미국 주요 지수가 12월 19일(현지시간) 강세로 마감했다. S&P 500 지수는 +0.88%, 다우존스 산업평균지수는 +0.38%, 나스닥100 지수는 +1.31% 상승 마감했다. 3월 E-mini S&P 선물(ESH26)은 +0.87% 올랐고, 3월 E-mini 나스닥 선물(NQH26)은 +1.28% 상승했다.
2025년 12월 20일, Barchart의 보도에 따르면, 이번 장세는 클라우드 인프라 관련주와 반도체주의 랠리가 시장 심리를 개선하면서 광범위한 상승으로 이어졌다. 특히 오라클(Oracle)은 틱톡(TikTok) CEO인 척(Chew)이 자사와 오라클을 포함한 미국 투자자들이 소유하는 미국 합작법인 설립을 위한 구속력 있는 계약을 체결했다고 밝히자 7% 이상 급등했다. 또한 반도체 기업들의 강세가 전반적 시장 상승을 뒷받침했다.
거시경제 및 경기 지표 요약
미국의 경제 지표는 혼재된 신호를 보였다. 11월 기존주택판매는 전월 대비 +0.5% 증가해 9개월 만의 최고인 연율 413만 건을 기록했으나, 이는 시장 기대치인 415만 건에는 소폭 못 미쳤다. 반면 미시간대(University of Michigan)의 12월 소비자심리지수는 예상과 달리 하향 수정돼 52.9로 발표되었다(기존 발표보다 -0.4포인트 하향).
또한 미시간대의 1년 기대 인플레이션은 기존의 4.1%에서 4.2%로 상향 수정되었다.
뉴욕 연방은행 총재 존 윌리엄스(John Williams)는 이날 일부 데이터가 “pretty encouraging(상당히 고무적)”하다며 노동시장에 급격한 악화 징후는 보이지 않는다고 평가했다. 그는 올해 미국 GDP 성장률을 1.5%~1.75%로 전망했으며, “지금 당장 통화정책을 추가로 조치해야 할 긴급성은 없다. 우리가 한 조치들이 우리를 좋은 위치에 놓아줬다”고 덧붙였다.
옵션·선물 만기(트리플 위치, triple witching)이 이날 변동성을 확대했을 가능성도 있다. 시티그룹(Citigroup)에 따르면 이날 미 옵션시장에서 기록적인 7.1조 달러 규모의 명목 미결제약정이 롤오프(만기)될 예정이었다.
시장 참가자들은 다음 연방공개시장위원회(FOMC·1월 27~28일)에서 기준금리 인하(25bp)를 반영할 확률을 약 22%로 가격에 반영하고 있다.
금리 및 채권 시장
금리 상승은 주식의 추가 상승을 제약했다. 10년물 미국 재무부 명목금리(10-year T-note)는 4.149%로, 전일 대비 약 +2.7bp 상승했다(3월 10년물 선물 ZNH6는 -8틱 마감). 이날 일본은행(BOJ)의 금리 인상 발표와 경기·물가 전망에 따른 추가 인상 의지 표명으로 일본 10년물 국채 수익률은 2.025%로 26년 만의 최고 수준을 기록했고, 글로벌 채권 수익률 전반이 상승했다.
수익률 곡선의 스티프닝(steepening)은 장기 국채 가격에 부담을 주고 있다. 최근 연준이 금융시장 유동성 제고를 위해 매달 단기 재무부증권(T-bills)을 최대 400억 달러 매입하겠다고 밝힌 이후 단기채 수요가 늘고 장단기 금리 차가 확대되는 양상이 관찰된다. 독일 10년물 분트(bund) 수익률은 9개월 만의 고점인 2.895%까지 올랐고, 영국 10년물 gilts 수익률도 4.524%로 상승했다.
유럽 지표로는 독일의 11월 생산자물가지수(PPI)가 전년 동기 대비 -2.3%로 예상(-2.2%)보다 더 큰 폭의 하락을 기록했으며, GfK 소비자신뢰지수는 -3.5포인트 하락해 -26.9로 1년 9개월 만의 저점을 나타냈다. ECB 당국자 피에르 분쉬(Pierre Wunsch)는 기관의 최신 경기·물가 전망이 현실화될 경우 금리를 당분간 동결할 수 있다고 언급했다. 한편 영국의 11월 소매판매(휘발유 제외)는 전월 대비 -0.2%로 부진했다.
섹터 및 개별 종목 동향
클라우드 인프라주가 금요일 급등하면서 관련 종목들이 큰 폭으로 반등했다. CoreWeave(CRWV)는 +23%, Applied Digital(APLD)는 +16%, Nebius Group NV(NBIS)는 +15% 이상 상승했다. 오라클(ORCL)은 앞서 언급한 거래 소식으로 +7% 이상 올랐다.
반도체주는 전반적 시장 상승을 견인했다. 마이크론 테크놀로지(MU)는 +7%로 나스닥100의 선두에 섰고, AMD는 +6% 이상 올랐다. 램리서치(LRCX)는 +4% 이상, 엔비디아(NVDA)는 +3% 이상로 다우의 상승을 이끌었다. 브로드컴(AVGO), KLA, NXP, 인텔, 마이크로칩, 어플라이드머티어리얼즈(AMAT), ASML, GlobalFoundries 등도 +1% 이상 상승 마감했다.
암호화폐 노출 종목도 상승 흐름을 보였다. 비트코인(^BTCUSD)은 +2% 이상 상승했고, Riot Platforms(RIOT)는 +8% 이상, Galaxy Digital(GLXY)은 +6% 이상, Mara(MARA)는 +4% 이상, MicroStrategy(MSTR)는 +3% 이상, 코인베이스(COIN)는 +2% 이상 올랐다.
기타 모멘텀 종목으로는 Whitefiber Inc(WYFI)가 자회사 Enovum Data Centers가 Nscale Global과 체결한 10년·40메가와트 공용(코로케이션) 계약 발표로 +18% 이상 급등했으며, 계약 규모는 약 8.65억 달러(약 8억 6,500만 달러)의 수주 매출에 해당한다고 회사가 밝혔다.
크루즈 섹터는 카니발(CCL)이 2분기 조정 주당순이익(EPS) 34센트를 발표해 컨센서스 24센트를 상회하자 +9% 이상 급등했고, 노르웨이지안(NCLH)과 로열캐리비안(RCL)도 각각 +6%, +2% 이상의 상승을 보였다.
실적·애널리스트 대응 관련으로는 FactSet(FDS)이 Huber Research Partners의 투자의견 상향(언더웨이트→오버웨이트)과 목표주가 $326 제시로 +5% 이상 상승했다. Amphenol(APH)은 Truist가 목표주가를 $147에서 $180으로 상향하면서 +4% 이상 올랐다. Cummins(CMI)와 Generac(GNRC) 역시 각각 Barclays와 Wells Fargo의 상향으로 소폭 상승했다.
반면 Lamb Weston(LW)는 연간 매출 전망의 중간값이 컨센서스에 미달한다고 밝히며 -25% 이상 급락했고, 나이키(NKE)는 중국 소비 부진과 함께 3분기 매출 가이던스 및 마진 하향으로 -10% 이상 하락해 다우 종목 중 최저치를 기록했다. 주택업체 KB Home(KBH)은 4분기 EPS 1.55달러를 보고하며 -8% 이상 하락했고, DR Horton과 PulteGroup도 하락 마감했다.
기타 하락 종목으로는 KBR(-5%)이 Truist의 목표주가 하향, Conagra(-2%)는 2분기 유기적 매출이 예상보다 더 큰 폭으로 감소한 점, Lyft(-2%)는 Wedbush의 하향, Paychex(-1%)는 BMO의 평가 영향이 있었다.
향후 전망과 시장 영향 분석
단기적으로는 클라우드·반도체 중심의 기술주 모멘텀이 시장을 지지하고 있지만, 금리 상승(특히 글로벌 장기금리 상승)과 스티프닝된 수익률 곡선은 주식의 추가 상승을 제약할 가능성이 높다. 일본·유럽의 장기금리 상승과 연준의 정책 경로 불확실성(시장의 인하 기대가 제한적 수준에 머물러 있음)은 위험자산의 변동성을 키우는 요인이다.
시장 관측에 따르면 세 가지 시나리오가 유효하다. 첫째, 기술주 실적 및 AI·데이터센터 수요가 견조하면 단기적인 추가 랠리가 가능하다. 둘째, 글로벌 장기금리(특히 미·일·독일의 10년물)가 추가로 상승하면 밸류에이션 조정으로 주가 하방압력이 강화될 수 있다. 셋째, 연준의 정책 스탠스가 예상보다 빠르게 완화 신호를 보이면 위험자산에는 추가 긍정 요인이 될 수 있다.
투자자 관점에서 유의할 점은 만기(트리플 위치)로 인한 일시적 변동성 확대, 그리고 주요 기업들의 실적·가이던스 발표가 향후 며칠간 지수 흐름을 좌우할 가능성이 크다는 점이다. 채권 금리의 추가 상승이 지속될 경우 단기 수급은 위험자산에 불리하게 작용할 수 있으므로 포트폴리오 리스크 관리는 중요하다.
전문적 시사점: 단기적 강세가 나타나고 있으나, 매크로(금리·인플레이션 기대) 리스크와 기업별 실적 변동성을 동시에 고려할 필요가 있다. 특히 반도체·클라우드 섹터는 실적·수요의 실증(earnings and demand confirmation)에 따라 과도한 상승 폭이 조정될 수 있다. 시장 참여자들은 금리 지표와 연준·BOJ·ECB의 향후 코멘트, 그리고 분기 말(12월 옵션·선물 만기)로 인한 수급 변화를 주시해야 한다.
보도 시점 기준: 2025년 12월 20일 22시 08분(UTC). 기사 내 수치와 기업명은 Barchart가 공개한 마켓 데이터와 기업 발표를 기반으로 집계했다. 기사에 인용된 발언은 원문 인용을 번역한 것이다.
