밀 선물 시장은 금요일 전 거래일 대비 전반적으로 약세를 나타내며 세 거래소 모두 하락세로 마감했다. 시카고(SRW) 선물은 일중 종가 기준으로 4 1/4~5센트 하락했으며, 한 주 기준으로는 12월물(Dec 24)이 +9 1/4 센트의 주간 상승을 기록했다. 캔자스시티(HRW) 계약은 종가 기준 4 1/2~6 1/2센트 하락했고, 12월물은 전주 대비 6 1/2센트 상승을 유지했다. 미네아폴리스(MPLS) 봄밀은 종가 기준 2~6 1/2센트 하락했으나 12월물은 한 주 동안 5 1/4센트 올랐다.
2026년 2월 7일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 이번 하락은 미국 농무부(USDA)가 발표한 세계 재고 전망 상향이 영향을 미쳤다. 이날 발표된 WASDE(세계 곡물 공급·수요 전망 보고서)에서 미국 국내(구작물) 재고는 지난주 공개된 Grains Stocks 보고서를 반영해 60만 부셸(mbu) 축소되었다. 또한 Small Grains Summary(소작물 요약)를 통해 생산총액이 1100만 부셸(11 mbu) 감소해 19억7,100만 부셸(1.971 bbu)로 조정됐다. 여기에 사료·잔여(feed and residual)가 1,000만 부셸(10 mbu) 증가하고 수입도 1,000만 부셸(10 mbu) 증가하면서, 최종적으로 총재고가 1,600만 부셸(16 mbu) 감소해 8억1,200만 부셸(812 mbu)으로 하향 조정되었다.
세계 수치(월드 넘버스)에서는 USDA가 EU와 러시아의 생산량을 각각 100만 톤(MMT) 수준 축소했고, 우크라이나는 60만 톤(0.6 MMT) 줄인 것으로 나타났다. 그러나 세계적 사용량 감소 및 수출 축소가 함께 반영되면서 2024/25 시즌의 세계 기말재고(세계 캐리어웃)는 50만 톤(0.5 MMT) 증가해 총 2억5,772만 톤(257.72 MMT)으로 집계됐다.
추가 현장 지표와 지역별 동향
프랑스의 곡물관측기관인 FranceAgriMer는 프랑스의 연질겨울밀(soft winter wheat) 파종률이 현재 6%에 불과하다고 발표했다. 민간 분석기관 SovEcon은 러시아 밀 생산 추정치를 이전 전망보다 추가로 140만 톤(1.4 MMT) 낮춰 8,150만 톤(81.5 MMT)으로 제시했다. 이러한 지역별 생산 하향 조정은 공급 측면의 불확실성을 높이는 요인이지만, 세계적 수요와 재고 조정의 상쇄 효과로 전반적 세계 기말재고는 소폭 증가한 모습이다.
용어 설명 — 본문에 등장하는 주요 단위와 용어를 정리하면 다음과 같다: MMT는 백만 톤(Million Metric Tons)을 의미하며, mbu는 천(1,000) 부셸(thousand bushels) 단위, bbu는 십억(1,000,000,000) 부셸(billion bushels) 단위를 가리킨다. 또한 WASDE는 USDA가 정기적으로 발행하는 세계 곡물 공급·수요 전망(World Agricultural Supply and Demand Estimates) 보고서이며, 캐리어아웃(carryout)은 시즌 말 기말재고량을 뜻한다. CBOT(시카고상품거래소), KCBT(캔자스시티보드오브트레이드), MGEX(미네아폴리스 곡물거래소)는 북미의 대표적 곡물 선물 거래소다.
포지션 동향
오늘 오후 공개된 Commitment of Traders(COT, 거래자 포지션 보고서)에 따르면, 시카고 밀 선물·옵션에서 투기적 포지션(specs)은 2024년 10월 8일(10/8) 기준으로 순공매도(net short)를 6,496계약 더 늘렸다.
반면 캔자스시티(KC) 시장에서는 투기세력이 순공매도 포지션을 9,386계약 줄여, 해당 보고서 기준으로 화요일(집계 시점) 순공매도 잔고가 5,884계약으로 집계되었다. 이러한 포지션 이동은 거래소별 수급 전망의 차별화와 트레이더들의 헤지(hedge)·리스크 관리 전략 차이에서 기인한다.
주요 선물 종목별 종가
다음은 보고일 종가 기준 주요 선물의 마감가다:
• Dec 24 CBOT Wheat 종가: $5.99, 전일 대비 하락 4 3/4 센트.
• Mar 25 CBOT Wheat 종가: $6.21 3/4, 전일 대비 하락 4 3/4 센트.
• Dec 24 KCBT Wheat 종가: $6.04 1/2, 전일 대비 하락 6 1/2 센트.
• Mar 25 KCBT Wheat 종가: $6.21 1/4, 전일 대비 하락 6 1/2 센트.
• Dec 24 MGEX Wheat 종가: $6.43 3/4, 전일 대비 하락 6 1/2 센트.
• Mar 25 MGEX Wheat 종가: $6.64 1/2, 전일 대비 하락 6 1/2 센트.
시장 영향 및 향후 전망(분석)
이번 WASDE에서 미국 내 구작물 재고 축소는 기초적인 수급 타이트닝 신호이나, 세계적 관점에서의 기말재고 상향 조정은 공급 부담을 일부 완화하는 요인으로 작용했다. 특히 EU·러시아·우크라이나의 생산 하향에도 불구하고 세계 사용량(소비) 감소와 수출 감소가 더 크게 반영되며 글로벌 캐리어아웃이 늘어난 점은 단기적으로 가격 상방 압력을 제한할 가능성이 있다.
한편 지역별 파종률(예: 프랑스 6%)과 러시아의 추가 생산 하향 조정은 향후 몇 달간 기상 변동성이나 공급 차질 발생 시 가격의 변동성을 확대할 수 있는 위험 요인이다. 즉, 기본 시나리오에서는 낮아진 미국 재고에도 불구하고 세계적 재고 증가로 가격은 점진적 조정(완만한 약세) 압력에 노출될 수 있다. 그러나 기상 악화, 수출 정책 변화, 지정학적 리스크 증대 등 공급 측 충격이 발생하면 단기 급등이 발생할 수 있다.
투기세력의 포지션 변화는 거래 심리의 전환을 반영한다. 시카고 시장에서 순공매도가 늘어난 점은 단기적으로 매도 압력이 확대될 가능성을 시사하지만, 캔자스시티에서의 순공매도 축소는 지역별 수급차에 대한 헤지 수요 혹은 포지션 재조정의 다른 신호로 해석된다. 따라서 거래자들은 향후 USDA의 추가 보고서, 각국의 파종·생산 리포트, 기상 데이터, 수출·통관 데이터 등을 주시해야 한다.
정책 및 시장 참여자 관점 — 곡물시장은 정책 변화(수출 제한, 보조금 정책), 주요 수출국의 선물시장 개입, 환율 변동, 선물·현물 스프레드 변화에 민감하다. 트레이더와 수입업체는 현재의 세계 재고 증가 추세와 지역적 생산 리스크를 모두 고려해 분산된 헤지 전략을 유지하는 것이 바람직하다. 농축업체와 가공업체는 선물만기 스케줄과 물리적 인도 가능성을 면밀히 검토해야 한다.
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