S&P 500 지수가 무역 협상 진전에 대한 기대감 속에서 다시 한 번 사상 최고치를 갈아치웠다. 23일(현지 시각) 뉴욕 증시에서 S&P 500은 전장보다 0.78% 상승했고, 다우존스 산업지수는 1.14% 뛰어 5개월 반 만의 고점을 기록했다. 나스닥 100 지수 역시 0.43% 오르며 강세 흐름을 이어갔다.
2025년 7월 24일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 투자자들은 도널드 트럼프 미국 대통령이 일본 및 유럽연합(EU)과의 무역 관세 인하에 근접했다는 소식에 주목하며 위험자산을 대거 매수했다. 같은 날 시카고상업거래소(CME)에서 거래되는 9월물 E-mini S&P 선물은 0.80%, 9월물 E-mini Nasdaq 선물은 0.45% 상승 마감했다.
트럼프 대통령–일본 무역 합의
트럼프 대통령은 전날 늦게 일본과의 부분 무역 합의를 전격 발표했다. 합의에 따라 일본산 제품에 부과될 예정이던 25% 관세율이 15%로 낮아졌으며, 일본 정부는 5,500억 달러 규모의 미국 투자 펀드를 조성하기로 했다. 또 일본은 보잉 항공기 100대를 구매하고, 미국산 쌀 수입을 75% 늘리며, 80억 달러 상당의 농산물을 추가로 매입하기로 했다. 방위비 지출도 연간 140억 달러에서 170억 달러로 확대된다.
미·EU 관세 갈등 완화
장중에는 블룸버그 통신이 “EU와 미국이 대부분의 수입품에 15% 수준의 상호 관세를 적용하는 방안에 근접했다”는 외교 소식통 발 언을 전하면서 낙관론에 힘이 실렸다. 트럼프 대통령은 앞서 8월 1일까지 협상이 타결되지 않을 경우 EU 제품에 최대 30% 관세를 부과하겠다며 압박해 왔다.
자료: 바차트
반도체주는 부진
다만 나스닥 100은 자동차·산업용 반도체주 약세로 상대적 상승폭이 제한됐다. 텍사스 인스트루먼츠(TXN)는 실적 발표 후 “자동차 부문의 전방 수요 회복이 뚜렷하지 않다”는 경영진 발언이 나오자 13% 급락했다. 이 여파로 마이크로칩 테크놀로지, ON세미컨덕터, 아날로그 디바이시스, NXP 등이 일제히 조정을 받았다.
주택지표는 부진…연준 관망세 유지
연준 통계를 보면 6월 기존주택 판매는 전월 대비 2.7% 감소한 393만 채로, 9개월 만에 최저치를 기록했다. 시장 예상치(400만 채)도 밑돌았다. 장기금리 지표인 10년물 국채금리는 관세 이슈 완화에 안전자산 선호가 줄어들며 4.0bp 오른 4.384%를 나타냈다.
‘E-mini’·‘브레이크이븐 인플레이션’이란?
E-mini 선물은 S&P 500·나스닥 등 주요 주가지수를 1/5 규모의 계약 단위로 거래할 수 있도록 한 소형 지수선물로, 개인 투자자도 상대적으로 적은 증거금으로 지수 방향성에 투자할 수 있다는 장점이 있다. 한편 10년물 브레이크이븐 인플레이션율은 물가연동국채(TIPS)와 명목 국채 간 금리 차로 계산하는 중장기 기대 인플레이션 지표다. 이날 해당 수치는 2.379%로 1주일 반 만에 최저 수준으로 하락해, 연준의 통화정책 완화 기대를 자극했다.
해외 증시·채권 시장 동향
유럽의 유로 Stoxx 50은 1.02% 올랐고, 중국 상하이종합지수는 9.5개월 내 최고치에서 0.01% 상승 마감했다. 일본 닛케이 225는 1년 만의 고점으로 3.51% 급등했다. 유럽 채권금리는 위험선호 회복으로 일제히 뛰어 독일 10년물 금리는 2.639%(+5bp), 영국 10년물 길트 금리는 4.635%(+6.6bp)를 기록했다.
기업 실적 러시
이번 주 S&P 500 편입 기업 중 약 20%가 2분기 실적을 내놓는다. 블룸버그 인텔리전스 집계에 따르면 실적 시즌이 시작되기 전 2.8%로 예상됐던 S&P 500의 연간 EPS 성장률은 현재 3.2%로 상향됐다. 그러나 야데니 리서치는 11개 섹터 가운데 6개만이 이익 증가를 기록할 것으로 전망, 2023년 1분기 이후 최저 수준의 ‘편향된 이익 확대’라고 진단했다.
섹터별·종목별 움직임
미국 최대 전력망 운영사인 PJM 인터커넥션은 “인공지능(AI) 수요 폭증으로 1,610억 달러의 신규 전력 투자가 필요하다”고 전망했다. 탈렌 에너지(TLN)는 8% 넘게, 비스트라(VST)는 5% 이상 급등했고, NRG 에너지와 컨스텔레이션 에너지도 강세를 보였다.
반면, 피서브(FI)는 2분기 유기적 매출 성장률이 8.00%에 그쳐 8.91%를 기대한 시장을 실망시키며 13% 급락했다. 오티스 월드와이드 역시 매출 전망 하향으로 12% 빠졌고, 유나이티드 소프트웨어는 BTIG의 투자의견 ‘매도’ 하향에 2% 약세를 기록했다.
FOMC·경제 일정
연방기금선물 시장은 7월 29~30일 FOMC에서 25bp 금리 인하 가능성을 3%로, 9월 회의에서 58%로 반영하고 있다. 25일에는 주간 신규 실업수당 청구 건수가 22만6,000건, 7월 S&P 제조업 PMI가 52.7로 소폭 둔화할 전망이다. 26일에는 6월 내구재 신규 주문(항공기·방위 제외)이 0.2% 증가할 것으로 예상된다.
기자 해설
이번 랠리는 관세 불확실성 완화라는 단일 모멘텀에 집중돼 있어, 8월 1일 전후 트럼프 대통령의 최종 결정을 기점으로 되돌림 변동성이 커질 가능성을 배제할 수 없다. 특히 관세가 주가에 미치는 실물 타격보다 ‘심리적 쇼크’가 더 컸음을 고려할 때, 추가 완화 시 증시는 단기적으로 과열 구간에 진입할 수 있다. 반대로 협상이 좌초될 경우 방어주·달러·미 국채로 자금이 급격히 이동할 여지도 존재한다.
또한 반도체 공급망은 이미 2023~2024년 공급 과잉을 겪은 뒤 재고 조정을 마무리했으나, 자동차·산업 장비로 수요가 완전히 확산되려면 최소 1~2분기 추가 시간이 필요하다는 판단이다. 따라서 시장이 ‘반도체주가 경기 선행지표’라는 패턴을 재확인하려면 향후 분기 실적과 가이던스가 중요하다.
궁극적으로 무역·통화 정책의 교차점에서 나타나는 이번 반등이 일시적 ‘베어마켓 랠리’인지, 아니면 2023년 10월부터 이어진 중기 상승장의 재가속인지는 8월 이후의 거시지표와 기업 이익 지표가 가늠해 줄 것으로 보인다.
본 기사에 언급된 종목에 대해, 집필 시점 기준으로 리치 애스플런드는 직·간접적인 보유 지분이 없다고 밝혔다. 모든 정보는 투자 자문이 아닌 일반 정보 제공을 목적으로 한다. Nasdaq, Inc.의 공식 견해를 대변하지 않는다.