요약: 최근 금과 은은 안전자산으로서 강한 상승세를 보이고 있다. 2026년 들어 두 금속 모두 사상 최고가를 경신했고, 금과 은의 상대적 가치(금-은 비율)는 2011년 이후 최저 수준까지 하락했다. 투자자들은 단기적 추가 상승과 함께 조정 위험도 함께 고려해야 하며, 포트폴리오 분산 관점에서 두 금속의 역할을 재검토할 필요가 있다.
2026년 1월 22일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 지난 1년 동안 투자자들은 주식 시장의 밸류에이션 과열 우려 속에서 안전자산을 찾았고 그 결과 금과 은에 대한 수요가 급증했다. 거래형펀드(ETF)가 이를 반영했는데, 지난해에는 SPDR Gold Shares(티커: GLD)가 64% 상승했고, iShares Silver Trust(티커: SLV)는 무려 145% 상승했다.
출처: Getty Images
강조 지점: 최근 가격 동향
두 금속은 2026년 이미 사상 최고가를 기록했다. 2026년 1월 19일 기준 은 가격은 온스당 약 $94, 금 가격은 온스당 거의 $4,700 수준이었다. 은은 온스당 $100에 도달하려면 약 6%의 추가 상승이 필요하고, 금은 온스당 $5,000을 기록하려면 유사한 폭의 랠리가 필요하다.
금-은 비율의 의미와 현재 상황
금과 은은 통상적으로 함께 움직이며 안전자산으로 분류된다. 이 중 투자 판단에 유용한 지표가 바로 금-은 비율이다. 금-은 비율은 단순히 금 가격을 은 가격으로 나눈 값으로, 예를 들어 비율이 50:1이면 금 한 온스가 은 50온스와 동일한 가치를 가진다는 뜻이다. 최근 금-은 비율은 약 50:1 수준으로, 2011년 이후 최저다. 최근 몇 년간 이 비율은 대체로 70:1 이상에 머물렀고, 2021년 여름 이전에는 다시 70:1 아래로 떨어졌던 적이 있다.
의미: 금-은 비율이 낮다는 것은 상대적으로 금이 은에 비해 저평가되었거나 은이 과대평가되었을 가능성을 시사한다. 따라서 같은 안전자산이라도 상대적 매력도는 달라질 수 있다.
투자 관점의 실용적 고려사항
금과 은에의 투자 방식은 물리적 보유, 선물, 광산주, 그리고 대표적인 ETF를 통한 간접 투자 등으로 나뉜다. 일반 투자자에게 가장 접근성이 높은 방법은 ETF 투자이다. ETF는 여러 투자자금을 모아 기초자산인 금 또는 은을 보유하거나 선물에 노출되도록 설계된 상장지수펀드다. GLD와 SLV는 각각 금과 은에 직접적인 노출을 제공하는 대표 ETF로, 유동성이나 거래 편의성 측면에서 일반 개인투자자에게 널리 이용된다.
리스크와 조정 가능성
안전자산이라 해서 가격 하락에 안전한 것은 아니다. 최근의 은 가격 폭등은 추가 조정(차익실현)의 가능성을 높인다. 이미 단기간에 큰 폭으로 상승한 자산은 변동성이 커지고 단기 급락 위험이 증가한다. 반면 금은 금-은 비율 관점에서 상대적 저평가 신호를 보이고 있어, 동일한 수준의 불확실성 속에서는 금이 더 안정적일 수 있다는 분석이 가능하다.
전문가적 분석과 향후 전망
현재의 가격 흐름은 몇 가지 거시변수에 민감하다. 첫째, 인플레이션과 실질금리의 변동성이다. 실질금리가 하락하면 금 같은 명목자산의 매력도가 올라가고, 반대로 실질금리가 상승하면 금의 상대적 매력이 줄어든다. 둘째, 경기 불확실성과 주식시장 밸류에이션이다. 주식시장의 하방위험이 커지면 안전자산 선호가 강화되어 금과 은에 자금이 유입될 가능성이 있다. 셋째, 은은 산업수요(특히 전기차, 태양광 등) 요인에도 민감하므로 실물수요 증가가 가격을 추가로 밀어올릴 수 있다.
이러한 요인들을 종합하면 단기적으로는 두 금속 모두 추가 상승 여지가 존재하지만, 은은 이미 상승 폭이 커 조정 위험이 상대적으로 높다. 금은 금-은 비율이 낮은 점을 고려할 때 상대적 안전성 및 추가 상승 여지가 있어 보수적인 포트폴리오 재조정 시 금을 우선 고려할 만하다.
포트폴리오 구성 권고와 비중
전문가적 관점에서 금·은 ETF에 대한 과도한 비중 투자는 권장하지 않는다. 자산배분 차원에서는 전체 포트폴리오의 일부(예: 5~10% 내외)를 안전자산으로 배치하고, 그 안에서 금과 은의 비중을 조정하는 것이 바람직하다. 산업용 수요에 더 민감한 투자 성향을 가지고 있다면 은의 비중을 소폭 늘릴 수 있지만, 빠른 가격 변동을 견딜 수 있는 자금으로 제한해야 한다.
관련 실증 사례와 참고 수치
모틀리풀의 투자 추천 서비스인 Stock Advisor의 통계에 따르면(기사 인용), Stock Advisor의 총 평균 수익률은 937%이며, 같은 기간 S&P500은 194%의 수익률을 기록했다. 과거 사례로는 넷플릭스와 엔비디아가 추천 시점 이후 큰 수익을 낸 예가 제시되었으나, 이는 개별 종목의 극단적 사례이며 금·은과 같은 원자재 투자와는 성격이 다르다. 해당 기사 작성자 David Jagielski, CPA는 보도 시점에 기사에 언급된 종목들에 대해 개인적 포지션이 없다고 밝혔다.
용어 설명
ETF(상장지수펀드): 주식 시장에 상장되어 주식처럼 거래되는 펀드로, 하나의 ETF로 특정 원자재나 지수, 주식군에 대한 노출을 제공한다. ETF를 통해 투자자는 실제 원자재를 직접 보유하지 않고도 해당 자산의 가격 변동에 투자할 수 있다.
금-은 비율: 금 가격(온스 단위)을 은 가격(온스 단위)으로 나눈 값으로, 금과 은의 상대적 가치를 판단하는 지표다. 비율이 낮으면 금이 상대적으로 저평가되었거나 은이 과대평가되었을 가능성을 시사한다.
기자 분석 및 결론
종합하면, 2026년 초 현재 금과 은 모두 강한 상승세를 보이고 있으나 투자 전략은 다르게 접근해야 한다. 기술적·기초적 분석을 종합했을 때 단기 변동성 위험이 더 큰 은에 비해 금이 상대적 안전자산으로서의 메리트가 더 크다. 그럼에도 불구하고 어느 한 쪽에 과도한 비중을 둬서는 안 되며, 채권·배당주·지수형 ETF 등 다른 자산과의 균형을 통해 리스크를 관리하는 것이 바람직하다.
향후 가격 변동의 핵심 변수는 실질금리 흐름, 중앙은행의 정책 스탠스, 글로벌 경기 지표, 그리고 은의 경우 산업수요의 변화이다. 투자자는 이들 변수를 지속 모니터링하며 비중을 동적으로 조정할 필요가 있다.
부연: 본 기사는 원문 보도를 기반으로 한 번역 및 기자의 분석을 더한 것이다. 원문 기사 작성자 및 관련 기관의 공시 내용은 기사 본문에 명시된 바와 같다.
