 2.671%에 마감했다. 영국 10년물 길트 수익률은 4.413%까지 하락해 1.5주 최저를 기록한 뒤, -7.1bp 내린 4.423%에 마쳤다. ECB 정책위원 보리스 브이치치(Boris Vujcic)는 유로존의 성장·물가 위험이 균형적이며, “현 시점의 금리 수준은 적정한 위치”라고 언급했다. 스왑시장은 12월 18일 차기 회의에서 -25bp 인하 확률을 약 1%로 반영하고 있다.
업종·종목 동향에서는 반도체주 강세가 두드러졌다. 마벨 테크놀로지(MRVL)가 +5% 이상, ASML(ASML)이 +4% 이상 상승했다. 또한 AMD, 어플라이드 머티어리얼즈(AMAT), 브로드컴(AVGO), 온세미(ON)가 +3% 이상 올랐고, 마이크론(MU), 아날로그 디바이시스(ADI), 인텔(INTC), 마이크로칩 테크놀로지(MCHP), 램리서치(LRCX), 텍사스 인스트루먼츠(TXN)도 +2% 이상 상승했다.
어반 아웃피터스(URBN)는 3분기 매출 15억3천만 달러를 발표해 컨센서스(14억9천만 달러)를 상회, +12% 이상 급등했다. 로빈후드(HOOD)는 미국 파생상품거래소 레저X(LedgerX)의 지분 과반 인수를 발표해, 예측시장 접근성을 확보했다는 평가 속에 +10% 이상 상승하며 S&P 500 내 상승 선두권에 섰다.
오스카 헬스(OSCR)는 파이퍼 샌들러가 투자의견을 중립→비중확대로 상향하고, 목표주가를 25달러로 제시하며 +8% 이상 올랐다. 델 테크놀로지스(DELL)는 2026회계연도 매출 전망을 1,052억~1,090억 달러에서 1,122억~1,122억 달러로 상향(컨센서스 1,079.4억 달러 상회)하며 +5% 이상 상승했다.
오라클(ORCL)은 도이체방크가 OpenAI 연계 수혜가 주가에 충분히 반영되지 않았다고 평가하며 +4% 이상 올랐다. 보잉(BA)은 미 공군으로부터 24억7천만 달러 규모 KC-46A 페가수스 급유기 15대 추가 계약을 따냈고, 대만의 중화항공(China Airlines)이 78억5,200만 달러 규모 보잉 항공기 구매를 승인한 소식이 더해져 +2% 이상 상승, 다우 내 상승 선두에 올랐다.
오토데스크(ADSK)는 3분기 청구액(billings) 18억6천만 달러로 컨센서스(18억4천만 달러)를 상회하고, 2025회계연도 청구액 가이던스를 74억7천만~75억3천만 달러(종전 73억6천만~74억5천만 달러)로 높여(컨센서스 74억1천만 달러) +2% 이상 상승했다.
반면, 암바렐라(AMBA)는 4분기 조정 총마진 전망을 59~60.5%로 제시, 컨센서스 60.6%에 못 미치며 -19% 이상 급락했다. 누타닉스(NTNX)는 1분기 매출 6억7,060만 달러로 컨센서스(6억7,660만 달러)에 미달하고, 2026회계연도 매출 전망을 28억2천만~28억6천만 달러로 하향(종전 29억~29억4천만 달러, 컨센서스 29억2천만 달러)해 -17% 이상 하락했다.
지스케일러(ZS)는 2026회계연도 매출을 32억8천만~33억 달러로 제시, 컨센서스(32억8천만 달러) 대비 소폭 상회에 그치며 -12% 이상 떨어져 나스닥 100 내 하락 선두를 기록했다. 워크데이(WDAY)는 3분기 구독 매출 22억4천만 달러가 컨센서스와 일치했음에도 -7% 이상 하락, S&P 500 내 하락 선두였다.
디어(Deere & Co.)(DE)는 2026회계연도 순이익 전망을 40억~47억5천만 달러로 제시, 컨센서스 53억1천만 달러에 크게 못 미치며 -5% 이상 하락했다. 세일즈포스(CRM)는 시티그룹이 목표주가를 276달러→253달러로 낮춘 여파로 -2% 이상 밀리며 다우 내 하락 선두였다. HP Inc(HPQ)는 2026회계연도 조정 EPS를 2.90~3.20달러로 제시, 컨센서스 3.32달러에 미달해 -1% 이상 하락했다.
실적 발표 예정(11/28/2025): Compass Diversified Holdings(CODI), Nordic American Tankers Ltd(NAT), SR Bancorp Inc(SRBK).
기사 작성 시점 기준으로, 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 본문에 언급된 증권에 대해 직·간접적 보유 포지션이 없었다고 밝혔다. 본 기사의 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이다. 관련 Barchart 공시정책을 참조할 수 있다.
바차트 추가 뉴스관련:
– 연준 인하 기대에 지수선물 상승, 미 경제지표 발표 대기
– S&P 선물 소폭 하락, 미국 소매판매·PPI 주목
– 핵심 지표 대기 속 증시 상승 출발 전망
– 이번 주 GDP·소매판매 등 놓치지 말아야 할 관전 포인트
기사 내 견해와 의견은 작성자의 견해이며, 나스닥(Nasdaq), Inc.의 공식 입장과 반드시 일치하지 않을 수 있다.
용어 해설·투자자 참고
– E-미니 선물: S&P 500·나스닥 100 등 주요 지수를 기초자산으로 하는 소형화 지수선물로, 개인·기관이 레버리지를 활용해 지수 방향성에 베팅할 수 있는 상품이다.
– MBA 모기지 신청: 미국 모기지은행협회(MBA)가 집계하는 주간 주택담보대출 신청지표로, 주택 구매 수요와 재융자 수요의 흐름을 보여준다.
– 주간 신규 실업수당 청구: 해고·이직으로 새로 실업보험을 신청한 건수를 주간 단위로 집계, 노동시장의 단기 온도를 측정한다.
– 시카고 MNI PMI: 중서부 제조업 활동을 반영하는 선행지표로, 50을 기준으로 확장/위축을 구분한다.
– 베이지북: 연준 12개 지역의 경기동향을 정성적으로 취합한 보고서로, FOMC 판단 자료로 활용된다.
– 낙찰배수(Bid-to-Cover): 미 재무부 입찰에서 수요 강도를 나타내는 지표로, 숫자가 높을수록 입찰 수요가 견조함을 의미한다.
– 스왑隐含 확률: 금리스왑 가격에 내재된 향후 기준금리 경로에 대한 시장의 기대치를 확률로 환산한 값이다.
시장 해석과 시사점
이번 랠리는 채권금리 안정과 연준 인하 기대라는 매크로 배경 위에, 반도체주의 리더십 회복이 결합된 형태다. 특히 10년물 수익률 4%선 안착(3.994%)은 밸류에이션 부담을 다소 덜어주며 성장주의 멀티플 확장 여지를 키웠다. 다만, 시카고 PMI 36.3은 경기 둔화 신호가 확산되고 있음을 시사한다. 한편, 자본재 수주 +0.9%와 실업지표 개선은 경기 경착륙 가능성을 낮추는 요소다. 요컨대, 성장 둔화 vs. 인하 기대의 힘겨루기 속에서 주식시장은 완화적 연준을 선반영하는 국면에 있다.
섹터 측면에서는 AI·반도체 밸류체인에 대한 이익 모멘텀과 클라우드·소프트웨어의 방어적 성장이 투자심리를 지지했다. 다만 개별 종목별로는 가이던스 민감도가 큰 국면이 지속되고 있다. 누타닉스, 지스케일러, 암바렐라의 약세는 전망치 조정이 밸류에이션에 미치는 영향이 즉각적임을 재확인시켰다. 반대로 델, 오토데스크, 어반 아웃피터스 등은 상향 가이던스와 서프라이즈가 주가 레벨업을 견인했다.
정책 측면에서 12월 FOMC의 결론은 물가·고용의 최신 데이터에 좌우될 공산이 크다. BLS의 10월 CPI·고용 미발표에 따라, 12월 중순(16~18일) 공개될 11월 지표가 결정적 단서를 제공할 것이다. 현재 80% 인하 베팅은 낙관 시나리오에 가깝다. 만약 물가 둔화가 재확인되고 고용의 연착륙 시그널이 유지된다면, 성장주 프리미엄이 추가 확대될 수 있다. 반대로 지표 변동성이 커질 경우, 실적 가시성이 담보되는 종목·섹터로의 선별적 수급이 강화될 가능성도 상존한다.
