미국 주요 지수가 12월 22일(현지시간) 기술주 강세에 힘입어 전반적으로 상승 마감했다. S&P 500 지수는 +0.88% 상승했고, 다우존스 산업평균지수는 +0.38% 올랐으며, 나스닥100 지수는 +1.31%로 마감했다. 3월 만기 E-mini S&P 선물(ESH26)은 +0.87%, 3월 만기 E-mini 나스닥 선물(NQH26)은 +1.28% 상승했다.
2025년 12월 22일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 이번 장은 클라우드 인프라 관련주의 강력한 반등과 반도체주 강세가 시장 심리를 개선시키며 광범위한 지수 상승을 견인했다. 오라클(ORCL)은 TikTok의 최고경영자 츄(Chew)가 오라클을 포함한 미국 투자자들이 소유하는 미국 합작법인 설립을 위한 구속력 있는 계약을 체결했다고 밝힌 이후 7% 이상 급등했다. 또한 반도체 업체들의 전반적 강세가 전체 시장을 끌어올렸다.
시장 심리에 영향을 미친 주요 경제지표는 혼재된 결과를 보였다. 11월 기존 주택 판매는 전월 대비 +0.5% 증가해 연율 환산 413만 건으로 9개월래 최고치를 기록했으나, 시장 예상치(415만 건)에는 다소 못 미쳤다. 반면 미시간대학(University of Michigan)의 12월 미국 소비자심리지수는 예기치 않게 하향 수정되어 52.9로 보고되었고, 1년 기대 인플레이션은 종전의 4.1%에서 4.2%로 상향 수정되었다.
계절적 요인도 지수 상승을 뒷받침했다. 시타델 시큐리티스(Citadel Securities)의 자료에 따르면, 1928년 이후 S&P 500은 12월 마지막 2주 동안 75%의 확률로 상승했으며 평균 상승률은 +1.3%였다.
다만 채권 금리 상승은 주식의 추가 상승 폭을 제한했다. 미 국채 10년물 금리는 +2bp 올라 4.15% 수준을 기록했고, 글로벌 국채 금리도 전반적으로 상승했다. 특히 일본의 10년물 국채 금리는 일본은행(BOJ)의 금리 인상 발표 이후 26년 만의 고점인 2.025%까지 급등했다. BOJ는 경제 및 물가 전망이 현실화될 경우 금리를 추가로 인상하겠다고 밝혔다.
금리·채권 시장 측면에서 3월 만기 10년물 T-note 선물(ZNH6)은 금요일에 -8틱으로 마감했으나, 10년물 수익률은 +2.7bp 오른 4.149%로 집계되었다. 이날 주가 랠리는 안전자산인 국채 수요를 줄였고, 뉴욕연방은행 총재 존 윌리엄스(John Williams)의 강경·매파적 발언도 T-note 가격에 부정적 영향을 미쳤다. 윌리엄스는 일부 데이터가 “상당히 고무적(pretty encouraging)“이고 고용 지표의 급격한 악화를 보지 못하고 있으며, 올해 미국 GDP 성장률을 1.5%~1.75%로 보고 내년에는 성장세가 회복될 것으로 전망했다. 그는 또한 “지금 당장 통화정책을 추가로 조정해야 할 긴박성은 없다”고 언급했다.
금융시장에서는 분기별 이벤트인 트리플위칭(triple witching)의 만기 영향으로 매매 변동성이 확대됐을 가능성이 제기됐다. 시티그룹에 따르면 금요일에 미 옵션시장에서 기록적인 7.1조 달러 규모의 명목 미결제약정이 롤오프(roll off)될 예정이었다.
트리플위칭은 주식옵션, 지수옵션, 선물 및 선물옵션의 동시 만기로 포지션 청산과 롤오버가 집중되며 일시적 변동성을 키울 수 있다.
시장 참가자들의 기대는 다음 연방공개시장위원회(FOMC) 회의(2026년 1월 27~28일)에서 연방기금금리 목표범위를 25bp 인하할 확률을 약 22%로 반영하고 있다.
해외 증시도 전반적으로 상승했다. 유로스톡스50은 +0.32%, 중국 상하이종합지수는 +0.36%로 1주일 내 최고치를 기록하며 마감했고, 일본 니케이225는 +1.03% 상승 마감했다.
유럽 채권·경제지표에서는 독일 10년물 분트 금리가 9개월 만의 고점인 2.899%를 기록하며 2.895%(+4.6bp)로 마감했고, 영국 10년물 금리는 4.524%(+4.3bp)로 올랐다. 독일의 11월 생산자물가지수(PPI)는 전년 동월 대비 -2.3%로 20개월 만에 가장 큰 폭의 하락을 기록했고, 소비자 신뢰지수(GfK)는 예기치 않게 -26.9로 하락해 1년7개월 만의 저점을 찍었다. ECB 통화정책위원회의 피에르 원시(Pierre Wunsch)는 전망이 현실화되면 ECB는 당분간 금리를 유지할 수 있다고 언급했다. 영국의 11월 소매판매(자동차 연료 제외)는 전월 대비 -0.2%로 시장 예상(0.1% 증가)을 밑돌았다. 시장의 이자율 스왑(시장 예상)은 2월 5일 ECB 회의에서의 -25bp 금리 인하 가능성은 거의 0%로 반영하고 있다.
종목별 동향(미국)에서는 클라우드 인프라 관련주가 금융 조달 우려로 인한 최근 매도세에서 강하게 반등했다. CoreWeave (CRWV)는 +23%, Applied Digital (APLD)는 +16%, Nebius Group NV (NBIS)는 +15% 이상 급등했고, 앞서 언급한 Oracle (ORCL)은 +7% 이상 상승했다.
반도체 섹터는 시장 전반을 지지한 또 다른 축이었다. Micron Technology (MU)는 +7%로 나스닥100에서 상승 폭을 주도했고, Advanced Micro Devices (AMD)는 +6% 이상, Lam Research (LRCX)는 +4% 이상, NVIDIA (NVDA)는 +3% 이상 상승하며 다우지수의 상승을 견인했다. 또한 Broadcom (AVGO)는 +3% 이상, KLA (KLAC), NXP Semiconductors (NXPI), Intel (INTC), Microchip Technology (MCHP), Applied Materials (AMAT), ASML, GlobalFoundries (GFS) 등도 +1% 이상 올랐다.
암호화폐 노출 종목도 비트코인(BTC)의 +2% 이상 상승을 반영해 강세를 보였다. Riot Platforms (RIOT)는 +8% 이상, Galaxy Digital (GLXY)는 +6%, Mara Holdings (MARA)는 +4%, MicroStrategy (MSTR)는 +3%, Coinbase (COIN)는 +2% 이상 상승했다.
특이 재무계약 관련 호재로 Whitefiber Inc (WYFI)는 자회사인 Enovum Data Centers Corp.와 Nscale Global Holdings 간의 10년·40메가와트(MW) 공동 설비 계약 체결 소식에 따라 +18% 이상 급등했으며, 이는 약 8억6,500만 달러의 계약수익에 해당한다고 회사는 밝혔다.
여행·소비재 업종에서는 Carnival (CCL)이 +9%로 S&P500의 상승을 주도했다. 이는 2분기 조정 EPS가 34센트로 컨센서스 24센트를 상회한 결과다. Norwegian Cruise Line (NCLH)는 +6%, Royal Caribbean (RCL)는 +2% 이상 올랐다.
애널리스트·업종별 리레이팅 사례도 나타났다. FactSet (FDS)는 Huber Research Partners의 투자의견 상향(언더웨이트→오버웨이트)과 목표주가 $326로 인해 +5% 이상 올랐고, Amphenol (APH)은 Truist의 목표주가 상향($180으로 상향, 기존 $147) 후 +4% 이상 상승했다. Cummins (CMI)는 Barclays의 상향으로 +1% 이상, Generac (GNRC)도 Wells Fargo의 상향으로 +1% 이상 상승했다.
하락 종목으로는 Lamb Weston (LW)가 연간 순매출 가이던스(유효범위 $6.35B~$6.55B)의 중간값이 컨센서스보다 낮게 제시되자 -25% 이상 급락해 S&P500 최다 하락폭을 기록했다. Nike (NKE)는 중국 약세 영향 등으로 3분기 매출이 단일자리 초반 감소 예상, 총마진은 약 175~225bp 하락을 제시하면서 -10% 이상 급락했고, 주택건설업체 KB Home (KBH)는 4분기 EPS가 $1.55(컨센서스 $1.79)로 부진하고 2026년 주택 매출 가이던스를 $51억~$61억로 제시해 중간값이 컨센서스 $58.3억 보다 낮게 나오며 -8% 이상 하락했다. DR Horton (DHI)와 PulteGroup (PHM)도 소폭 하락했다.
KBR Inc (KBR)는 Truist가 목표주가를 $62→$50으로 하향 조정하자 -5% 이상 하락했고, Conagra (CAG)는 2분기 유기적 매출이 -3%로 예상보다 큰 폭의 감소를 보이며 -2% 이상 하락했다. Lyft (LYFT)는 Wedbush가 등급을 중립→언더퍼폼으로 하향 조정하며 -2% 이상 하락했고, Paychex (PAYX)는 BMO의 평으로 실적이 ‘무난’하나 관리솔루션 성장 둔화 우려가 제기되며 -1% 이상 하락했다.
예정된 실적 발표(2025-12-22)에는 Barnes & Noble Education Inc (BNED)와 Rezolve AI PLC (RZLV)가 포함되어 있다.
기사 작성 시점에 작성자는 본 기사에 언급된 증권을 직접 또는 간접적으로 보유하고 있지 않았다.
용어 설명 및 추가 해설
트리플위칭(triple witching)은 주식옵션, 지수선물·옵션, 개별주식 선물 등 파생상품의 동시 만기를 의미한다. 이 시기에는 포지션 청산과 롤오버가 집중되며 거래량과 변동성이 일시적으로 확대되는 경향이 있다.
E-mini 선물은 표준 선물 계약보다 규모가 작은 전자거래용 소형 선물로, 투자자들이 지수를 추종하거나 위험을 관리하기 위해 자주 이용한다. 예를 들어 ESH26은 2026년 3월 만기 E-mini S&P 선물을 의미한다.
T-note(미 국채) 수익률은 채권의 가격과 반대로 움직이며, 금리가 오르면 채권 가격은 하락한다. 국채 수익률의 상승은 주식의 할인율을 높여 주가의 상승 여지를 제한할 수 있다. 수익률 곡선의 스티프닝(steepening)은 단기 금리는 상대적으로 안정되거나 하락하고 장기 금리는 상승할 때 발생하며, 이는 투자자들이 단기 국채를 선호하고 장기 국채를 매도하는 포지션을 취하고 있음을 뜻한다.
스왑 시장의 기대는 향후 중앙은행의 금리정책 전망을 반영한다. 예컨대 시장이 FOMC의 금리 인하 확률을 약 22%로 반영한 것은 단기적으로는 통화완화 가능성을 반영하지만, 현재의 물가·고용 흐름이 개선될 경우 그 확률은 변동될 수 있다.
시장 영향력과 향후 전망(분석)
단기적으로는 클라우드 인프라·반도체·암호화폐 연계주의 강세가 기술주 중심의 랠리를 재촉할 가능성이 크다. 다만 국채 10년물 금리 상승과 글로벌 장기금리 상승은 밸류에이션(특히 성장주 P/E)에 하방 압력으로 작용할 수 있다. 또한 트리플위칭과 같은 파생상품 만기는 일시적 변동성을 확대시킬 소지가 있어 포지션 관리에 유의할 필요가 있다.
중기적으로는 연준의 정책 경로와 인플레이션 기대 지표가 핵심 변수가 될 것이다. 미시간대의 기대인플레이션 상향(1년 기대치 4.2%)은 실질금리와 명목금리의 향후 흐름에 영향을 주며, 이에 따라 성장주와 가치주의 상대적 성과가 달라질 수 있다. 시장이 현재 반영한 1월 FOMC의 25bp 인하 확률 22%는 낮지 않은 수치이나, 실제 결정은 고용·물가 데이터의 추가 흐름에 좌우될 전망이다.
정책 리스크 외에도 기업별 실적과 자금조달 여건도 중요한 변수다. 특히 AI·클라우드 인프라 관련 기업들의 자금조달 우려는 회복세를 보이고 있으나, 향후 금리·신용 상황 악화 시 재차 민감해질 가능성이 있다. 투자자 관점에서는 단기적 포지션 조정 시 금리와 인플레이션 기대치, 주요 기술주 실적 및 리포지(애널리스트) 변경 등을 종합적으로 모니터링할 필요가 있다.
요약하면 이번 장은 기술주·반도체·클라우드 인프라의 강세를 중심으로 지수가 상승했으나, 글로벌 장단기 금리 상승과 트리플위칭으로 인한 변동성 확대가 향후 리스크 요인으로 남아 있다. 연준의 향후 정책, 인플레이션 기대, 기업 실적이 향후 방향성을 결정할 핵심 변수다.
