S&P 500 지수($SPX, ETF: SPY)는 수요일 +0.69% 상승 마감했고, 다우존스 산업평균지수($DOWI, ETF: DIA)는 +0.67% 올랐으며, 나스닥 100 지수($IUXX, ETF: QQQ)는 +0.87% 상승했 다. 선물시장에서 12월 E-미니 S&P(ESZ25)는 +0.70%, 12월 E-미니 나스닥(NQZ25)은 +0.89% 올랐 다.
2025년 11월 28일, 나스닥닷컴(Nasdaq.com)에 게재된 바차트(Barchart) 보도에 따르면, 수요일 미국 증시는 동반 상승하며 S&P 500이 2주래 최고치를, 다우와 나스닥 100은 1.5주래 최고치를 각각 기록했 다. 특히 반도체주가 강세를 이끌며 기술주 섹터 전반과 전체 장세를 끌어올렸 다.
추수감사절(Thanksgiving Day) 연휴를 앞두고 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 기대가 증시를 추가로 지지했 다. 이번 주 들어 미 국채 금리 하락, 부진한 일부 미 경제지표, 연준 위원의 비둘기파(완화)성 발언이 맞물리며 다음 달 FOMC에서의 금리 인하 가능성이 강화됐 다. 12월 9~10일 FOMC에서 -25bp 인하가 이뤄질 확률은 80%로, 지난주 30%에서 크게 뛰었 다.
이날 발표된 미국 경제지표도 증시에 우호적으로 작용했 다. 주간 실업보험 청구자 수가 7개월 최저치로 내려앉고, 9월 설비투자의 선행 지표인 국방·항공 제외 자본재 신규주문이 예상을 상회하면서 경기 전망에 대한 낙관론이 강화됐 다.
미 모기지은행협회(MBA)에 따르면, 11월 21일로 끝난 주간 모기지 신청지수는 +0.2% 증가했 다. 세부적으로 주택구입 신청 서브지수는 +7.6% 급증한 반면, 재융자 신청 서브지수는 -5.7% 감소했 다. 30년 고정 모기지 평균 금리는 전주 6.37%에서 +3bp 오른 6.40%로 집계됐 다.
미 주간 신규 실업수당 청구는 216,000건으로 전주 대비 -6,000건 감소하며 7개월 최저치를 기록했 다. 시장 예상치(225,000건)를 상회하는 노동시장 탄탄함을 시사하는 결과였 다.
미국 9월 자본재 신규주문(국방·항공 제외)은 전월 대비 +0.9%로, 컨센서스 +0.3%를 크게 웃돌았 다. 이는 기업의 설비투자(capex) 흐름이 예상보다 견조했음을 보여준 다.
반면, 미국 11월 MNI 시카고 PMI는 36.3으로 전월 대비 -7.5p 급락, 예상치(43.6)를 밑돌며 17개월 만에 가장 가파른 위축을 나타냈 다.
연준 베이지북(Beige Book)은 혼조였다. 보고서는 “전반적 전망은 대체로 변함없으나, 일부 접촉 기업들은 향후 몇 달 동안 활동 둔화 위험이 커졌다고 지적했으며, 제조업체들 사이에서는 다소의 낙관론도 관찰됐다”고 전했 다.
미 노동통계국(BLS)은 지난주 금요일 10월 소비자물가(CPI) 보고서를 취소했으며, 11월 CPI는 12월 18일 발표하겠다고 밝혔다. 또한 지난 수요일, 10월 고용보고서를 발간하지 않겠다고 공지하며 해당 자료는 11월 보고서(12월 16일 발표 예정)에 반영될 것이라고 덧붙였 다.
시장에서는 12월 9~10일 차기 FOMC에서 -25bp 추가 인하 확률 80%를 반영하고 있 다.
3분기 실적 시즌은 막바지에 접어들었다. S&P 500 구성 500개 기업 중 475개가 실적을 공시했으며, 블룸버그 인텔리전스에 따르면 보고 기업의 83%가 전망치를 상회했다. 3분기 EPS는 +14.6% 증가해, 연초 전망치 +7.2%를 두 배 이상 상회했다. 이는 2021년 이후 최고의 분기로 기록될 가능성이 크다.
해외 증시는 엇갈렸다. 유로 스톡스 50은 1주 최고치로 마감하며 +1.47% 상승했다. 중국 상하이종합지수는 -0.15% 하락했고, 일본 닛케이 225는 +1.85% 올랐 다.
금리 동향
미 국채 측면에서, 12월 만기 10년 T-노트 선물(ZNZ5)은 -0.5틱 하락 마감했다. 10년물 국채수익률은 -0.2bp 내려 3.994%를 기록했 다. 주식시장 강세가 채권가를 눌렀고, 주간 실업수당 청구의 예상 밖 개선도 연준에 매파적으로 해석되며 채권에 부담을 줬 다. 여기에 미 재무부 7년물 입찰(규모 $440억) 수요가 다소 부진해 응찰배수(bid-to-cover)가 2.46배로 최근 10차례 평균 2.57배에 못 미친 점도 가격을 압박했다. 다만, 11월 시카고 PMI가 17개월 최저로 급락한 점은 연준에 비둘기파 신호를 주며 채권 낙폭을 제한했 다.
유럽 국채금리는 하락했다. 독일 10년물 분트 수익률은 2.660%(장중 1.5주 최저)까지 밀렸다가 2.671%(-0.1bp)로 마감했다. 영국 10년물 길트 수익률은 4.413%(장중 1.5주 최저)를 기록한 뒤 4.423%(-7.1bp)로 마쳤 다.
ECB 집행이사회 위원 보리스 부이치치(Boris Vujcic)는 유로존 성장과 인플레이션 리스크가 균형적이라며 “당분간 정책금리는 적정한 수준에 있다”고 밝혔다.
스왑시장은 ECB의 12월 18일 다음 통화정책회의에서 -25bp 인하 가능성을 1%로 반영하고 있 다.
미국 개별 종목 동향
반도체주 강세가 장 전체를 견인했다. 마벨 테크놀로지(MRVL)가 +5% 이상, ASML 홀딩(ASML)이 +4% 이상 상승했다. 또한 AMD, 어플라이드 머티어리얼즈(AMAT), 브로드컴(AVGO), 온세미(ON)가 +3% 이상 올랐고, 마이크론 테크놀로지(MU), 아날로그 디바이시스(ADI), 인텔(INTC), 마이크로칩 테크놀로지(MCHP), 램리서치(LRCX), 텍사스 인스트루먼츠(TXN)도 +2% 이상 상승했다.
어반 아웃피터스(URBN)는 3분기 매출 $15.3억을 발표해 컨센서스($14.9억)를 상회, +12% 이상 급등했다.
로빈후드 마켓츠(HOOD)는 미국 파생상품거래소 레저X(LedgerX)의 지분 과반을 인수했다고 밝히며 +10% 이상 상승, S&P 500 내 상승률 1위를 기록했다. 이로써 로빈후드는 예측시장 접근성을 확보하게 됐다.
오스카 헬스(OSCR)는 파이퍼 샌들러가 투자 의견을 중립 → 비중확대로 상향하고 목표가 $25를 제시하면서 +8% 이상 올랐다.
델 테크놀로지(DELL)는 2026년 매출 전망을 $1,122억~$1,122억으로 상향(이전 $1,050억~$1,090억), 컨센서스($1,079.4억)를 웃돌며 +5% 이상 상승했다.
오라클(ORCL)은 도이체방크가 OpenAI 관련 수혜가 주가에 아직 반영되지 않았다고 언급한 영향으로 +4% 이상 상승했다.
보잉(BA)은 미 공군으로부터 KC-46A 피가수 탱커 15대에 대한 $24.7억 규모 계약을 수주하고, 대만 중화항공이 $78.52억 규모의 보잉 항공기 구매를 승인했다는 소식에 힘입어 +2% 이상 오르며 다우 내 강세를 주도했다.
오토데스크(ADSK)는 3분기 청구액(billings)이 $18.6억으로 컨센서스($18.4억)를 상회했고, 2025년 청구액 전망을 $74.7억~$75.3억으로 상향(이전 $73.6억~$74.5억, 컨센서스 $74.1억)하며 +2% 이상 상승했다.
암바렐라(AMBA)는 4분기 조정 총마진 가이던스를 59%~60.5%로 제시, 컨센서스(60.6%)에 못 미치며 -19% 이상 급락했다.
누타닉스(NTNX)는 1분기 매출이 $6.706억으로 컨센서스($6.766억)를 하회했고, 2026년 매출 전망을 $28.2억~$28.6억으로 하향(이전 $29.0억~$29.4억, 컨센서스 $29.2억)하며 -17% 이상 하락했다.
지스케일러(ZS)는 2026년 매출 가이던스를 $32.8억~$33.0억으로 제시, 컨센서스($32.8억) 대비 소폭 상회에 그치며 -12% 이상 하락, 나스닥 100 내 약세를 주도했다.
워크데이(WDAY)는 3분기 구독 매출이 $22.4억으로 컨센서스와 부합했으나, 실망 매물이 나오며 -7% 이상 하락, S&P 500 내 하락률 1위를 기록했다.
디어앤컴퍼니(DE)는 2026년 순이익 전망을 $40억~$47.5억으로 제시, 컨센서스($53.1억)를 크게 하회하며 -5% 이상 내렸다.
세일즈포스(CRM)는 씨티그룹이 목표주가를 $276 → $253으로 하향하며 -2% 이상 하락, 다우 내 약세를 이끌었다.
HP(HPQ)는 2026년 조정 EPS 가이던스를 $2.90~$3.20으로 제시, 컨센서스($3.32)에 못 미치며 -1% 이상 하락했다.
실적 발표(11/28/2025): 컴퍼스 다이버시파이드 홀딩스(CODI), 노르딕 아메리칸 탱커스(NAT), SR 뱅코프(SRBK).
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용어 해설 및 맥락
• E-미니 선물: 시카고상품거래소(CME)에서 거래되는 표준 지수선물의 축소판으로, 개인·기관 모두가 지수 방향성에 대한 헤지·투자에 활용한 다.
• 초과응찰배수(Bid-to-Cover): 미 국채 입찰에서 수요 강도를 가늠하는 지표다. 숫자가 높을수록 수요가 강함을 뜻한다. 이번 7년물 입찰의 2.46배는 최근 10회 평균(2.57배)보다 낮아 상대적으로 수요가 약했다는 신호다.
• 시카고 PMI: 시카고 지역의 제조·서비스 업황을 반영하는 구매관리자지수로, 50 미만은 위축을 의미한다. 11월 수치 36.3은 급격한 둔화를 시사한다.
• 베이지북: 연준이 각 지역 연은으로부터 취합한 정성 보고서로, 공식 지표 발표 전 경기 온도를 가늠하는 참고자료다.
• 자본재 신규주문(국방·항공 제외): 경기변동성이 큰 항공·국방을 뺀 핵심 설비투자 지표로, 기업의 향후 투자 의지를 가늠한다.
기자 해설
이번 상승장은 반도체를 중심으로 한 기술주 리스크온과 연준 완화 기대가 결합한 전형적 랠리 구도다. 한편으로는 주간 실업수당 청구의 개선(강한 고용)과 시카고 PMI의 급락(경기 위축)이라는 상반된 신호가 공존한다. 금리 측면에서도 입찰 수요 둔화는 장기물에 부담이나, 연준 인하 베팅(확률 80%)이 이를 상쇄한다. 요컨대, 정책 민감주(성장·기술)에 유리한 환경이 단기적으로 지속될 공산이 크다. 다만 BLS의 10월 CPI·고용 지표 공백이 12월 중순 이후 한꺼번에 반영될 예정이어서, 데이터 서프라이즈 리스크는 커졌다. 투자자 관점에서는 반도체·AI 밸류체인 내 실적 상향 동력(예: AI 가속기, HBM, 노광장비)과 실적 가이던스 신뢰도의 선별이 중요해질 국면이 다.
