S&P 500 지수(티커: $SPX)가 0.09% 상승한 반면, 다우존스 산업평균지수($DOWI)는 0.31% 하락했고, 나스닥 100 지수($IUXX)는 0.37% 올랐다. 선물시장에서도 9월물 E-미니 S&P(ESU25)는 0.06%, E-미니 나스닥(NQU25)은 0.36% 각각 상승하며 현물지수의 강세 흐름을 반영했다.
2025년 9월 12일, 나스닥닷컴 보도에 따르면 S&P 500과 나스닥 100은 장중 사상 최고치를 경신했다. 주간 내내 이어진 미 연방준비제도(연준·Fed)에 우호적인 경제지표와, 이날 발표된 9월 미시간대 소비심리지수 부진이 금리 인하 기대를 더욱 키우면서 주가를 견인했다.
“부진한 소비자 심리가 연준의 완화적 기조를 정당화한다는 해석이 확산되고 있으며, 이에 따라 투자자들은 연내 총 0.75%p(75bp)에 달하는 기준금리 인하를 가격에 반영하고 있다.”
다만 채권 금리는 상승해 주가 상단을 제한했다. 10년 만기 미 국채 수익률은 +6bp 오른 4.06%를 기록했다. 이날 WTI 원유 가격이 1% 급등하며 인플레이션 기대를 자극했기 때문이다. 블룸버그는 “미국이 러시아산 원유를 수입하는 중국·인도에 최대 100% 관세를 부과하자고 G7에 제안했다”고 전했다.
주요 지수의 사상 최고치 경신은 약세 고용지표와 완만한 물가 상승세 덕분이다. 시장은 9월 16~17일 FOMC에서 최소 0.25%p 인하를 확신(100% 확률)하고 있으며, 10월 회의에서도 추가 인하(95% 확률)를 전망한다. 연말 기준 연방기금금리는 현행 4.33%에서 3.62%로 0.71%p 내릴 것으로 가격에 반영돼 있다.
경제지표 측면에서, 9월 미시간대 소비심리지수는 55.4로 4개월 만에 최저치를 기록했다(전월 대비 –2.8, 예상치 58.0 하회). 1년 기대 인플레이션은 4.8%로 전월과 같았으나, 5~10년 기대 인플레이션은 3.9%로 전월 3.5%에서 예상 밖 상승했다.
*용어 설명
FOMC(Federal Open Market Committee)는 통화정책을 결정하는 연준 산하 위원회다. bp(베이시스포인트)는 0.01%p를 의미하며, 25bp는 0.25%p에 해당한다.
해외 증시는 혼조세였다. 유로 Stoxx 50은 0.15% 상승했으나, 중국 상하이종합지수는 0.12% 내렸고, 일본 니케이225는 사상 최고치로 0.89% 올랐다.
채권시장 동향을 살펴보면, 12월물 미 10년 국채선물(ZNZ5)은 11틱 하락했으며, 수익률은 5.9bp 상승해 4.061%를 기록했다. 이번 주 5개월 만의 최고가에 도달했던 채권가격은 차익실현 매물과 장기물 청산에 약세를 보였다. 원유 급등과 장기 기대 인플레이션 상승도 채권에 부정적으로 작용했다.
또한 연준 독립성 우려가 채권 매도 압력을 키웠다. 보도에 따르면 조 바이든 행정부가 리사 쿡 연준 이사를 해임하려 했으며, 백악관 경제자문위원회의 스티븐 미란 고문이 자리를 유지한 채 연준 이사를 겸직하려는 움직임이 포착됐다.
유럽 채권 역시 약세였다. 독일 10년물 국채수익률은 2.706%(+5bp), 영국 10년물 길트는 4.658%(+5.2bp)로 상승했다. ECB 위원 나겔 독일 연방은행 총재는 “현재 금리는 적절하다”며 동결 시그널을 줬지만, 빌루아 프랑스 중앙은행 총재는 “추가 인하 가능성”을 열어뒀다.
영국 7월 제조업 생산은 전월 대비 1.3% 감소해 예상치(+0.1%)를 크게 밑돌며 1년 만에 최대 낙폭을 기록했다.
미국 증시 개별 종목에서는 상승 종목이 두드러졌다. 워너브라더스 디스커버리(WBD)는 11% 급등해 전날 28% 폭등세를 이어갔다. 파라마운트-스카이댄스가 인수 제안을 준비 중이라는 소식이 상승 동력이다.
테슬라(TSLA)는 네바다 주 차량국이 자율주행차 시험 운행을 승인한 가운데 5% 넘게 올랐다. 마이크론(MU)은 AI 칩 수요 급증에 따른 성장 기대감으로 주간 13% 상승에 3%를 추가했다.
반면 하락 종목도 있었다. 룰루레몬(LULU)은 뱅크오브아메리카가 목표가를 210달러→185달러로 내리자 3% 약세를 기록하며 나스닥100 내 최대 낙폭을 보였다. 오라클(ORCL)은 3% 추가 하락했으며, MGM리조트(MGM)는 내부자 매도 정황으로 1% 넘게 밀렸다.
전문가 시각에서 볼 때, “연준이 9월에 첫 인하를 단행하더라도, 채권수익률이 여전히 4%대를 유지한다는 점은 주식시장에 양날의 검”이다. 금리 인하 자체가 유동성을 공급하겠지만, 장기 인플레이션 기대가 재차 고개를 들 경우 성장주 가치가 훼손될 수 있다. 특히 5~10년 기대 인플레이션이 4%에 근접했다는 점은 연준·ECB의 정책 경로에 변동성을 부여할 전망이다.
투자전략 측면에서, 단기적으로는 금리민감주(주택건설ㆍ소매ㆍ리츠 등)에 대한 경계가 필요하며, 그동안 급등한 AIㆍ반도체주도 일부 차익실현 구간을 검토할 시점이다. 반면 에너지·방위산업 등 지정학 리스크 수혜 업종에는 중장기 수급이 유입될 가능성이 높다.
